证券代码：603889 证券简称：新澳股份 公告编号：2024-041 浙江新澳纺织股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 被担保人名称： 1、浙江新中和羊毛有限公司（以下简称"新中和"），系浙江新澳纺织股份 有限公司（以下简称"公司"）之全资子公司 2、新澳纺织（越南）有限公司（以下简称 "新澳越南"），系公司之全资孙 公司 3、宁夏新澳羊绒有限公司（以下简称"新澳羊绒"），系公司之控股子公司 本次担保金额： 1、公司为全资子公司新中和担保金额为人民币 17,000 万元，截至公告披露 日，除本次担保外，公司及子公司已实际为新中和提供的担保余额为 39,478.19 万元。 2、公司为全资孙公司新澳越南担保金额为欧元 500 万元，截至公告披露日， 除本次担保外，公司及子公司已实际为新澳越南提供的担保余额为 16,920.00 万元。 3、公司为控股子公司新澳羊绒担保金额为人民币 10,500 万元，截至公告披 露日，除本次担保外，公司及子公司已实际 ...

会议主要讨论的核心内容 行业需求分析 - 国内毛纺织品内销占比从2019年的52%提升至2021年的62%,2022年虽有所下滑但仍维持在57%[2][3] - 羊毛服饰在户外运动等功能性场景中的应用显著增加,2022年线上天猫羊毛服饰热门穿着场景如野餐露营、户外常规运动等增速成几倍[3] - 中国毛纺织原料及制品出口金额2023年有所下滑,但降幅逐月收窄,海外需求趋势缓慢向好[4][5] - 上游中间品如纱线出口表现优于下游成品[5][6] 行业供给分析 - 行业整体营收和利润水平逐步恢复,2021年营收增长8.7%,2022年下降3.9%,2023年增长8.8%[6] - 行业利润率从2019-2020年的低谷1.9%恢复至2021年3.8%,2023年进一步提升至4.0%[6] - 行业两极分化加剧,小产能企业加速退出,头部企业有望获得更大市场份额[7] - 羊毛价格经历两个低点后,当前仍处于低位,但随着供给端亏损企业退出,预计未来价格将有所支撑和修复[8][9] 公司发展历程 - 公司经历了初创、一体化发展、上市加速扩产、全球化战略四个阶段[9][10][11][12] - 近年来公司通过宽带战略、管理层调整、销售策略优化等措施,实现了业绩的快速恢复和增长[12][13] - 公司持续扩大全球产能布局,包括越南、宁夏等地的新增产能项目[14][15][16] - 公司生产效率和盈利能力处于行业前列,具有明显的成本优势[16][17][18] 公司未来增长逻辑 - 通过全球产能扩张、品牌建设、创新产品和优质服务持续提升市场份额[14][19][20][21] - 羊绒业务快速发展,已成为公司第二大业务,未来将通过羊绒混纺产品拓展市场[21][22] - 预计未来3年公司收入和利润将保持11%-17%的增长[22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在产能扩张方面的具体计划和进度如何?[14][15] **公司回应** 公司在持续扩大全球产能布局,包括越南5万吨高档金纺生态砂纺织染整项目,一期2万吨预计今年底明年初投产;同时还有宁夏新增2700吨羊毛及羊绒混纺纱线产能的项目,预计明年投产。公司产能扩张节奏把握较为及时准确。[14][15][16] 问题2 **分析师提问** 公司在品牌建设方面有哪些举措?[19][20] **公司回应** 公司近年来持续升级新奥品牌形象,在全球主要市场发布亮相,并在设计师领域持续举办大赛,同时在新媒体渠道加强品牌推广,提升终端消费者的品牌认知和影响力。公司已成为众多知名服装品牌的指定纱线供应商。[19][20] 问题3 **分析师提问** 公司未来3年的收入和利润预测情况如何?[22][23] **公司回应** 根据分析师预测,公司2024-2026年收入将分别达到50.31亿元、57.22亿元和63.76亿元,同比增速13%、14%和11%;净利润将分别达到4.5亿元、5.26亿元和5.91亿元,同比增速11%、17%和12%。公司当前市值对应2024年PE为12.5倍,2025年PE为11倍,估值水平相对较低。[22][23]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司概况 - 公司为毛纺龙头制造商,深耕毛纺行业30余年 [16][19][20] - 公司注重员工激励,上市以来进行两次股权激励 [33] - 公司实控人控制比例为44.71%,高管团队较为稳定 [23][24][25][26][27][28][29][30] 财务分析 - 公司收入业绩稳健增长,2011-2023年复合增速为9.67% [35][36] - 公司盈利能力逐步回升,2023年/2024Q1毛利率为18.6%/19.9% [38][39] - 公司经营现金流表现健康,资本开支保持一定水平 [41][42][43][44] - 公司ROE/ROIC近年有所回升,分别为13.2%/10.6% [47] - 公司分红水平较高,上市以来累计分红11.53亿元 [50][51] 业务分析 - 毛精纺纱业务为主,2023年占比56.3% [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] - 羊绒业务快速发展,2023年占比27.5% [53][54][55][160][161][162][163][164] - 内销收入占比较高,毛利率略高于外销 [66][67] - 客户集中度较低,前五大客户占比8.4% [69] 行业分析 - 毛纺市场规模千亿级,外销稳中向好,内销品类渗透有望提升 [84][89][90][91][92][93][97] - 行业格局持续优化,龙头企业份额较高 [110][111][112][113][118][119][125] 未来看点 - 产品和客户不断丰富,为公司带来新的成长曲线 [129][130][131][133] - 原材料价格低位有望带来毛利率改善 [156][157][158][159] - 羊绒业务产能利用率提升有望优化利润率 [163][164]

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在进行产能扩张,包括在越南的项目正在建设中,预计今年底明年初能逐步投产[1] - 公司一直在做品牌建设,升级公司品牌形象,提升新奥品牌的认知和影响力[1] - 公司通过开发运动类纱线等新产品,提升产品附加值,同时以多元化供给来驱动订单增长[1] - 公司凭借个性化定制、快速响应等优质服务,赢得国内外中高端品牌客户的青睐[1][19] - 公司的羊绒业务占比已增加至28%,未来将通过羊绒混纺产品拓宽市场[6][20] 行业动态 - 国内毛纺产品内销占比从19年的52%提升至21年的62%,但22年有所下滑至57%[2][3] - 羊毛服饰在户外运动等功能性场景的应用显著增加,带来对羊毛材质的升级需求[3] - 中国毛纺原料及制品出口金额从23年开始有所下滑,但降幅逐步收窄,海外需求趋向好转[3][4] - 行业利润水平正在逐步恢复,但小企业亏损面较高,行业两极分化加剧[5][6] - 羊毛价格经历了两个低点,当前仍处于低位,主要受下游需求偏弱影响[7][8] 公司发展历程 - 1991年-2000年为公司初创成立期,主要从事羊毛仿杀业务[8] - 2001年-2010年为公司一体化发展期,逐步形成从羊毛加工到纺纱的产业链[9] - 2011年-2019年为公司上市并加速扩产的时期,注重产品质量和生产效率提升[9][10] - 2019年至今为公司宽带战略全球化发展期,经历短暂低谷后进入新一轮增长[10][11] 公司未来增长逻辑 - 持续扩大全球产能,包括在越南和宁夏的新增产能,抢占市场份额[12][13] - 生产效率较高,人均创收和创利水平领先行业[14][15] - 凭借成本优势和规模优势,有望进一步抢夺海外竞争对手的市场份额[15][16] - 持续加强品牌建设,提升新奥品牌在设计师和终端消费者中的影响力[17][18] - 通过创新产品和优质服务,满足客户需求,提高竞争优势[19] - 羊绒业务增长迅速,未来将通过羊绒混纺产品拓宽市场[20] 盈利预测和投资建议 - 预计24-26年收入和利润将保持11%-17%的增长[21] - 当前估值较低,PE仅11-12.5倍[21] - 主要风险包括原材料价格波动、产能扩张不及预期、汇率波动等[21][22]

财务数据和关键指标变化 - 公司营收从2021年的43.8亿元增长到2022年的47.2亿元,同比增长8.7% [14] - 公司利润率从2019年和2020年的1.9%低谷,恢复到2021年的3.8%,2022年和2023年进一步提升到4.0% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司羊绒业务收入从2020年的1.96亿元增加到2022年的12.22亿元,占比从8.6%提升到27.5% [40] - 羊绒纱线销量从2020年的278吨增加到2022年的1996吨 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国毛纺原料及制品出口金额从2021-2022年下滑1.4%,但降幅逐月收窄,2024年3-5月同比下滑分别为24%、10%和2% [8][9] - 主要出口目的地为美国(23%)、欧盟(20%)、东盟(12%)、日本(7%)和英国(3.4%) [10][11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司实施"宽带战略"全球化发展,2019年成立宁夏新澳羊绒子公司,2020年收购英国邓肯开拓羊绒业务 [23] - 公司持续扩产,包括国内6万吨高档精纺纱线项目、越南5万吨精纺针织纱线项目,以及宁夏产能扩建项目 [27][28][29] - 公司生产效率和盈利能力处于行业前列,与欧洲竞争对手相比具有成本优势 [32][33][34][35] - 公司持续加强品牌建设,在设计师和终端消费者中提升影响力 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业需求趋势在缓慢好转,羊毛价格有望在均衡水平上有所支撑和修复 [18] - 管理层认为公司凭借低成本优势和持续扩产能力,未来可以进一步抢占海外市场份额 [33][34][35] - 管理层预计公司2024-2026年收入和净利润将保持11%-17%的增长 [42][43] 其他重要信息 - 公司历经四个发展阶段,从1991年成立到如今已成长为行业领先企业 [19][20][21][22][23] - 公司2022年实施股权激励计划,考核2023-2025年扣非净利润目标 [26] 问答环节重要的提问和回答 无

会议主要讨论的核心内容 - 行业需求呈现缓慢复苏态势,其中内销占比有所提升,海外需求也有所改善 [1][2][3][4][5] - 行业整体营收和利润水平正在逐步恢复,但小产能企业正在加速出清,行业两极分化加剧 [6][7] - 羊毛价格处于低位,但随着供给端亏损企业持续退出,预计未来价格将有所支撑 [8][9] 公司发展历程 - 公司经历了初创、一体化发展、上市加速扩产、全球化发展等四个阶段 [10][11][12][13] - 公司近年来通过产能扩张、品牌建设、创新产品和优质服务等多方面措施,持续提升竞争力 [14][15][16][17][18][19][20] - 羊绒业务占比持续提升,成为公司新的增长点 [21] 公司未来增长逻辑 - 通过全球产能布局、品牌建设、创新产品等手段,持续抢占全球市场份额 [14][15][16][17][18][19][20] - 预计未来3年收入和利润将保持11%-17%的增长 [22] 风险提示 - 原材料价格大幅波动 [23] - 产能扩张不及预期 [23] - 汇率波动风险 [23]

一、股份解除质押情况 公司于2024年6月28日接到控股股东新澳实业通知，其质押给中国农业银行 股份有限公司桐乡市支行的63,000,000股无限售流通股已办理了解除质押的手 续。具体情况如下： 关于控股股东股份全部解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 浙江新澳纺织股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股 股东浙江新澳实业有限公司（以下简称"新澳实业"）持有本公司股 份数量222,768,000股，占公司总股本的30.49%。本次全部解除质押 后，新澳实业累计质押股份数量为0，占其所持股份比例0.00%，占公 司总股本比例0.00%。 证券代码：603889 证券简称：新澳股份 公告编号：2024-040 浙江新澳纺织股份有限公司 | 股东名称 | 浙江新澳实业有限公司 | | --- | --- | | 本次解除质押股份 | 63,000,000 | | 占其所持股份比例 | 28.28% | | 占公司总股本比例 | 8.62% | | 解除质押时间 | 年 月 日 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予新澳股份“买入”评级 [3][11][13] 报告的核心观点 - 新澳股份深耕毛纺行业三十余年，是全球毛纺行业龙头，在羊毛（绒）需求扩容和竞争格局优化背景下，凭借自身竞争力开拓新品类和客户，产品线拓展并切入羊绒纱线领域，配合全球化产能扩张，成长空间广阔 [13] - 预计2024 - 2026年归母净利润4.5/5.3/6.1亿元，对应EPS分别为0.6/0.7/0.8元，当前股价对应PE分别为11.9/10.1/8.8倍 [13] 根据相关目录分别进行总结 1、毛纺纱线龙头，扩产、扩品类支撑新一轮成长 1.1、发展历程：做大做精做强主业，推进宽带发展战略 - 创业初期阶段（1991 - 2000）：1991年筹建桐乡市新华毛纺联营厂，1995年改制设立新澳纺织有限公司，1999年成立厚源纺织，拓展染整工艺 [60] - 产业链一体化发展期（2001 - 2010）：2003年成立新中和公司，推出拳头产品“Cashfeel”，形成完整纺纱产业链，2010年新增10000锭纺纱项目 [30] - 做精做大毛精纺主业，持续扩大高端产能（2011 - 2019）：产能升级，通过IPO募投、定增募投等新增产能，2020年毛精纺纱线产能达12.2万锭；品质升级，推进染整搬迁项目，成立技术研究院，引进先进设备 [37] - 确立宽带战略，第二成长曲线（2020年至今）：2019年设立新澳羊绒公司、2020年收购英国邓肯，开拓羊绒纱线市场；宽带战略扩品类、扩应用场景；2021年成果显现，2022年推进越南项目，2023年新澳羊绒产能利用率提升、英国邓肯扭亏，2024年银川项目建设 [61] 1.2、股权结构：股权较为集中，扁平化激励充分调动员工积极性 - 股权集中，实控人之子增持股份，董事长沈建华截至2024Q1共计控股44.7% [40] - 实施两期股权激励，2015年激励对象23人，授予股份283万股；2023年激励人数远高于2015年，首次授予数量1421.10万股，首次授予人数323人 [42] - 子公司产业链高效协同，布局羊毛产业链，进入羊绒领域，具备竞争优势 [63] 1.3、财务分析：盈利能力逐步提升，开启新一轮扩产周期 - 上市以来业绩稳健，2018 - 2020年受原材料价格波动及扩产影响，业绩增速放缓 [67] - 分产品看，形成羊毛羊绒业务双轮驱动，毛精纺纱业务稳健增长，羊绒纱线业务快速发展，羊毛毛条占比下降 [70] - 分地区看，境内毛利率较高且增长稳健，2021 - 2023年境外规模及盈利快速增长 [71] - 成本结构以澳毛为主，人力成本逐年提升，原材料占比维持80%以上 [75] - 毛利率回升叠加控费，2020年以来盈利能力持续提升，期间费用率下降，净利率提升 [79] 2、毛纺行业千亿规模，多场景促需求扩容、替代与出清并存 2.1、产业链：毛纤维原料产量低价值高，中游纺纱环节承上启下 - 毛纺织产业链分为原材料初加工、毛纺纺纱、毛纺织造及品牌运营等环节，中游纺纱承上启下 [85] - 毛纺纱线按工艺分为精纺、粗纺、半精纺和花式纱线，按原材料分为羊毛纱线、羊绒纱线 [86][102] 2.2、行业：我国毛纺业千亿规模，可持续、舒适及户外驱动需求扩容 - 预计2023年全球羊毛制品规模为345 - 389亿美元，未来4 - 7年单位数增长至约450亿美元，羊毛运动服需求提升 [89] - 预计中期全球羊绒服装市场规模保持4 - 6%复合增速，2022年约22 - 32亿美元，至2030年增长至约40亿美元 [105] - 2023年中国毛纺织业市场规模1582亿元，2018 - 2023年CAGR为3%，行业彰显韧性 [106] 2.3、行业竞争格局：欧洲处在价值链高端，疫情加速出清国内落后产能 - 欧洲毛纺企业在高端市场有话语权，中国毛纺行业主要占据中低端市场，需推进价值链提升 [134] - 行业存在规模和资金壁垒，头部企业具备优势 [153] - 疫情加速出清落后产能，国内羊毛纱线生产集中度较高且仍能进一步提升 [154] - 毛精纺纱线中高端市场形成规模的竞争对手较少，羊绒国际产业链完整但不直接参与纱线环节竞争，国内羊绒纺纱集中度高于毛纱 [156][157] 3、核心竞争力：三十年栉风沐雨，匠心制造、卓越服务 3.1、中高端客户壁垒深厚，营销加强品牌覆盖纵深度 - 服务5000多家客户，包括500家中高端品牌客户及众多服装OEM工厂，成为众多优质品牌指定纱线供应商 [143] - 采用内外销齐头并进的销售策略，境外市场本土化推广 [161] 3.2、创新工艺及产品，铸造品质与服务 3.2.1、硬实力：行业经验丰富，工艺技术及设备领先 - 采用先进工艺，依托KDC平台优化工艺，设备进口率高，成为德国青泽第一大客户，布局数字化转型，人效、成品率领先 [13] - 研发费用率维持在3%左右，运动纱线产品入选2023 ISPO奖项 [119][129] 3.2.2、软实力：一体化生产，保障品质并提供一站式服务 - 实现毛纺产业链一体化，保障品质并提供一站式服务，形成定制化、全流程、快速响应的竞争优势 [13][128] - 整合新澳羊绒和英国邓肯优势资源，提升羊绒业务全球影响力和市占率 [120] - 全球化产能布局优势突出，预计长期海外产能占比提至40%，具备市场竞争力、抗风险能力和成本管控优势，提升海外供应链交付能力 [121][131] 4、未来增长：宽带战略开辟新市场，全球化产能加速释放 4.1.1、羊毛纱线：多品种、多档次、系列化 - 2020年宽带战略引领下新增多种羊毛纱线品种和应用场景 [13] 4.1.2、羊绒纱线：设立宁夏新澳羊绒、收购英国邓肯，羊绒业务为发展新引擎 - 设立宁夏新澳羊绒，收购英国邓肯，整合资源提升羊绒业务市占率，新澳羊绒产能利用率提升，英国邓肯扭亏为盈 [13][120][130] 4.2、全球化布局提升竞争力，海外基地加速投产 - 顺应纺织供应链迁移趋势，布局越南产能，具备成本优势，提升海外交付能力，预计至2028年产能以10% - 15%复合增速达到26万锭 [13][121][131] 5、盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年收入同比分别+14.2%/+14.0%/+13.5%，归母净利润同比+11.8%/+17.8%/+15.0% [32] - 2024年新澳股份PE低于可比公司平均，首次覆盖给予“买入”评级 [13][32]

会议信息 - 公司第六届监事会第十一次会议于2024年6月18日现场召开[3] - 会议通知于2024年6月13日以书面、电话方式发出[3] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[3] 议案审议 - 审议并通过《关于公司2024年度“提质增效重回报”行动方案的议案》[4] - 该议案表决同意票3票、反对票0票、弃权票0票[4]

一、董事会会议召开情况 浙江新澳纺织股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十一次会 议于 2024 年 6 月 18 日在公司会议室以现场方式召开，本次会议通知于 2024 年 6 月 13 日以书面、电话等方式通知全体董事、监事、高级管理人员。会议由董 事长沈建华先生召集并主持，会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会 议的召集和召开程序符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 证券代码：603889 证券简称：新澳股份 公告编号：2024-036 浙江新澳纺织股份有限公司 第六届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （一）审议并通过了《关于公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的 议案》 表决结果：同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票。 特此公告。 浙江新澳纺织股份有限公司董事会 2024 年 6 月 19 日 ...