可转债情况 - 2022年1月27日发行830万张可转换公司债券，总额83,000.00万元[4] - 2025年3 - 6月“天奈转债”转股金额0元，数量0股，占比0%[4] - 截至2025年6月30日，累计转股金额60,000元，数量567股，占比0.000244%[4] - 截至2025年6月30日，未转股金额829,940,000元，占发行总量99.9928%[4] - “天奈转债”初始转股价153.67元/股，截至2025年6月30日为99.11元/股[5][6][7][8][9] - “天奈转债”转股期间为2022年8月9日至2028年1月26日[5] 股份情况 - 向特定对象发行股票新增21,674,342股，2025年5月14日完成登记[9] - 2025年3 - 6月，有限售条件流通股因定增增加21,674,342股[13] - 2025年3 - 6月，无限售条件流通股数量344,741,494股无变化[13] - 公司总股本由2025年3月31日的344,741,494股增至6月30日的366,415,836股[13]

公司概况 - 江苏天奈科技股份有限公司主要从事碳纳米管的研发、生产及销售，产品包括碳纳米管粉体、导电浆料及导电母粒，下游主要应用于新能源汽车动力锂电池、3C电子锂电池及储能锂电池领域 [3] - 公司为国内碳纳米管细分领域龙头企业，2024年碳纳米管导电浆料市场占有率达53.2%，产品竞争力较强且技术处于行业领先水平 [3][5] - 2024年公司实现营业收入14.48亿元，同比增长3.13%，归母净利润2.49亿元，同比下降17% [4][17] 行业环境 - 2024年中国碳纳米管导电浆料出货量达16万吨，同比增长33%，主要受动力电池快充需求提升带动，预计2025年出货量有望达68万吨 [11][12] - 碳纳米管导电剂在锂电池导电剂市场中占比约30%，仍以常规类导电剂（炭黑+导电石墨）为主，但性能优势使其在高镍及硅碳负极领域渗透率有望提升 [12][13] - 2024年全球动力电池装机量894.4GWh（+27.2%），中国储能电池出货量达360GWh（+60%），下游需求持续增长但增速有所放缓 [14][15] 产品与技术 - 公司已实现四代碳纳米管产品量产，第四代单壁碳纳米管导电性进一步提升但当前处于少量出货阶段，前三代产品2024年销量占比分别为23.93%、35.87%和38.49% [5][18] - 2024年研发投入1.09亿元（+15.27%），研发人员242人占比29.37%，掌握单壁碳纳米管规模化制备等核心技术 [17][18] - 碳纳米管导电浆料2024年销售均价降至1.69万元/吨（-32%），主要受NMP原材料价格下降及行业竞争加剧影响 [16][24] 产能与客户 - 2024年碳纳米管导电浆料产能9.5万吨（+53%），产量8.73万吨（+61%），产能利用率91.85% [19] - 在建项目包括常州、四川、德国及美国生产基地，全部投产后将新增多壁碳纳米管浆料7.3万吨/年、单壁纳米导电浆料0.7万吨/年产能 [20] - 前五大客户集中度65.97%，主要客户包括比亚迪、宁德时代等头部电池厂商，新能源汽车动力锂电池领域收入占比67.38% [22][26] 财务状况 - 2024年末总资产51.39亿元，资产负债率42.33%，现金类资产12.72亿元（货币资金+交易性金融资产） [4][30] - 经营活动现金流净额-0.48亿元，主要因应收账款增加及票据结算比例上升，EBITDA利息保障倍数7.66倍 [4][33] - 可转债余额8.30亿元（转股溢价率153.08%），银行授信未使用额度33.82亿元，2025年5月定向增发募资7.87亿元 [9][34]

可转债发行上市概况 - 公司于2022年1月27日向不特定对象发行830万张可转债，每张面值100元，募集资金总额83,000万元 [1] - 可转债期限为6年，自2022年1月27日起算 [1] - 可转债于2022年3月1日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"天奈转债"，债券代码"118005" [1] 转股安排及价格调整历史 - 转股期间为2022年8月9日至2028年1月26日 [2] - 初始转股价格为153.67元/股，后因权益分派和股权激励归属多次调整 [2][3][4][5] - 最新转股价格因2024年年度权益分派调整为99.11元/股 [6] 转股价格修正条款 - 当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时，公司有权提出转股价格向下修正方案 [6] - 修正方案需经股东大会表决通过，持有可转债的股东需回避表决 [7] - 修正后的转股价格不低于股东大会召开前20个交易日股票交易均价和前一个交易日股票交易均价 [7] 转股价格修正条款预计触发情况 - 自2025年6月14日至2025年6月27日，公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [7] - 若未来20个交易日内有5个交易日收盘价继续低于当期转股价格的85%，将可能触发转股价格向下修正条款 [7]

评级结果 - 公司主体信用等级维持为"AA-"，评级展望维持为"稳定" [1][2] - "天奈转债"的信用等级维持为"AA-" [1][2] 评级机构与时间 - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [1][2] - 前次评级时间为2024年6月27日 [1] - 本次评级时间为2025年6月26日 [2] 公告依据 - 评级依据《上市公司证券发行管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》 [1] - 评级报告标题为《江苏天奈科技股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》 [2]

信用评级 - 公司委托中证鹏元对“天奈转债”进行跟踪信用评级[4] - 2024年6月27日前次主体和“天奈转债”信用评级均为“AA -”，展望“稳定”[4] - 2025年6月26日评级结果维持主体和“天奈转债”信用等级“AA -”，展望“稳定”[4] - 具体内容详见《江苏天奈科技股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》[6]

可转债发行 - 2022年1月27日发行830.00万张可转债，募资83,000万元[3] 转股价格调整 - “天奈转债”初始转股价153.67元/股，现99.11元/股[4][5][6][7][8][9] - 2022 - 2025年多次因股份登记、权益分派等调整转股价格[5][8] 转股价格修正条款 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[10] - 方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过，转债股东表决回避[10] 触发情况 - 2025年6 - 27日已有十个交易日收盘价低于当期转股价格85%[13] - 未来二十个交易日若有五个交易日继续低于，可能触发修正条款[13] 信息披露 - 触发修正条件后确定是否修正并及时披露[14]

信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，天奈转债评级由AA下调至AA-，评级展望为稳定[7] 市场份额 - 2024年公司碳纳米管导电浆料市场占有率达53.20%，较上年有所提升[15] - 2024年天奈科技碳纳米管导电剂市场份额为53.2%[30] 财务数据 - 2025年3月总资产49.60亿元，2024年为51.39亿元[10] - 2025年3月归母所有者权益29.60亿元，2024年为28.97亿元[10] - 2025年3月总债务13.51亿元，2024年为14.37亿元[10] - 2025年3月营业收入3.35亿元，2024年为14.48亿元[10] - 2025年3月净利润0.58亿元，2024年为2.49亿元[10] - 2025年3月经营活动现金流净额 - 0.48亿元，2024年为2.76亿元[10] - 2025年3月资产负债率为39.00%，较2024年的42.33%有所降低[85] 股权相关 - 2024年12月限制性股票激励计划授予17.88万股上市流通，2025年5月向特定对象增发2167.43万股，截至2025年5月末总股本增至36641.58万股[18] - 截至2025年5月末，控股股东合计控制公司19.57%的股份，股份均未质押[18] 产品销售 - 2025年1 - 3月碳纳米管导电浆料收入3.30亿元，占比98.44%，毛利率33.03%[41] - 2024年新能源汽车动力锂电池销售收入9.76亿元，占比67.38%[53] - 2025年1 - 3月公司前五大客户销售收入合计2.00亿元，占比59.83%；2024年合计9.55亿元，占比65.97%[57][59] 产能产量 - 2024年二季度常州导电浆料生产线投产，带动碳纳米管导电浆料产能提升[46] - 2025年1 - 3月碳纳米管粉体产能利用率80.67%，导电浆料75.43%[48] - 在建及拟建项目全部建成可增碳纳米管导电浆料年产能73000吨等[49] 研发投入 - 2024年公司研发投入同比增长15.27%[43] - 2024年研发人员242人，占比29.37%，研发投入10932.69万元，占比7.55%[46] 未来展望 - 预计2025年国内锂电池市场出货接近1.5TWh，其中动力电池出货有望超900GWh[31] - 预计国内2025年新能源车销量约1600万辆，同期全球新能源汽车销量有望达2240万辆[33] 其他 - 天奈转债发行规模8.30亿元，债券余额8.2994亿元，到期日期为2028年01月27日[16] - 2025年“天奈转债”转股价格将从99.26元/股调整为99.11元/股[21] - 2024年公司合并报表范围内减少1家子公司，2025年1 - 5月子公司未发生变化[19] - 2025年5月14日，公司成功向特定对象发行2,167.43万股A股股票，募集资金净额为7.87亿元[66] - 2024年末公司受限资产规模合计2.39亿元，占总资产比重为4.65%[70] - 2024年公司经营收现比为0.96，业务回款情况较上期有改善[79] - 截至2025年3月末，公司银行授信中尚可使用额度达33.82亿元[81] - 2025年3月货币资金为5.37亿元，较2024年的6.15亿元有所下降[85]

商标纠纷事件 - 天奈科技收到国家知识产权局裁定书，第9482440号"Cnano及图"商标被宣告无效，公司计划在法定期限内向北京知识产权法院起诉[2][4] - 该商标纠纷涉及山东大展纳米材料有限公司，双方已持续数年，2023年山东省滨州市中级人民法院曾判决大展纳米停止侵害天奈科技商标权及不正当竞争行为[2][7] - 国家知识产权局的裁定使纠纷出现反转，天奈科技表示已组织专业团队研究裁定内容并筹备起诉事宜[4][9] 公司业务与市场地位 - 天奈科技专注于碳纳米管、石墨烯的研发、生产及销售，产品包括碳纳米管粉体、导电浆料等[3] - 2022-2024年公司碳纳米管导电浆料市场占有率分别为40.3%、46.7%和53.2%，连续三年保持行业第一[3] 商标战略与影响评估 - 公司官网显著位置使用"Cnano"字样LOGO，该标识是本次纠纷核心[4] - 天奈科技已建立完善知识产权防御体系，完成关联备用商标全面注册布局，若终审败诉将启动备用商标[5] - 公司认为争议商标不是客户和供应商选择的主要决策依据，预计不会对核心竞争力、持续经营能力产生重大不利影响[4][5] 历史诉讼情况 - 2023年天奈科技在山东滨州中院胜诉，法院判决大展纳米停止使用含"cnano"标识的邮箱、官网及网店域名，并赔偿15万元[7][8] - 天奈科技当时提交104份证据，主张大展纳米使用"cnano"标识易导致消费者混淆，构成商标侵权和不正当竞争[7][8]

商标权纠纷 - 国家知识产权局裁定天奈科技第9482440号"Cnano及图"商标无效宣告，申请人为山东大展纳米材料有限公司 [1] - 天奈科技已组织专业团队研究裁定书内容，并计划向北京知识产权法院起诉，诉讼程序预计耗时较长 [2] - 天奈科技在2023年5月一审胜诉大展纳米商标侵权及不正当竞争案，法院判决大展纳米停止使用含"cnano"标识的域名和邮箱，并赔偿15万元 [5] 公司业务与市场地位 - 天奈科技主要从事纳米级碳材料研发、生产和销售，核心产品包括碳纳米管粉体和导电浆料 [2] - 2022年至2024年，天奈科技碳纳米管导电浆料市场占有率分别为40.3%、46.7%和53.2%，行业排名第一 [2] - 大展纳米成立于2011年，业务与天奈科技部分重叠，同样专注于碳纳米材料研发与应用 [2] 商标争议细节 - 天奈科技于2011年注册第9482440号和第9482413号"Cnano"商标，认为该标识已与公司形成稳定对应关系 [6] - 大展纳米官网域名、邮箱及1688店铺域名均含有"cnano"一词，天奈科技认为此举易导致消费者混淆 [6] - 天奈科技在一审诉讼中提交了104份证据支持其主张 [7] 争议影响评估 - 天奈科技预计即使争议商标最终无效，也不会对公司核心竞争力和持续经营能力产生重大不利影响 [4] - 公司强调下游客户和供应商的选择决策不依赖争议商标 [2]

本次可转换公司债券概况 - 发行人名称：江苏天奈科技股份有限公司，英文名Jiangsu Cnano Technology Co., Ltd. [1] - 核准规模：经中国证监会批准发行面值总额83,000万元可转债，实际募集资金净额81,502.50万元 [1][13] - 债券期限：自2022年1月27日起六年，至2028年1月26日止 [2] - 票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [2] - 初始转股价格：153.67元/股，后因权益分派调整至103.18元/股（截至2024年12月） [3][23] 发行人经营与财务状况 - 主营业务：纳米级碳材料研发生产，产品包括碳纳米管粉体、导电浆料等，主要应用于锂电池领域 [11] - 2024年业绩：营业收入144,815.59万元（同比+3.13%），归母净利润25,019.50万元（同比-15.80%） [11][13] - 财务健康度：2024年末资产负债率42.33%，流动比率2.61，速动比率2.39，偿债能力稳定 [17] 募集资金使用情况 - 资金投向：83,000万元全部用于碳基导电材料复合产品生产项目，一期导电浆料生产线已于2024年5月转固 [14][15] - 使用进度：截至2024年末累计投入30,895.19万元（含置换前期自筹资金2,230.25万元），剩余资金55,427.91万元存放于专户或购买理财产品 [14][15] - 现金管理：47,000万元购买结构性存款（预期年化收益率0.50%-2.30%），7,000万元存定期（利率1.90%） [14] 本息偿付与信用评级 - 付息情况：已按期完成2023-2025年三次付息，票面利息分别为0.30元/张、0.50元/张、1.00元/张 [16][17] - 信用评级：中证鹏元连续三年维持主体信用等级AA-，"天奈转债"信用等级AA-，展望稳定 [18] 公司治理与权益调整 - 高管变动：2024年新增副总经理王鸣光，未对公司治理造成重大影响 [20] - 权益分派：2023年每10股派3元现金，2024年每10股派1.46元现金，并同步调整可转债转股价 [21][22] - 转股价格调整：2024年三次下调转股价，从103.75元/股逐步调整至103.18元/股 [23]