本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准芜湖伯特利 汽车安全系统股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可（2020） 3389 号）核准，芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）向社 会公开发行 902 万张可转换公司债券，发行价格为每张人民币 100 元，募集资金总 额为人民币 902,000,000.00 元，扣除不含税发行费用人民币 6,892,988.11 元,募 集资金净额为人民币 895,107,001.89 元。上述募集资金已于 2021 年 7 月 5 日全部 到位，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）已对公司公开发行 A 股可转换公司债券 的募集资金到位情况进行了审验，并出具了"容诚验字[2021]230Z0149 号"《验资 报告》。 二、募集资金存放及管理情况 为规范公司募集资金管理，保护投资者的权益，公司按照《公司法》《证券法》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计今年轻量化板块营收可达20亿元,对应利润在2.5-3亿元之间,至少实现25%的增长 [11][13] - 公司EPB业务预计今年和明年都能实现30%的增速 [5][6] - 公司整体业绩预计今年和明年都能实现30%的增长 [6][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 轻量化底盘业务在墨西哥工厂取得突破,主要客户为北美三大OEM和通用,预计今年可实现4亿产值并达到一定规模盈利 [1][11] - 公司在墨西哥已布局20亿左右的轻量化产值,主要竞争对手为拓普和文灿 [2][12] - one box线控制动系统今年预计仍能实现30%以上增长,主要客户包括理想、问界、吉利和长安等新能源车企 [4] - EMB是下一代线控制动的典型代表,公司在国内进展较快,预计2026年实现量产 [3][20] - 公司是国内最大的EPB厂商,市占率约25%,主要竞争对手为比亚迪和亚太 [5][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在墨西哥轻量化业务取得突破,主要客户为北美三大OEM和通用,产能已经爬坡 [1][9][11] - 公司在北美发展轻量化业务的确定性较大,中小供应商难以在海外布局重资产 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在下一代线控底盘和自动驾驶硬件领域有明确的发展方向和确定性 [7][14][18][19] - EMB作为下一代线控制动的典型代表,具有较大的发展空间和市场潜力,行业格局有望发生变化 [16][17][18][19][20] - EPB作为成熟产品,具有较大的国产替代和盈利潜力,公司在国内市场占有重要地位 [21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在轻量化底盘业务上有突破,特别是在墨西哥工厂,背后是公司稳健且精密的管理方式 [9][10] - 公司在下一代自动驾驶硬件领域的机会尚未完全反映在当前估值中 [7] 其他重要信息 - 公司在年初获得全球头部新能源车企的底盘轻量化布局订单,预计明年为一款紧凑SUV提供四个转向节 [11] - 公司EPB业务近期还获得了一家头部合资车企的定点订单,预计2025年量产 [23]

会议主要讨论的核心内容 行业层面 - 2024年一季度以来,L2++车型(标配高速LKA或自动变道辅助)的占比已达8.2%,L2车型(具备横纵向功能控制)的占比达34.3%,智能驾驶渗透率正在快速提升 [1][2] - 智能驾驶发展带动线控底盘(线控制动、线控悬架、线控转向)需求快速增加 [2][3] - 线控制动渗透率已超40%,主要应用于新能源车型 [5] - 空气悬架成本下降,在25万以上车型中应用较为广泛 [5] - 线控转向目前仍处于预研阶段,但随着L3/L4自动驾驶的发展,未来应用前景看好 [3][10] 产品和企业动态 - 线控制动方案以1box方案(集成ABS)为主流,国内企业如博特利、拓普亚太等在产能布局方面领先 [6][7][8] - EPB(电子驻车制动)渗透率已达92%,国内企业如博特利、亚太等加速国产替代 [9] - EMB(电子机械制动)将在2025年实现量产,大陆、博特利等企业正在布局 [9][10] - 电动助力转向(EPS)渗透率接近100%,国内企业在齿条式EPS等技术上持续提升 [11] - 空气悬架渗透率仍较低,但随着新势力车型的带动,未来有望进一步提升 [12][13][14] - 在空气悬架关键零部件如空气弹簧、空气供给单元等领域,国内企业孔辉、宝龙等正在加快国产替代 [14] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-046 公司于 2024 年 5 月 20 日实施 2023 年度利润分配及资本公积转增，实施完毕 后，公司总股本调整为 606,545,820 股，公司以集中竞价方式回购股份的价格上限 由不超过人民币 90.43 元/股（含）调整为不超过人民币 64.35 元/股（含），价格上 限调整起始日期为 2024 年 5 月 20 日，具体内容详见公司 2024 年 5 月 14 日刊登在 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及《中国证券报》上的《伯特利关于实施 2023 年权益分派后调整回购股份价格上限的公告》（公告编号：2024-045）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号 ——回购股份》等相关规定，公司在回购期间，应当在每个月的前 3 个交易日内公 告截至上月末的回购进展情况，现将公司回购股份的进展情况公告如下： 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司短期出货量将持续增长,四月份新购自动出货量可能达到7万至8万台,信用自动出货量稳步提升,预计二季度公司业绩增长显著,增速环比不错。全年利润预期为10.115亿 [8] - 公司目前拥有六条生产线,产能达到数百万台。EMB产能计划至2026年达到60万 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的WCBS1.5和CBS2.0两款新产品,WCBS1.5在去年年底已开始定点,具有明显的成本和技术竞争优势,吸引了大量车企的合同合作和推荐 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 在国内市场,公司表现出快速增长态势,如EPP高速增长以及星空制动的拐点放量 [5] - 从全球角度来看,公司已经开启全球化征程,墨西哥一期项目顺利运营,后续规划二期项目 [5] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司不仅在现有产品领域保持领先地位,同时持续加大研发投入,提高专利申请,展示其在未来市场竞争中的潜力 [3] - 公司目前在新能源汽车市场占有约10%的份额,博世占据约一半,大陆集团12%。未来两年随着新能源渗透率达到90%,公司将能在市场上获得可观的份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司通过优化产品和降低成本,在电动汽车领域占据了重要位置,并展现出强大的市场竞争力和未来发展潜力 [3] - 公司正在积极扩大产能,增强研发力度,并寻求在全球范围内扩展业务,以抓住新能源汽车行业快速发展的机遇 [3] 其他重要信息 - 线控制动技术对新能源汽车续航里程提升具有重要意义,预计将成为市场关注焦点 [2] - 随着新能源汽车市场的快速增长,特别是混动车型的渗透率不断提升,预计将推动智能驾驶及相关产品的普及 [2] - 电动汽车的成本正在逐步降低,通过采用更先进的技术和材料,如公司的WCDS1.5技术,能够将产品成本降低约200元,并且提高续航里程3%到5% [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司最近遇到了什么挑战,导致市场对其线控自动放量信心受损? [4] **公司回答** 公司最近面临的挑战是其预期的线控制动产品出货量从初期的150万左右大幅下滑至不到70万,这对公司发展和市场对于线控自动放量的信心造成了较大打击,再加上当前汽车市场整体相对疲软以及原材料和年假等因素的影响,公司股价已经跌至20倍以下 [4] 问题2 **分析师提问** 公司在国内外市场的表现如何? [5] **公司回答** 在国内市场,公司表现出快速增长态势,如EPP高速增长以及星空制动的拐点放量。从全球角度来看,公司已经开启全球化征程,墨西哥一期项目顺利运营,后续规划二期项目。这些因素都表明公司在全球化增量方面具有明确的前景 [5] 问题3 **分析师提问** 线控制动技术在汽车行业中的重要性体现在哪些方面? [6] **公司回答** 线控制动技术作为汽车行业的重要组成部分,包括基础制动部件以及汽车辅助电子产品,在底盘控制上发挥关键作用,如刹车力分配和车身稳定性保障。线控制动技术在汽车行业中有巨大的长期发展空间,因为底盘在汽车成本占比高且价值量极高,未来将是孕育大公司的关键领域。此外,未来EMB将成为智能驾驶产品推出的正式趋势,线控制动技术有望进一步下沉至低成本方案中,推动新能源汽车行业快速发展 [6]

会议主要讨论的核心内容 - 伯特利作为一家受关注度较高的公司,近期面临的主要问题是相关系统出货量低于预期,从初期的150万左右下降到不到70万,对公司市场信心造成较大打击 [1][2] - 公司近期受到机车景气较弱、原材料价格上涨等因素的影响,但从国内EPB持续快速增长和先锋制动拐点放量来看,公司仍有较大发展空间 [2] - 公司未来将重点关注新光自动的持续增长逻辑,以及全球化增量的机会,预计未来公司可保持35%左右的增速 [2] 行业动态和发展趋势 - 行业限控制动渗透率从2020年的5-6%上升到2023年预计达到25%左右,整体行业出货量在600万台左右 [3][4] - 限控制动在整车成本中占比较高,约25%,是一个具有高壁垒和高价值的细分领域 [5][6] - 未来随着EMB技术的推广,有望成为智能驾驶的重要组成部分 [6] 公司产品和技术优势 - 公司在低成本方案WCBS 1.5的推出,在保证性能的同时将成本降低200元左右,有利于进一步下沉市场 [13] - 公司在EMB技术上具有优势,可以实现更快的信号传输和更短的刹车距离,有利于智能驾驶的发展 [15] - 公司在研发投入、专利储备等方面处于行业领先地位,技术实力雄厚 [19][20] 公司业务发展和财务预测 - 公司WCBS产品线已达6条生产线,产能充沛,EMB产能也已规划到60万台 [19][20] - 公司新定点项目快速增长,2023年有望超过80个,较2022年增长50%以上 [20][21] - 预计2023年公司营收和利润将实现较大幅度增长,2023年净利润有望达16亿元左右 [22] - 当前公司估值处于合理水平,是一个较好的投资机会 [23]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 线控制动技术分为EHB和EMB两大路线,未来EMB将成为EHB的升级趋势 [18][19][56][57] - 线控制动市场空间快速增长,预计2027年市场规模将达到约250亿元 [58][60][61][62][63] - 公司作为国内线控制动龙头,已率先量产One-Box产品,有望充分受益行业发展 [63][70][71] 公司概况 - 公司是国内线控制动行业的龙头,技术领先,产品创新能力强 [63][64][65][73][74][75][76] - 公司持续加大研发投入,专利数量快速增长 [75][76] - 公司产能正处于快速扩张期,收入业绩有望持续增长 [77][78][79][80][81][82]

公司业绩 - 公司目前处于估值相对底部的阶段，全年业绩确定性释放强劲，具备长期投资价值[1] - 公司在财务方面表现稳定，收入增长明显，毛利率稳定且有望提升，研发费用率下滑[5] 新产品和技术 - 公司在技术基础和产品落地方面展现出强大实力，新产品和出海属性受到市场关注[2] - 公司通过产品升级，推出了1.5的方案和2.0方案的信号制动产品，提高了产品的智能化属性和性能[12] 市场扩张和并购 - 公司通过快速突破国内外垄断，实现了产品量产和快速上量，具备较强的利润修复空间[3] - 公司收购了热江万达转向公司，提高了经营率并建设了30万套EPSECU的产线，为线控转向产品的落地做好准备[15] 全领域布局和技术能力 - 公司是一个全领域布局的底盘供应商，自主品牌市占率快速提升，具备全领域布局的领先地位[8] - 公司在底盘领域拥有全面的技术能力，悬架和转向方面的横向子模块拓展规划明确，有望快速落地[9] 海外业务 - 公司海外业务毛利率在20年左右显著提升，海外出口毛利率达到35%左右[18] - 公司墨西哥工厂位于克拉韦拉州，占墨西哥产能的14.2%，客户包括通用、斯连维斯、福特等[20] 未来展望 - 公司目前处于资本开支扩张阶段，资本开支增长较快，但对盈利影响较小，收入增长有望支撑盈利[6] - 公司预计墨西哥工厂将在24年贡献3到4亿的收入利润，25年有望转正并贡献10亿以上的收入[21]

业绩总结 - 公司目前面临一定的Beta性扰动，但估值相对底部，具备确定性释放的强劲确定性[1] - 公司海外业务毛利率持续维持在35%左右，海外出口业务表现良好[20] - 公司预计2024年利润约为12亿美元，2025年约为15亿美元，具备30%以上的利润增速[25] 新产品和新技术研发 - 公司通过技术突破和产品量产验证了其技术基础和实力，具备稳定的股权结构和信心[4] - 公司通过产品升级和智能化属性拓展产品线，预计推出新产品和2.0信号制动产品[13] - 公司计划在二三年下半年建设30万套EPS ECU产线，预计毛利率将显著提升[17] 市场扩张和并购 - 公司收购浙江万达转向公司，提升净利率并拓展ECU产品边界[16] - 公司在墨西哥克拉韦阿州建厂扩产，预计将贡献3-4亿美元收入，利润有望转正[22] - 公司海外项目累计收入已超过22亿美元，海外出口业务前景可观[23] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在底盘设计中面临矛盾，需要寻求折衷方法，可能选择委屈悬架或替换制动模式[9] - 主机厂越来越倾向自研底盘，底盘供应商需全面把握底盘需求[9] - 公司全领域底盘布局和海外出口策略是正确的，有望获取更多客户和提升业绩[26]

营业收入和销量 - 公司一期报中营业收入为18.6亿，同比增长24%[1] - 一季度销量情况：智能电动产品销量为92万套，同比增长28%；盘式制动器销量为68.5万套，同比增长13%；轻量化产品销量为278万件，同比增长52%[3] 新项目和合作 - 公司新增定点项目总数为106项，其中包括北美某主机厂的轻量化项目定点，总收入为1.22亿美元[3] - 公司首次获得德系合资车企的平台项目，销售收入为6亿元人民币，最高年度收入为9600万人民币[4] - 公司计划在海外完成制动产品产能布局和建设，以获得更大市场订单机会[5] 研发和技术 - 公司一季度研发费用为1.1亿，同比增长19%，占收入比为5.9%[6] - 公司计划推进先空制动1.5技术平台设计方案和量产项目的开发，目标是达到或超过一百万套规模[8] - 公司计划在2026年上半年实现EMV量产，今年主要目标是实现更多项目的定点[8] 客户和市场 - 公司前五大客户中，奇瑞占比超过30%，长安占比约10%，吉利占比较低[14] - 公司在长安客户收入增速较快，主要因为新产品量产和平台项目推进[15] - 公司与斯特兰丽斯客户合作推进轻量化项目和EPB等平台项目，预计斯特兰丽斯项目将在26年进入量产状态[16]