股价表现与资金流向 - 11月7日盘中股价报45.29元/股，上涨2.00%，总市值203.95亿元，当日成交2.78亿元，换手率2.34% [1] - 当日主力资金净流出2076.29万元，特大单买卖占比分别为5.01%和15.41%，大单买卖占比分别为22.05%和19.14% [1] - 公司今年以来股价累计上涨47.96%，但近期表现分化，近5个交易日下跌9.73%，近20日下跌19.11%，而近60日则上涨43.73% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为8月15日，当日龙虎榜净买入1.95亿元，买入总额占总成交额23.36% [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于2013年3月18日，于2022年12月23日上市，主营模拟集成电路的研发与销售，提供一站式解决方案 [2] - 主营业务收入高度集中于电源管理芯片，占比93.09%，其中DC-DC芯片占56.79%，AC-DC芯片占20.48%，线性电源芯片占14.40% [2] - 其他收入构成包括信号链芯片（4.37%）、功率产品（1.69%）、电池管理芯片（1.43%）和技术服务收入（0.82%） [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块涵盖氮化镓、集成电路、汽车芯片等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入19.42亿元，同比增长63.01%，但归母净利润为亏损4.60亿元，亏损额同比收窄9.29% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.24万户，较上期增加12.90%，人均流通股为21255股，较上期减少11.43% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现变动，嘉实上证科创板芯片ETF持股608.40万股，较上期减少28.37万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股575.60万股，较上期显著增加214.36万股 [3] - 诺安先锋混合A和汇添富科技创新混合A为新进股东，持股分别为482.12万股和417.22万股 [3] - 银河创新混合A、国投瑞银新能源混合A等五只基金产品退出十大流通股东名单 [3]

公司股价表现 - 11月5日股价下跌2.86%至45.56元/股，成交额5.15亿元，换手率4.20%，总市值205.17亿元 [1] - 公司股价已连续8天下跌，区间累计跌幅达18.25% [1] 公司基本情况 - 杰华特微电子股份有限公司成立于2013年3月18日，于2022年12月23日上市 [1] - 公司主营业务为模拟集成电路的研发与销售，提供一站式解决方案 [1] - 主营业务收入构成：电源管理芯片占比93.09%（其中DC-DC芯片56.79%，AC-DC芯片20.48%，线性电源芯片14.40%），信号链芯片4.37%，功率产品1.69%，技术服务收入0.82% [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商金安成长严选混合（012123）三季度重仓持有杰华特75.05万股，占基金净值比例3.44%，为第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模为12.67亿元，11月5日因杰华特股价下跌浮亏约100.57万元，连续8天下跌期间累计浮亏763.3万元 [2] - 该基金今年以来收益21.07%，近一年收益20.81%，成立以来亏损25.52% [2] 基金经理信息 - 招商金安成长严选混合（012123）基金经理为陈西中，累计任职时间4年40天 [3] - 陈西中现任基金资产总规模16.3亿元，任职期间最佳基金回报73.23%，最差基金回报19.13% [3]

公司股价表现 - 11月4日股价下跌5.14%，报收46.83元/股，成交额3.49亿元，换手率2.73%，总市值210.89亿元 [1] - 公司股价已连续6天下跌，区间累计跌幅达11.41% [1] 公司基本情况 - 杰华特微电子股份有限公司成立于2013年3月18日，于2022年12月23日上市 [1] - 公司主营业务为模拟集成电路的研发与销售，提供一站式模拟集成电路产品解决方案 [1] - 主营业务收入构成：电源管理芯片占比93.09%（其中DC-DC芯片56.79%、AC-DC芯片20.48%、线性电源芯片14.40%），信号链芯片4.37%，功率产品1.69%（其中电池管理芯片1.43%），技术服务收入0.82%，其他收入0.03% [1] 基金持仓影响 - 招商基金旗下招商金安成长严选混合（012123）三季度持有杰华特75.05万股，占基金净值比例3.44%，为第四大重仓股 [2] - 11月4日该基金持仓浮亏约190.64万元，连续6天下跌期间累计浮亏477.34万元 [2] - 该基金最新规模12.67亿元，今年以来收益23.73%，近一年收益25.01%，成立以来亏损23.88% [2]

股价表现 - 11月4日公司股价下跌5.14%，报收46.83元/股，成交额3.49亿元，换手率2.73%，总市值210.89亿元 [1] - 公司股价已连续6个交易日下跌，区间累计跌幅达11.41% [1] 公司基本情况 - 公司全称为杰华特微电子股份有限公司，成立于2013年3月18日，于2022年12月23日上市 [1] - 公司注册地址位于浙江省杭州市西湖区，主营业务为模拟集成电路的研发与销售，提供一站式产品解决方案 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务收入中，电源管理芯片占比93.09%，其中DC-DC芯片占56.79%，AC-DC芯片占20.48%，线性电源芯片占14.40% [1] - 信号链芯片收入占比4.37%，功率产品占比1.69%，电池管理芯片占1.43%，技术服务收入占0.82% [1] 基金持仓影响 - 华夏基金旗下华夏数字经济龙头混合发起式A（基金代码016237）重仓持有公司股票，三季度末持股74.14万股，占基金净值比例3.33%，为第四大重仓股 [2] - 11月4日该基金持仓公司股票单日浮亏约188.3万元，连续6天下跌期间累计浮亏达471.5万元 [2] - 该基金成立于2022年8月5日，最新规模5.72亿元，今年以来收益率为52.44%，同类排名902/8150 [2]

募集资金使用情况 - 公司于2024年11月28日经董事会和监事会审议通过 使用不超过人民币25,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 截至2025年11月3日 公司已将上述25,000万元闲置募集资金全部归还至募集资金专用账户 使用期限未超过12个月 [1] - 募集资金的归还情况已通知保荐机构及保荐代表人 [1]

投资评级 - 报告对杰华特（688141）的投资评级为“推荐”，且为“维持”评级 [1] 核心观点 - 报告认为公司盈利修复趋势延续，并通过内生增长与外延并购协同强化平台化成长逻辑 [1] - 计算与汽车电子等高成长赛道产品放量驱动收入高速增长，2025年前三季度营业收入同比增长63.01%至19.42亿元，第三季度单季营收同比大幅提升71.18%至7.55亿元 [6] - 盈利端表现稳步改善，前三季度归母净利润为-4.60亿元，亏损同比收窄9.29%，经营改善趋势明确 [6] - 公司通过内生技术拓展与外延并购，正加速向覆盖多场景的综合性半导体解决方案商演进，平台化战略初见成效 [6] - 公司已启动H股发行及香港联合交易所上市的相关筹备工作，以加快国际化战略布局 [6] 主要财务指标与预测 - **营业总收入**：2024年实际为1,679百万元，预计2025年将增长69.4%至2,843百万元，2026年、2027年预计分别增长23.7%和25.7% [2] - **归母净利润**：2024年实际为-603百万元，预计2025年亏损收窄至-431百万元，2026年预计扭亏为盈至12百万元，2027年预计大幅增长至193百万元 [2] - **盈利能力指标**：毛利率预计从2024年的27.3%提升至2027年的37.4%；净利率预计从2024年的-36.4%改善至2027年的4.3% [7] - **估值指标**：基于2025年10月31日收盘价50.17元，对应2025年预测市净率为13.8倍 [2][3] 公司业务进展 - **内生技术发展**：公司模拟产品型号超3,200款，工艺平台已延伸至12寸90nm以下 [6] - **新能源领域**：面向太阳能应用的超高压PMIC芯片已进入量产 [6] - **网通与安防领域**：多通道PoE供电芯片及PD协议功率全集成芯片部分实现批量供货 [6] - **汽车电子领域**：多款高低边驱动、车灯驱动芯片已导入多个客户，新一代车规DrMOS实现量产，多款USB车充及协议芯片获订单，汽车LDO产品组合基本完善 [6] - **计算领域**：符合Intel协议的多相控制器、DrMOS大电流及集成功率管产品相继推出 [6] - **外延并购整合**：公司通过并购立吉微、天易合芯、领芯微等标的，在电源管理与信号链领域实现技术互补、客户协同和供应链整合 [6] 公司基本数据 - 公司总股本为45,032.16万股，总市值为225.93亿元，流通市值为134.15亿元 [3] - 公司资产负债率为57.91%，每股净资产为3.88元 [3]

资金使用 - 2024年11月28日审议通过用不超25000万元闲置募集资金暂时补流议案[2] - 募集资金2022年12月20日到账[3] - 补流期限从2024年11月28日至2025年11月27日[3] 资金归还 - 截至2025年11月3日累计归还25000万元闲置募集资金[2] - 2025年11月3日已全部归还完毕[6]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收约19.42亿元，同比增加63.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约4.6亿元，同比减亏约9.29% [1] - 单季度归母净利润呈现收窄趋势，印证"高成长+减亏"逻辑 [1] - 营收已连续保持7个季度正增长，2025年前三季度营收同比增速已突破70% [2] 公司业务与战略 - 公司重点投入的计算、汽车等领域产品逐步实现规模化量产，带动营业收入大幅提升 [1] - 公司为虚拟IDM模式的模拟芯片设计企业，拥有丰富的产品组合及广泛的市场布局 [2] - 2025年前三季度研发投入合计6.79亿元，占营业收入比例为34.96% [2] - 公司及其控股子公司在售料号超3200款，覆盖新能源、网通安防、车规级电子及计算控制领域 [2] - 公司以3.19亿元收购天易合芯40.9%股权，以扩大信号链品类产品，布局智能穿戴、手机平板等场景 [2] - 公司以电源管理芯片为基本盘，向AI、计算、新能源、汽车电子等新兴领域纵深应用 [3] 行业趋势与前景 - 半导体市场持续复苏回暖，模拟芯片市场正逐步回暖 [1][3] - 行业巨头德州仪器营收回正且产品全面涨价，带动市场预期向好 [3] - 国产模拟芯片厂商毛利率呈现逐季修复态势，25年上半年16家重点厂商平均毛利率由23Q4的34.4%修复至36.3% [3] - 德州仪器全面涨价标志着模拟芯片行业为期两年的价格战周期终结，行业有望进入利润修复与结构性复苏阶段 [3] - 在国产替代加速及下游创新应用催化下，公司有望凭借产品组合升级和并购补强实现业绩修复 [3]

股东会信息 - 2025年第五次临时股东会11月19日15点30分在杭州西湖区华星路99号9楼西召开[2] - 网络投票2025年11月19日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2][4] - 会议登记2025年11月13日9:30 - 11:30、14:00 - 16:00在杭州西湖区华星路99号7楼西[14] 议案相关 - 审议变更公司注册资本并修订《公司章程》、为控股子公司申请综合授信额度并提供担保议案[4] - 议案2025年10月31日于上交所网站及多家报纸披露[4] 其他 - 股权登记日为2025年11月10日，A股代码688141，简称为杰华特[12] - 公司拟用上证信息股东会提醒服务推送信息[6] - 同一表决权重复表决以第一次结果为准[7] - 股东对所有议案表决完毕才能提交[8] - 特别决议议案为变更注册资本及章程，对中小投资者单独计票议案为子公司授信担保[5][6]

公司基本信息 - 公司于2022年12月23日在上海证券交易所科创板上市[7] - 公司注册资本为人民币45,032.1609万元[6] - 公司已发行股份数为45,032.1609万股，均为普通股[16] 股东信息 - JoulWatt Technology Inc. Limited持股比例37.46033%[14] - 浙江华睿富华创业投资合伙企业持股比例2.31808%[14] - 杭州海康股权投资基金合伙企业持股比例1.67704%[14] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[17] - 公司收购本公司股份用于特定情形，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总数的10%，并应在三年内转让或者注销[22] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同类别股份总数的25%，上市1年内不得转让，离职半年内不得转让[24] 股东会相关规定 - 年度股东会每年召开1次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[40] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求时，2个月内召开临时股东会[40] - 股东会作出普通决议，需由出席股东会的股东所持表决权的过半数通过[59] 董事会相关规定 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事4名，职工代表董事1名[78] - 董事会设董事长1名，副董事长1名，由董事会以全体董事的过半数选举产生[78] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前10日书面通知全体董事[82] 利润分配相关规定 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[106] - 公司优先现金分红，每年现金分配利润不少于当年可分配利润10%[111] - 调整利润分配政策议案，须经股东会出席股东所持表决权三分之二以上通过[113] 其他规定 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，由股东会普通决议决定[118] - 公司合并支付价款不超过净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[125] - 持有公司股份10%以上股东，可请求法院解散公司[131]