指数表现 - 中证人工智能产业指数上涨3.30% [1] - 成分股和而泰涨停 晶晨股份上涨9.65% 恒玄科技上涨8.08% [1] - 人工智能ETF上涨3.44% 盘中换手率7.38% 成交额5.16亿元 [1] - 近1月人工智能ETF日均成交额达7.98亿元 [1] 行业动态 - 华为启动"天工计划" 投入10亿元资金与资源支持鸿蒙AI生态创新 [1] - AI智能体成为鸿蒙生态进化重要方向 支持开发者构建AI元服务与智能体 [1] - 2025云栖大会设三大主论坛与展馆 展示大模型开发工具与AI落地实践 [2] - 阿里巴巴算力芯片规格与千问模型迭代受市场关注 [2] 成分股表现 - 中科曙光涨停 权重占比5.65% [4] - 澜起科技上涨4.02% 寒武纪上涨4.76% 浪潮信息上涨3.67% [4] - 中际旭创下跌0.87% 新易盛下跌2.42% [4] - 权重股中际旭创占比8.20% 新易盛占比7.36% 科大讯飞占比6.63% [4] 产品特征 - 华富人工智能ETF通过因子筛选高AI纯度成分股 [4] - 产品覆盖人工智能算力与应用各细分模块 [4] - 提供场外联接基金A类008020与C类008021 [4] 行业前景 - AI被认定为新一轮科技革命重要驱动力量 [2] - 国产大模型与芯片朝软硬协同生态演进 [2] - 人工智能ETF聚焦景气业绩落地环节 [4]

行业观点与趋势 - 华为轮值董事长在华为全联接大会2025上表示算力是人工智能的关键并分享昇腾芯片后续规划 [1] - 海外市场进入AI带动业绩和资本开支的良性循环 国产AI生态不断完善 国内AI产业链在模型、算力和应用环节均出现加速迹象 [1] - AI人工智能全面覆盖产业链中算力、模型和应用环节 有望长期受益 [1] 市场表现与指数 - 中证人工智能主题指数(930713)截至2025年9月22日13:30强势上涨2.06% [1] - 指数成分股芯原股份上涨18.03% 东华软件上涨10.00% 中科曙光上涨10.00% 晶晨股份和恒玄科技等个股跟涨 [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨2.09% 最新价报2.15元 近1周累计上涨0.29% 涨幅排名可比基金1/4 [1] 产品流动性与交易 - AI人工智能ETF盘中换手率6.08% 成交额1.71亿元 [1] - 截至2025年9月19日 该ETF近1月日均成交额达3.23亿元 [1] 产品结构与费率 - AI人工智能ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金中最低费率 [2] - 近3月跟踪误差0.008% 在可比基金中跟踪精度最高 [2] - 紧密跟踪中证人工智能主题指数 该指数选取50只为AI提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券 [2] 指数成分与权重 - 中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比60.82% (截至2025年8月29日) [2] - 前三大权重股为新易盛(权重6.52%)、中际旭创(权重6.71%)、寒武纪(权重6.45%) [2][4] - 权重股中科曙光当日涨幅达10.00% 寒武纪涨4.95% 澜起科技涨4.07% 浪潮信息涨3.54% [1][4] 产品代码信息 - AI人工智能ETF(512930)场外联接包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)和E(024610) [4]

产品表现 - 科创芯片ETF南方(588890)上涨3.15% 盘中换手6.37% 成交1.09亿元 [1] - 跟踪指数上证科创板芯片指数上涨3.36% 成分股芯原股份涨18.84% 中科蓝讯涨14.90% 龙芯中科涨8.29% [1] - 近1月规模增长9.10亿元 份额增长3.24亿份 近21个交易日净流入8.09亿元 [1] 技术突破 - 平头哥AI芯片显存容量和片间带宽超英伟达A800 比肩H20 实现1.6万卡规模部署 [1] - 华为公布AI芯片路线图：2026年发布昇腾950系列 2027年昇腾960 2028年昇腾970 采用自研HBM [1] - Atlas950将成为全球最强超节点 Atlas950 SuperCluster将成为全球最强算力集群 [1] 行业前景 - 国产算力芯片在美国限制出口背景下有望占据更多份额 成就千亿级市场 [2] - 消费电子与半导体持续复苏 AI算力催化进入新一轮双旺共振期 带动业绩持续向上 [2] - 国内厂商通过集群计算补足芯片差距 实现HBM自主和互联技术突破 [2] 指数构成 - 上证科创板芯片指数选取半导体材料设备、芯片设计、制造、封测领域科创板上市公司 [2] - 前十大权重股包括寒武纪、海光信息、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、东芯股份、沪硅产业、晶晨股份、恒玄科技 [2] 产品信息 - 科创芯片ETF南方(588890)场外联接A类021607 C类021608 [3]

芯片股市场表现 - 芯片股持续走强 端侧方向领涨 芯原股份逼近20cm涨停并创历史新高 [1] - 超讯通信涨停 润欣科技 中科蓝讯 燕麦科技涨超10% 灿芯股份 晶晨股份 恒玄科技跟涨 [1] 行业合作动态 - OpenAI与立讯达成协议 共同生产未来消费级AI设备 [1] - 合作目标为打造智能手机之外的下一代AI入口 [1]

科创板人工智能概念股表现 - 芯原股份股价上涨超过15% [1] - 晶晨股份股价上涨超过7% [1] - 恒玄科技股价上涨超过6% [1] 人工智能相关ETF市场表现 - 上证科创板人工智能指数ETF上涨超过3% [1] - 科创板人工智能ETF（588930）现价1.655元，上涨0.058元，涨幅3.63% [2] - 科创AIETF（588790）现价0.845元，上涨0.028元，涨幅3.43% [2] - 科创人工智能ETF华宇（589520）现价0.635元，上涨0.021元，涨幅3.42% [2] - 科创人工智能ETF（588730）现价1.544元，上涨0.050元，涨幅3.35% [2] - 科创人工智能ETF华夏（589010）现价1.490元，上涨0.048元，涨幅3.33% [2] - 科创人工智能ETF汇添富（589560）现价1.018元，上涨0.031元，涨幅3.14% [2] - 人工智能ETF科创（588760）现价0.799元，上涨0.025元，涨幅3.23% [2] - 科创AIETF鹏华（589090）现价1.126元，上涨0.034元，涨幅3.11% [2] - 科创AIETF富国（589380）现价1.484元，上涨0.046元，涨幅3.20% [2] 人工智能行业发展动态 - AI应用生态日趋完善，大模型技术在金融、医疗、教育等垂直领域渗透率快速提升 [2] - 人工智能商业化进程超出市场预期 [2] - 政策支持力度加大和国产算力建设提速推动行业发展 [2] - 人工智能产业链各环节龙头企业有望持续受益 [2]

科创人工智能ETF华宝表现 - 截至9月22日9时45分 场内价格上涨2.4% 成交额达1036.34万元 基金规模为5.57亿元 [1] - 截至9时56分 价格进一步上涨至0.628元 涨幅达2.28% 换手率为3.05% [2] - 基金跟踪的科创AI指数上涨2.26% 前十大权重股包括寒武纪 澜起科技 芯原股份等 [3] 成分股表现 - 乐鑫科技涨幅达8.12% 恒玄科技上涨6.87% 晶晨股份上涨5.96% [2] - 成分股中晶晨股份成交额达22.94亿元 乐鑫科技成交额达8.54亿元 [2] 半导体行业动态 - 2025年第二季度全球半导体销售额达1797亿美元 同比增长20% 环比增长7.8% [3] - 晶圆级封装和汽车电子领域技术突破显著 多家企业通过车规认证并实现量产 [3] AI产业链需求 - AI推理需求激增带动ASIC需求强劲增长 英伟达技术升级推动PCB价量齐升 [3] - AI覆铜板需求旺盛 海外扩产缓慢使大陆龙头厂商受益 [3] - 半导体行业景气度向上 存储芯片涨价 晶圆厂稼动率提升叠加国产替代 [3]

核心观点 - 晶晨股份以3.16亿元收购芯迈微100%股权 创始人孙滇近28%股权以0元转让 体现半导体行业从投资热潮转向理性整合 [4][5][11] - 部分投资机构在交易中实现高额回报 鋆昊资本和嘉兴国资1年多时间获得约3倍收益 估值从4.3亿元升至11.1亿元 [14][15] - 半导体行业并购活跃 2024年A股超40家上市公司披露半导体资产并购 政策支持与产业集中化趋势推动整合 [17][18] 行业背景与交易细节 - 2021年半导体行业处融资黄金期 全年发生570多起投融资事件 总规模超千亿元 [6] - 2021年上半年芯片半导体行业融资事件超230起 220家企业获融资 总规模近400亿元 [7] - 芯迈微创始人孙滇具20多年行业经验 曾任职展讯通信和紫光展锐 覆盖研发、量产及市场拓展环节 [8][9] - 芯迈微融资历程：2021年获华登国际领投数亿元天使轮 后续获君联资本、华山资本等Pre-A轮投资 2023年11月获鋆昊资本投资 2024年11月获嘉兴国资A+轮融资 [10][11] 交易结构与投资回报 - 创始人孙滇直接持有21.8%股权和间接持有6.05%股权（合计27.85%）以0元转让 通过鑫腾翡持有32.71%股权仅以112万元转让 对应估值300万元 [14] - 君联资本9.1323%股权以8000万元退出 华登国际10.8254%股权以6500万元退出 鋆昊资本2.7027%股权以3000万元退出 嘉兴国资4.5036%股权以4999万元退出 [14] - 鋆昊资本和嘉兴国资退出估值11.1亿元 较2024年9月A+轮估值4.3亿元增长约158% 1年多时间实现约3倍回报 [15] 行业并购趋势与政策支持 - 2024年A股超40家上市公司披露半导体资产并购 平均每8天发生一起并购案 [17] - 典型案例包括华虹公司收购华力微、中芯国际收购中芯北方、泰凌微收购磐启微、芯联集成以58.97亿元收购芯联越州 [17] - 大基金三期2024年1月完成备案后首次出手 联合拓荆科技进军三维集成设备 长存三期注册资本207.2亿元 覆盖集成电路制造与设计等核心领域 [18] - 国家网信办要求头部企业攻关"卡脖子"技术 政策推动行业向集中化、自主化方向发展 [18] 公司经营与战略意义 - 芯迈微2024年净利润-9031万元 2025年1-6月净利润-4006万元 净资产从5096.76万元降至3590.30万元 仍处于亏损状态 [15] - 晶晨股份通过收购补全超低功耗、可穿戴设备及智能汽车领域产品线 拓展广域网AIoT应用场景 [15]

公司财务表现 - 晶晨股份2024年上半年营收同比增长28.33% 但2025年上半年增速降至10.42% [5] - 净利润增速从2024年上半年的96.06%下降至2025年上半年的37.12% [5] - 公司上半年营收规模达33.3亿元 [5] 重大收购交易 - 晶晨股份以3.16亿元收购芯迈微半导体公司 [1][3] - 被收购方芯迈微在一年半时间内亏损超1.3亿元 [1] - 芯迈微营收规模仅67万元 [1] - 交易产生高额商誉 芯迈微上半年末净资产3590万元与收购价3.16亿元差额全部计入商誉 [7] 股权交易结构 - 创始人孙滇直接和间接持有芯迈微60.57%股权 但交易对价仅112万元 [3] - 孙滇个人直接持有的21.8%股权采取0元转让方式 [3] - 其他持股39.43%的股东获得3.15亿元交易对价 [3] 战略动机分析 - 收购旨在补全通信技术短板 包括蜂窝通信、光通信和Wi-Fi领域布局 [5] - 芯迈微拥有6款芯片流片技术并已实现小规模营收 [5] - 通过技术整合提升港股IPO估值预期 港股市场重视技术潜力 [5] 行业竞争环境 - Wi-Fi射频芯片市场竞争激烈 已有卓胜微、唯捷创芯等成熟企业 [5] - 行业产品迭代速度快且存在价格战压力 [5] - 芯迈微作为新进入者营收规模仅60余万元 面临较大竞争挑战 [5] 交易潜在影响 - 芯迈微亏损状态可能拖累晶晨股份净利润表现 [5] - 若芯迈微持续亏损 高额商誉存在减值风险并影响财务报表 [7] - 收购时机正值公司港股IPO关键阶段 可能影响估值预期 [1][5]

交易概述 - 晶晨股份以3.16亿元收购芯迈微 后者2025年上半年营收仅67万元且累计亏损超1.3亿元[1][3][5] - 芯迈微创始人孙滇持有60.57%股权但仅获112万元对价 其直接持有的21.8%股份为0元转让[3] - 标的公司净资产3590万元 交易溢价形成高额商誉[5] 收购方财务状况 - 晶晨股份市值近400亿元 2025年上半年营收33.3亿元 净利润4.97亿元[5] - 营收增速显著放缓：2024年上半年同比增长28.33% 2025年上半年增速降至10.42%[5] 标的公司经营状况 - 芯迈微2024年全年营收为0 2025年上半年营收67万元[3][5] - 融资能力持续恶化：2024年仅完成一轮融资 2025年未获新融资[3] - 所处Wi-Fi射频芯片市场竞争激烈 卓胜微、唯捷创芯等企业占据先发优势[5] 战略动机分析 - 晶晨股份拟通过收购构建"蜂窝通信+光通信+Wi-Fi"技术矩阵 弥补通信技术短板[5] - 交易时机恰逢港股IPO关键节点 可能旨在提升技术故事吸引力[1][5] 交易风险因素 - 标的公司持续亏损可能拖累晶晨股份合并报表利润[5] - 高溢价收购若整合失败将面临商誉减值风险[5] - 港股市场对技术整合效果持审慎态度 更关注实际盈利能力[5]

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中下跌2.01%至91.23元/股 成交额7.27亿元 换手率1.86% 总市值384.17亿元 [1] - 主力资金净流出5332.19万元 特大单买卖占比分别为5.51%和5.76% 大单买卖占比分别为19.30%和26.38% [1] - 年内累计上涨32.83% 近5日/20日/60日分别变动-3.25%/+1.30%/+28.98% [1] 公司基本概况 - 成立于2003年7月 2019年8月科创板上市 主营系统级SoC芯片及周边芯片研发设计与销售 [1] - 收入构成中销售商品占比99.98% 租赁服务占比0.02% [1] - 行业分类属于电子-半导体-数字芯片设计 概念板块涵盖AI芯片/SOC芯片/汽车芯片/NPU/MSCI中国等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.22万户 较上期微增0.02% 人均流通股18,993股 增长0.26% [2] - 十大流通股东中 兴全合润混合A增持30.89万股至1954.23万股 华夏上证科创板50ETF减持47.15万股至1843.61万股 [3] - 香港中央结算减持229.46万股至1414.72万股 易方达科创板50ETF增持47.53万股至1394.93万股 [3] - 兴全合宜混合A持股951.79万股不变 嘉实科创板芯片ETF增持77.51万股至799.28万股 兴全商业模式混合增持49.04万股至648.88万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入33.30亿元 同比增长10.42% 归母净利润4.97亿元 同比增长37.12% [2] - A股上市后累计派现2.57亿元 近三年累计派现2.08亿元 [3]