城市转型背景 - 濮阳因中原油田开发而兴，1983年建市时油田相关命名彰显油城底色[1] - 2011年被列为资源枯竭型城市，石油天然气剩余可采储量仅为高峰期的4.6%和5.8%[3][4] 传统产业技术升级 - 文留采油厂通过新技术使13口新井日均产油5吨，地质储量空白区转为潜力层[5][6] - 文东采油管理区数智改造抽油机使故障停机率同比下降30%[8] - 中原石油工程公司海外收入达50.39亿元，钻头产品合格率稳定，在中亚市场占有率持续扩大[8] 新材料与新能源布局 - 盛源集团从原油运输转型至生物基PC新材料，产品单价从几千元/吨跃升至十几万元/吨[11] - 南乐县以玉米芯为原料生产可降解材料，形成完整产业链[12] - 君恒生物年产30万吨生物航油，规模全国第一并获民航适航认证[14] 氢能与风电发展 - 濮阳建成国内单套最大PEM电解水制氢装置，并启动百千瓦级SOEC制氢项目[15] - 华能濮阳500兆瓦风电场投产，形成"绿电-绿氢-绿色化工"产业闭环[15][17] 工业空间再利用 - 中原储气库群成为国内最大战略储气库群，覆盖7省2市4亿人口用气需求[18] - 废弃油田仓库改造为工业设计创意中心，成为网红打卡地标[19] 转型成效数据 - 2024年GDP突破2000亿元，规上工业增加值增长11.5%领跑全省[21] - 民生支出占比达76.5%，财政支出结构显著优化[22] 其他油城转型案例 - 克拉玛依布局大数据算力产业，目标2025年算力达10万P[24] - 大庆转型工业旅游，以铁人精神吸引研学客流[24] - 茂名打造生态公园体系，空气质量优良率居广东省前列[24]

绿氨燃料产业链突破 - 全球首次绿色船用氨燃料加注作业在大连完成 由中石化中海燃供实施 燃料来自远景能源内蒙古赤峰全球最大绿色氢氨项目 验证了绿氨"端到端"产业链可行性 [2] - 该产业链涵盖草原风光发电→电解水制氢→合成氨运输→沿海船舶加注 跨越千里 开创绿氨替代化石能源先河 [2] "新石油"定义与优势 - "新石油"指可再生电力制取的绿氢 绿氨 绿色甲醇 生物航油等绿色能源 具有三方面替代优势： - 能量密度：氢氨醇和生物航油单位质量能量密度高 满足航空航运需求 [3] - 清洁环保：完全由可再生能源制取 符合全球低碳要求 [3] - 可获得性：原料丰富（水电解制氢 氮气合成氨） 储运便利（氨醇稳定性高） [3] 全球能源格局重塑 - "新石油"将改变能源贸易版图 各国可在本土/友好地区生产 减少对特定地域化石能源依赖 重构供应链和地缘政治关系 [3] - 欧盟加速绿色燃料应用 沙特 澳大利亚巨资布局绿氢 中国已处于第一梯队 绿色氢氨醇项目数量和产能全球领先 [4] 中国技术领先优势 - 远景赤峰项目通过智能控制系统实现： - 实时感知风光发电波动 秒级AI运算预测能源脉动 [4] - 指挥柔性生产环节 结合储能设施 脱离大电网稳定产出 [4] - 新型电力系统构建经验成为中国领跑"新石油"时代的关键筹码 [4] 行业发展挑战 - 当前绿氢成本较高 绿色氨醇与传统燃料存在价格差距 [4] - 基础设施不足 国际标准未统一 制约贸易应用 [4]

开放型经济总体表现 - 江苏开放型经济在复杂外部环境下保持平稳增长，上半年取得多个"新高""第一""首次"的突破性成绩 [1] - 外贸进出口规模达2.8万亿元创历史新高，同比增长5.2%，对共建"一带一路"国家进出口占比首次达50% [2] - 实际使用外资115.4亿美元领跑全国，制造业外资占比38.1%，利润再投资规模连续6年全国第一 [3] 外贸结构优化 - 高端装备出口增长17.6%，"新三样"出口增长3.5%，跨境电商平台进出口实现79.2%爆发式增长 [2] - 外资重大项目支撑显著，到资1亿美元以上项目达12个，入选全国标志性外资项目数全国第一 [3] - 新增103个国际展会使总数达288个，展位费扶持比例提至70%以上助力企业出海 [6] 政策支持体系 - 推出"外贸稳增长22条""稳外资22条"等组合政策，财政就业补助资金增加5%，91.4亿元稳岗资金直达企业 [4] - 内外贸一体化标准衔接指南将认证时间从1个月压缩至1周，举办50场内销活动覆盖2200余家外贸企业 [5][6] - 中国进出口银行江苏省分行上半年发放对外贸易贷款超495亿元，为2406家企业缓缴社保48亿元 [6] 开放平台建设 - 江苏中亚中心升级为国家级合作平台，生物医药全产业链开放纳入15家企业70种物品进口"白名单" [3] - 苏州自贸试验区法律服务中心聚合50余家机构，境外建成新加坡等"一带一路"国家海外法律服务中心 [6] - 南京深化QFLP试点吸引外资总部，苏州推动"跨境电商+产业带"和市场采购贸易融合发展 [9] 物流通道升级 - 全省运营39条国际客运航线+15条货运航线，新增南京至巴黎等客运线及南通至东京等货运线 [4] - 2025年计划新增国际海运航线至90条，优化中欧班列布局，航空物流聚焦生物制药等产业需求 [8] - 南京等4市参与全国跨境贸易便利化专项行动，重点压缩通关时间及降低合规费用 [8] 新兴领域布局 - 全国率先实现生物航油合规出口，中新数字贸易试点在电子提单等领域取得突破 [3] - 抢抓中新数字贸易合作契机，下半年将在数字贸易便利化方面形成可复制试点成果 [7] - 服务贸易与数字贸易加速发展，支持企业争取海外长期订单并扩大中间品贸易规模 [9]

外贸表现 - 上半年出口规模首次突破13万亿元[1] - 有进出口实绩的企业首次突破60万家[1] - 民营企业进出口规模首次突破12万亿元[1] - 民营企业进出口增速较全国整体高4.4个百分点[6] - 民营企业出口高技术产品增长12.5%[8] 港口与物流 - 主要港口新增超72条航线[3] - 新增超19个目的港和挂靠港[3] - 西部陆海新通道实现"铁路笼车衔接海运滚装船"首运[5] - 中老泰货运班列迈入常态化开行[5] - 重庆首趟图定中亚班列成功启程[5] 市场拓展 - 与共建"一带一路"国家贸易增长显著 对出口增长贡献率达79.4%[5] - 6月当月共建"一带一路"国家对出口增长贡献率达98%[5] - 新兴市场对增长贡献率超80%[5] - 与斯里兰卡、孟加拉国新建贸易畅通工作组 总数达32个[5] - 与格林纳达、阿塞拜疆、哥伦比亚新签贸易合作备忘录 总数达8个[5] 民营企业表现 - 民营企业进出口占外贸比重达57.3%[8] - 专精特新"小巨人"企业中民营企业占比超八成[8] - 河南某民企低介电电子玻璃纤维纱出口额超1亿元 同比增长70%[6] - 广东东莞玩具企业转型AI玩具实现淡季不淡[8] 制度创新 - 商务部创设生物航油"白名单"监管方案[9] - 全国首票生物航油5月成功出口[9] - 第一批自贸试验区保税维修产品目录涉及10类大型装备[11] - 全国共有280余个保税维修项目在24个省区市开展[11]

公司动态 - 嘉澳环保控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司拟增资扩股并引入投资者中国航油集团投资有限公司 中国航油拟以2 61亿元取得新增注册资本2 61亿元 增资完成后注册资本由23 53亿元增至26 14亿元 [1] - 增资完成后嘉澳环保仍为控股股东 中国航油持股比例变为10% [1] - 连云港嘉澳2025年满负荷可生产生物航油37 24万吨 已获商务部批准在产能范围内申领2025年出口许可证 [1] - 连云港嘉澳成功实现首批生物航油市场化销售 销售量约13400吨 为国内首次合规出口交付 [2] 业务进展 - 生物航油成功市场化销售标志着公司实现从技术研发到产业化应用的突破 提升在生物燃料领域的技术实力和市场竞争力 [2] - 首批规模化销售表明公司在产品生产、质量控制及出口贸易合规管理等方面已达到相关标准要求 为开展国际业务提供保障 [2] 行业政策 - 国务院《2024—2025年节能降碳行动方案》提出推广可持续航空燃料 国家发改委指导意见提出因地制宜发展生物航煤等绿色燃料 [3] - 可持续航空燃料是航空业绿色转型的核心技术 实现废弃物高值化利用并解决环境治理难题 契合可持续发展目标 [3] 产品技术 - 生物航油属于可持续航空燃料(SAF) 以动植物油脂、餐饮废油等生物质为原料通过加氢处理制成 全生命周期碳排放较传统航空煤油大幅降低 [2]

生物航油出口突破 - 首批合规出口的生物航油从连云港装船出海，由民营企业连云港嘉澳新能源有限公司生产，原料为"地沟油"等可再生资源 [1] - 该公司在灌云县临港产业区实现从打桩到产出仅用一年半的惊人速度，得益于当地"保姆式"服务 [1] 营商环境优化成效 - 1-5月连云港市民营领域完成民间投资447.08亿元，民营企业实现税收收入221.9亿元，同比增长12%，增幅全省第一 [1] - 连云港石化产业基地通过降低污水处理费每吨1.82元，为盛虹石化产业集团每年节省492万元 [2] - 江苏方洋水务有限公司通过工艺优化，去年为园区企业节约成本约1000万元 [2] 政务服务改革 - 实施"不对应审批"改革，企业登记实现1小时内办结，公章刻制费用全免 [4] - 海州区政务服务中心4个民生综合窗口可无差别受理90多个事项 [4] - 建立审核人员库和随机派件模式，从源头预防"人情件" [4] 自贸试验区成果 - 连云港自贸片区累计形成制度创新成果214项 [5] - 以全市2.7‰的面积贡献全市近1/3实际利用外资、1/5外贸进出口、1/8新设企业 [5] 电商产业监管 - 赣榆区电商信用监管平台可查询企业信用信息并生成诚信档案，辅助分级分类监管 [6] - 全市拥有电商企业平台9000余家，网店约2万户 [6] - 创新"智能比对+一键帮办"信用修复模式，规范电商经营活动 [6]

工业废水处理与资源化利用 - 方洋水务通过"一企一管一罐"精准分类收集系统和分质处理工艺，将园区废水回用率提升至70%，处于全国同行业领先水平 [1] - 方洋水务的工业废水处理技术突破成为行业典范，实现工业废水资源化利用 [1] - 连云港石化产业联盟党委指导企业申报国家节能降碳专项资金，推动节能降碳项目落地，优化产业结构并构建绿色低碳经济格局 [1] 绿色低碳技术与项目发展 - 嘉澳新能源100万吨/年废弃油脂转化生物质能源项目（一期）入选国家第一批绿色低碳先进技术示范项目 [2] - 嘉澳新能源获批开展生物航油"白名单"出口先行先试，成为国内首个纳入"出口商白名单"的企业 [2] - 连云港市被批准为SAF出口试验区，标志着中国SAF出口通道实质性开启 [2] 产业链服务与金融支持 - 政银企对接机制促成盛虹炼化一体化配套商业油气储运基地项目、利海化工年产16.8万吨新能源电池关键材料等项目获得60亿元专项融资 [2] - 连云港市委组织部牵头组建4个助企强链服务团，整合98家单位资源，实施"理论润企""法律援企""环保益企"等党建惠企项目 [2] - 连云港市发改委推动党组织下沉一线，帮助企业解决实际困难并优化服务流程 [2] 产业链协同与未来发展 - 连云港石化产业联盟党委整合上下游资源，构建协同发展的产业生态，实现各方良性互动 [3] - 联盟党委将继续围绕强链补链延链目标，依托"链主"企业优势，推动产业对接和项目合作 [3] - 联盟党委计划引导链上主体向核心产业聚焦，带动相关产业蓬勃发展 [3]

REITs市场 - 截至2025年5月31日，我国公募REITs产品数量达66只，合计发行规模达1743.93亿元（不含扩募）[4] - 2025年5月1日-2025年5月31日，已上市公募REITs二级市场价格整体震荡上行：加权REITs指数收于139.99，本月回报率为3.71%[4] - REITs回报率在大类资产中排名第三，仅次于美股和可转债[4] 石化化工交运行业 - 2025年欧盟要求SAF强制添加2%，带动产业链相关品种价格上涨[5] - 国内生物航油出口渠道打通，未来发展可期[5] 古茗（1364.HK） - 截至24年底，公司在全国17个省份覆盖超过200个城市，共有9914家门店，主要分布于二线、三线及更低线城市[6] - 古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌[6] - 2023年古茗平均季度复购率高达53%，门店经营利润率约20%，均领先行业[6] 海南华铁（603300.SH） - 公司拟在新加坡上市，加快出海步伐，深入推进国际化战略布局[7][8] - 全面推动东南亚等海外智算中心的落地及原有业务的全球化，加速实施算力出海战略[8] 蔚来（NIO.N） - 1Q25蔚来总收入同比+21.5%/环比-38.9%至120.4亿元[8] - 毛利率同比+2.7pcts/环比-4.1pcts至7.6%[8] - Non-GAAP归母净亏损同比扩大28.2%/环比收窄4.2%至62.8亿元[8]

海外ESG热点 - 欧盟放宽中小企业CBAM规则，保持99%排放覆盖率，批准修订豁免小企业关税[2][4][8] - ReNew承诺25亿美元建设印度大型混合可再生能源项目，Masdar通过绿色债券筹集10亿美元[2][4] - 施耐德电气推出Agentic AI生态系统，TrusTrace推出AI驱动的供应链可追溯性平台[2][4] 国内ESG热点 - 国常会通过制造业低碳行动方案，八部门联合印发支持小微企业融资措施[2][16] - 西藏新能源装机占比超50%，绿电交易助力减排2.06万吨，创造经济效益600万元[2][16] - 嘉澳环保获生物航油出口许可证，其控股子公司产品启航国际市场[2][16] 学术前沿 - 引入随机ESG评分和非货币化ESG偏好扩展CAPM模型，ESG因素影响资产定价[2] - 过去二十年ESG投资未系统性影响投资表现，评级与股票收益缺乏显著相关性[2] - 机构投资者ESG关注和实地考察促使企业增加信息披露深度和广度[2] 其他要点 - 英国与欧盟将对接碳市场，建立统一排放交易体系，预计带来经济效益[10][12][13] - 新加坡推出可持续发展报告培训机构指南，助力专业人士培养[2][8][14][15] - 《财富》揭晓2025年中国ESG影响力榜，近300家企业申报[2][16][19]

核心观点 - 海外ESG热点事件呈现政策监管、市场实践与技术创新协同推进态势，如欧盟放宽中小企业CBAM规则、ReNew承诺25亿美元建设印度大型混合可再生能源项目、施耐德电气推出Agentic AI生态系统等 [2] - 国内ESG热点事件体现政策引领驱动产业创新，国常会通过制造业低碳行动方案，地方和产业在绿电交易、新能源装机、绿色金融等方面有积极进展，《财富》揭晓中国ESG影响力榜 [2] - 学术前沿研究涉及扩展CAPM模型纳入ESG因素、探讨ESG评级与股票回报关系、机构投资者ESG关注对企业信息披露影响等内容 [2] ESG重要事件梳理 海外ESG热点事件（2025年5月16 - 23日） - 政策监管方面，欧盟放宽中小企业CBAM规则，保持99%排放覆盖率；欧洲议会批准CBAM修订，豁免小企业关税；EBA提出简化ESG披露规则；欧盟为石油和天然气生产商分配二氧化碳储存配额；新加坡推出可持续发展报告培训机构指南 [2][6] - 市场实践方面，ReNew承诺25亿美元建设印度大型混合可再生能源项目；Masdar通过绿色债券筹集10亿美元；贝莱德推出ESG公用事业ETF；La Banque Postale推出ESG重点储蓄产品；Microsoft与生物碳去除公司签署大规模碳去除协议；摩根大通购买二氧化碳去除物；劳埃德银行等合作解锁英国能源中心的绿色投资；欧盟向15个项目授予9.92亿欧元加速可再生氢生产；EIF和法国巴黎银行为欧盟国家中小企业提供绿色租赁资金；re.green从巴西气候基金获得资金用于森林恢复项目；凯雷支持Revera Energy推出电网规模的电池和可再生能源项目 [2][6] - 技术创新方面，施耐德电气推出Agentic AI生态系统；TrusTrace推出AI驱动的供应链可追溯性平台；Google签署600MW太阳能协议；TotalEnergies启动欧洲最大太阳能集群；Gprnt推出全球首个全国性ESG实用程序；Green Project和Achilles联手解决三维排放问题 [2][6] 国内ESG热点事件（2025年5月16 - 23日） - 政策法规上，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，国家金融监督管理总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》 [2][15] - 地方层面，西藏自治区组织绿电交易，助力减排二氧化碳2.06万吨，创造经济效益600万元，新能源装机占比超50%；北京城市副中心绿心园区获得碳中和认证证书 [2][15] - 产业方面，嘉澳环保获得生物航油出口许可证，其控股子公司生物航油启航国际市场 [15] - 信息披露方面，《财富》杂志揭晓2025年《财富》中国ESG影响力榜，近300家企业申报 [2][15] 对接碳市场统一排放交易体系 - 背景：英国脱欧后运营自己的碳排放交易体系，欧盟排放交易体系成熟，碳市场整合协调是减排重要手段，对接可减少监管摩擦、稳定碳价格、降低合规成本 [9] - 具体内容：英国与欧盟同意对接碳排放交易体系，建立协调与豁免机制，签署挂钩协议，英国减排目标应与欧盟相当，政策覆盖多个高排放行业 [11][12] - 预期影响：到2030年互联互通或带来高达12.5亿欧元收益，降低合规成本、减少贸易壁垒，碳价逐渐趋同 [12] 新加坡推出可持续发展报告培训机构指南 - 主要目的：帮助培训提供商为可持续发展报告专业人士创建高质量、符合ISSB标准的课程 [14] - 发布背景：满足公司披露气候信息需求，推动新加坡可持续发展进程 [14] - 主要内容：设定国家基准，列出技术技能和能力要求，获50多个利益相关者认可，为培训提供资金和资源支持 [13][14] ESG学术前沿 扩展传统资本资产定价模型纳入ESG因素 - 研究发表于2025年Finance Research Letters，通过引入随机ESG评分和投资者非货币化ESG偏好扩展CAPM模型 [27] - 主要发现：ESG评分随机性增加资产风险溢价，投资者ESG偏好降低对传统财务风险敏感性；强ESG偏好下投资者更关注ESG表现，弱ESG偏好下资产定价接近传统CAPM模型 [27] ESG评级是否能够影响股票收益 - 研究发表于2025年Journal of Corporate Finance，使用大型全球数据库等综合证据 [28] - 主要发现：过去二十年中，ESG投资未系统性影响投资表现，ESG评级与股票收益缺乏显著相关性，国家层面ESG规范和法规对二者关系影响有限 [28]