品牌营销与市场推广 - 公司旗下六个核桃品牌正式官宣喜剧演员马丽为新代言人，与国际钢琴家郎朗组成代言组合，打响马年年货季营销第一枪 [1] - 新代言组合形成“幽默亲和+专业品质”的互补与赋能，旨在提升品牌在国民度与专业度上的双重形象 [3] - 为马年春节推出专属“六六大顺”主题礼盒包装，融入传统节日元素，以适配春节礼品消费场景 [3] - 品牌发布《六六大顺》春节TVC，通过立体式传播迅速引爆年货季市场 [3] 产品定位与市场地位 - 六个核桃作为畅销全国20多年的品牌，在年货季线下渠道占据绝对C位，送六个核桃即送健康、送祝福已形成强烈的国民认知 [1] - 品牌旨在成为蕴含祝福、适配各类礼赠场景的新春好礼，精准击中春节礼品消费核心需求 [3] - 公司凭借品牌口碑、节日营销和产品力，旨在持续领跑新春植物蛋白饮品市场，成为年货硬通货 [6] 产品质量与研发实力 - 品牌深入全国三大黄金核桃产区，建立严苛原料筛选标准，通过独有的“3·6·36”品质管控体系从源头确保品质 [5] - 公司通过“5·3·28”工艺、全核桃CET冷萃技术及五重细化研磨工艺等多项专利技术，解决核桃乳口感涩腻、营养吸收率低等行业痛点 [5] - 其工艺将核桃蛋白、脂肪等核心营养利用率提升至97%以上，并通过细胞破壁技术将营养细化至纳米级以利吸收 [5] - 从源头把控到研发生产，公司构建了完整的智慧品质体系，形成产品力的坚实护城河 [5]

行业整体产量数据 - 2025年12月中国饮料单月产量为1342万吨，同比增长1.1% [1] - 2025年中国饮料累计产量为17925.3万吨，累计同比增长3% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括养元饮品（603156）、承德露露（000848）、东鹏饮料（605499）、均瑶健康（605388） [1] 相关研究报告 - 新闻引用了智研咨询发布的《2026-2032年中国饮料行业市场运营格局及未来前景分析报告》 [1]

市场整体表现 - 2024年1月26日，饮料乳品行业板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.03% [1] - 同期，上证指数下跌0.09%至4132.61点，深证成指下跌0.85%至14316.64点 [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出2.63亿元，游资资金净流出5802.65万元，而散户资金净流入3.21亿元 [2] 领涨个股表现 - 李子园领涨板块，收盘价为12.92元，涨幅为2.70%，成交量为11.93万手，成交额为1.52亿元 [1] - 泉阳泉涨幅为2.15%，收盘价为8.55元，成交量为37.77万手，成交额为3.25亿元 [1] - 熊猫乳品上涨1.35%，收盘价为29.38元，成交量为6.29万手，成交额为1.83亿元 [1] - 天润乳业、承德露露、西部牧业、燕塘乳业及维维股份均录得小幅上涨，涨幅在0.06%至0.29%之间 [1] 领跌个股表现 - 养元饮品领跌板块，跌幅为3.69%，收盘价为32.61元，成交量为9.99万手，成交额为3.29亿元 [2] - 欢乐家下跌3.43%，收盘价为23.95元，成交量为10.90万手，成交额为2.63亿元 [2] - 一鸣食品、骑士乳业、阳光乳业、皇氏集团、香飘飘、品渥食品、妙可蓝多及均瑶健康均出现下跌，跌幅在1.25%至2.48%之间 [2] 个股资金流向分析 - 李子园获得主力资金净流入2511.18万元，主力净占比高达16.56%，但散户资金净流出1822.38万元 [3] - 熊猫乳品主力资金净流入642.61万元，主力净占比为3.50% [3] - 泉阳泉主力资金净流入416.31万元，但游资资金净流出2430.38万元 [3] - 海融科技主力资金净流入377.04万元，主力净占比为12.57% [3] - 伊利股份主力资金净流出3442.23万元，但游资资金净流入2422.63万元，散户资金净流出5864.86万元 [3] - 均瑶健康、新乳业、西部牧业、光明乳业及燕塘乳业均呈现主力资金净流出状态，净流出额在46.39万元至415.96万元之间 [3]

公司业务澄清 - 养元饮品在互动平台明确表示，公司不涉及奶制品业务 [1] - 公司主营业务是以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售 [1] - 相关经营数据需投资者持续关注公司发布的定期报告 [1]

市场整体表现 - 2024年1月23日，饮料乳品板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 泉阳泉领涨板块，收盘价8.37元，涨幅2.45%，成交额3.51亿元 [1] - 欢乐家涨幅2.31%，收盘价24.80元，成交额2.42亿元 [1] - 养元饮品涨幅1.93%，收盘价33.86元，成交额3.64亿元 [1] - 皇氏集团涨幅1.80%，收盘价3.95元，成交额1.38亿元 [1] - 李子园涨幅1.62%，收盘价12.58元，成交额9741.24万元 [1] 领跌个股表现 - 妙可蓝多领跌板块，收盘价23.75元，跌幅3.34%，成交额3.68亿元 [2] - 维维股份跌幅2.11%，收盘价3.71元，成交额2.48亿元 [2] - 新乳业跌幅1.34%，收盘价19.19元，成交额8694.44万元 [2] - 阳光乳业跌幅1.11%，收盘价16.02元，成交额1.50亿元 [2] - 东鹏饮料跌幅1.10%，收盘价253.36元，成交额5.88亿元 [2] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出1.41亿元，游资资金净流出8768.3万元，散户资金净流入2.29亿元 [2] 个股资金流向详情 - 伊利股份获得主力资金净流入1.10亿元，主力净占比6.24%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 皇氏集团获得主力资金净流入1398.03万元，主力净占比10.13% [3] - 李子园获得主力资金净流入874.99万元，主力净占比8.98% [3] - 佳禾食品获得主力资金净流入707.14万元，主力净占比18.65% [3] - 承德露露获得主力资金净流入627.64万元，主力净占比5.16% [3]

市场整体表现 - 2024年1月20日，饮料乳品板块整体微跌0.01%，同期上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，欢乐家以3.10%的涨幅领涨，均瑶健康以-2.57%的跌幅领跌 [1][2] 个股涨跌情况 - **涨幅居前个股**：欢乐家涨3.10%收于26.93元，成交额6.16亿元；养元饮品涨1.62%收于34.45元，成交额4.02亿元；维维股份涨1.37%收于3.71元，成交额2.48亿元 [1] - **跌幅居前个股**：均瑶健康跌2.57%收于7.20元，成交额1.06亿元；贝因美跌2.46%收于6.34元，成交额4.32亿元；西部牧业跌2.38%收于11.09元，成交额1.18亿元 [2] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入 [2] - 板块主力资金净流出7003.17万元，游资资金净流出3405.62万元，散户资金净流入1.04亿元 [2] 个股资金流向明细 - **主力资金净流入居前个股**：伊利股份主力净流入9101.12万元，主力净占比6.98%；欢乐家主力净流入6049.61万元，主力净占比9.82%；骑士乳业主力净流入1196.97万元，主力净占比5.04% [3] - **主力资金净流出居前个股**：从提供的数据看，表格主要列出了净流入居前的公司，未明确列出净流出最多的个股 [3] - **散户资金动向**：欢乐家散户净流出7994.27万元，散户净占比-12.97%；东鹏饮料散户净流入2024.25万元，散户净占比3.22% [3]

**纪要涉及的行业或公司** * **行业**：食品饮料行业，具体包括零食、餐饮供应链、饮料等细分领域 [1] * **公司**： * **零食**：万辰集团、盐津铺子、卫龙、有友、甘源 [1] * **餐饮供应链**：巴比、安井、锅圈、颐海国际、宝立食品、立高食品、海底捞 [1] * **饮料**：养元饮品、东鹏饮料 [1] **纪要提到的核心观点和论据** * **总体投资观点**：东吴食饮团队对第一季度（Q1）食品饮料板块持“多头推荐”态度，认为春季存在“躁动”行情，应关注大众消费旺季 [1] * **核心推荐逻辑**： * **零食板块**：在“春节躁动”期间表现“闪亮”，推荐头部零食公司 [4] * **餐饮及供应链板块**：受益于服务消费政策提振 [2] 和历年Q1的行情规律 [3]，26年Q1有望在“市场的赚钱效应、企业年会和客情延后于Q1、春节错位利好季报、高分红预期”等多因素共振下实现改善，反映在客单价、同店销售、翻台率等指标上 [3] * **饮料板块**：推荐季节性饮料 [1] * **具体公司观点**： * **巴比**：具有“多元增长”逻辑，目标是“再造一个巴比” [2] * **安井**：已“探底确认”，将“重启增长” [2] * **锅圈**：商业模式具有生命力，且“开店加速” [2] * 重点推荐公司均有“鲜明逻辑/估值支撑” [2] * **宏观及政策论据**：引用两次国常会（1月9日和1月16日）内容，指出政策层面部署促内需、提振消费，并研究加快培育服务消费新增长点，以此作为看多“餐饮+餐供”板块的依据 [2] **其他重要内容** * **历史复盘依据**：回顾历年表现，指出第一季度（Q1）多数餐饮企业（如海底捞、颐海国际）股价常有亮点，24-25年表现明显，22-23年受特殊因素影响 [3] * **板块定位**：将餐饮及供应链视为“顺周期板块及消费复苏排头兵”，并认为重点企业延续改善态势 [4] * **其他推荐时点与逻辑**：提及在2025年10月曾以“估值切换”为抓手推荐西麦、巴比、锅圈、盐津铺子等个股 [4]

公司股价与市场表现 - 1月16日，养元饮品股价上涨5.76%，报收33.95元/股，成交额2.56亿元，换手率0.62%，总市值427.86亿元 [1] 公司基本信息 - 河北养元智汇饮品股份有限公司成立于1997年9月24日，于2018年2月12日上市 [1] - 公司主营业务为以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售 [1] 基金持仓情况 - 银河基金旗下银河中证红利低波动100指数A（021388）基金重仓养元饮品，为其第二大重仓股 [2] - 该基金三季度持有养元饮品4200股，占基金净值比例为2.05% [2] - 基于股价上涨测算，该基金1月16日持有养元饮品浮盈约7770元 [2] 相关基金概况 - 银河中证红利低波动100指数A（021388）成立于2024年7月24日，最新规模135万元 [2] - 该基金今年以来亏损0.42%，近一年收益6.14%，成立以来收益10.56% [2] - 该基金基金经理黄栋累计任职时间13年117天，现任基金资产总规模16.31亿元 [3]

行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 2025年12月CPI同比涨幅创2023年3月以来最高，食品价格继续改善，扩内需促消费政策继续发力，叠加元旦临近，居民消费需求增加 [5] - 在扩内需政策下，消费潜力不断释放，建议关注行业结构性机会，包括困境反转方向（餐饮供应链、乳业）和新消费方向（零食、茶饮、宠物等） [5] 二级市场表现 - 上周食品饮料板块上涨2.12%，跑输沪深300指数0.66个百分点，在31个申万一级板块中排名第26位 [5][10] - 子板块方面，预加工食品表现相对较好，上周上涨6.72% [5][10] - 个股方面，上周涨幅前五为千味央厨（22.52%）、安记食品（18.34%）、养元饮品（14.78%）、好想你（14.75%）、欢乐家（14.38%） [5][10] - 截至2026年1月11日，食品饮料子板块PEttm估值从高到低依次为：保健品（55.00）、零食（41.14）、烘焙食品（34.41）、调味发酵品（31.39）、软饮料（30.63）、乳品（29.66）、预加工食品（27.70）、啤酒（20.84）、白酒（18.76） [18] 主要消费品及原材料价格 - **白酒价格**：截至2026年1月11日，24年飞天茅台原箱批价1620元/瓶，月度上涨40元；散瓶批价1590元/瓶，月度上涨40元；普五（八代）批价850元/瓶，月度持平；国窖1573批价840元/瓶，月度下跌10元 [20] - **啤酒产量**：2025年11月，中国规模以上啤酒企业产量为159.60万千升，同比下降5.80%；2025年1-11月累计产量3318.10万千升，同比下降0.30% [23] - **乳制品价格**：截至2026年1月2日，牛奶零售价12.17元/升，同比微降0.16%；酸奶零售价15.87元/公斤，同比上涨0.70%；生鲜乳市场价3.03元/公斤，同比下降2.90% [26] - **畜禽价格**：截至2026年1月9日，生猪价格12.63元/公斤，同比下降21.26%；猪肉价格17.97元/公斤，同比下降20.63%；牛肉价格65.17元/公斤，同比上涨10.12% [26] - **农产品及包材价格**：截至2026年1月9日，玉米现货价2351.86元/吨，同比上涨11.17%；豆粕现货价3224.86元/吨，同比上涨10.47%；PET瓶片价格6300元/吨，同比下降2.33%；瓦楞纸价格3340元/吨，同比下降4.30% [27][28] 行业动态 - **山姆中国**：2025年销售额突破1400亿元，较2024年的1005亿元增长约40%，成为沃尔玛中国增长核心引擎；沃尔玛中国设定2026年整体销售过2000亿元目标 [5][48] - **阿里巴巴**：集团明确淘宝闪购2026年首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一 [5][48] - **鸣鸣很忙**：通过港交所上市聆讯；截至2025年9月30日止九个月，GMV为661亿元，同比增长74.5%；公司拥有19,517家门店，59%位于县城及乡镇 [5][48] - **政策动态**：1月9日国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策 [5][49] 核心公司动态 - **新乳业**：拟向全体股东每10股派0.70元人民币现金，股权登记日为2026年1月15日 [51] - **涪陵榨菜**：拟向全体股东每10股派2.00元人民币现金，合计派发现金红利约2.31亿元，股权登记日为2026年1月15日 [51] - **泸州老窖**：拟向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计拟派发现金红利约20亿元 [51] 投资建议 - **困境反转方向**： - **餐饮供应链**：CPI企稳回升，餐饮需求有望边际回暖，关注燕京啤酒、安井食品 [5] - **乳业**：商务部对欧盟进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，2026年肉奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份 [5] - **新消费方向**：悦己化、健康化、质价比趋势下，建议关注零食、茶饮、宠物等赛道，关注盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份 [5]

板块整体表现 - 2024年1月12日，饮料乳品板块整体上涨0.25%，跑输当日上证指数（上涨1.09%）和深证成指（上涨1.75%）[1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出7461.37万元，而游资资金净流入1930.0万元，散户资金净流入5531.38万元[2] 领涨个股表现 - 品渥食品（300892）领涨板块，收盘价35.68元，单日涨幅达12.56%，成交额3.80亿元[1] - 欢乐家（300997）涨幅6.32%，收盘价31.80元，成交额7.63亿元[1] - 庄园牧场（002910）涨幅4.43%，收盘价12.02元，成交额2.90亿元[1] - 熊猫乳品（300898）涨幅3.58%，收盘价28.67元，成交额2.57亿元[1] - 骑士乳业（920786）涨幅3.57%，收盘价10.73元[1] 部分个股下跌及资金流向 - 东鹏饮料（605499）当日下跌1.08%，收盘价274.30元，成交额4.41亿元，主力资金净流入976.69万元，但游资资金净流出4319.31万元[2][3] - 维维股份（600300）下跌0.27%，收盘价3.65元，成交额1.98亿元[2] - 新乳业（002946）下跌0.16%，收盘价18.67元[2] 个股资金流向详情 - 品渥食品（300892）尽管股价大涨，但主力资金净流出4443.06万元，游资净流出1827.60万元，散户净流出2615.46万元[3] - 庄园牧场（002910）主力资金净流入1569.15万元，但游资和散户资金分别净流出405.51万元和1163.64万元[3] - 骑士乳业（920786）主力资金净流入1125.75万元，游资净流入234.59万元，散户净流入71.11万元[3] - 贝因美（002570）主力资金净流入955.21万元，游资净流入677.93万元，但散户净流出1633.14万元[3]