板块整体表现 - 食品加工板块当日下跌0.25%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.45%至3633.99点，深证成指上涨0.64%至11177.78点 [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，其中*ST春天以3.79%跌幅领跌 [1][2] - 板块成交活跃，双汇发展成交额达1.76亿元，金达威成交1.53亿元，安井食品成交2.66亿元 [1][2] 个股价格表现 - 味知香涨幅最大达2.17%，收盘价26.37元，成交7329.04万元 [1] - 春雪食品上涨1.00%至11.15元，康比特上涨0.53%至22.70元 [1] - *ST春天跌幅最大为3.79%至4.57元，仙乐健康下跌1.68%至23.45元 [2] - 安井食品虽然下跌0.42%，但收盘价73.82元为板块最高价 [2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出1.61亿元，游资资金净流入1457.03万元，散户资金净流入1.46亿元 [2] - 双汇发展获得主力净流入1111.20万元，占比6.32%，为板块最高 [3] - 春雪食品主力净流入667.71万元，占比13.15%，主力关注度较高 [3] - 五芳斋主力净流入234.21万元，占比5.75% [3] - 惠发食品主力净流出114.37万元，占比3.44% [3]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：网下打新收益测算模型 **模型构建思路**：通过假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，并在上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期限制，测算不同规模账户的打新收益率[10] **模型具体构建过程**： - 计算满中数量：$$可申购上限额度 \times 网下类平均中签率$$ - 计算满中收益：$$(首次开板价 - 首发价格) \times 满中数量$$ 其中，可申购上限额度根据账户规模（如1.5亿/2亿/3亿/5亿/10亿）设定，网下中签率采用A类/B类平均数据，首次开板价取自上市首日均价[42] **模型评价**：该模型通过简化假设（如全额入围、忽略锁定期）快速估算打新收益，但实际收益可能受报价入围率、资金使用效率等因素影响[47] 2. **模型名称**：分板块打新收益模型 **模型构建思路**：在基础打新模型上，按科创板、创业板、主板分类统计收益，反映板块差异[48][49][50] **模型具体构建过程**： - 板块划分依据发行市场（科创板/创业板/主板） - 对每只新股按板块归类后，复用基础模型的满中数量和收益计算公式 - 资金配置假设：沪市与深市各占50%[47] 模型的回测效果 1. **网下打新收益测算模型** - A类2亿账户2025年累计收益率：1.92%[10] - B类2亿账户2025年累计收益率：1.72%[10] - A类10亿账户2025年累计收益率：0.61%[10] - B类10亿账户2025年累计收益率：0.55%[10] 2. **分板块打新收益模型** - **科创板**：A类2亿账户2025年收益率0.51%，B类2亿账户0.49%[49][53] - **创业板**：A类2亿账户2025年收益率0.88%，B类2亿账户0.77%[49][54] - **主板**：A类2亿账户2025年收益率0.54%，B类2亿账户0.46%[50][55] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：有效报价账户数量因子 **因子构建思路**：通过统计不同类别（A类/B类）有效报价账户的中位数，反映打新竞争程度[23][27] **因子具体构建过程**： - 对近期20只新股，分别计算科创板、创业板、主板的A类/B类有效报价账户数量的中位数 - 示例取值：科创板A类3062户，B类1602户；创业板A类3630户，B类2080户[27] 2. **因子名称**：首日涨幅因子 **因子构建思路**：统计新股上市首日均价涨幅，衡量打新收益潜力[20] **因子具体构建过程**： - 计算首日均价涨幅：$$(首日均价 - 发行价)/发行价 \times 100\%$$ - 示例取值：科创板首日平均涨幅218.45%，创业板227.38%[20] 因子的回测效果 1. **有效报价账户数量因子** - 科创板A类中位数：3062户[27] - 科创板B类中位数：1602户[27] - 创业板A类中位数：3630户[27] - 主板A类中位数：3866户[27] 2. **首日涨幅因子** - 科创板首日涨幅：218.45%[20] - 创业板首日涨幅：227.38%[20] - 极端案例：山大电力首日涨幅426.31%[38]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：打新收益测算模型 **模型构建思路**：通过假设账户参与所有新股的打新，计算单账户的个股打新收益情况，并按照新股上市日期统计月度、季度、年度数据[40] **模型具体构建过程**： - 单账户个股打新收益计算公式： $$单账户个股打新收益 = min（账户规模，申购上限） \times 中签率 \times 收益率$$ - A/B/C类投资者打满收益计算公式： $$A/B/C类投资者打满收益 = 申购上限 \times A/B/C类网下中签率 \times 收益率$$ 其中： - 中签率考虑个股网下打新实际中签结果 - 收益率方面，对于科创板和创业板上市的新股以及全面注册制下主板上市新股，采用上市首日成交均价相对发行价的涨跌幅；非注册制下主板上市新股采用开板当日成交均价相对于发行价的涨跌幅[40] 2. **模型名称**：基金产品打新表现模型 **模型构建思路**：计算基金产品的打新参与度与报价入围率，并根据其实际参与和获配的新股股数测算基金产品的打新收益[57] **模型具体构建过程**： - 参与度计算公式： $$参与度 = \frac{参与报价新股数}{网下询价发行新股总数}$$ - 报价入围率计算公式： $$报价入围率 = \frac{有效报价个数}{参与报价新股数}$$ - 以最新基金季报公布的基金产品规模为基准计算基金产品的打新收益率[57] 模型的回测效果 1. **打新收益测算模型** - 2025年7月，5亿规模账户主板打新收益率：A类0.159%、C类0.141%[41] - 创业板打新收益率：A类0.035%、C类0.034%[41] - 科创板打新收益率：A类0.064%、C类0.063%[41] - 2025年7月，A类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.257%，2025年累计收益1.000%；C类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.238%，2025年累计收益0.908%[47] 2. **基金产品打新表现模型** - 2025年7月，打新参与度>=90%、报价入围率>=85%、且最新基金季报披露规模在2-5亿的基金产品中，估算收益率较高的20只基金，如中欧沪深300指数A估算收益率为0.337%[58] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：中签率因子 **因子构建思路**：反映网下打新实际中签结果[40] **因子具体构建过程**：直接采用个股网下打新实际中签结果[40] 2. **因子名称**：收益率因子 **因子构建思路**：反映新股上市后的涨跌幅[40] **因子具体构建过程**： - 对于科创板和创业板上市的新股以及全面注册制下主板上市新股，采用上市首日成交均价相对发行价的涨跌幅 - 非注册制下主板上市新股采用开板当日成交均价相对于发行价的涨跌幅[40] 因子的回测效果 1. **中签率因子** - 2025年7月，主板网下中签率：A类0.12‰、C类0.12‰[22] - 双创板块网下中签率：A类0.33‰、C类0.33‰[22] 2. **收益率因子** - 2025年7月，主板新股上市首日平均涨幅为276.29%[22] - 双创板块新股上市首日平均涨幅为265.28%[22]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价30.06元 单日下跌3.96% [1] - 换手率24.22% 成交量9.40万手 成交金额2.86亿元 [1] - 主力资金净流出3627.03万元 占成交额12.66% 其中超大单净流出1801.45万元（占比6.29%）大单净流出1825.58万元（占比6.37%）[1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1502.05万元 占成交额5.24% [1] - 小单资金净流入5129.08万元 占成交额17.91% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入2.65亿元 同比增长16.59% [1] - 归属净利润4260.17万元 同比增长9.25% 扣非净利润4161.90万元 同比增长12.56% [1] - 流动比率3.982 速动比率2.887 资产负债率19.93% [1] 公司基本信息 - 成立于2002年 位于无锡市 从事食品制造业 [1] - 注册资本35000万人民币 实缴资本35000万人民币 [1] - 法定代表人龙玲 [1] 企业经营活动 - 对外投资7家企业 参与招投标项目12次 [2] - 拥有商标信息22条 专利信息50条 行政许可56个 [2]

股价与交易表现 - 技源集团股价单日下跌2.13% 换手率达30.26% 成交额3.64亿元 振幅4.48% [1] - 营业部席位合计净买入195.58万元 近5日主力资金净流出1.47亿元 [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交5768.21万元 买入2981.89万元 卖出2786.32万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 最大买入方为招商证券佛山季华五路营业部 买入753.80万元 [2][4] - 最大卖出方为东方财富证券拉萨团结路第一营业部 卖出753.15万元 [2][4] - 东方财富证券旗下营业部包揽卖出前四席位 合计卖出2354.30万元 [4] 财务业绩表现 - 一季度营业收入2.65亿元 同比增长16.59% [3] - 一季度净利润4260.17万元 同比增长9.25% [3] - 预计上半年净利润1.02-1.12亿元 同比增长区间8.56%-19.20% [4] 相关ETF产品 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 近五日上涨2.42% [6][7] - 该ETF市盈率63.07倍 估值分位86.21% [7][8] - 最新份额9.6亿份 减少400万份 主力资金净流入102.1万元 [7]

技源集团龙虎榜交易数据 买方阵营 - 招商证券佛山季华五路营业部以753.80万元居首 [1] - 信达证券盘锦兴隆台街营业部买入674.03万元 [1] - 东方财富证券拉萨团结路第一营业部买入567.77万元 [1] - 高盛证券上海浦东新区世纪大道营业部以474.72万元跻身买方前五，该席位近三个月上榜个股后3天上涨概率达45.45% [1] 卖方阵营 - 东方财富证券旗下拉萨三家营业部及东环路第二营业部合计卖出超2200万元 [1] - 拉萨团结路第一营业部单日卖出753.15万元 [1] - 东吴证券上海西藏南路营业部以432.02万元位列卖方第五，该席位近三个月上榜个股后3天上涨概率为36.00% [1] 营业部特征分析 - 东方财富证券拉萨多家营业部常被视为散户集中地 [1] - 高盛证券上海浦东营业部多次参与热门标的交易 [1] - 买卖双方营业部历史表现差异显著，买方部分席位短期博弈成功率较高 [1]

板块整体表现 - 食品加工板块当日上涨0.57%，领涨个股为光明肉业（涨幅5.50%）[1] - 上证指数报收3615.72点（上涨0.17%），深证成指报收11203.03点（下跌0.77%）[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，其中春雪食品（涨1.97%）、海欣食品（涨1.60%）等表现突出[1] 个股价格与成交 - 光明肉业收盘价7.86元，成交量55.04万手，成交额4.28亿元[1] - 安井食品收盘价75.10元（涨幅0.39%），成交额3.43亿元[2] - 技源集团跌幅最大（-2.13%），收盘价31.30元[2] - 双汇发展微涨0.20%，成交额达2.70亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2534.16万元，游资净流出462.48万元，散户资金净流入2996.64万元[2] - 光明肉业主力净流入1800.84万元（净占比4.20%），游资净流入2633.61万元（净占比6.15%）[3] - 千味央厨主力净流入715.62万元（净占比7.40%），为板块最高主力净占比[3] - 安井食品主力净流入929.83万元，但散户资金净流出963.40万元[3] 重点个股表现 - 盖世食品涨幅2.75%，成交额1.21亿元[1] - 交大昂立涨幅2.19%，但主力净流出37.72万元[1][3] - 得利斯涨幅1.26%，主力净流入175.29万元[1][3] - 春雪食品主力净流入152.72万元，游资净流入168.24万元[3]

板块整体表现 - 食品加工板块当日下跌0.53% 跑输上证指数(涨0.33%)和深证成指(涨0.64%) [1] - 板块内个股分化明显 涨幅最高为*ST春天涨1.93% 跌幅最大为C技源跌9.15% [1][2] 个股涨跌情况 - 上涨个股包括*ST春天(4.22元, +1.93%)、金达威(20.15元, +1.72%)、康比特(22.76元, +0.75%)等6只股票 [1] - 下跌个股以C技源(31.98元, -9.15%)领跌 交大昂立(6.69元, -3.77%)、百合股份(43.03元, -2.27%)等10只股票跌幅超1% [2] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金净流出1.27亿元 游资净流出2488.55万元 但散户资金净流入1.52亿元 [2] - 安井食品主力净流入3588.42万元(净占比9.81%) 但游资净流出3645.99万元(净占比-9.97%) [3] - 金字火腿获得主力净流入2249.10万元(净占比14.02%) 海欣食品主力净流入1308.54万元(净占比13.69%) [3] 成交活跃度 - 龙大美食成交量达44.58万手居首 成交额2.49亿元 安井食品成交额3.66亿元为板块最高 [1][2] - 金达威成交11.90万手成交额2.38亿元 汤臣倍健成交14.97万手成交额1.78亿元 [1]

行业趋势与市场前景 - 全球膳食营养与运动营养市场需求旺盛，受益于老龄化加剧与健康意识提升，HMB、氨糖等核心产品赛道增速显著[2] - 2023年全球HMB产量约为1,662.43吨，预计2030年达3,571.69吨，年均复合增长率约11.54%[3] - 2020年全球骨骼关节补充剂市场规模达99亿美元，预计2027年达147亿美元，年均增长率为5.8%[5] 公司核心业务与市场地位 - 公司是全球HMB原料最大供应商，占据53.34%的全球市场份额[2][5] - 主要产品包括HMB、氨基葡萄糖、硫酸软骨素等，覆盖中国、亚洲、美国、欧洲等主要市场[3] - 2024年营收达10亿元，预计2025年上半年营收同比增幅15.03%-27.36%，净利润增幅8.56%-19.20%[5] - 2024年HMB产品营收29,345.84万元，占比29.37%；氨基葡萄糖营收17,697.72万元，占比17.71%[6] 技术创新与研发优势 - 公司在HMB合成技术、营养素合成、制剂配方设计等环节形成多项核心技术[7] - 已获专利授权的"HMB+维生素D3"营养组合方案是HMB应用领域主流产品方案[8] - 国内首家获得HMB食品生产许可证的企业，产品获美国药典(USP)认证[9] 产品质量与品牌建设 - 公司按照GMP生产管理规范建立严格质量管理体系，生产基地通过NSF GMP、TGA GMP等认证[11] - 通过全产业链布局优化生产工艺，提升产品可压片性及一致性，增强客户生产效率[10] - 建立myHMB、GlucosaGreen等品牌，与雅培集团、Blackmores等国际品牌长期合作[9][12] 行业竞争壁垒 - 行业具有研发难度大、产业化周期长、工艺控制要求高等特点，研发能力和生产工艺是核心竞争力[7] - 欧美企业凭借专利和技术优势赚取高附加值，国内企业多依赖成本优势，公司通过技术创新构建差异化壁垒[7][9]

根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：网下打新收益测算模型 **模型构建思路**：通过假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，并在上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期限制，测算不同规模账户的打新收益率[10] **模型具体构建过程**： - 计算满中数量：$$类满中数量 = 可申购上限额度 \times 网下类平均中签率$$ - 计算满中收益：$$满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) \times 满中数量$$ - 假设资金使用效率为90%，账户参与所有新股打新，科创板和创业板报价全部入围，资金配置一半沪市一半深市且股票满仓[39][40] 2. **模型名称**：逐月打新收益模型 **模型构建思路**：将每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率[43] **模型具体构建过程**： - 在不同规模账户下，假设所有股票报价均入围，计算每月打新收益和收益率 - 以新股卖出日为统计时间，计算累计打新收益率[43][47] 模型的回测效果 1. **网下打新收益测算模型** - A类2亿规模账户打新收益率：1.89%（2025年至今）[10] - B类2亿规模账户打新收益率：1.69%（2025年至今）[10] - A类10亿规模账户打新收益率：0.60%（2025年至今）[10] - B类10亿规模账户打新收益率：0.55%（2025年至今）[10] 2. **逐月打新收益模型** - A类2亿规模账户打新收益率：5.61%（2024年至今）[43] - B类2亿规模账户打新收益率：4.61%（2024年至今）[47] - A类2亿规模账户打新收益率：1.89%（2025年至今）[43] - B类2亿规模账户打新收益率：1.69%（2025年至今）[47] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：满中收益因子 **因子构建思路**：通过首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益[37] **因子具体构建过程**： - 计算满中数量：$$类满中数量 = 可申购上限额度 \times 网下类平均中签率$$ - 计算满中收益：$$满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) \times 满中数量$$[37] 2. **因子名称**：有效报价账户数量因子 **因子构建思路**：跟踪近期新股的有效报价账户数量，作为打新市场活跃度的指标[22] **因子具体构建过程**： - 统计科创板、创业板、主板新股的有效报价账户数量中位数[22] 因子的回测效果 1. **满中收益因子** - 华电新能满中收益：141.4万元[37] - 屹唐股份满中收益：44.18万元[37] - C山大满中收益：17.26万元[37] 2. **有效报价账户数量因子** - 科创板A类有效报价账户数量：3062[22] - 科创板B类有效报价账户数量：1602[22] - 创业板A类有效报价账户数量：3591[22] - 创业板B类有效报价账户数量：2079[22] - 主板A类有效报价账户数量：3790[22] - 主板B类有效报价账户数量：2275[22]