市场整体表现 - 2023年12月26日，个护用品板块整体下跌0.44%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股普遍下跌，在统计的12只个股中，仅3只上涨，9只下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出4290.84万元，游资资金净流出3541.15万元，散户资金净流入7831.99万元 [2] 个股价格表现 - **倍加洁**领跌板块，跌幅为2.69%，收盘价30.70元 [1][2] - **中顺洁柔**涨幅居前，上涨1.46%，收盘价8.34元，成交额2.54亿元，为板块内最高 [1] - **延江股份**上涨0.62%，收盘价12.97元 [1] - **登康口腔**微涨0.21%，收盘价38.17元 [1] - 跌幅较大的个股还包括：可靠股份(-1.62%)、豪悦护理(-1.59%)、洁雅股份(-1.42%) [2] 个股资金流向 - **延江股份**获得主力资金净流入532.94万元，主力净占比1.96%，是板块内唯一获得主力资金净流入的个股 [3] - **润本股份**获得主力资金净流入97.63万元，主力净占比2.53% [3] - **倍加洁**主力资金净流出幅度最大，为562.57万元，主力净占比-11.49% [3] - **中顺洁柔**虽然股价上涨，但主力资金净流出239.27万元，同时游资净流出2154.70万元，而散户资金净流入2393.96万元 [3] - **洁雅股份**主力资金净流出295.20万元，主力净占比-9.15%，同时散户资金净流入557.30万元，散户净占比高达17.28% [3]

个护用品板块市场表现 - 2023年12月25日，个护用品板块整体上涨0.94%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股普涨，在统计的10只个股中，仅1只下跌，领涨股为中顺洁柔，其股价上涨4.18%至8.22元，成交额达2.51亿元 [1] - 板块内另一只下跌个股为延江股份，其股价下跌3.73%至12.89元，成交额为2.65亿元 [2] 板块内个股涨跌与交易情况 - 中顺洁柔涨幅最大，为4.18%，收盘价8.22元，成交量30.83万手，成交额2.51亿元 [1] - 洁雅股份上涨1.83%至33.92元，润本股份上涨1.39%至24.72元，豪悦护理上涨1.07%至31.99元 [1] - 百亚股份、可靠股份、倍加洁、稳健医疗、两面针、依依股份涨幅在0.16%至1.05%之间 [1] - 从成交活跃度看，中顺洁柔、延江股份、两面针成交额居前，分别为2.51亿元、2.65亿元和4718.27万元 [1][2] 板块及个股资金流向 - 当日个护用品板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，其中主力资金净流出3464.49万元，游资资金净流出2914.62万元，散户资金净流入6379.1万元 [2] - 个股资金流向分化明显，中顺洁柔获得主力资金净流入262.74万元，主力净占比1.05%，但游资净流出1074.42万元 [3] - 两面针和可靠股份也获得主力资金净流入，分别为201.73万元和167.94万元 [3] - 多只个股遭遇主力资金净流出，其中登康口腔主力净流出503.91万元，主力净占比高达-12.74%，依依股份主力净流出548.89万元，主力净占比-5.76% [3] - 豪悦护理（表中为蒙悦护理/豪侃护理）主力净流出316.07万元，游资净流出629.18万元，但散户净流入945.25万元 [3]

股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价报30.86元/股，上涨2.02%，总市值31.00亿元，当日成交额2803.63万元，换手率0.91% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入123.92万元，其中大单买入199.91万元（占比7.13%），卖出75.99万元（占比2.71%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨32.73%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌0.36%，近20日下跌1.25%，近60日下跌7.30% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为10月29日，当日龙虎榜净买入额为-1096.07万元，买入总计2495.34万元（占总成交额10.97%），卖出总计3591.41万元（占总成交额15.79%） [1] 公司基本情况 - 倍加洁集团股份有限公司位于江苏省扬州市广陵区杭集工业园，成立于1997年1月8日，于2018年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：其他产品35.13%，牙刷类产品33.23%，湿巾类产品24.81%，益生菌产品6.83% [1] - 公司所属申万行业为美容护理-个护用品-洗护用品，所属概念板块包括多胎概念、跨境电商、小盘、出海概念等 [1] 股东与财务数据 - 截至9月30日，公司股东户数为9788户，较上期增加104.47%，人均流通股10262股，较上期减少51.09% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.19亿元，同比增长18.75%，实现归母净利润7706.74万元，同比增长84.58% [2] - 自A股上市后，公司累计派现1.15亿元，近三年累计派现4614.50万元 [2]

文章核心观点 - 扬州生态科技新城正通过实施“165”科创战略和构建“2+2+N”现代产业集群，致力于打造扬州市域科创中心，并推动传统产业焕新、新兴产业壮大与未来产业培育，力争在“十五五”期间使地区生产总值和工业开票再登百亿新台阶，为争创国家级高新区奠定基础 [1][5] 发展战略与目标 - 公司以“165”科创战略为抓手，打造市域科创中心，构建“2+2+N”现代产业集群 [1] - 公司统筹推进高水平实验室、高能级研发机构、高转化率创新载体、高质量专业园区建设 [1] - 公司持续打好科技招商、高企引育、专精特新培育、企业上市等“组合拳” [1] - 公司力争“十五五”期间地区生产总值、工业开票再登百亿新台阶，为争创国家级高新区夯基蓄势 [1] 产业发展与集群构建 - 公司推动医美健康、高端日化产业“发新芽”，航空、国网、数字经济等新兴产业“长成林”，低空经济、人工智能、生命健康等未来产业“快生根” [1] - 公司抢抓中国美业港、华东航空谷、智慧能源产业园、扬州数据产业园列入市级专业园区机遇，推动传统产业焕新、新兴产业壮大、未来产业培育齐头并进 [5] - 公司举办第二届酒店供应链经营者大会，三笑、云顶入选工信部“数字三品” [5] - 倍加洁、金材科技获批省先进智能工厂，倍加洁、两面针、祥恒获批省绿色工厂 [5] - 公司承办第三届先进技术成果转化大会、全市航空产业发展大会等活动 [5] - 中航研究生院、沈阳所扬州院交付使用，市低空飞行服务中心投运，华为现代航空产业学院揭牌 [5] 企业表现与增长 - 倍加洁、两面针等龙头企业逆势增长，朵爱、华腾等重点企业势头强劲，赛瑞航空、瑞盈智拓、奥琦玮等高新企业成长迅速 [5] - 上半年工业开票增长3%，工业投资增长18.4% [5] 经济与财政表现 - 上半年实现地区生产总值增长5.1% [5] - 上半年一般公共预算收入增长17.2% [5] - 上半年社会消费品零售总额增长8.2% [5] 改革开放与区域合作 - 公司以改革“三张清单”为抓手，统筹推进国资国企、开发园区、招商引资、基层治理、政务服务等重点领域改革 [2] - 公司着力打造全空间智能无人体系3.0版、“两山”理论实践基地等一批标志性改革样板 [2] - 公司深度融入长三角一体化、G328产业创新走廊建设等重大战略，深度参与“一带一路”建设和“跨境电商+产业带”提质行动 [2] - 公司支持本土企业优化海外市场布局，在经济建设、科技创新、金融合作、国企转型等领域探索新型跨区域合作 [2] - 公司深化与长三角、京津冀、粤港澳、成渝武汉等都市圈的合作对接，促进产业、创新和人才资源交往交流交融 [3] 生态文旅与城乡发展 - 公司以“全域皆源头”标准打好蓝天碧水净土保卫战，在确保一泓清水永续北上的基础上，做大生态经济、文旅经济、运动经济 [3] - 公司擦亮“三水一多”“田园度假”等特色名片，打造长三角“都市心潮田园” [3] - 公司加快提升商业、教育、医疗等城市配套功能，布局高能级地标建筑、高品质住宅、新业态公共服务设施，做强大科创、大会展、大商贸功能 [4] - 公司发挥杭集“省就业富民乡村振兴基地”优势，用好“七河八岛”独特生态禀赋和乡村资源，在扮靓人居环境、做大乡村产业、发展新型农村集体经济上持续发力，努力打造扬州共同富裕示范区 [4] 基础设施与交通建设 - 公司全力服务和保障北沿江高铁、江平东路东延等省市重大工程，完善高铁东站周边综合立体交通网络，助力长三角中部综合交通枢纽建设 [3]

对外投资决策与审批 - 公司于2024年9月8日召开第三届董事会第十七次会议，审议通过了对外投资建设越南生产基地项目的议案 [2] - 公司计划通过在新加坡设立的全资子公司，在越南成立项目公司以实施本次投资 [2] 越南孙公司注册完成 - 越南全资孙公司已完成工商注册登记，并取得越南同奈省财务局颁发的《企业登记证》 [3] - 越南孙公司中文名称为“越南海丝科技有限责任公司”，英文名称为“MARITIME SILK VIETNAM COMPANY LIMITED” [3] - 公司注册地址位于越南同奈省真城坊平福- Becamex工业区 [3] - 公司类型为一人有限责任公司 [3] 越南孙公司股权与资本结构 - 越南孙公司的注册资本为65,500,000,000越南盾，折合约2,500,000美元 [3] - 股权结构为MARITIME SILK PTE.LTD.持有其100%股权，倍加洁集团股份有限公司间接持有其100%股权 [3] - 公司法定代表人为张宇轩 [3]

市场扩张和并购 - 2024年9月8日公司审议通过对外投资建设越南生产基地项目议案[2] - 越南全资孙公司已完成工商注册登记[3] - 越南全资孙公司注册资本655亿越南盾，约250万美元[3] 其他 - 公告发布时间为2025年12月16日[6]

市场整体表现 - 12月10日，个护用品板块整体微涨0.04%，表现略强于上证指数（下跌0.23%），但弱于深证成指（上涨0.29%）[1] - 板块内个股表现分化，在统计的10只股票中，6只上涨，4只下跌，领涨股为登康口腔（上涨2.47%），领跌股为延江股份（下跌4.30%）[1][2] 个股价格与交易表现 - 登康口腔收盘价37.30元，上涨2.47%，成交量2.26万手，成交额8411.87万元，为板块涨幅最大个股[1] - 润本股份收盘价24.37元，上涨0.99%，成交量1.84万手，成交额4477.58万元[1] - 中顺洁柔收盘价8.04元，上涨0.63%，成交量7.04万手，为统计个股中成交量最高，成交额5635.10万元[1] - 延江股份收盘价11.36元，下跌4.30%，跌幅为板块最大，成交量14.86万手，成交额1.71亿元[2] - 两面针收盘价6.13元，下跌2.54%，成交量16.06万手，为统计个股中成交量最高[2] 板块资金流向 - 当日个护用品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为2680.77万元[2] - 游资资金净流入1185.26万元，散户资金净流入1495.51万元，显示市场内部资金存在分歧[2] - 登康口腔获得主力资金净流入3386.00万元，主力净流入占比为3.61%，是资金关注度最高的个股[3] - 稳健医疗虽然股价上涨0.55%，但主力资金净流出384.76万元，不过获得了951.74万元的游资净流入，游资净占比达10.49%[1][3] - 洁雅股份、豪悦护理、百亚股份、倍加洁等个股主力资金净流出占成交额比例较高，分别达-7.28%、-7.14%、-5.89%和-9.32%[3]

板块整体表现 - 12月1日个护用品板块整体上涨0.95%，表现优于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为依依股份，涨幅达4.45%[1] - 板块当日主力资金净流出884.63万元，但游资资金净流入473.92万元，散户资金净流入410.72万元[2] 领涨及强势个股 - 依依股份收盘价31.95元，涨幅4.45%，成交量8.69万手，成交额2.73亿元，主力资金净流入991.88万元，净占比3.63%[1][3] - 登康口腔收盘价36.39元，涨幅1.93%，成交量1.13万手，成交额4088.79万元，主力资金净流入55.69万元[1][3] - 中顺洁柔收盘价8.29元，涨幅1.34%，成交量10.54万手，成交额8758.14万元[1] - 百亚股份收盘价21.49元，涨幅1.27%，成交量2.37万手，成交额5072.91万元，主力资金净流入128.86万元[1][3] 资金流向分析 - 依依股份和延江股份获得主力资金和游资共同青睐，依依股份主力净流入991.88万元，游资净流入1090.70万元；延江股份主力净流入468.39万元，游资净流入1111.15万元[3] - 倍加洁遭遇主力资金和游资大幅流出，主力净流出346.64万元（净占比-5.02%），游资净流出822.01万元（净占比-11.90%）[3] - 豪悦护理和润本股份主力资金净流出显著，分别净流出361.20万元和229.65万元[3] - 散户资金在多数个股呈现净流入状态，其中倍加洁散户净流入1168.65万元，净占比高达16.92%[3]

板块整体表现 - 11月27日个护用品板块整体上涨0.24%，表现优于上证指数（上涨0.29%）但弱于深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内10只主要成分股中，7只上涨，3只下跌，上涨个股数量居多[1][2] 领涨个股表现 - 延江股份领涨板块，收盘价为11.25元，单日涨幅达6.33%，成交量为27.34万手，成交额为3.00亿元[1] - 洁雅股份涨幅为1.20%，收盘价31.15元，成交额3324.71万元[1] - 可靠股份涨幅为1.18%，收盘价13.67元，成交额9309.55万元[1] 资金流向分析 - 个护用品板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出1469.9万元，游资资金净流出1053.3万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为2523.2万元，对板块形成一定支撑[2] - 延江股份获得主力资金净流入1915.00万元，主力净占比达6.39%，是板块中唯一获得主力资金大幅净流入的个股[3] - 倍加洁主力资金净流出363.13万元，主力净占比-6.19%，游资净流出545.22万元，游资净占比-9.29%，资金流出压力较大[3]

行业与公司 * 纪要涉及的公司为倍加洁（或称贝加洁、贝佳洁）[1][2] * 公司主营业务为口腔护理产品（牙刷、牙膏、牙线签、牙线）和湿巾的代工（ODM）与自有品牌（OBM）业务[2][5][6] * 公司对外投资了微美姿（舒克品牌）和三安钢（或称三康、善恩康）[2][9][10] 核心财务表现 * 公司2025年前三季度营收11.19亿元，同比增长18.75%，其中自身增长14%[4] * 累计归母净利润7707万元，同比增长约85%[2][4] * 经营现金流净额1.36亿元，同比增长26%[2][4] 分产品线业绩 * **口腔护理产品**：营收7.62亿元，同比增长26%[2][5] * **牙刷**：营收3.73亿元，同比下降0.22%[5] * **牙膏**：营收1.29亿元，同比增长10倍[2][5] * **牙线签**：营收1.04亿元，同比增长30%[2][5] * **牙线**：营收6600万元，同比下降5.78%[5] * **湿巾产品**：营收2.7亿元，同比下降8.88%[6] * **益生菌制品（善恩康）**：贡献收入7821万元[6] 业务模式与市场分布 * **代工业务（ODM）**：营收9.45亿元，同比增长11%-11.5%[6] * **自有品牌业务（OBM）**：营收8975万元，同比增长52%，但仍亏损2080万元[2][6] * OBM业务线下毛利率约30%，线上电商毛利率达71%-72%，综合毛利率50%，同比提升3.7个百分点[6] * **国内市场**：收入4.99亿元，同比增长37%[2][7] * **出口市场**：收入5.83亿元，同比仅增长1.2%[2][7] 订单与产能状况 * **订单情况**：牙刷在手订单8000多万只，湿巾在手订单3000多万包，均处于较高水平[8][13] * **产能利用**：牙刷理论产能6.72亿只，实际产能利用率约80%[14][19] * **产能规划**：牙膏计划扩产至1.8亿支以满足需求[13] 对外投资表现 * **微美姿（舒克）**：前三季度营收16.8亿元，同比增长17%[9] * 净利润1220万元，由去年同期亏损4124万元扭亏为盈[2][9] * 改善主要得益于电商业务，舒克宝贝电商前三季贡献1.94亿元营收[9] * **三安钢（三康/善恩康）**：前三季度营收7913万元，同比增长74%[10][11] * 净利润1423万元，扭亏为盈[10] * 产品结构优化，军粉产品贡献2700万元（占比34%），代工业务收入4100万元（占比51.8%），高毛利率APP产品贡献显著[11] 未来展望与目标 * 公司预计2025年主营业务保持双位数增长，计划2026年继续保持至少双位数以上增长，实现翻倍目标[3][13] * **2026年品类目标**：牙刷预计增长3%-5%[14]，湿巾目标重回4亿片营收规模[14][15]，牙膏设定50%的增长目标[3][15] * **自有品牌目标**：2026年预期收入3000多万，聚焦少量SPU[16] * **业绩承诺**：三康2025年需实现扣非净利润1800万元，前三季度已实现1423万元，完成可能性较大[12] 毛利率与成本控制 * 毛利率提升因素：牙膏从负毛利转正至18%[17]，自有品牌业务毛利率达50%[6][17]，善恩康业务毛利率超50%[17] * 公司实施降本增效措施，目前处于导入期，成效尚不明显，净利润水平预计保持在7%至8%[21] 风险与应对 * **海外市场**：出口增长乏力，受国外注册法规影响导致海外客户导入低于预期，但预计2026年改善[15] * **关税政策**：短期内对牙刷和湿巾产品有影响，但至9月底影响已收窄[18] * **应对措施**：越南扩展项目建设中，预计明年第一季度投产，以应对潜在关税政策变动[18] 研发与竞争优势 * 善恩康（AKK）拥有全球最大的AKK菌株库，约500余株[22] * AKK probiotics菌株零售价9000元/公斤，对标竞争对手定价8000元/公斤[22] * 公司计划进一步投入研发和临床试验以增强产品功效[22]