国内独立储能市场实现超预期增长加之多地出台容量电价补贴政策，带动储能电站IRR收益率提升（普 遍达到6-12%）；欧洲大储和工商业储能需求增加及美国受数据中心（AIDC）配储等需求是拉动国内 储能需求增长的关键。 动力领域则主要受新能源汽车增长（增速约为5~10%）、单车带电量提升（相较于2025年有望继续提升 5~10%）、新能源商用车增长带动（我国新能源商用车渗透率从2024年的20.38%提升至2025年1-11月的 25.7%，其中11月单月渗透率高达33.9%，且在以旧换新等政策驱动下，渗透率仍在快速提升，预计 2026年部分细分市场渗透率有望突破40%）。 2024~2028中国锂电池出货量及预测（GWh） 回顾2025年，锂电池行业历经深度回调后的强势复苏，形成了以"供需错配、反内卷、储能爆发、技术 迭代、产业链新一轮扩产、满产满销、出海加速、卷价值等"为核心的关键词矩阵，本轮行业热度增长 与2020年前后的行业的发展逻辑相比已发生深刻重塑，预计这一趋势将持续顺延至2027年后。 2025年行业订单持续向头部企业集聚导致大厂产能频频告急，中小企业产能出现一定闲置，供需错配成 为行业的核心矛盾；在 ...

创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金。创业板新 能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域。创业板新能源ETF华夏 （159368）高弹性，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2%；规模最大，截至2025 年12月30日，规模达6.76亿元；成交额最大，近一月日均成交7075万元。其储能+固态电池占比近 90%，契合当下市场热点。（联接A：024419联接C：024420）。 2026年1月6日，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨0.73%，持仓股上能电气涨超9%，道氏技术 涨超8%，中伟股份涨超7%。 2025年全球锂矿供给预计165.8万吨，2026年达200.4万吨，增量主要来自国内锂矿与非洲项目，海 外盐湖与澳矿扩产受限。需求端储能成第二增长曲线，2026年中性情景需求197.2万吨，乐观情景达 208.6万吨，或现8.2万吨缺口。碳酸锂持续去库18周，下游排产强劲，行业周期底部确认。 光大证券认为，2026年全球储能锂电池出货量960GWh，同比增54.8%，带动锂需求刚性增长。动 力电池受益于新能 ...

公司铝塑膜产品应用场景 - 铝塑膜产品客户为下游锂电池企业，用于动力锂电池、储能锂电池和消费电子锂电池的封装 [2] - 主要应用场景包括新能源汽车、无人机、家用储能、大型商业储能以及消费电子 [2] 公司铝塑膜产品订单趋势 - 公司在投资者互动中未提供具体的订单增长趋势数据或定性描述 [2]

主营业务与客户 - 主营产品与服务包括钻夹头、精密铸造件等电动工具零部件，物流自动化、机床等高端智能装备，以及新能源行业储能锂电池和新能源汽车换电站业务 [2] - 主要客户包括安海、TTI、博世、百得、东成等行业知名企业 [2] 全球化与产能布局 - 为实施全球化战略并应对贸易壁垒，公司投资设立了越南和墨西哥子公司 [2] - 当前海外公司均已实现投产，产能得到进一步提升 [2] 机器人领域拓展 - 公司已储备机器人自主换电站技术，并为某头部机器人公司批量交付了相关产品 [2] - 对艾利特的投资是基于产业协同的渠道投资，旨在提升对机器人产业的认知，并将在电池包、PCB控制板、MIM件等产品方面展开合作 [3] - 公司将利用对外投资、购买资产、合资合营等多种方式，分步骤、有节奏地实现第二主业（机器人领域）的迅速落地 [3] - 基于越南、墨西哥工厂，与艾利特共同开发相关市场 [3] 竞争优势与财务 - 公司作为电动工具零部件制造专家，拥有深厚的技术积累和很强的批量生产经验，且全球产能布局合理 [3] - 公司自有现金充裕，且主业正源源不断造血，足以支撑扩张行为 [3]

港股市场整体表现 - 2023年12月23日，港股三大指数集体调整，恒生指数跌0.11%至25774.14点，科技指数跌0.69%至5488.89点，国企指数跌0.29%至8913.83点 [2] - 市场呈现结构性行情，食品、电力设备及锂电池等少数板块个股逆势走强，而光通讯与科网股则表现疲软 [3] 食品股表现 - 消费复苏预期叠加餐饮需求回暖，持续提振食品股表现 [6] - 康师傅控股涨2.07%至12.350港元，统一企业中国涨1.46%至8.340港元，中国旺旺涨0.62%至4.880港元，蜡笔小新食品涨0.50%至2.000港元 [4][5] 电力设备股表现 - 东方电气领涨电力设备板块，收盘涨8.17%至25.940港元，哈尔滨电气涨5.04%至16.680港元，上海电气涨1.02%至3.970港元 [6][7] - 花旗分析师指出，东方电气正与美国数据中心客户洽谈燃气涡轮发电机组的潜在销售，美国数据中心对此需求强劲且价格吸引力显著，公司正致力于提升产品可靠性并应对潜在合规风险 [8] 锂电池与储能股表现 - 国内电力市场改革深化及全球AI数据中心建设加速，推动中国储能电池制造商迎来新一轮增长周期，进一步巩固其在全球供应链中的主导地位 [9] - 行业数据显示，中国企业2023年的储能锂电池全球出货量有望大幅增长75%，2023年前三季度全球储能电芯供应商排名前六名全部来自中国，标志着该行业已成为中国最具竞争力的清洁技术出口领域之一 [9] - 赣锋锂业涨4.08%至56.150港元，中创新航涨3.04%至26.420港元，天齐锂业涨2.02%至53.000港元，宁德时代涨1.08%至515.000港元 [8][9] 光通讯股表现 - 光通讯股表现承压，长飞光纤光缆跌5.13%至54.600港元，汇聚科技跌4.34%至17.650港元，华虹半导体跌1.33%至70.300港元 [10][11] - 中信建投研究报告指出，尽管光纤价格上涨反映需求回暖与供应偏紧，但长飞光纤近期股价快速上涨后发布风险提示，其滚动市盈率处于较高水平引发市场对估值风险的讨论，同时公司明确表示数据中心相关新型光纤产品占需求总量比例较小，当前业务主力仍集中于传统电信领域 [11] 科网股表现 - 科网股普遍走低，快手-W跌3.52%至64.350港元，腾讯控股跌2.03%至602.000港元，京东健康跌2.02%至58.200港元 [12][13] - 快手领跌，原因为12月22日晚间平台多个直播间出现涉黄内容，系遭遇黑灰产攻击，平台已紧急处理并报案，此事件对短期市场情绪造成影响 [13] 其他个股异动 - 容大科技涨14.83%至15.10港元，公司拟以不超过人民币6500万元的代价收购主要从事打印设备研发及生产的深圳市研科数码有限公司的全部已发行股本 [14] - 新疆新鑫矿业涨2.81%至2.56港元，消息面上，印尼镍矿商协会表示政府在2026年工作计划和预算中提出的镍矿石产量目标约为2.5亿吨，较2025年RKAB设定的3.79亿吨大幅下降34%，中信期货认为若最终配额按此计划落地，将对2026年镍端平衡产生较大影响，过剩预期将明显下滑 [15]

行业增长驱动力 - 全球AI数据中心建设激增推动对“光伏+储能”解决方案的依赖，以满足强劲的电力需求[1][2] - 中国国内电力市场改革于6月启动，提升了储能项目的经济性，使闲置设施开始盈利，大幅提振设备需求[1] - 自2024年底以来，中国已有10个省份推出容量电价政策，配合政府350亿美元的投资计划，极大地改善了项目经济性[5] 全球市场地位与竞争格局 - 中国企业2024年储能锂电池全球出货量有望大幅跃升75%[1] - 2024年前三季度全球储能电芯供应商排名中，前六名全部为中国企业，前十名中仅一家非中国企业[1][3] - 全球储能投资增长的大部分红利将被中国企业获取，因其主导了储能系统内部核心的电芯生产[2] 主要企业表现 - 全球前六大电芯供应商为宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪、中创新航和瑞浦兰钧[3] - 亿纬锂能2024年前三季度储能销售量同比增长35.51%[3] - 瑞浦兰钧第三季度电池总出货量创下历史新高[3] - 领军企业手握充足订单，工厂基本实行“双班倒”高强度排产以满足需求[1][3] 市场规模与预测 - 瑞银将2026年全球电池储能装机量的预测上调了25%[2] - 国际能源署预测2024年全球电池储能设施投资将增长16%，达到660亿美元[2] - Infolink预计2025年全球储能电芯出货量可能升至800吉瓦时，较2024年预测值增长33%至43%[6] 出口表现 - 2024年前10个月，中国电池（包括电动汽车和储能电池）出口额达到创纪录的667.61亿美元[6] - 自2022年以来，电池已超越太阳能光伏产品，成为中国利润最丰厚的清洁技术出口产品[1][6] - 2024年前11个月，中国储能及其他非汽车电池出口量同比增长51.4%，增速高于电动汽车电池出口的40.6%[6] 国内市场动态 - 中国拥有全球最大的电池储能规模，约占全球总量的40%[4] - 电力市场改革后，2024年第三季度储能电站平均每天运行3.08小时，比去年同期增加0.78小时[5] - 政策研究分析师评价国内政策是“十多年来针对储能行业最果断的政策转变”[5]

行业定义与范畴 - 锂电池智能装备是指融合人工智能、物联网、大数据、工业机器人、自动化控制等先进技术，实现锂电池生产全流程数字化、智能化、高效化的专用设备与系统 [2] - 生产流程分为前段（极片制备）、中段（电芯组装）、后段（检测与包装），智能装备对应各环节关键设备 [2] 市场规模与趋势 - 全球锂电池智能装备市场规模从2020年的65.24亿美元增长至2022年的178.11亿美元，后因需求放缓，2024年市场规模下降，预计2025年将恢复至108.82亿美元 [5] - 中国锂电池智能装备市场规模从2020年的275亿元增长至2022年的722亿元，2024年下降至202亿元，预计2025年将达260亿元 [1][7] - 2024年全球市场区域结构中，中国占34.1%，亚太地区（不含中国）占15.3%，欧洲占19.2%，北美占18.4% [5] - 2024年全球锂电池智能装备下游应用占比为：新能源汽车电池68%，消费电子电池17%，储能电池13% [7] 产业链与下游需求 - 产业链上游为原材料和零部件供应，中游为智能装备制造，下游为锂电池制造（动力、储能、消费电池） [4] - 2024年中国锂电池总出货量1175GWh，同比增长32.6%，其中动力电池出货780GWh（同比增长23.8%），储能电池出货335GWh（同比增长64%），消费电池出货55GWh（同比增长14%） [4] - 2025年1-8月，中国动力锂电池出货量476GWh，其中磷酸铁锂动力电池占比78%，同比增长68% [4] - 2025年前三季度，中国储能锂电池出货量630GWh，同比增长65% [4] - 2025年1-8月，中国消费锂电池出货量65GWh，预计全年同比增长20% [4] 行业竞争格局 - 中国锂电池智能装备行业竞争格局呈现“一超多强，群雄逐鹿”的特点 [7] - “一超”指先导智能，作为全球领先的锂电池智能装备供应商，市场份额遥遥领先，产品线齐全，覆盖锂电池生产全流程 [7] - “多强”包括赢合科技、华自科技、杭可科技、利元亨等国内领先供应商，在各自细分领域具有优势 [7] - “群雄逐鹿”指众多中小企业竞争激烈，部分在细分领域有优势 [7] 重点企业分析 - **先导智能**：业务涵盖锂电池、光伏、3C、氢能等多领域智能装备，提供锂电池智造整线解决方案 [8] - 先导智能2025年上半年锂电池智能装备营业收入为45.45亿元，同比增长16.39% [8] - **赢合科技**：主营业务为锂离子电池专用设备的研发、生产与销售，下游覆盖动力、储能、3C数码锂电池领域 [10] - 赢合科技2025年上半年锂电池专用生产设备营业收入为28亿元，同比增长4.59% [10] 行业发展趋势 - 向全流程、一体化“交钥匙”解决方案深度演进，装备企业需具备提供从物料处理到模组PACK的全流程解决方案能力 [10] - 与AI及工业大数据深度融合，实现制造过程的感知、决策与自优化，通过传感器与AI算法实时监测并调节工艺参数 [11] - 柔性化与模块化设计成为应对技术迭代与市场波动的关键，通过标准化模块单元快速适配不同规格与材料体系的电池生产 [12] 政策环境 - 中国政府高度重视锂电池产业发展，出台一系列政策措施推动锂电池智能装备产业转型升级和高质量发展 [2] - 2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，加快动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发及梯次利用 [2] - 2025年2月，工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，推动先进储能型锂电池产品技术攻关与发展 [2]

储能板块市场表现 - 储能板块成为资本市场热门赛道，年内整体表现强劲但资金面波动剧烈 [2][18] - 截至12月5日收盘，储能概念板块当日上涨1.78%，收报1311.07点，全天成交金额为21.15亿元 [2][18] - 12月5日单日主力资金净流出约1.55亿元，显示板块上行过程中存在获利了结意愿 [2][18] 驱动行业发展的三重利好 - 市场需求爆发式增长：2025年前三季度，国内储能锂电池出货量合计430GWh，已超过2024年全年总量 [4][20] - 全球储能电芯出货量为240.21GWh，同比增长106.1%，头部电池企业基本满产，部分企业订单已排到明年初 [4][20] - 海外市场表现突出：2025年前9个月，中国企业新获308个海外储能订单，总规模达214.7GWh，同比增长131.75% [4][20] - 政策支持力度空前：新型储能规模化建设专项行动方案提出，到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [4][20] - 关键材料价格上涨：六氟磷酸锂部分市场报价突破15万元/吨，较今年7月低点涨幅超过200%，电解液添加剂VC、FEC等也持续涨价 [4][20] 行业盈利模式与市场化转型 - 行业核心制约因素迎来转机，储能正从“政策任务”转变为“经济性选择”，迎来价值重估 [5][21] - 今年5月，“136号文”明确取消“强制配储”，推动储能以独立市场主体身份参与电力交易，标志行业从“政策驱动”转向“市场化驱动” [5][21] - 电力市场改革深化使储能行业开始实现实质性收益，在甘肃、江苏等省份可构建“现货套利+辅助服务+容量租赁或补偿”的多元收益模式 [6][22] - 行业供需格局持续改善，市场需求爆发缓解了此前供给过剩引发的低价竞争，上游原材料价格趋稳 [7][23] 龙头企业业绩与资金动向 - 2025年三季报显示多家公司业绩显著增长：宁德时代前三季度净利润490.34亿元，同比增长36.2%，第三季度储能占比约20% [9][25] - 阳光电源前三季度归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%，储能业务发货量同比增长70% [9][25] - 科陆电子成功扭亏为盈，前三季度净利润2.32亿元 [9][25] - 欣旺达2025年上半年储能系统出货量达8.91GWh，同比增长133.25% [10][26] - 天赐材料得益于六氟磷酸锂高比例自供，第三季度净利润同比增长51.53% [10][26] - 社保基金等长线资金加大配置，截至三季度末共有11只储能概念股获得其持仓 [10][26] - 机构调研热度高涨，10月以来有17只概念股获得机构调研，其中5家获得超百家机构调研 [11][27]

行业整体表现 - 2024年中国锂电池总出货量达1175GWh，同比增长32.6% [1] - 动力电池出货量780GWh，占比66.4%，储能电池出货量335GWh，消费电池出货量55GWh [1] 动力电池市场 - 2024年动力电池出货量780GWh，同比增长23.8% [3] - 2025年1-8月动力电池出货量476GWh，其中磷酸铁锂电池占比78%，同比增长68% [3] - 宁德时代在2024年动力电池装车量中市场份额达45.1% [5] - 新增电池厂商如极电新能源、耀宁新能源背靠吉利汽车，因湃电池背靠广汽集团 [5] - 二、三线电池厂商进入产能整合阶段，海外建厂成为突围方向 [5] 储能电池市场 - 2025年1-9月储能锂电池出货量达630GWh，同比增长65% [9] - 2024年储能电池出货量335GWh，同比增长64% [1] 消费电池市场 - 2024年消费锂电池出货量55GWh，同比增长14% [10] - 2025年1-8月消费锂电池出货量65GWh，预计全年同比增长20% [10]

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块股指中，IH、IF、IC建议做多，IM建议平，无做空建议 [1] 报告的核心观点 - 2026年中国股市有望进一步上涨，指数整体具备温和上行空间；中国消费板块估值处全球低位，存在“Alpha”机会；中国动力与储能锂电池未来有较大增长空间；百度AI业务发展良好有望推动估值修复；磷酸铁锂价格回暖但成本压力未缓解；电解槽产业倡议摆脱“内卷”；AI领域发展迅速带来多方面变革；美国国债持有情况有变化，美国企业裁员人数创新高；后市上证指数有望震荡上行重回4000点上方，股指期货多单配置以上证50和沪深300指数为主，股指远月深虚值看涨期权多看少动 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周三两市主要指数走势分化，先抑后扬，价值类指数强于成长类指数，两市成交额1.72万亿元缩量；沪深300、上证50指数收涨，中证500、中证1000指数收跌；行业与主题ETF、两市板块指数有涨有跌；中证500、沪深300、上证50、中证1000指数股指期货沉淀资金分别净流出22、19、4、2亿元 [1] 重要资讯 - 摩根士丹利预计中国股市2026年延续涨势，在盈利增长、估值企稳等背景下有上行空间 [1] - 瑞银指出中国消费板块估值全球低位，可选与必选消费分别折价40%与10%，看好餐饮加盟等细分赛道 [1] - 高工锂电董事长预计2025年中国动力锂电池出货超1.05TWh，未来10年近3倍增长；储能锂电池出货达600GWh，未来5年翻倍，10年近3倍增长 [1] - 百度三季度AI收入达百亿元、同比大增50%，云业务和无人驾驶网约车将推动估值修复 [1] - 磷酸铁锂价格10月以来上涨约10%，部分订单排到2026年，但成本压力未缓解 [1] - 中国产业发展促进会氢能分会联合企业发布倡议推动电解槽产业摆脱“内卷” [2] - Gemini 3 Pro视觉理解能力强，将重塑AI操作计算机交互模式 [2] - Ethan Mollick认为Gemini 3使“代理模型”崛起，人机协作模式进化 [2] - 微软和英伟达分别承诺对Anthropic投资至多50亿和100亿美元，Anthropic承诺购买微软300亿美元Azure算力和1吉瓦额外算力 [2] - 摩根士丹利预测2030年AI购物代理可为美国市场带来最高1150亿美元增量 [2] - 投行伯恩斯坦认为旧款GPU折旧周期设为6年合理，“大空头”警告实际寿命2 - 3年 [2] - Anthropic CEO表示AI将大量替代入门级白领岗位，5年内失业率可能达10% - 20% [2] - 9月美国以外国家和地区持有美国国债略降，日本持仓增加89亿美元至1.19万亿美元 [2] - 2025年10月美国企业宣布裁员人数达15.3万人创同期新高 [2] 市场逻辑 - 中国股市2026年有望上涨，指数有上行空间；保险行业保费增长可带来股市资金增量；中国锂电池出货量增长；美国数据中心项目投资大；英伟达CEO认为中国将赢得人工智能竞赛；高盛CEO对中国股市乐观 [1][2][3] 后市展望 - 两市指数走势分化先抑后扬，价值类强于成长类；保险资金投向股票规模增加；瑞银预计中国股市迎丰年；高盛指出中国资本向股票迁移；上证指数有望震荡上行重回4000点上方，股指期货多单以上证50和沪深300指数为主 [1][2][3] 交易策略 - 股指期货方向交易多单配置以上证50和沪深300指数为主；股指期权交易中，股指远月深虚值看涨期权多看少动 [3]