公司股份回购 - 公司于11月3日晚间发布公告 [2] - 截至2025年10月31日累计回购股份107.2289万股 [2] - 回购股份占公司总股本比例为0.2546% [2]

公司股份回购 - 截至2025年10月31日，公司累计回购股份约107.23万股，占公司总股本比例为0.2546% [1] - 回购股份最高成交价为96元/股，最低成交价为65.82元/股 [1] - 回购支付资金总额约为人民币7982.9万元 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入100.0%来自集成电路业务 [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为360亿元 [1]

回购计划执行情况 - 截至2025年10月31日，公司累计回购股份107.23万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的比例为0.2546% [1] - 回购成交最高价为96.00元/股，最低价为65.82元/股 [1] 回购资金规模 - 公司为此次回购支付的资金总额约为人民币7982.90万元 [1] - 支付金额不含交易佣金、过户费等交易费用 [1] - 回购通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式完成 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月11日，由董事长暨实控人提议[2] - 实施期限为2025年4月10日至2026年4月9日[2] - 预计回购金额5000万元至10000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 截至2025年10月31日，累计已回购股数107.2289万股[2][4] - 占总股本比例0.2546%[2][4] - 累计已回购金额约7982.90万元[2][4] 其他规定 - 实际回购价格区间65.82元/股至96.00元/股[2][4] - 回购股份价格不超过121.58元/股[3] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起12个月内[3]

公司股份回购方案 - 公司于2025年4月10日通过回购股份方案，拟使用5000万元至10000万元自有资金进行回购 [1] - 回购股份计划用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购方案的实施期限至2026年4月9日 [1] 股份回购进展 - 截至2025年10月31日，公司已累计回购股份107.2289万股，占总股本的0.2546% [1] - 累计支付资金总额约为7982.90万元 [1] - 回购价格区间为每股65.82元至96.00元 [1]

公司股价表现 - 10月31日股价下跌1.15% 收报86.00元/股 成交额8.62亿元 换手率2.36% 总市值362.15亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌 区间累计跌幅达12.8% [1] 公司基本情况 - 公司全称为晶晨半导体(上海)股份有限公司 成立于2003年7月11日 于2019年8月8日上市 [1] - 公司主营业务为系统级SoC芯片及周边芯片的研发、设计与销售 [1] - 主营业务收入构成为销售商品占比99.98% 租赁服务占比0.02% [1] 基金持仓情况 - 建信基金旗下建信消费升级混合基金（000056）三季度重仓持有晶晨股份1.71万股 占基金净值比例3.55% 为第六大重仓股 [2] - 该基金最新规模为5368.75万元 [2] - 10月31日该基金持仓晶晨股份单日浮亏约1.71万元 连续5天累计浮亏损失达21.65万元 [2] 相关基金表现 - 建信消费升级混合基金（000056）成立于2013年6月14日 成立以来收益率为120.8% [2] - 该基金今年以来收益率为5.34% 近一年收益率为6.51% [2] - 基金经理邱宇航累计任职时间14年117天 现任基金资产总规模5368.19万元 [3] - 邱宇航任职期间最佳基金回报为124% 最差基金回报为-6.31% [3]

财务业绩 - 2025年第三季度营收17.41亿元，同比增长7.20% [1] - 2025年第三季度归母净利润2.01亿元，同比下降13.14% [1] - 2025年第三季度归母扣非净利润1.73亿元，同比下降19.31% [1] - 存储芯片涨价与缺货导致部分订单延迟，但需求将递延至后续季度释放 [1] 研发投入与产品竞争力 - 2025年第三季度研发投入3.83亿元，同比增长10.93%，研发费率22.02% [2] - 基于6nm工艺的新一代AIoT芯片S905X5在2024年下半年商用上市 [2] - 2025年前三季度6nm芯片累计销量近700万颗，预计全年出货量达1000万颗 [2] - 智能视觉芯片（C系列）前三季度销售超300万颗，为去年同期两倍 [2] - W系列无线连接芯片前三季度出货超1300万颗，其中Wi-Fi 6芯片出货超400万颗，在W系列中占比从不足6%提升至超30% [2] 市场机遇与业务拓展 - IDC预测到2028年中国边缘计算服务器市场规模将达到132亿美元 [3] - 公司AIoT芯片解决方案从智能机顶盒、智能电视拓展至智能汽车、工业视觉、智能零售等领域 [3] - 公司与谷歌合作推出适配端侧大模型Gemini的智能家居产品 [3] - 公司与三星合作推出从智能白电到彩色电纸屏的创新硬件 [3] - 公司与沃尔玛合作其自有品牌Onn的智能安防产品，与Insta360共创AI会议终端 [3] 新产品与战略布局 - Wi-Fi路由芯片、新一代高算力6nm芯片、智能显示首款芯片将于近期流片或测试 [3] - 完成对芯迈微半导体的收购并启动整合，将构建"蜂窝通信+光通信+Wi-Fi"的多维通信技术栈 [3] - 产品应用场景将从局域网战略性扩展至广域网 [3] 业绩预测与投资建议 - 预计公司2025年收入73.29亿元，2026年90.67亿元，2027年109.79亿元 [4] - 预计公司2025年归母净利润10.62亿元，2026年14.40亿元，2027年18.04亿元 [4] - 考虑到公司作为智能终端AI SoC的受益标的，给予26年35倍PE，目标价119.7元，维持"买入-A"投资评级 [4]

投资评级与目标 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [4] - 6个月目标价为119.7元，当前股价为87.00元，存在显著上行空间 [4] - 总市值为366.3581亿元，流通市值与总市值相同 [4] 近期财务表现与短期展望 - 2025年第三季度营收为17.41亿元，同比增长7.20% [1] - 2025年第三季度归母净利润为2.01亿元，同比下滑13.14% [1] - 2025年第三季度归母扣非净利润为1.73亿元，同比下滑19.31% [1] - 短期业绩受存储芯片涨价与缺货影响，导致部分订单延迟，但相关需求将递延至后续季度释放 [1] 研发投入与产品竞争力 - 2025年第三季度研发投入达3.83亿元，同比增长10.93%，研发费率为22.02% [2] - 基于6nm工艺的新一代AIoT芯片S905X5已于2024年下半年商用，2025年前三季度6nm芯片累计销量近700万颗，预计全年出货量有望达1000万颗 [2] - 智能视觉芯片（C系列）前三季度销售超300万颗，达去年同期两倍，成功导入安防、智能门铃等全球客户 [2] - W系列无线连接芯片前三季度出货超1300万颗，其中Wi-Fi 6芯片出货超400万颗，在W系列中占比从不足6%大幅提升至超30% [2] 市场机遇与业务拓展 - IDC预测到2028年，中国边缘计算服务器市场规模将达到132亿美元，与公司业务布局高度契合 [3] - 公司AIoT芯片解决方案从智能机顶盒、智能电视拓展至智能汽车、工业视觉、智能零售等新兴领域 [3] - 公司与全球领先企业达成重要合作：与谷歌合作推出适配端侧大模型Gemini的智能家居产品；与三星合作推出从智能白电到彩色电纸屏的创新硬件；与沃尔玛合作其自有品牌Onn的智能安防产品；与Insta360共创AI会议终端 [3] 未来产品管线与战略布局 - 新产品进展顺利，Wi-Fi路由芯片、新一代高算力6nm芯片、智能显示首款芯片均将于近期流片或测试 [3] - 完成对芯迈微半导体的收购并启动整合，将构建"蜂窝通信+光通信+Wi-Fi"的多维通信技术栈，将产品应用场景从局域网战略性扩展至广域网 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年收入分别为73.29亿元、90.67亿元、109.79亿元 [7] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为10.62亿元、14.40亿元、18.04亿元 [7] - 基于2026年35倍市盈率的估值，得出目标价119.7元 [7] - 预计每股收益将从2025年的2.52元增长至2027年的4.28元 [8] - 预计净利润率将从2025年的14.5%提升至2027年的16.4% [8] - 预计净资产收益率将从2025年的14.5%提升至2027年的17.9% [8]

基金经理规模排名变动 - 张坤管理总规模为565.44亿元，稳居第一，较2季度增加14.97亿元 [4][5] - 谢治宇管理总规模为453.57亿元，跃居第二，较2季度增加60.91亿元 [4][5] - 葛兰管理总规模为435.44亿元，位居第三，较2季度增加36.36亿元 [4][5] - 李晓星和杨锐文新晋前十大权益基金经理，管理规模分别为261.45亿元和259.52亿元 [4][5] - 景顺长城龚丽丽和富国基金方旻掉出前十 [4] 张坤持仓调整 - 腾讯控股为第一大重仓股，持仓市值36.20亿元，占净值比9.94% [6][8] - 阿里巴巴-W超越贵州茅台成为第二大重仓股，持仓市值36.17亿元，占净值比9.93% [6][8] - 京东健康获增持2.82%，持仓市值35.21亿元，占净值比9.67%，跃居第四大重仓股 [6][8] - 分众传媒新进前十大重仓股，持仓市值19.99亿元，占净值比5.49% [6][8] - 白酒股持有市值排名普遍下滑，山西汾酒和五粮液遭减持 [6] - 中国海洋石油遭减持，持仓市值22.60亿元，占净值比6.21% [6][8] - 公司认为中国内需消费市场长期仍是投资沃土，当前较低估值提供充足安全边际 [9] 谢治宇持仓调整 - 前十大持仓变化较大，重点配置电子行业 [9] - 增持立讯精密、晶晨股份、巨化股份、宁德时代和蓝思科技 [9] - 新增中际旭创、澜起科技、北方华创等AI算力、半导体芯片个股 [9] - 立讯精密为第一大重仓股，持仓市值21.01亿元，占基金资产净值比8.41% [11] - 晶晨股份为第二大重仓股，持仓市值20.27亿元，占基金资产净值比8.12% [11] - 公司紧密围绕AI算力等核心主线进行配置，捕捉热门赛道投资机遇 [9] - 公司认为需以乐观且谨慎态度面对AI技术浪潮，海外算力板块是驱动市场上涨的主要力量，但技术路线迭代带来不确定性 [12] 葛兰持仓调整 - 前十大持仓占比从2季度的54.73%上升至62.50% [13] - 增持药明康德、恒瑞医药、康龙化成、百利天恒、凯莱英、泰格医药、信立泰、百济神州 [13] - 药明康德为第一大重仓股，持仓市值34.34亿元，占净值比10.42%，已持有超6年 [13][14][17] - 泰格医药持仓市值16.73亿元，占净值比5.08%，已持有超8年 [13][14][17] - 公司长期看好创新药、医疗器械及消费医疗领域投资价值 [13][17] - 公司认为四季度政策红利持续释放、创新药全球竞争力有望加强、消费医疗迎来新机遇是关键催化剂 [18][19] 刘彦春持仓调整 - 前十大持仓占比较2季度稍有下降，减持个股较多 [20] - 增持贵州茅台、迈瑞医疗、中国中免，新进药明康德 [20][22][23] - 连续两个季度减持山西汾酒、古井贡酒、五粮液、泸州老窖等白酒股 [20] - 迈瑞医疗为第一大重仓股，持仓市值18.38亿元，占基金资产净值比10.08% [22] - 贵州茅台持仓市值17.89亿元，占基金资产净值比9.81% [22][23] - 公司认为2026年美国财政和货币政策宽松有助于推动其需求企稳，海外对我国消费品需求将企稳回升，我国明年可能走出持续低迷的物价环境 [23] 周蔚文持仓调整 - 管理总规模增长42.79亿元至336.59亿元 [5][24] - 增持紫金矿业、立讯精密、万华化学、三一重工和三花智控5家A股公司 [24] - 新进工业富联、兴业银锡、江山股份和中际旭创4家A股公司 [24] - 紫金矿业为第一大重仓股，持仓市值6.34亿元，占净值比5.17% [27] - 公司增加海外算力和服务器相关个股配置，降低国内AI应用领域投资比例 [27] - 公司认为人工智能产业链是重点布局方向，海外AI需求超预期推动商业化闭环雏形形成 [27]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入创历史同期新高，达50.71亿元，同比增长9.29% [1] - 2025年前三季度归母净利润为6.98亿元，同比增长17.51% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为6.3亿元，同比增长13.71% [1] - 综合毛利率逐季改善，前三季度分别为36.23%、37.29%、37.74%，整体毛利率达37.12%，同比提升0.75个百分点 [2] 业务驱动因素 - 6nm先进制程芯片规模化商用、Wi-Fi6产品渗透率跃升及与谷歌、三星等全球科技巨头合作深化共同驱动业绩增长 [1] - 产品结构高端化是盈利质量提升核心驱动力，6nm芯片出货量快速增长及Wi-Fi6等高附加值产品占比提升推动产品均价稳步提高 [2] - 公司产品演进呈现“双轮驱动”特征：6nm等先进制程芯片规模化商用与细分场景专用芯片爆发式增长 [4] 技术优势与产品布局 - 6nm工艺相较于传统12nm工艺，同等功耗下性能可提升30%，同等性能下功耗可降低约50% [5] - 6nm制程技术作为“通用端侧平台系列”的技术基座，将应用于更高算力的通用端侧平台，形成技术复用规模效应 [5] - W系列Wi-Fi6芯片爆发式增长，广泛应用于智能音箱、智能网关等产品，客户涵盖小米、海尔等头部智能家居企业 [6] - C系列芯片销量跨越式增长，集成高性能NPU，支持人脸识别、行为分析等AI功能，应用于智能摄像头、城市安防等领域 [6] - 通过收购芯迈微半导体，构建“蜂窝通信+光通信+Wi-Fi”技术矩阵，将产品应用场景从局域网拓展至广域网 [3] 客户与市场地位 - 按2024年相关收入计，公司在专注于智能终端SoC芯片的厂商中位列全球第四，在家庭智能终端SoC芯片领域位居中国大陆第一、全球第二 [2] - 作为谷歌TV生态核心芯片供应商，T系列芯片被海信、TCL等主流电视品牌采用，用于开发新一代AI电视产品 [7] - 深度嵌入谷歌、三星等科技巨头生态体系，获得稳定订单并借助客户技术迭代实现产品快速升级 [7] 研发投入与费用管理 - 公司前三季度期间费用为12.24亿元，期间费用率为24.15%，较上年同期上升0.19个百分点 [3] - 销售费用同比减少20.75%，管理费用同比减少11.9%，研发费用同比增长9.64% [3] - 研发投入持续增长，聚焦于“端侧智能”和“多维通信”两大战略方向 [3] 行业前景与机构观点 - 国内芯片行业正受益于AI算力需求激增和国产替代双重驱动，端侧AI爆发为产业链带来新机遇 [1] - 公司于三季度新进多只科创板ETF前十大重仓行列，如华安上证科创板芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF等 [1] - 机构预计公司2025-2027年营收分别为75.64/92.65/112.64亿元，归母净利润为11.03/14.28/17.59亿元 [8] - 公司在半导体行业结构性调整背景下，通过产品高端化和客户生态化构建的竞争壁垒已初步形成，有望实现穿越周期的持续增长 [7]