回购方案 - 首次披露日为2025年4月11日，由董事长暨实控人提议[2] - 实施期限为2025年4月10日至2026年4月9日[2] - 预计回购金额5000万元至10000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数15.3万股，占总股本比例0.036%[2] - 累计已回购金额1067.16万元[2] - 实际回购价格区间68.5元/股至70.5元/股[2] - 2025年4月23日首次回购15.3万股，支付1067.16万元[4] 回购限制 - 拟用资金总额不低于5000万元且不超过10000万元，回购价不超121.58元/股[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 智能化技术驱动需求增长，公司营收和利润双高增，预计2Q25和2025年全年经营业绩将同比进一步增长 [2] - 公司面向潜力市场持续高投入，战略新品表现优异，各系列产品取得进展，海内外客户全面开花 [3] - 考虑到公司下游需求回暖，新产品市场表现优异，调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为10.53/14.29/17.71亿元，对应PE为27/20/16倍，后续业绩增长具备持续性 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年1Q公司实现收入15.30亿元，同比增长10.98%，环比增长18.93%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长47.53%，环比减少17.52% [1] - 2024年全年公司实现营业收入59.26亿元，同比增加10.34%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长65.03%；实现扣非归母净利润7.46亿元，同比增长93.97% [1] - 预计2025 - 2027年公司营业收入为76.04/93.76/108.37亿元，增长率分别为28.3%/23.3%/15.6%；归属母公司股东净利润为10.53/14.29/17.71亿元，增长率分别为28.1%/35.7%/24.0% [5] 产品市场表现 - 智能家居类芯片1Q25销售额同比增长50%+，单季度出货量超1000万颗；携带自研端侧算力的芯片1Q25出货量近400万颗，接近2024年全年同类芯片出货量的50% [2] - 公司推出的6nm芯片S905X5系列商用半年导入原有客户顺利，获多个国际Top运营商订单，预计2025年销量达千万颗以上 [3] - 2024年S系列在国内运营商招标中获最大份额，突破多个发达国家或主要经济体运营商；T系列全年销量同比提升30%+，完成国际主流TV生态全覆盖；携手智能终端厂商拓展A系列端侧应用场景；W系列全年销量首次突破1000万颗，累计销量超3000万颗；汽车电子芯片从高价位车型向中低价位车型渗透，进入多家知名车企并商用量产 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 智能化技术驱动需求增长，公司营收和利润双高增，预计2Q25和2025年全年经营业绩将同比进一步增长 [2] - 公司面向潜力市场持续高投入，战略新品表现优异，各系列产品取得进展，海内外客户全面开花 [3] - 考虑到公司下游需求回暖，新产品市场表现优异，调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为10.53/14.29/17.71亿元，对应PE为27/20/16倍，后续业绩增长具备持续性 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年1Q公司实现收入15.30亿元，同比增长10.98%，环比增长18.93%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长47.53%，环比减少17.52% [1] - 2024年全年公司实现营业收入59.26亿元，同比增加10.34%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长65.03%；实现扣非归母净利润7.46亿元，同比增长93.97% [1] - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为76.04/93.76/108.37亿元，增长率分别为28.3%/23.3%/15.6%；归属母公司股东净利润分别为10.53/14.29/17.71亿元，增长率分别为28.1%/35.7%/24.0% [5] 产品市场表现 - 智能家居类芯片1Q25销售额同比增长50%+，单季度出货量超1000万颗；携带自研端侧算力的芯片1Q25出货量近400万颗，接近2024年全年同类芯片出货量的50% [2] - 公司推出的具备智能端侧能力的6nm芯片S905X5系列，商用仅半年，在原有客户导入顺利，还获多个国际Top运营商订单，预计2025年销量达千万颗以上 [3] - 2024年S系列在国内运营商招标中获最大份额，突破多个发达国家或主要经济体运营商；T系列全年销量同比提升30%+，完成国际主流TV生态全覆盖；A系列拓展端侧应用场景；W系列全年销量首次突破1000万颗，累计销量超3000万颗；汽车电子芯片从高价位车型向中低价位车型渗透，进入多家知名车企并商用量产 [3] 研发投入 - 自2022年以来，公司连续3年研发费用超10亿元，三年累计达38.21亿元，2024年投入研发费用13.53亿元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 88.9 元 [4][7] 报告的核心观点 - 1Q25 公司营收逆势环增，归母净利润环比下滑，预计 2Q25 营收同比保持增长，维持全年营收增长指引，看好 25 年 6nm 以及 8K 新品放量，WiFi 6 进入高速增长期带动业绩向好 [1] - 考虑下游需求增速不确定性调整 25 - 27 年归母净利预测，因出口需求不确定给予 35x 25PE，目标价 88.9 元 [4] 根据相关目录分别进行总结 1Q25 回顾 - 营收同环比增长得益于智能家居需求增长、端侧智能技术渗透率提升使 A 系列出货量超 1000 万颗营收同比增超 50%，WiFi 芯片快速放量出货量同比增超 35%且 WiFi 6 2*2 出货量攀升占比达 25%，国内运营商机顶盒恢复拉货使 S 系列营收环比增长同比基本持平 [2] - 1Q25 毛利率 36.23%，同比增 2.01pct，环比降 0.97pct，各产品系列毛利率稳定，综合毛利率环比下降预计因产品结构变化 [2] 25 年展望 - 公司发布 2025 年限制性股票激励计划，激励目标显示 2025 - 28 年无线连接芯片和视觉系统芯片出货量保持每年约 50%成长，彰显对 WiFi 业务快速增长信心 [3] - 预计 25 年经营业绩同比增长，S 系列国内机顶盒市场回暖订单有望兑现，6nm 新品助力拓展海外市场预计销量超 1000 万颗；T 系列完成国际主流 TV 生态全覆盖，海外市场份额有望提升；A 系列产品可搭载自研智能端侧算力单元，与海外龙头合作深入，端侧 AI 应用落地有望拉动需求 [3] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|5,371|5,926|7,189|8,340|9,503| |+/-%|(3.14)|10.34|21.30|16.02|13.94| |归属母公司净利润 (人民币百万)|498.04|821.92|1,067|1,379|1,744| |+/-%|(31.46)|65.03|29.83|29.24|26.46| |EPS (人民币，最新摊薄)|1.19|1.96|2.54|3.28|4.15| |ROE (%)|9.09|12.75|14.26|15.65|16.63| |PE (倍)|57.69|34.96|26.93|20.83|16.47| |P/B (倍)|5.27|4.49|3.85|3.27|2.75| |EV EBITDA (倍)|38.20|26.07|19.02|13.62|10.67|[6] 可比公司估值表 |代码|公司名称|股价(元)|市值（百万元）|EPS Growth（2025E）|EPS Growth（2026E）|P/E（2025E）|P/E（2026E）|P/S（2025E）|P/S（2026E）|ROE（2025E）|ROE（2026E）|股价变动（5D）|股价变动（1M）|股价变动（YTD）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688123 CH|聚辰股份|69.48|10,986|47%|33%|25.7|19.3|7.8|6.0|16.9%|18.9%|-5.1%|-14.3%|13.8%| |688262 CH|国芯科技|26.70|8,971|83%|239%|-290.5|209.7|9.2|6.7|-1.4%|1.9%|-3.2%|-9.0%|-9.0%| |688018 CH|乐鑫科技|193.03|21,658|35%|35%|46.3|34.4|8.3|6.5|18.1%|20.2%|-0.6%|-16.0%|162.5%| |300613 CH|富瀚微|50.23|11,665|11%|29%|40.5|31.4|5.7|5.0|9.5%|11.0%|-3.4%|-11.1%|18.8%| |300223 CH|北京君正|67.71|32,607|28%|20%|57.5|47.8|6.3|5.4|3.7%|4.5%|-1.1%|-5.6%|5.1%| |平均数| |81.43|17,177|41%|71%|42.5|68.5|7.5|5.9|9.4%|11.3%| | | | |中位数| |67.71|11,665|35%|33%|40.5|34.4|7.8|6.0|9.5%|11.0%| | | | [12] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年进行预测，涵盖流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等多项指标 [18]

● 回购股份金额：回购资金总额不低于人民币 5,000 万元（含），不超过人民币 10,000 万元（含），具体回购资金总额以实际使用的资金总额为准。 ● 回购股份资金来源：本次回购股份的资金来源为晶晨半导体(上海)股份有限公 司（以下简称"公司"）自有资金。 ● 回购股份用途：本次回购的股份拟在未来合适时机用于实施员工持股计划或股 权激励，若公司未能在股份回购实施结果暨股份变动公告日后 3 年内使用完毕已 回购股份，尚未使用的已回购股份将予以注销。如国家对相关政策作调整，则回 购方案按调整后的政策实行。 ● 回购股份价格：不超过人民币 121.58 元/股（含），该价格不高于公司董事会通 过回购决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。 ● 回购股份方式：通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购。 ● 回购股份期限：自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内。 ● 相关股东是否存在减持计划：公司的董事、监事、高级管理人员、控股股东、 实际控制人及一致行动人、回购股份提议人，在未来 3 个月、未来 6 个月及回购 期间暂无明确减持公司股份的计划，如后续有相关减持股份计划，公司将 ...

证券代码：688099 证券简称：晶晨股份 公告编号：2025-031 晶晨半导体（上海）股份有限公司 关于 2025 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月17 日召开的第三届董事会第十六次会议和第三届监事会第十五次会议审议通过了 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，对自2024年年度股东大会至2025年 年度股东大会期间的日常关联交易事项进行了预计，该议案尚需提交公司股东大 会审议。 日常关联交易对上市公司的影响：此次关联交易根据交易双方生产经营 实际需要进行，遵循了平等、自愿、公平、有偿的原则，定价依据和定价方法符 合市场规律，交易价格公允、合理，符合公司整体利益，不存在损害公司及股东， 尤其是中小股东利益的情形，不会对公司的财务状况及经营成果造成重大不利影 响，也不会影响公司的独立性。公司主要业务未因上述关联交易而对关联人形成 依赖。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议 ...

证券代码：688099 证券简称：晶晨股份 公告编号：2025-033 关于2024年年度股东大会增加临时提案的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 股东大会有关情况 1. 股东大会的类型和届次： 2024年年度股东大会 | 股份类别 | | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | A | 股 | 688099 | 晶晨股份 | 2025/4/25 | 二、 增加临时提案的情况说明 公司已于2025 年 4 月 11 日公告了股东大会召开通知，单独持有22.04%股份 的股东Amlogic (Hong Kong) Limited，在2025 年 4 月 17 日提出临时提案并书面提 交股东大会召集人。股东大会召集人按照《上海证券交易所科创板上市公司自律 监管指引第 1 号 — 规范运作》有关规定，现予以公告。 3. 临时提案的具体内容 晶晨半导体(上海)股份有限公司 2. 股东大会召开日期：2025 年 5 月 7 日 3. 股东大 ...

会议以投票表决方式审议通过了以下议案： 一、审议通过《关于＜2025年第一季度报告＞的议案》 公司监事会对2025年第一季度报告进行了充分审核，经审核，公司监事会认 为： 1、公司2025年第一季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、《公司章 程》和公司内部管理制度的各项规定； 2、公司2025年第一季度报告的内容和格式符合上海证券交易所的各项规定， 所包含的信息从各个方面真实地反映了公司2025年第一季度的经营成果和财务 状况等事项； 证券代码：688099 证券简称：晶晨股份 公告编号：2025-030 晶晨半导体（上海）股份有限公司 第三届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十 五次会议于2025年4月17日以通讯表决的方式召开，公司以通讯方式向全体监事发 出召开本次会议的通知，与会的各位监事已知悉与所议事项相关的必要信息。本 次会议由监事会主席赵丹女士召集并主持，会议应到监事3名，实到监事3名，会 议的召集和召开 ...

晶晨半导体（上海）股份有限公司 第三届董事会第十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十六 次会议于2025年4月17日以通讯表决的方式召开，公司以书面方式向全体董事发出 召开本次会议的通知，与会的各位董事已知悉与所议事项相关的必要信息。会议 应到董事5名，实到董事5名，会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司 法》等法律、法规、部门规章以及《晶晨半导体（上海）股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的有关规定，作出的决议合法、有效。 会议以投票表决方式审议通过了以下议案： 证券代码：688099 证券简称：晶晨股份 公告编号：2025-029 一、审议通过《关于＜2025 年第一季度报告＞的议案》 公司《2025年第一季度报告》的编制符合《证券法》《上海证券交易所科创 板股票上市规则》及《科创板上市公司自律监管指南第3号——日常信息披露： 第二十八号科创板上市公司季度报告》等法律法规的要求，报告内容真实、准确、 完整。 ...

2025 年限制性股票激励计划激励对象名单 一、激励对象获授限制性股票分配情况 晶晨半导体（上海）股份有限公司 | 姓名 | 国籍 | 职务 | 获授限制性股 | 占获授权益 | 占公司股本 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 票数量(股) | 比例 | 总额比例 | | 一、董事、高级管理人员、核心技术人员 | | | | | | | 高静薇 | 中国 | 财务总监 | 21,250 | 0.36% | 0.005% | | 余莉 | 中国 | 董事、董事会秘书 | 27,500 | 0.46% | 0.007% | | 钟富尧 | 中国 | 核心技术人员 | 72,500 | 1.22% | 0.017% | | 潘照荣 | 中国 | 核心技术人员 | 72,500 | 1.22% | 0.017% | | 石铭 | 中国 | 核心技术人员 | 62,500 | 1.05% | 0.015% | | 二、管理骨干、技术骨干、业务骨干 | | | | | | | 管理骨干（60 | | 人） | 415,075 | 6.96% | 0.099% | ...