电子竞技概念板块表现 - 截至5月26日收盘，电子竞技概念上涨3.30%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内31股上涨，游族网络涨停，雷神科技、天键股份、电魂网络等涨幅居前，分别上涨9.80%、8.14%、7.56% [1] - 今日电子竞技概念板块获主力资金净流入4.38亿元，其中19股获主力资金净流入 [2] 个股资金流入情况 - 游族网络主力资金净流入1.09亿元，净流入比率13.70%，今日涨幅9.97% [2][3] - 电魂网络主力资金净流入5363.35万元，净流入比率15.34%，今日涨幅7.56% [2][3] - 盛天网络主力资金净流入3894.67万元，净流入比率5.98%，今日涨幅6.31% [2][3] - 巨人网络主力资金净流入3725.45万元，净流入比率7.82%，今日涨幅5.00% [2][3] 其他表现突出个股 - 天键股份主力资金净流入1655.61万元，净流入比率4.33%，今日涨幅8.14% [4] - 顺网科技主力资金净流入3304.81万元，净流入比率10.44%，今日涨幅3.17% [3] - 华立科技主力资金净流入3165.33万元，净流入比率5.99%，今日涨幅7.44% [4]

A股游戏板块市场表现 - 昆仑万维股价上涨超过4% [1] - 游族网络股价上涨接近3% [1] - 电魂网络、星辉娱乐等公司股价跟随上涨 [1]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 电魂网络24Q4和25Q1业绩短期承压 24Q4收入1.38亿元 YOY-19.8% QOQ-2.0% 归母净利润-0.44亿元 扣非归母净利润-0.46亿元 25Q1收入1.02亿元 YOY-25.6% QOQ-25.8% 归母净利润0.02亿元 扣非归母净利润基本盈亏平衡 2024年整体收入5.5亿元 YOY-19% 归母净利润3058万元 扣非归母净利润530万元 [1] - 预计公司25 - 27年实现收入10.3/12.8/14.3亿元 YOY+86%/25%/12% 实现归母净利润3.1/4.0/4.5亿元 YOY+919%/29%/13% 对应当前市值PE 15/12/10x 核心存量产品处于长尾运营期 流水随生命周期自然小幅度下滑 基本盘总体较为稳健 增量部分产品储备丰富 且有重点产品《修仙时代》 有望带来向上收入利润弹性 给予公司25年目标PE 20x 对应目标市值62.3亿元 目标价25.48元 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|550|1,025|1,278|1,433| |同比增速(%)|-18.7%|86.1%|24.8%|12.1%| |归母净利润(百万)|31|311|401|454| |同比增速(%)|-46.2%|918.6%|28.7%|13.3%| |每股盈利(元)|0.13|1.27|1.64|1.86| |市盈率(倍)|154|15|12|10| |市净率(倍)|2.2|1.9|1.8|1.7|[3] 公司基本数据 - 总股本24,453.24万股 已上市流通股24,064.24万股 总市值47.22亿元 流通市值46.47亿元 资产负债率12.47% 每股净资产8.98元 12个月内最高/最低价26.67/15.00元 [4] 收入、毛利端分业务拆分 - 2024年公司PC端游戏业务收入3.7亿元 YOY-15.9% 毛利率83.26% YOY-2.85pct 移动端游戏业务收入1.6亿元 YOY-20.69% 毛利率45.89% YOY-19.55pct 运营游戏有端游《梦三国2》《梦塔防》 手游《梦三国手游》《野蛮人大作战》《华武战国》《工匠与旅人》《江湖如梦》等 [7] 产品情况 - 核心产品《梦三国2》运营超10年 注册用户过亿 电竞生态成熟 入选杭州亚运会项目 《梦三国手游》通过内容更新有望延长生命周期 2024年推出新游《螺旋勇士》和IP卡牌产品《江湖如梦》 贡献增量收入 [7] - 后续产品储备丰富 自研休闲竞技迭代产品《野蛮人大作战2》定档5月28日 重点开放世界修仙题材产品《修仙时代》将由腾讯代理发行 并亮相2025年腾讯游戏发布会 还储备有《遇见龙2》《卢希达起源》《进击的兔子》等产品 [7] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024A - 2027E进行预测 如2025E营业总收入10.25亿元 归母净利润3.11亿元等 还包含成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率等内容 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 电魂网络24Q4和25Q1业绩短期承压，2024年整体业绩也有所下滑，但后续产品储备丰富，有望驱动基本面趋势改善，给予25年目标PE 20x，对应目标市值62.3亿元，目标价25.48元 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q4公司实现收入1.38亿元，YOY -19.8%，QOQ -2.0%；归母净利润 -0.44亿元；扣非归母净利润 -0.46亿元。25Q1公司实现收入1.02亿元，YOY -25.6%，QOQ -25.8%；归母净利润0.02亿元；扣非归母净利润基本盈亏平衡。2024年整体实现收入5.5亿元，YOY -19%；归母净利润3058万元；扣非归母净利润530万元 [1] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万)|550|1,025|1,278|1,433| |同比增速(%)|-18.7%|86.1%|24.8%|12.1%| |归母净利润(百万)|31|311|401|454| |同比增速(%)|-46.2%|918.6%|28.7%|13.3%| |每股盈利(元)|0.13|1.27|1.64|1.86| |市盈率(倍)|154|15|12|10| |市净率(倍)|2.2|1.9|1.8|1.7| [3] 公司基本数据 - 总股本24,453.24万股，已上市流通股24,064.24万股，总市值47.22亿元，流通市值46.47亿元，资产负债率12.47%，每股净资产8.98元，12个月内最高/最低价26.67/15.00元 [4] 收入、毛利端分业务拆分 - 2024年公司PC端游戏业务实现收入3.7亿元，YOY -15.9%，毛利率83.26%，YOY -2.85pct；移动端游戏业务实现收入1.6亿元，YOY -20.69%，毛利率45.89%，YOY -19.55pct [7] 产品情况 - 目前运营中的游戏主要有端游产品《梦三国2》和《梦塔防》，手游产品《梦三国手游》、《野蛮人大作战》、《华武战国》、《工匠与旅人》、《江湖如梦》等。核心产品《梦三国2》运营超10年，注册用户过亿，电竞生态成熟，入选杭州亚运会项目；《梦三国手游》通过内容更新有望延长生命周期。2024年推出新游《螺旋勇士》和IP卡牌产品《江湖如梦》，贡献增量收入 [7] 后续产品储备 - 自研休闲竞技迭代产品《野蛮人大作战2》已定档5月28日；重点开放世界修仙题材产品《修仙时代》将由腾讯代理发行，并亮相2025年腾讯游戏发布会；还储备有《遇见龙2》、《卢希达起源》、《进击的兔子》等产品 [7] 盈利预测与投资建议 - 预计公司25 - 27年实现收入10.3/12.8/14.3亿元，YOY +86%/25%/12%；实现归母净利润3.1/4.0/4.5亿元，YOY +919%/29%/13%，对应当前市值PE 15/12/10x。给予公司25年目标PE 20x，对应目标市值62.3亿元，目标价25.48元，维持“推荐”评级 [7]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会由2025年4月24日第五届董事会第四次会议决议召开[6] - 现场会议于2025年5月16日14:00召开，网络投票时间为9:15至15:00[7] 股东及股份情况 - 参加表决股东120名，代表股份102,485,609股，占比41.9108%[10] - 出席现场会议股东及代理人6名，代表股份99,419,327股，占比40.6569%[10] - 参加网络投票股东114名，代表股份3,066,282股，占比1.2539%[10] 议案表决情况 - 对11项议案审议表决，均获通过[14][29] - 多项议案同意股数占比超99%，部分中小投资者同意情况有差异[15][20][22] 决议合法性 - 股东大会召集、召开及表决程序符合规定，结果合法有效[30]

证券代码：603258 证券简称：电魂网络 公告编号：2025-017 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 (二)股东大会召开的地点：杭州市滨江区西兴街道滨安路 435 号公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 120 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 102,485,609 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 41.9108 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 杭州电魂网络科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 本次会议由公司董事会召集，董事长胡建平先生主持。本次会议的召集、召 开及表决方式均符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 (五)公司 ...

会议信息 - 现场会议时间为2025年5月16日14：00，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] - 现场会议地点在杭州市滨江区西兴街道滨安路435号公司会议室[5] - 会议审议事项包括2024年年度报告及摘要等11项议案[5] 报告披露 - 2024年年度报告及摘要于2025年4月26日在指定平台披露[19] - 2024年度董事会工作报告于2025年4月26日在指定平台披露[23] - 2024年度监事会工作报告于2025年4月26日在指定平台披露[28] - 2024年度财务决算报告经审计并出具标准无保留意见审计报告，于2025年4月26日在指定平台披露[32] 利润分配与融资 - 公司拟不进行2024年度利润分配[5][33] - 公司董事会提请授权制定2025年中期分红方案[5][35] - 2025年公司及控股子公司拟申请不超5亿元综合授信额度[36] 薪酬相关 - 2024年董事胡建平、陈芳等税前报酬分别为200万、180万等[39] - 2025年公司独立董事津贴拟定为10万元/年（税前）[40] - 2024年监事林清源、舒琳等税前报酬分别为80.08万、21.62万等[43] - 2025年担任工作职务的监事按岗位定薪酬，不再领津贴[44] 费用与资本变动 - 2024年度审计财务费用55万，内控审计费用20万，合计75万[48] - 公司拟回购注销部分限制性股票，注册资本将由244,532,350元减至244,015,700元[50] 其他事项 - 公司拟修订《公司章程》相关条款[51]

游戏板块市场表现 - 游戏板块出现持续拉升行情 [1] - 冰川网络股价上涨超过10% [1] - 神州泰岳股价上涨超过7% [1] - 盛天网络、汤姆猫、电魂网络等公司股价跟随上涨 [1]

财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 主要会计数据和财务指标以人民币元为单位列示 [3] - 非经常性损益项目适用且金额重大需说明原因 [3] - 主要会计数据、财务指标发生变动需说明原因 [4] 报表项目变动 - 资产负债表主要项目重大变动情况以人民币元为单位列示 [4] - 利润表主要项目重大变动情况以人民币元为单位列示 [5] - 现金流量表主要项目重大变动情况以人民币元为单位列示 [5] 股东信息 - 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况以股为单位列示 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致持股变化 [5] 季度财务报表 - 合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表均以人民币元为单位列示且未经审计 [5][6] - 母公司资产负债表、母公司利润表、母公司现金流量表均以人民币元为单位列示且未经审计 [6] - 2025年起未执行新会计准则或准则解释涉及调整年初财务报表 [7] 其他事项 - 公司未提醒投资者关注报告期经营情况的其他重要信息 [5] - 合并利润表显示本期及上期未发生同一控制下企业合并 [6]

第一章 总则 第一条 为了进一步规范杭州电魂网络科技股份有限公司（以下简称"公 司"）商誉减值的会计处理及信息披露，根据《企业会计准则》、《公开发行证 券的公司信息披露编报规则第15号—财务报告的一般规定》等有关规定，制定本 制度。 第二条 本制度适用于公司及其合并报表范围内具备独立法人资格且存在 "商誉"事项的所有子公司、子公司下属子公司。 第三条 商誉是企业合并成本大于合并时取得的被购买方各项可辨认净资产、 负债公允价值份额的差额，其存在无法与企业自身分离，不具有可辨认性，不属 于无形资产准则所规范的无形资产。 杭州电魂网络科技股份有限公司 第四条 公司应按照《企业会计准则第8号——资产减值》的规定对商誉进行 减值测试，重点关注商誉所在资产组或资产组组合是否存在减值迹象，并恰当考 虑该减值迹象的影响，定期或及时进行商誉减值测试；对企业合并所形成的商誉， 不论其是否存在减值迹象，公司都应当至少在每年年度终了进行减值测试。 商誉减值测试内部控制制度 第五条 公司应合理区分并分别处理商誉减值事项和并购重组相关方的业绩 补偿事项，不得以业绩补偿承诺为由，不进行商誉减值测试。 第二章 商誉账面价值再确认 第六条 对 ...