权益变动 - 信息披露义务人持股比例由30.56%减至22.10%[7,16,19,21,34] - 2023 - 2025年合计减持34,380,648股，占比8.46%[16,17] 未来展望 - 信息披露义务人未来12个月内暂无明确增持计划[34] 其他 - 信息披露义务人是Amlogic (Hong Kong) Limited，注册地中国香港[34] - 权益变动方式含询价转让、大宗交易减持等[34] - 本次权益变动无需取得批准[35]

股权信息 - 截至2025年1月24日，转让方持股108,871,744股，占总股本26.00%[2] - 本次拟询价转让股数上限为16,330,657股，占总股本3.90%[3] 转让价格与金额 - 询价转让价格下限不低于2025年1月24日前20日均价70%[6] - 本次询价转让价格为72.71元/股，交易金额1,187,402,070.47元[13] 受让情况 - 兴证全球等13家机构受让，锁定期6个月[14] 时间节点 - 2025年1月18日中信完成核查，24日出具意见[18][19] - 1月25日公告《询价转让计划书》，28日公告定价提示[17]

询价转让价格 - 初步确定转让价格为72.71元/股[2][3] - 转让价格为2025年1月27日收盘价83.92元/股的86.64%[3] 机构参与情况 - 参与询价转让报价的机构投资者家数为15家[3] - 有效认购股份数量为2085.10万股[3] - 有效认购倍数为1.28倍[3] 受让方情况 - 初步确定受让方为13家机构投资者[3] - 拟受让股份总数为1633.0657万股[3] 风险与影响 - 本次询价转让受让结果存在拟转让股份被司法冻结、扣划等风险[4] - 本次询价转让不涉及公司控制权变更，不影响公司治理和经营[5]

回购提议 - 2025年1月27日公司收到董事长提议回购股份函[2] 回购方案 - 回购A股，用于员工持股或激励，未用部分3年内注销[3] - 资金5000 - 10000万元，上限不超均价150%[3] - 期限12个月，资金源于自有资金[4] 提议人情况 - 提议前6个月无买卖，回购期暂无增减持计划[5][6] - 承诺推动并在董事会投赞成票[7]

股份相关 - 公司实际控制人承诺2025年1月24日至2026年1月23日不减持股份[1] - 截止公告披露日，实际控制人间接持有公司11.32%股份[1]

股份转让 - 出让方持股108,871,744股，占总股本26.00%[4] - 拟转让16,330,657股，占总股本3.90%，占所持股份15.00%[3][7] 转让价格 - 询价转让价格下限不低于2025年1月24日前20个交易日均价70%[8] 受让方 - 受让方为具备相应能力的机构投资者[9][10] 风险 - 转让计划可能因股份冻结、市场变化受影响[11]

业务进展 - 中信证券受委托组织晶晨股份首发前股东询价转让[2] - 2025年1月18日完成出让方资格核查工作[4] 公司情况 - Amlogic (Hong Kong) Limited 2007年10月8日成立[5] 业绩相关 - 晶晨股份近3年累计现金分红超同期年均净利润30%[7] 报告公告 - 2024年4、8、10月分别公告2023年报、2024半年报和三季报[8] 资格认定 - 出让方符合主体资格，无禁止性情形[9][10]

投资评级 - 报告给予晶晨股份"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 晶晨股份2024年第三季度业绩创历史同期新高 营收16.24亿元 同比增长7.73% 归母净利润2.32亿元 同比增长79.52% [3][4] - 公司多产品线战略优势凸显 T系列销售收入同比增长超50% W系列Wi-Fi 6芯片首次突破国内运营商市场 预计2024年销量突破1000万颗 [5] - 公司6nm芯片为业界首款集成4K和AI功能的商用芯片 CPU性能提升60%以上 GPU性能提升230%以上 功耗降低50% [5] - 公司8K芯片在国内运营商首次商用批量招标中获得全部份额 [5] 财务表现 - 2024年前三季度营收46.40亿元 同比增长20.28% 归母净利润5.94亿元 同比增长89.26% [3] - 2024年第三季度综合毛利率38.22% 同比提升2.24个百分点 环比提升2.85个百分点 [4] - 2024年第三季度期间费用4.09亿元 期间费率25.19% 同比下降0.72个百分点 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为66.94亿元、82.57亿元、100.99亿元 [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.23亿元、11.07亿元、13.79亿元 [6] - 预计2024-2026年PE分别为44.78x、33.30x、26.73x [6] 产品与技术 - T系列产品线前三季度销售收入同比增长超50% 为公司第一大产品线 [5] - W系列Wi-Fi 6芯片在国内运营商招标中获得大比例份额 [5] - 6nm芯片基于ARM V9架构 集成4K和AI功能 已获多家全球知名运营商采用 [5] - 8K芯片在国内运营商首次商用批量招标中获得全部份额 [5] - 发布端侧大模型增强平台RAG 助力智能音视频领域新应用场景开发 [5]

营业收入与利润 - 2024年公司预计实现营业收入592,000.00万元，同比增长10.22%[2] - 2024年公司预计实现归属于母公司所有者的净利润82,000.00万元，同比增长64.65%[2] - 2024年公司预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润74,000.00万元，同比增长92.33%[2] 研发投入 - 2024年公司研发费用约13.52亿元，同比增长约0.69亿元[7] 产品市场份额 - 2024年公司S系列在国内多个运营商招标中取得最大份额，国际市场继续突破多个发达国家或主要经济体的运营商[6] - 2024年公司8K芯片S928X在国内运营商招标中囊括全部份额，并取得海外Top运营商的订单，将实现百万级以上的规模出货[8] 产品销量 - 2024年公司T系列全年销量同比提升超过30%，W系列全年销量首次突破1,400万颗[6] - 2024年公司6nm芯片S905X5系列商用仅半年以来，取得多个国际Top运营商的订单，预计2025年销量有望达千万颗以上[7] - 2024年公司Wi-Fi 6 2*2芯片全年销量超过150万颗，2025年市场表现有望进一步加速[8] - 2024年公司A311D2销量超过100万颗，2025年新应用场景将再额外提供百万级以上的销量[8]

投资评级 - 报告对晶晨股份维持买入评级，目标价为130.68元 [3][6] 核心观点 - 多家厂商在CES展示AI电视，晶晨股份受益于电视等端侧AI趋势 [2][10] - 谷歌和三星在CES 2025展示AI电视相关内容，谷歌计划在2025年底Google TV设备发布新Gemini功能，三星发布Vision AI战略 [10][12] - 电视智能化提升将加强对SoC主控芯片的AI算力需求，晶晨T系列芯片性能突出，支持8K视频解码、高动态画面处理、AI NPU等 [10] - 晶晨股份已与全球主流电视生态系统深度合作，包括Google TV、Amazon Fire TV等，广泛应用于小米、海尔、TCL等客户 [10] - 2024年上半年T系列产品销售收入同比增长约70% [10] 盈利预测与财务信息 - 预测公司2024-2026年每股收益分别为1.94、2.71、3.63元，目标价基于26年36倍PE估值 [3][14] - 2024-2026年营业收入预计分别为65.19亿、82.50亿、102.10亿元，同比增长21%、27%、24% [5] - 2024-2026年归属母公司净利润预计分别为8.11亿、11.36亿、15.22亿元，同比增长63%、40%、34% [5] - 2024-2026年毛利率预计分别为37.0%、37.5%、37.7%，净利率分别为12.4%、13.8%、14.9% [5] - 2024-2026年净资产收益率预计分别为13.8%、16.6%、18.7% [5] 行业趋势与技术优势 - 电视智能化趋势推动AI算力需求，晶晨股份在流媒体、智能家居、智能座舱等多个场景已有超15款芯片带1T~5T的NPU AI算力 [10] - 公司业界首款集成4K和AI功能的6nm芯片S905X5，可实现翻译、记录、识别等功能 [10] - 公司在研机器视觉智能芯片，主要面向机器人等领域，当前处于试产阶段 [10] - 车载信息娱乐系统芯片和智能座舱芯片已成功商用于多客户多车型，支持多系统多屏幕显示 [10] 市场表现 - 晶晨股份52周最高价/最低价为91元/39.9元，当前股价为70.41元 [6] - 过去12个月绝对表现上涨32.32%，相对沪深300指数表现上涨18.43% [7]