核心观点 人工智能推动半导体需求，资本市场助力国内AI全产业链发展，全球半导体晶圆制造商加速扩产，存储价格上涨，推荐半导体生产制造、AI端侧SoC相关企业，关注存储相关公司，看好模拟芯片需求[6]。 各部分总结 行情回顾 - 2025年6月SW半导体指数涨5.96%，跑输电子行业2.90pct，跑赢沪深300指数3.46pct；海外费城半导体指数涨16.57%，台湾半导体指数涨8.15% [3][14] - 子行业中集成电路封测、分立器件、半导体设备涨跌幅居前；模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体材料涨跌幅居后 [3][14] - 6月费城半导体指数30只成分股全涨，SW半导体163只个股中146只上涨 [23] - SW半导体估值处2019年以来64.82%分位，半导体设备处较低估值水位 [25] 基金持仓分析 - 1Q25基金重仓持股中半导体公司市值3098亿元，持股比例12.0%，环比提高0.6pct，超配7.3pct [4][42] - 1Q25前五大半导体重仓持股占比降至52.8%，第一大占比降至13.5% [42] - 芯原股份进入前二十大重仓股，取代沪硅产业 [44] - 1Q25前二十大原重仓股中部分公司持股占流通股比例有增有降 [44] 行业数据更新 - 2025年5月全球半导体销售额589.8亿美元，同比增19.8%，连续19个月同比正增长 [45] - 5月DRAM和NAND Flash合约价上涨，6月DRAM现货价上涨明显 [5][53] - 1Q25主要客户缩减订单，Enterprise SSD平均售价下滑近20%，预计2Q25恢复正增长 [53] - 1Q25全球半导体销售额同比增长18.8%，各细分数据有不同表现 [63] 台股月度营收数据 - 5月台股半导体各环节合计营收中，IC制造/设计/封测同比增长，环比减少；DRAM芯片同比减少，环比增长 [64][65] - 不同类型代表企业5月营收有不同的同比和环比变化情况 [74][75][77][81] 投资策略 - 全球半导体晶圆制造商加速扩产，预计2024 - 2028年300mm产能以7%的CAGR增至1110万片/月 [6][82] - 上交所受理国产GPU公司IPO申请，推荐半导体生产制造、AI端侧SoC相关企业 [6][82] - 存储价格上涨，建议关注存储相关公司 [6][82] - 看好模拟芯片需求，推荐模拟芯片企业 [6][7][82]

公司股价表现 - 杰华特7月7日收盘价为29.78元，跌幅3.84%，总市值133.08亿元，处于破发状态 [1] - 公司2022年12月23日科创板上市发行价为38.26元/股，当前股价较发行价下跌22.16% [1] 上市募资情况 - 首次公开发行5,808万股A股，募集资金总额222,214.08万元，净额205,468.49万元 [1] - 实际募资净额较原计划多48,373.76万元，原拟募资157,094.73万元 [1] - 发行费用总额16,745.59万元，其中保荐及承销费用13,332.84万元 [1] 募投项目规划 - 募集资金拟用于高性能电源管理芯片、模拟芯片、汽车电子芯片研发及产业化项目 [1] - 资金用途还包括先进半导体工艺平台开发及补充流动资金 [1] 公司股权结构 - 实际控制人为ZHOU XUN WEI（美国国籍）和黄必亮（中国澳门居民） [1] 港股上市进展 - 5月31日公告已向香港联交所递交H股发行上市申请 [2] - 5月30日完成申请资料递交并在香港联交所网站刊发 [2]

监事会会议召开情况 - 公司于2025年7月3日以现场会议方式召开第二届监事会第十一次会议 [1] - 会议通知已于2025年6月27日以书面方式送达 [1] - 会议由监事会主席刘国强主持，应参会监事3名，实际参会监事3名 [1] - 会议召集、召开和表决符合《公司法》及相关法律法规 [1] 监事会会议审议情况 参股基金对外投资暨关联交易议案 - 监事会认为该关联交易基于平等协商，遵循公平、公正、自愿原则 [1] - 交易未损害公司及股东利益 [1] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 议案需提交股东大会审议 [2] 使用闲置募集资金补充流动资金议案 - 监事会认为该事项符合科创板上市规则及募集资金监管规定 [2] - 未改变募集资金用途，未损害股东利益 [2] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 议案无需提交股东大会审议 [2]

资金募集 - 公司获准发行5808万股，募集资金总额22.221408亿元，净额20.5468492968亿元[2][3] 资金使用 - 2024年11月28日公司同意用不超2.5亿元闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 2025年7月3日公司拟用不超3亿元闲置募集资金补流，期限不超12个月[8][9] 项目投资 - 高性能电源管理芯片项目原投资3.910484亿元，拟投3.110484亿元[5] - 用1亿元超募资金增资该项目，调整后投资4.910484亿元，拟投4.110484亿元[5] - 调整后募投项目投资总额17.509473亿元，拟投募集资金16.709473亿元[7] 审批意见 - 监事会认为使用闲置募集资金补流合规，同意该事项[10][11] - 保荐机构认为使用闲置募集资金补流履行必要程序，无异议[12]

投资与股权变动 - 2025年3月公司参与设立汇杰私募，认缴出资1.25亿元，占比50%[2] - 汇杰私募拟出资5000万元对无锡宜欣增资，占增资后股权比例12.8205%[3] - 本次增资后公司直接持有无锡宜欣股权比例为46.1538%[3] - 2025年4月公司参股基金信远杰创向无锡宜欣增资4000万元，涉及关联交易放弃金额2400万元[5] - 增资前公司持有无锡宜欣股权比例为52.9412%[17] 财务数据 - 2024年厦门火炬集团创业投资有限公司资产总额10.407亿元，净资产8.3329亿元，营业收入523.83万元，净利润1241.31万元[11] - 2025年3月31日无锡宜欣资产总额2.1178亿元，负债总额4793.67万元，净资产1.6384亿元[16] - 2025年1 - 3月无锡宜欣营业收入2007.64万元，净利润 - 450.49万元，扣非后净利润 - 455.04万元[16] - 汇杰私募基金规模2.5亿元[7] - 增资前认缴注册资本合计17,000万元，股权比例100%；增资后认缴注册资本合计19,500万元，股权比例100%[18] - 标的公司本次增资投前估值为34,000万元，增资方以5,000万元认缴新增注册资本2,500万元，剩余计入资本公积[23] 协议条款 - 若截至2028年12月31日目标公司未完成上市相关要求，增资方获得回购权，行使期限为回购触发事项后5年[25] - 回购对价为对应投资款加计年化8%收益，目标公司应在收到通知20日内以减资方式支付[26] - 目标公司逾期支付回购对价，每日支付应付未付金额的0.05%滞纳金[27] - 目标公司60日内未履行完毕支付回购对价及滞纳金，增资方可转让股权，公司补足差额[27] - 目标公司清算时，投资方优先获得较高金额，年利率按8%计算资金成本[28] - 公司未来新一轮融资，应保证投资方股权价格和条件不低于新一轮[28] - 增资方提前解除协议需提前至少10个工作日书面通知[31] - 公司和/或除增资方外现有股东严重违约，需在30日内纠正[31] - 协议签署后40个工作日内或协商期限内未完成增资工商变更登记，增资方有权解除协议[31] - 增资款资金使用费费率为日息万分之五[31] - 公司未按时办理工商变更手续或出具出资证明书，每延迟一日，增资方按已支付增资款部分万分之五标准要求违约责任[33] 会议情况 - 公司于2025年7月3日召开董事会第二届审计委员会第十次会议审议相关议案[39] - 公司于2025年7月3日召开第二届董事会独立董事第八次专门会议审议相关议案[40] - 公司于2025年7月3日召开第二届董事会第十二次会议审议相关议案[41] - 公司于2025年7月3日召开第二届监事会第十一次会议审议相关议案[42]

增资情况 - 汇杰私募拟出资5000万元对无锡宜欣增资，占增资后股权比例12.8205%[2][5] - 增资后公司直接持有无锡宜欣持股比例为46.1538%[2][5] - 2025年4月公司参股基金信远杰创向无锡宜欣增资4000万元[6] - 增资前杰华特微电子股份有限公司占无锡宜欣比52.9412%，增资后占比46.1538%[18] - 新增外部投资方厦门汇杰私募，认缴注册资本2500万元，占比12.8205%[18] - 目标公司本次增资投前估值为34000万元，增资方以5000万元认缴新增注册资本2500万元，剩余计入资本公积[23] 财务数据 - 2024年12月31日，厦门火炬集团创业投资有限公司资产总额1040700276.59元，净资产833288834.58元，营业收入5238337.80元，净利润12413099.04元[13] - 2025年1 - 3月无锡宜欣资产总额211775600.31元，负债总额47936736.28元，净资产163838864.03元，营业收入20076398.65元，净利润 - 4504871.70元[17] - 2024年度无锡宜欣资产总额170562342.91元，负债总额42218607.18元，净资产128343735.73元，营业收入35395901.38元，净利润 - 14530411.44元[17] 交易相关 - 本次汇杰私募对无锡宜欣增资涉及放弃金额2647万元[6] - 公司参股基金信远杰创向无锡宜欣增资涉及关联交易放弃金额2400万元[6] - 截至本次关联交易，过去12个月内相关交易金额达3000万元以上，且超公司最近一期经审计总资产或市值1%以上[7] 协议条款 - 增资方应在协议签署且交割前提条件满足或书面豁免后十个工作日支付增资款[24] - 公司应在增资方支付增资款后30个工作日内完成工商变更登记手续[25] - 若截至2028年12月31日目标公司未上市等情况，增资方获回购权，行使期限为触发后5年[26] - 回购对价为对应投资款加计年化8%收益（按单利计算）[26] - 目标公司应在收到回购通知20日内完成支付，逾期每日付0.05%滞纳金[27] - 目标公司60日内未履行，增资方可转让股权，公司补足差额[27] - 目标公司清算时，投资方有优先清算权，按较高者分配[28] - 投资方共同出售股权数额占其持股比例与转让方股东相同[30] - 增资方提前解除协议需至少提前10个工作日书面通知其他各方[31] - 公司和/或除增资方外现有股东严重违约，未能在30日内纠正，增资方有权解除协议[32] - 协议签署后40个工作日内未能完成本次增资工商变更登记，增资方有权解除协议[32] - 增资方解除协议，公司返还增资款并按日息万分之五支付资金使用费[32] - 公司未按时办理工商变更手续或出具出资证明书，每延迟一日，增资方有权要求公司按已支付增资款部分万分之五的标准承担违约责任[33] 会议情况 - 公司于2025年7月3日召开董事会第二届审计委员会第十次会议审议相关议案[37] - 公司于2025年7月3日召开第二届董事会独立董事第八次专门会议审议相关议案[38] - 公司于2025年7月3日召开第二届董事会第十二次会议审议相关议案，尚须获股东大会批准[39] - 公司于2025年7月3日召开第二届监事会第十一次会议审议相关议案[40]

资金使用 - 2025年7月3日审议通过用不超3亿闲置募集资金补流，期限不超12个月[2][9][10] - 2024年11月28日曾审议通过用不超2.5亿闲置募集资金补流，未到期[3] 募集资金 - 首次公开发行股票5808万股，募资总额22.221408亿元，净额20.5468492968亿元[4] 募投项目 - 原募投项目总投资16.509473亿元，拟投15.709473亿元[6] - 2024年用超募资金1亿增加“高性能电源管理芯片研发及产业化项目”投资[6][7][8]

股东大会时间 - 2025年第二次临时股东大会7月21日15点30分召开[3] - 网络投票起止时间为2025年7月21日[3] - 股权登记日为2025年7月14日[11] - 会议登记时间为2025年7月16日9:30 - 11:30、14:00 - 16:00[12] 股东大会地点 - 会议地点在浙江省杭州市西湖区华星路99号9楼西[3] - 会议登记地点在浙江省杭州市西湖区华星路99号7楼西[12] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 其他 - 提交股东大会审议的议案于2025年7月5日披露[5] - 应回避表决的关联股东有JoulWatt Technology Inc. Limited等多家[7]

证券代码：688141 证券简称：杰华特 公告编号：2025-036 杰华特微电子股份有限公司 第二届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 杰华特微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月3日以现场 会议方式召开第二届监事会第十一次会议（以下简称"本次会议"）。根据《杰 华特微电子股份有限公司章程》的规定，本次会议通知已于2025年6月27日以 书面通知方式送达。本次会议由公司监事会主席刘国强先生召集和主持，应参 会监事3名，实际参会监事3名。本次会议的召集、召开和表决情况符合《中华 人民共和国公司法》及有关法律法规的规定。 二、监事会会议审议情况 全体监事对本次监事会会议议案进行了审议，经表决形成如下决议： （一）审议通过了《关于公司参股基金对外投资暨关联交易的议案》 监事会认为公司参股基金对外投资暨关联交易的事项是建立在各方平等协 商的基础上，交易遵循了公平、公正、自愿的原则，不存在损害公司及公司股东 的利益。 表决结果：3票同意、0票反对、0票 ...

公司概况 - 杰华特成立于2013年，是国内少数能提供全面模拟集成电路产品的虚拟IDM企业，覆盖电源管理芯片与信号链芯片两大领域 [3][4] - 公司自研集成电路生产工艺平台，截至2024年底拥有2200款可销售产品型号，其中电源管理芯片超2000款 [4] - 2024年在中国电源管理芯片市场排名全球第八、国内第四，在DC-DC细分领域全球第六、国内第二 [5][6] 财务表现 - 2022-2024年营收复合增长率7.69%（14.48亿→12.97亿→16.79亿元），但净利润连续亏损（1.36亿→-5.33亿→-6.11亿元），两年合计亏损11.44亿元 [8][9] - 亏损主因2023年行业下行导致存货减值，以及研发投入持续加大（研发支出从3.05亿增至6.19亿元，占收入比重显著提升） [9] - 上市首日市值226.75亿元，2024年4月曾超250亿元，但2025年6月跌至134.47亿元，累计缩水40.7% [3][4] 股东结构 - 实控人Zhou Xun Wei和黄必亮通过香港杰华特及6家员工持股平台合计控制40.94%股份 [11] - 华为哈勃投资持股3.03%未减持，为第一大机构股东；英特尔2024年累计减持1.76%股份并退出前十股东 [12][14] - 前五大客户收入占比从53.3%降至40.7%，最大客户收入占比从41.6%降至26.4% [11] 行业背景 - 2023年半导体行业受终端需求疲弱影响，申万半导体板块归母净利润同比下降48.14% [8] - 2024年行业复苏，162家半导体上市公司营收同比增长21.1%，净利润增长12.85% [8] 港股IPO计划 - 拟将募集资金用于技术研发、产品扩展、海外市场拓展及战略并购 [15]