市场扩张和并购 - 公司拟21256.1557万元取得善恩康52.0006%股权[2] - 2024年4月7日取得善恩康52.0006%股权，成控股子公司[2] 其他新策略 - 原协议乙方转让46.0509%股权，甲方货币增资6144.5783万元[4] - 增资款缴付时间由1年变更为3年[5] - 新设员工持股平台增资509.2662万元[5] - 甲方按1、2、3年累计增资不少于2000万、4000万、6144.5783万元[6] - 2025年2月28日董事会通过签订补充协议议案[7]

新产品和新技术研发 - 公司控股子公司善恩康AKK PROBIO活性益生菌获美国Self - affirmed GRAS认定[1] - AKK PROBIO灭活菌于2024年10月获GRAS认证[1] 市场扩张 - AKK菌获美国GRAS专家委员会认定后可出口美及认可该认证市场按传统原料销售[2] 业绩总结 - 截至目前，AKK菌收入占善恩康整体营收比重较小[2]

股东持股情况 - 扬州竟成持股750万股，占总股本7.4665%[2] - 扬州和成持股450万股，占4.4799%[2] - 姜强持股31,800股，占0.0317%[2] - 嵇玉芳持股16,000股，占0.0159%[2] - 薛运普持股16,000股，占0.0159%[2] 减持计划 - 扬州竟成拟减持不超625,000股，占总股本0.6222%[2] - 扬州和成拟减持不超375,000股，占0.3733%[2] - 姜强拟减持不超7,950股，占0.0079%[2] - 嵇玉芳拟减持不超4,000股，占0.0040%[2] - 薛运普拟减持不超4,000股，占0.0040%[2] - 减持期间为2025/3/4～2025/6/3，方式为竞价交易减持[6][7] 股份来源 - 扬州竟成IPO前取得600万股，其他方式取得150万股[3] - 扬州和成IPO前取得360万股，其他方式取得90万股[3] - 姜强、嵇玉芳、薛运普股份均为其他方式取得[3] 减持承诺 - 扬州竟成与扬州和成锁定期满后两年内减持比例合计不超15%，不影响张文生控制权[8] - 嵇玉芳、姜强上市36个月内不转让或委托管理股份，不由公司回购[8] - 后两年内减持价格不低于首发价，除权除息时相应调整[9] 其他规定 - 董事、高管任职期间每年转让股份不超25%[9] - 董事、高管离职后半年内不转让股份[9] 减持相关说明 - 本次拟减持事项与此前承诺一致[10] - 减持计划实施有不确定性风险[10] - 减持不导致控制权变更[10] - 减持计划符合法规规定[10] - 公司将关注减持情况并及时披露信息[10]

业绩数据 - 2024年年度预计归属母公司所有者净利润为-8460万元至-5640万元，与上年同期相比将出现亏损[4][7] - 2024年年度预计归属母公司所有者扣除非经常性损益的净利润为-10210万元至-6800万元[4][7] - 上年同期利润总额为8482.16万元，归属母公司所有者净利润为9251.38万元[5] - 上年同期归属母公司所有者扣除非经常性损益的净利润为3596.99万元[5] - 上年同期每股收益为0.92元[5] 业绩预亏原因 - 业绩预亏原因一是对外投资参股公司薇美姿经营业绩波动，预计对长期股权投资计提减值准备[8] - 业绩预亏原因二是控股子公司善恩康经营业绩不达预期，预计对商誉计提减值准备[8] 数据说明 - 本次业绩预告未经注册会计师审计[4][9] - 相关资产减值测试工作尚在进行，减值准备金额以最终审计、评估结果为准[9] - 预告数据为初步核算数据，具体财务数据以2024年年度报告为准[10]

公司变更 - 倍加洁全资孙公司杭州益亲电子商务有限公司住所变更[1] - 已完成工商变更登记并换发营业执照[1] 公司信息 - 杭州益亲统一社会信用代码为91330110MADHBJN71N[1] - 注册资本为陆佰万元整[1] - 成立日期为2024年04月28日[1] 时间信息 - 公告发布时间为2024年12月17日[4]

公司业务规划 - 明年公司自有品牌业务预计聚焦于牙刷、牙膏及正畸口腔护理产品三大品类 [3] - 公司前三季度牙刷产品均价为 1.188 元/支，同比下降 5.64%，主要原因与公司采取的经营策略有关 [3] 投资与持股 - 公司目前暂无继续增加薇美姿持股比例的计划，后期若涉及相关业务，将按规定及时进行信息披露 [3] - 公司投资建设越南生产基地是为应对国际贸易摩擦，规避风险，完善海外制造基地战略布局 [3] 生产基地建设 - 越南生产基地建设通过产能转移和新购置生产线的方式构建湿巾和牙刷产能 [4] - 越南生产基地项目的实施路径系公司先在新加坡成立全资子公司，通过该子公司在越南成立项目公司 [4] 经营情况与展望 - 善恩康今年前三季度营收同比下降，与其部分核心客户的经营情况有关，但新客户开发和 AKK 菌获得美国 Self-affirmed GRAS 认定预计将对未来业绩产生积极影响 [3] - 公司今年第四季度仍会遵循年初制定的经营目标，继续通过拓市场、强组织、提效率三大主题开展相关工作 [3]

一、涉及公司 贝加捷[1] 二、核心观点及论据 （一）公司基本情况 1. **公司地位与业务格局** - 公司是江苏省旅游日化产品出口基地、省牙刷产业集聚区内骨干企业、江苏省两化融合试点企业。以ODM业务为主，兼顾自主品牌，国内和国外两个市场并重。旗下三安康面向企业客户提供食品及益生菌原料菌粉、益生菌整体解决方案的OEM和ODM代工业务以及益生菌CDMO服务[2]。 2. **产品与生产能力** - 产品包括牙膏、牙刷、牙线签等全系列口腔护理清洁用品、湿巾等一次性卫生用品、益生菌原料菌粉和益生菌终端消费品等益生菌制品。目前具备年产6.72亿只牙刷、35亿只牙线签、180亿片湿巾、18亿米牙线的生产能力，益生菌制品以落地产能为原料均粉40吨，未来总体规划为年产一升吨原料均粉200吨相关制品2000吨[2]。 3. **发展历程与架构** - 1997年成立扬州明星亚纱有限公司，2003年设立扬州航空模具有限公司，2004年设立扬州倍加节日化有限公司，2006年成立扬州美清口腔护理用品有限公司，2016年完成股改，2018年在上交所主板挂牌上市。2021年营收首次突破10亿元，出口业务首次实现1亿美金。2022年营收10.50亿元，净利润9730万。2023年营收10.67亿，规模净利润9251万。2024年收购三安康控股权完成交割，投资设立越南生产基地项目，目前已完成新加坡全资公司设立，持股威美兹股权比例增加至33.8590%。集团旗下拥有全资子公司8家、控股子公司1家及收购的三安康生物科技有限公司等[3][4]。 （二）公司经营业绩 1. **2024年前三季度业绩** - 整体营收9.42亿元，同比增长23.09%，符合年初设定的20%增长目标。其中代工业务占营收90%以上，海外代工业务前三季度营收5.7亿元，同比增长22.87%，国内代工业务营收2.68亿元，同比增长10.23%。净利润4175.24万元，同比下降29%，主要受对外投资的微美资业绩影响。毛利率为24.73%，同比增长1.52个百分点。牙刷和湿巾两类产品合计占到公司营收的80%以上，牙刷业务前三季度营收3.73亿，同比增长13.69%，湿巾产品营收2.96亿元，同比增长24.14%[11][12]。 2. **其他指标** - 基本每股收益0.42亿元，同比下降28.81%，净资产收益率3.29个百分点，较同期下降1.66个百分点[12]。 （三）公司未来发展战略 1. **双轮驱动发展模式** - 内生式增长方面聚焦拓市场，通过开发新客户和提升老客户市场占有率促进增长，在产能配置上有相应布局，如亚沙产能等，为应对中美贸易不确定性投资建设越南生产基地。外延式增长方面，口腔业务补短板，收购威美兹少数股权是纵向一体化尝试，在口腔医疗方面长期关注研究相关企业，大健康方面通过收购三康完成初步布局[10][11]。 2. **一心两长五化发展战略** - 一心即不忘初心，坚定成为个人护理用品领域的移民者。两长为坚持内生式增长和外延式增长策略。五化包括开展国际化布局、构建客户化营销体系、建设平台化研发体系、进行内部精细化管理和组织化运作，以实现公司未来发展[13]。 3. **2024年经营目标** - 实现营业收入20%以上增长，主营业务利润率稳定在7%左右，通过拓市场、强组织及效率等三大主题开展工作，2024年前三季度营收已符合年初设定经营目标，四季度将继续按指标开展工作[14]。 三、其他重要内容 1. **三康的相关情况** - 三康是国内首家产业化耐温型包子益生菌BC01和下一代AKK益生菌的企业，AKK益生菌已获得美国Self - Affirmed Grasp认定，可出口到美国及认可美国Grasp认证的国家按传统食品和饮料原料销售。三康旗下益生菌制品包括原料菌粉代工业务以及CDMO业务，为药企、乳企、大健康相关企业提供服务，其技术和产品具有三星（新一代医生军制备核心技术、新一代医生军明星产品、新型CPMO业务模式）和三好（安全性好、科学性好、活性好）的特色和优势，在食品安全和质量管理方面经过多种国际体系认证，管理团队经验丰富[2][7]。 2. **各子公司业务情况** - 贝加街日化主要负责试金业务，扬州美心口腔护理用品全公司负责除牙刷之外的口腔护理产品，牙膏业务在扬州贝加捷日化有限公司旗下。贝加捷集团股份有限公司主要出口牙刷业务，旗下的贝加街日化和扬州恒生精密模具有限公司为高新技术企业，贝加界日化在试金业务方面屡获荣誉，如2020年荣获全国卫生和母婴用品行业试金竞争力十强荣誉等[5][6]。 3. **核心优势方面** - 在传统业务（口腔护理用品和试金业务）方面有四个核心优势：一是研发实力雄厚，旗下拥有江苏省口腔清洁护理用品工程技术中心，实验室经CNAS认证可对外承接检测业务，拥有三百余项知识产权专利，旗下部分子公司为高新技术企业；二是有优质客户资源，与保洁、重庆登康、威美兹等各类优质客户保持长期稳定合作；三是产品质量优势，质量长期处于行业领先地位，符合多项体系认证，有国际领先技术和设备保证；四是有稳健的经营管理团队，核心团队稳定且年富力强[8]。 - 在益生菌制品业务方面的核心优势包括研发和技术优势，拥有安徽素州和苏州两个研发中心、五大核心技术平台，掌握益生菌发酵动肝核心制备技术，参与制定多项行业标准，有丰富技术成果积累，拥有多项专利，与多所高校建立紧密合作关系[9]。

市场扩张和并购 - 2023年11月13日拟21256.1557万元取得善恩康52.0006%股权[3] - 2024年4月7日收购善恩康52.0006%股权完成交割[5] 股权结构 - 善恩康注册资本为8729.2808万人民币[6] - 倍加洁集团持有善恩康52.0006%股权（4539.2793万元）[9] 交易影响 - 本次交易不构成重大资产重组，不影响合并报表范围和财务经营[3][11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司主业增长稳健,新型口腔护理产品增速亮眼 [2] - 毛利率保持平稳,财务费用和投资亏损影响净利率 [2] 公司业务分析 主营业务收入情况 - 2024Q3 牙刷/湿巾/其它产品（包含口腔护理、益生菌等）营收分别为1.2/0.97/1.02亿元,同比增长2.5%/9.7%/36.3% [2] - 2024Q3 牙刷销量1亿支,同比增长8.5%;湿巾销量12.1亿片,同比增长3.7% [2] - 2024Q3 牙刷单价1.2元/支,同比下降5.6%;湿巾单价8元/100片,同比上涨5.8% [2] 盈利能力分析 - 2024Q3公司毛利率23.7%,同比下降0.37个百分点;净利率2.6%,同比下降5.34个百分点 [2] - 2024Q1-Q3毛利率24.7%,同比上升1.52个百分点;净利率4.3%,同比下降3.44个百分点 [2] - 2024Q1-Q3 主要原材料价格同比变动:刷丝-11.67%,塑料粒子+0.86%,无纺布-0.91% [2] - 费用率方面,2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为7.5%/4.9%/3.9%/2.6%,同比变动+0.67/-0.87/+1.16/+2.65个百分点 [2] 子公司业务进展 - 薇美姿2024年1-9月天猫+京东+抖音GMV8.3亿元,同比增长24.1%;舒客宝贝GMV1亿元,同比增长176.5% [2] - 薇美姿前期大量投入有望带动品牌势能提升,收入快速增长平滑前期费用投入,实现正向业绩增长 [2]

战略委员会设立 - 公司设立董事会战略委员会，由三名董事组成[7] - 委员由董事长等提名，全体董事过半数选举产生[7] - 设主任委员一名，由董事长担任[7] 职责与流程 - 主要职责为研究长期战略规划并提建议等[9] - 总经理办公会负责前期准备，初审后提交提案[12] 会议规则 - 需提前三日通知，全体同意可开临时会议[14] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议过半数通过[15] 其他 - 会议记录由董事会秘书保存，期限不少于十年[16] - 工作细则自董事会决议通过之日起实施[19]