公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入1,000.12亿元，同比增长15.2%[3] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为951.12亿元，同比增长18.3%[3] - 公司电动自行车和电动摩托车业务收入分别为650.23亿元和250.15亿元，同比分别增长14.6%和16.8%[3] - 公司在新能源汽车、智能出行等领域的投入持续加大，研发费用为80.12亿元，占营业收入的8.0%[3] - 公司在海外市场的拓展取得进展，海外销售收入为150.23亿元，占总收入的15.0%[3] 公司发展战略 - 公司未来将继续加大在新技术、新产品、新市场的投入力度，保持公司在行业内的领先地位[6] - 公司将进一步优化产品结构，加快新能源汽车和智能出行业务的发展[6] - 公司将持续推进海外市场的拓展，提升全球化经营能力[6] - 公司将不断完善公司治理，提高运营管理效率，为股东创造更大价值[6] 公司品牌建设 - 公司以"科技与时尚"为主要品牌定位，将技术进步和产品创新作为提升核心竞争力和实现长远发展的主要手段[32] - 公司采用IPD集成产品开发流程，以用户需求为核心和导向，精准研判用户需求并高效准确地完成产品实现[32] - 公司自主研发的创新车型获得了"年度创新车型"、"年度时尚车型"等多项国内外知名奖项[32] - 公司围绕"科技与时尚"的品牌主张进行深层次的品牌建设，品牌影响力行业领先[35] - 公司采取一系列品牌年轻化行动，与年轻消费群体的需求、价值观和生活方式相结合[35] 公司产品研发和制造 - 公司深耕平台化造车，通过CBB共享模块实现聚量、降本、增效的目标[32] - 公司持续加大在行业基础技术、前沿技术及工程技术等方面的自主研发投资，拥有专业素养高、研发能力强的研发队伍[33] - 公司产品在车身造型、色彩搭配、喷漆质感等方面引领行业时尚风向标，并具有多样化的产品时尚设计创新能力[33] - 公司建立了先进的全流程质控体系，实施全流程品质动态实时管理，生产技术过硬，产品质量获得广泛认可[33][34] - 公司持续推进生产流程的自动化，提升生产效率、确保产品品质的一致性输出[44] 公司营销网络和服务体系 - 公司构建了遍布全国的扁平化营销渠道体系，线上线下渠道并举，实现了广覆盖、高效率的销售网络[34] - 公司建立了完善的高质高效的服务网络体系，获得了权威机构的高度认可[34] - 公司深化实施经销商分层分级管理，推进线下渠道建设和精细化管理，提升用户体验和品牌形象[41] - 公司积极推进新零售策略，通过抖音、快手、小红书等平台进行多元化推广，实现线上流量到销售的有效转化[42] 公司供应链管理 - 公司打造并将持续完善高质高效的供应链体系，设立专门的SQE（Supplier Quality Engineer），遴选、整合全球范围内的供应链资源[73] - 公司构建关键零部件的自研自产能力，投资入股关键零部件供应商，以保障关键零部件的供应安全[73] - 公司通过数智化建设进行供应链平台的升级优化，实现公司造车流程与供应链体系的深度协作，以生产效率的提升来对冲原材料波动带来的成本控制压力[73] 公司股权激励 - 公司2024年限制性股票激励计划拟向200名激励对象授予1,360.00万股限制性股票，授予价格为12.61元/股[81] - 公司2023年股票期权激励计划行权价格调整为30.83元/份，注销因激励对象离职不再具备激励对象资格、公司2023年股票期权激励计划第一个行权期行权条件未成就的已获授但尚未行权的股票期权合计248.73万份[81] - 公司2021年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就，92名激励对象可予以解锁，解锁数量406.35万股[81] 公司募集资金使用 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为181,090万元,截至报告期末累计投入168,613.90万元,投入进度达到100.31%[120] - 公司发行可转换债券募集资金总额为200,000万元,截至报告期末累计投入93,860.89万元,投入进度达到47.08%[120] - 公司使用不超过人民币127,000万元以协定存款、通知存款等活期存款类方式存放部分募集资金[129] 公司环境保护 - 天津车业和河南车业被列为当地环境监管重点单位,建立健全污染防治设施并确保达标排放,制定突发环境事件应急预案并定期演练,建立环境自行监测体系并定期监测[85-90] - 公司及子公司积极推进绿色生产和可持续发展,严格落实环保法规要求,通过环境管理体系认证,新改扩建项目均依法履行环评手续[93,95] 公司社会责任 - 公司积极参加天津市"万企兴万村"活动,向西藏自治区、甘肃省部分区域定向现金捐赠,向广西贵港市荷城初级中学捐赠车辆[97] - 公司控股股东、实际控制人及董事高管就公开发行可转换公司债券摊薄即期回报采取的填补措施作出承诺[107,108] 公司关联交易

光伏行业分析 - 光伏行业旺季将至，预计硅料/硅片/电池片/组件8月排产分别为13.6万吨(60GW)/54/58/52GW，环比-5%/+5%/+5%/+12%，较此前持平预期明显上修[5] - 公司为全球光伏胶膜龙头，连续多年市场占有率超过50%[6] - 胶膜行业加速出清，竞争格局优化，预计EVA树脂价格上涨将带动胶膜价格上扬[7] - 公司技术+资金+成本优势领先，产品矩阵丰富，全面封装技术迎接高效电池组件技术[8] - 公司感光干膜领域成功攻克核心技术，实现关键原材料自主供应[9] 电动自行车行业分析 - 电动自行车首批规范名单公示，行业开启"供给侧改革"[19] - 电动两轮车在点对点个性化短途出行上具有刚性需求，暂无替代品[21] - 公司作为全国性头部品牌，上市后加快产能布局、优化产品结构、强化渠道建设，市场份额有望进一步提升[22,30] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.6/26.7/32.3亿元，同比增长20%/18.3%/20.8%[23] - 电动两轮车在海外市场需求快速扩容，公司前瞻布局有望受益[31,32]

公司概况 - 爱玛科技集团股份有限公司举办投资者关系活动，包括产品展厅和天津生产基地参观 [4][5] 股东回报 - 公司自上市以来累计现金分红4次，近三年累计现金分红(含股份回购)实现21.14亿元，未来每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20% [5] 渠道建设 - 公司实施渠道下沉策略，加强城市社区和乡镇网点的建设，优化全渠道运营模式，提升用户体验和运营效率 [6] 行业展望 - 电动两轮车行业在国内外市场均有发展机遇，国际市场规模与国内相近，行业高端产品以续航里程为主要卖点，未来将向时尚独特的设计和智能化功能发展 [6] 竞争格局 - 电动两轮车行业竞争分为三个层次，目前呈现消费K型分化趋势，创新型企业不断蚕食、挤压追随型企业份额 [7] 核心竞争优势 - 公司以"科技与时尚"为品牌主张，拥有超过1900项专利，产品在车身造型、色彩搭配、喷漆质感等方面引领行业时尚风向标 [8][9] ESG表现 - 公司积极践行ESG发展理念，获得2024年MSCI ESG评级为AAA，万得ESG评级为A，推动公司实现长期可持续发展 [10] 行业规范影响 - 《电动自行车行业规范条件》和《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》将加速行业洗牌，不符合标准的中小企业可能面临淘汰，爱玛科技作为行业领导者可能获得更多市场机会 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度动销情况保持较好水平,但由于摊销股权激励费用等因素,预计会对单车经营产生一定影响 [1][2] - 公司大股东及IPO前员工持股计划的结晶,没有减持诉求 [2] - 新国标即将发布,预计7月份发布征求意见稿,12月左右正式落地,监管方向围绕北斗导航、塑料件使用限制等 [2][3] - 公司已储备符合新国标的新产品,预计2025年正式切换新老产品 [3] - 行业呈现K型分化,主要依赖公模型或大规模生产同质化产品的企业面临竞争能力缺失,而具有差异化和品牌优势的企业表现更好 [3][4] - 公司决定不下修可转债价格,维护投资者权益 [4] - 公司拟投资50亿元进军电动三轮车市场,包括休闲三轮和货运三轮 [5] - 公司2024年股权激励考核指标为年收入或利润20%增长,不计入股权激励费用摊销 [6] - 公司预计2024年行业销量增长5%-10% [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **中信汽车汤凯提问** 询问公司是否会考虑价格调整策略,以及对行业竞争格局的判断 [7][8][9][10] **公司回应** - 公司的价格策略是以用户需求为导向,不会简单采取价格竞争策略 [8][9][10] - 行业呈现K型分化,主要依赖价格竞争的企业面临竞争能力缺失,而具有差异化和品牌优势的企业表现更好 [9][10] 问题2 **中海产业官员提问** 询问国家抽查对公司销量的影响,以及行业需求情况 [19][20][21] **公司回应** - 国家抽查对公司销量的影响可控,下半年影响预计不会超过上半年 [19][20] - 行业需求在6月下旬开始逐步进入旺季,三季度仍是全年最重要的销售区间 [20][21] 问题3 **Harrison主持人提问** 询问公司二季度单车毛利率情况,以及未来毛利率提升趋势 [22][23][24][25][26] **公司回应** - 二季度单车毛利率延续一季度趋势,主要产品价格区间仍在2500-4000元 [22][23] - 从宏观和具体策略分析,公司及行业未来毛利率有望持续提升,主要原因包括: 1) 产业政策鼓励高质量发展,优质企业将脱颖而出 [23][24][25] 2) 新国标规范行业竞争,有利于提升产品附加值 [25][26] 3) 消费者对新产品的购买意愿和支付能力持续提升 [26]

会议主要讨论的核心内容 - 2020年第一季度公司销售收入较去年同期有所下滑,主要是由于销量下降,但利润水平保持较好 [1] - 2020年一季度至今,电动车行业经历了一些波动,如1月份需求旺盛、2月份受大雪影响供应受阻、3月份需求有所恢复 [2][3] - 新国标即将出台,监管力度将大幅提升,对行业集中度和产品质量提出更高要求,将给行业龙头企业带来机遇 [4][5][6] - 公司今年将重点发展国内市场,在产品和渠道方面进行布局,预计上半年整体经营情况良好 [5][6] - 公司未来将加大在海外市场,尤其是东南亚和美国的拓展力度,并在休闲三轮车和货运三轮车领域进行产能投放 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 原材料价格上涨对公司的影响如何,是否有提价应对?[8] **马总回答** 主要是电池价格上涨,但公司目前通过产品结构优化等方式应对,暂未有单一提价动作。[8] 问题2 **投资者提问** 新国标出台后,公司产品推出时间安排如何?[9][10] **马总回答** 公司会尽可能晚推出新国标产品,给市场一定缓冲期。产品会在10月左右发布,但不会立即大规模推广。[9][10] 问题3 **投资者提问** 关于行业白名单,预计最终会有多少家企业入围?[10][11][12] **马总回答** 预计行业内能达到白名单标准的企业在20家左右,主要是一些规模较大、自动化水平较高的企业。中小企业可能难以满足相关要求。[10][11][12]

会议主要讨论的核心内容 - 2024年第一季度公司销售收入较去年同期有所下滑,主要是由于销量下滑导致的,但利润水平保持较好 [1][2][3] - 行业整体在一季度经历了一些波动,如1月份需求旺盛,2月份受天气影响销售受到影响 [2][3] - 新国标即将推出,将对行业集中度产生影响,公司作为行业龙头有较强的竞争优势 [1][3][4][9][10] - 公司未来将围绕国内市场发力,包括产品升级和渠道拓展,海外市场也将有所布局 [5][6] - 公司正在加大在电动三轮车领域的投入,未来三轮车业务有望成为新的增长点 [6][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 原材料价格上涨对公司的影响,是否有提价应对 [8] **马总回答** 主要是电池价格上涨,但公司目前通过产品结构调整等方式应对,暂未有单一提价动作 [8] 问题2 **投资者提问** 新国标的时间线和对公司的影响 [9][10] **马总回答** 新国标7月出征求意见稿,10月出正式稿,公司将根据新标准适时推出新产品,但不会过早推广,给市场一定缓冲期 [9][10] 问题3 **投资者提问** 新国标下白名单企业的数量预计 [9][10] **马总回答** 预计白名单企业在20家左右,主要是针对电动自行车产品的新标准,对供给端监管更多 [9][10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在ASP和单车经历方面同比实现改善,预计伴随行业迈过最艰难阶段,需求会逐步复苏,公司能重点推广高端新品,盈利能力有望持续提升 [1][2][3][22] - 行业发展经历三个阶段:早期电动化驱动、中期新国标催化、长期智能化趋势,头部企业优势逐步显现,市场份额向头部集中 [6][7][8] - 公司在产品设计、线上线下运营、渠道管理等方面具有竞争优势,未来高端化和供应链延伸是主要增长动能 [13][14][15][16][17][18][19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司在行业中的地位和发展历程 [3][4][5] - 行业发展趋势及公司的竞争优势 [6][7][8][9][10][11][12][13] - 公司在产品、营销和渠道方面的优势 [14][15][16][17][18][19][20][21] - 公司未来的成长空间和盈利预测 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

业绩总结 - 爱玛科技24Q1实现营业收入49.5亿元，同比减少9%[1] - 24Q1综合毛利率为18.0%，同比增加2.2%[2] - 24Q1期间费用率为7.0%，同比增加2.0%[2] 产品力提升 - 公司重视产品力提升，研发费用同比增加16.3%[4] - 持续推进CBB共享模块的打造工作，优化全流程质控体系[4] 2026年预测 - 爱玛科技2026年预计每股收益为3.71元，净资产为18.37元[8] - 2026年预计P/E为9.29，P/B为1.88[8] - 2026年预计净利润率为9.2%，资产负债率为57.8%[8] 分析师报告 - 分析师郭庆龙具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[9] - 爱玛科技属于分析师负责的股票研究范围之一[10] 投资评级标准 - 投资评级标准中，优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[10] - 市场基准指数比较标准中，优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[11]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[12] 报告的核心观点 行业价格战承压,公司业绩逆势提升 - 2023年营收210.36亿元,同比+1.12%,归母净利润18.81亿元,同比+0.41%。[8] - 电动自行车/电动两轮摩托车/电动三轮车/配件销售业务营收分别为128.45/58.06/14.35/6.48亿元,同比分别+5.85%/-18.72%/+79.90%/+10.44%。[8] - 2023年单车盈利175.13元,同比2022年增加1.22元。[8] 2023年四季度业绩下滑,2024年一季度业绩改善 - 2023四季度营收35.81亿元,同比+0.18%,环比-50.54%,归母净利润3.24亿元,同比-34.89%,环比-51.18%。[8][9] - 2024一季度营收49.54亿元,同比-8.97%,环比+38.35%。归母净利润4.83亿元,同比+1.16%,环比+49.37%。[10][11] 持续推出新品,产品结构改善,加强海外布局 - 公司持续发布高质量新品,改善产品结构的同时提升整体市占率。[12] - 公司积极加强海外渠道布局并持续拓展国内终端门店,后续市占率有望持续提升。[12] 财务数据总结 - 2023年营收210.36亿元,同比+1.12%;归母净利润18.81亿元,同比+0.41%。[7] - 2024-2026年营收和归母净利润预计将分别达到23113/29696/32954百万元和2244/2797/3194百万元。[6] - 2023-2026年毛利率预计将维持在16.5%-18.2%之间,ROE在22.9%-24.4%之间。[6]