**巨一科技 2025 年上半年业绩及业务分析** **公司及行业** * 公司为巨一科技 主营智能装备和电机电控零部件业务 服务于汽车行业[1] * 客户包括比亚迪 吉利 广汽大众 特斯拉 理想 越南VF 长安 大众 奇瑞 五菱等国内外头部车企[2][5] **核心财务表现** * 2025年上半年营收18.99亿元 同比增长25.9% 其中二季度单季营收同比增长42.45%[2][6] * 净利润同比增长69.48% 单二季度归母净利润1330.75万元 实现扭亏为盈[2][3][6] * 综合毛利率15.52% 持续改善 其中智能装备业务毛利率17.43% 电机电控业务毛利率12.79%[2][8] * 经营现金流同比增长15.83%至1.37亿元 现金及等价物净额同比增长42%至10.97亿元[2][3] * 三项费用率同比下降0.37个百分点[2][3] * 应收账款减少1.94亿元 信用减值冲回1004万元[2][3][8] **业务运营亮点** * 智能装备业务新增订单超18亿元 其中海外订单超5亿元 在手订单超66亿元[2][5] * 与头部整车客户合作密切 占比超80% 并获得小鹏飞行汽车 沃尔沃海外电驱等新项目[2][5] * 电机电控零部件业务收入增幅超100% 海外收入增长超150%[2][5] * 与理想 越南VF 长安等客户的定点项目排产订单显著增加 新获得大众 奇瑞 五菱等客户的新定点项目[2][5][15][19] * 装备业务成功从焊装线和动力总成线拓展至总装线[30][31][32] **研发与技术创新** * 研发投入1.36亿元 同比增长22.47% 占比营收7.14%[4][9] * 研发集中在智能装备和电机电控领域 重点开发车身智能连接 智能装测 总装自动化技术及AI技术融合应用[4][9][10] * 在AI研发方面取得三层次进展 AI提效 AI+智能装备赋能 以及巨神智能新技术和产品发展[37] * 具备二次开发能力 正突破工业场景应用问题[28] **未来展望与战略** * 预计全年电机电控业务有望实现盈亏平衡 明年可能进入盈利阶段[4][15] * 装备业务海外订单占比接近1/3 预计随着项目交付 收入将加快增长并改善盈利水平[4][15] * 下半年业务规模和经营效益预计将优于上半年[4][17] * 战略规划包括持续推进核心技术研发 聚焦国际化战略 构建高质量敏捷运营体系 升级组织和人才结构[11] * 国际化全面展开 高层领导在日美推进业务 模式转向平台化建设 并可能通过投资并购寻求增长[38] * 计划将股权激励作为常态化手段 以吸引和留住人才[21][22] **其他重要内容** * 公司高度重视运营管理 通过加强合同付款条件管理促进回款[8] * 国家出台保障中小企业回款政策 有助于行业整体回款向好[18] * 机器人业务（巨升/聚声智能）处于初级发展阶段 正积极推动应用示范项目 已与乐聚等本体企业合作[12][13][14][23][24][25] * 海外订单盈利水平相对较高[26] * 预计电机电控业务未来毛利率将通过优化达到行业平均的15%左右[27] * 公司正通过组织优化 引入本土资源和高层人员多样化调整来支持未来发展[39] * 积极推进内部管理优化 通过数字化平台及AI应用提升管理颗粒度[40]

核心财务表现 - 1H25收入18.99亿元 同比增长26.0% 归母净利润0.40亿元 同比增长69.5% 扣非归母净利润0.25亿元 同比扭亏 [1] - 2Q25收入9.39亿元 同比增长42.4% 环比下降2.1% 归母净利润0.13亿元 同比扭亏但环比下降49.8% 扣非归母净利润0.03亿元 同比扭亏但环比下降84.4% [1] - 1H25业绩略低于预期 主要因费用增长超预期 [1] 业务板块分析 - 智能装备业务1H25营收11.17亿元 同比下降3.8% 因公司主动把控订单质量 [2] - 电驱动业务1H25营收7.81亿元 同比增长126.1% 主要受益于理想、奇瑞等大客户定点项目加速放量及海外客户收入大幅提升 [2] - 1H25智能装备业务毛利率17.4% 同比提升0.7个百分点 电驱动业务毛利率12.8% 同比提升1.4个百分点 [3] 订单与增长前景 - 1H25新增订单超18亿元 其中海外项目订单超5亿元 大客户战略与国际化战略稳步推进 [2] - 装备业务有望受益于高毛利率海外订单占比提升 电驱动业务期待理想纯电、大众、奇瑞等新项目放量贡献增量 [2][3] 费用结构与效率 - 2Q25期间费用率15.3% 同比下降0.2个百分点但环比上升2.9个百分点 [3] - 管理费用率同比下降0.6个百分点但环比上升1.2个百分点 研发费用率环比上升1.7个百分点 [3] 新兴业务布局 - 公司启动"具身智能机器人工业应用开发"项目 定位为工业场景解决方案商及智能装备供应商 [3] - 依托智能装备和电机电控技术积累 探索机器人核心零部件制造及本体代工方向 打造新增长极 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年盈利预测1.5亿元 2026年2.1亿元 [4] - 当前股价对应2025年30.0倍市盈率 2026年21.2倍市盈率 [4] - 目标价上调35.1%至38.5元 对应2025年35.7倍市盈率 较当前股价存在18.75%上行空间 [4]

嘉应制药业绩表现 - 上半年实现营业收入1.99亿元 同比增长10.40% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2008.26万元 同比增长254.33% [1] - 基本每股收益为0.0396元/股 [1] - 公司主营业务是中成药的研发、生产和销售 [1] - 所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [1] 奥特迅业绩表现 - 上半年实现营业收入1.27亿元 同比下降9.49% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损2896.89万元 上年同期亏损1745.33万元 [1] - 基本每股收益为亏损0.1169元/股 [1] - 公司主营业务是电力自动化电源设备及其智能单元的研发、制造、销售和服务 [1] - 所属行业为电力设备–其他电源设备Ⅱ–其他电源设备Ⅲ [1] 中国瑞林业绩表现 - 上半年实现营业收入9.21亿元 同比增长2.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7474.61万元 同比增长26.77% [1] - 基本每股收益为0.75元/股 [1] - 公司主营业务是有色金属采矿、选矿、冶炼及相关服务 [1][2] - 所属行业为建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ [3] 山西焦化业绩表现 - 上半年实现营业收入32.26亿元 同比下降18.23% [3] - 归属于上市公司股东的净亏损7761.11万元 上年同期盈利1.84亿元 [3] - 基本每股收益为亏损0.0303元/股 [3] - 公司主营业务是焦炭及相关化工产品的生产和销售 [4] - 所属行业为煤炭–焦炭Ⅱ–焦炭Ⅲ [5] 大族激光业绩表现 - 上半年实现营业收入76.13亿元 同比增长19.79% [5] - 归属于上市公司股东的净利润4.88亿元 同比下降60.15% [5] - 基本每股收益为0.48元/股 [5] - 公司主营业务是智能制造装备及其关键器件的研发、生产和销售 [6] - 所属行业为机械设备–自动化设备–激光设备 [7] 金自天正业绩表现 - 上半年实现营业收入2.03亿元 同比下降29.91% [7] - 归属于上市公司股东的净利润2165.5万元 同比增长17.59% [7] - 基本每股收益为0.0968元/股 [7] - 公司主营业务是工业自动化领域的三电产业相关产品 [8] - 所属行业为机械设备–专用设备–能源及重型设备 [8] 宝泰隆业绩表现 - 上半年实现营业收入3.57亿元 同比下降55.99% [8] - 归属于上市公司股东的净利润9888.35万元 上年同期亏损1.92亿元 [8] - 基本每股收益为0.052元/股 [8] - 公司主营业务是煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生产销售 [8] - 所属行业为煤炭–焦炭Ⅱ–焦炭Ⅲ [9] 曲江文旅业绩表现 - 上半年实现营业收入5.32亿元 同比下降30.95% [9] - 归属于上市公司股东的净亏损1388.07万元 上年同期亏损1.87亿元 [9] - 基本每股收益为亏损0.05元/股 [9] - 公司主营业务是景区运营管理业务、历史文化主题酒店管理业务、旅行社业务、演出演艺业务等 [9] - 所属行业为社会服务–旅游及景区–人工景区 [10] ST泉为业务动态 - 子公司签订11.25亿元光伏项目合同 [10] - 合同总价约11.25亿元 [10] - 公司主营业务是低碳、环保高分子材料及其相关产品业务和汽车配件市场业务 异质结电池、组件、钙钛矿、工商业储能等产品的技术研发、生产、销售业务 [10] - 所属行业为基础化工–塑料–改性塑料 [11] 赛伦生物业绩与业务动态 - 上半年实现营业收入1.01亿元 同比增长2.82% [11] - 归属于上市公司股东的净利润3297.67万元 同比增长2.07% [11] - 基本每股收益为0.30元/股 拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元 [11] - 抗狂犬病血清在部分省份挂网销售 [20] - 公司主营业务是研究、开发、生产及销售针对生物毒素及生物安全领域的预防和治疗药物以及快速诊断产品 [11][20] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [11][20] 新易盛业绩表现 - 上半年实现营业收入104.37亿元 同比增长282.64% [11] - 归属于上市公司股东的净利润39.42亿元 同比增长355.68% [11] - 基本每股收益为3.97元/股 [11] - 公司主营业务是高性能光模块的研发、生产和销售 [12] - 所属行业为通信–通信设备–通信网络设备及器件 [12] 蓝思科技业绩表现 - 上半年实现营业收入329.60亿元 同比增长14.18% [12] - 归属于上市公司股东的净利润11.43亿元 同比增长32.68% [12] - 基本每股收益为0.23元/股 拟向全体股东每10股派发现金红利1元 [12] - 公司主营业务是智能手机与电脑、智能汽车及座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等智能终端的结构件、功能模组、整机组装等配套服务的研发、生产和销售 [12] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 汇川技术业绩表现 - 上半年实现营业收入205.09亿元 同比增长26.73% [13] - 归属于上市公司股东的净利润29.68亿元 同比增长40.15% [13] - 基本每股收益为1.10元/股 [13] - 公司主营业务是通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通 [14] - 所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [15] 巨一科技业绩表现 - 上半年实现营业收入18.99亿元 同比增长25.99% [15] - 归属于上市公司股东的净利润3979.22万元 同比增长69.48% [15] - 基本每股收益为0.29元/股 [15] - 公司主营业务是汽车等先进制造领域智能装备和新能源汽车电机电控零部件产品的主流供应 [15] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [16] ST亚联公司动态 - 公司股票8月27日起撤销其他风险警示 证券简称由"ST亚联"变更为"亚联发展" [16] - 股票交易的日涨跌幅限制由5%变为10% [16] - 公司主营业务是智慧专网领域 农牧领域 生物纤维素基材领域 [17] - 所属行业为非银金融–多元金融–金融信息服务 [18] 扬帆新材公司动态 - 控股股东樊培仁被实施留置并立案调查 [18] - 公司主营业务是含硫等有机中间体化合物的研发、生产与销售 [19] - 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [20] 恒生电子公司动态 - 董事拟减持不超800万股公司股份 占公司总股本的0.42% [20] - 公司主营业务是证券、金融、交通等行业计算机软件产品和系统集成的开发及销售 计算机及配件的销售等 [20] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [20] 北京君正公司动态 - 筹划发行H股并在香港联交所上市 [21] - 公司主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售 [21] - 所属行业为电子–半导体–数字芯片设计 [21] 国安达公司动态 - 拟1.04亿元增资科卫泰并取得控股权 将持有科卫泰51.02%的股权 [21] - 公司主营业务是自动灭火装置的研发、生产和销售 [21] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [22] 珂玛科技业绩与融资动态 - 上半年实现营业收入5.2亿元 同比增长35.34% [22] - 归属于上市公司股东的净利润1.72亿元 同比增长23.52% [22] - 基本每股收益为0.39元/股 [22] - 拟发行可转债募资7.5亿元 [23] - 公司主营业务是先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务 [22][23] - 所属行业为电子–半导体–半导体材料 [22][23]

财务表现 - 2025年中报营业总收入18.99亿元，较去年同期增加3.92亿元，同比增长25.99% [1] - 归母净利润3979.22万元，较去年同期增加1631.33万元，同比增长69.48% [1] - 经营活动现金净流入1.37亿元，较去年同期增加1873.80万元，同比增长15.83% [1] 盈利能力指标 - 最新毛利率15.52%，较上季度提升0.32个百分点，较去年同期提升0.05个百分点 [2] - 摊薄每股收益0.29元，较去年同期增加0.12元，同比增长70.59% [2] - ROE为1.67%，较去年同期提升0.67个百分点 [2] 运营效率指标 - 总资产周转率0.24次，较去年同期增加0.03次，同比增长14.95% [2] - 存货周转率0.53次，较去年同期增加0.09次，同比增长20.58% [2] 资本结构 - 最新资产负债率为70.61% [3] 股权结构 - 股东户数6707户，前十大股东持股9297.24万股，占总股本比例67.76% [2] - 第一大股东刘蕾持股43.7%，第二大股东合肥工业大学资产经营有限公司持股5.51% [2]

股价与融资交易表现 - 8月25日公司股价下跌0.52% 成交额达8314.42万元 [1] - 当日融资买入1016.84万元 融资偿还1278.53万元 融资净流出261.68万元 [1] - 融资融券余额合计1.04亿元 融资余额占流通市值比例达2.34% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构与持股情况 - 截至6月30日股东户数6707户 较上期增长11.25% [2] - 人均流通股20441股 较上期大幅增长97.12% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入18.99亿元 同比增长25.99% [2] - 归母净利润3979.22万元 同比增长69.48% [2] 主营业务构成 - 智能装备业务占比58.84% 新能源汽车电机电控零部件业务占比41.16% [1] - 公司主营工业机器人集成与汽车零部件装备的开发、生产和销售 [1] 分红政策与历史 - A股上市后累计派现1.16亿元 [3] - 近三年累计派现7469.88万元 [3] 公司基本信息 - 成立于2005年1月18日 2021年11月10日上市 [1] - 注册地址为安徽省合肥市包河区繁华大道5821号 [1]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 4家机构投资者合计持有巨一科技A股1683.26万股 占总股本比例12.27% [1] - 机构投资者包括合肥工业大学资产经营有限公司 合肥道同股权投资合伙企业 广东美的智能科技产业投资基金管理中心 鹏华智投数字经济混合A [1] - 机构持股比例较上一季度下降1.06个百分点 [1] 公募基金变动 - 本季度新增披露1只公募基金为鹏华智投数字经济混合A [1] - 本季度未再披露2只公募基金包括信澳星亮智选混合A和信澳星煜智选混合A [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 相关个股呈现上涨态势 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入达18.99亿元人民币 同比增长25.99% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3,600万元人民币 同比增长10.83% [1] - 扣除非经常性损益的净利润大幅增长429.74%至2,450.84万元人民币 [1] - 总资产增长6.89%至81.23亿元人民币 [1] - 基本每股收益0.29元/股 同比大幅增长70.59% [1] 股东结构 - 控股股东及实际控制人为林巨广、刘蕾夫妇 合计持股比例48.34% [2] - 刘蕾个人持股43.75% 其中21,139,755股处于冻结状态 [2] - 合肥工业大学资产经营有限公司为第二大股东 持股5.51% [2] - 林巨广持股4.59% 全部6,300,000股处于冻结状态 [2] - 股东总户数为6,707户 [2] 研发投入 - 研发投入占营业收入比例在报告期内保持重要地位 [1] 经营现金流 - 经营活动产生的现金流量净额在报告期内有具体表现 [1]

董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年8月12日以电子邮件方式送达全体董事 [1] 半年度报告审议情况 - 2025年半年度报告及其摘要编制和审议程序符合法律法规及公司章程规定 [1] - 报告公允反映公司2025年半年度的财务状况和经营成果 [1] - 未发现参与编制人员在过程中有违反保密规定的行为 [1] - 董事会全体董事保证报告披露信息真实准确完整 [1] 募集资金管理情况 - 公司严格按照监管规定对募集资金存放和使用进行管理 [2] - 不存在违规使用募集资金的行为 [2] - 不存在损害公司股东利益的情形 [2] 会计师事务所续聘 - 董事会同意续聘容诚会计师事务所为2025年度审计机构 [3] - 提请股东会授权经理层根据实际业务情况和市场情况协商确定审计费用 [3] - 议案尚需提交公司股东会审议 [3] 限制性股票处理 - 第一类限制性股票第三个解除限售期公司层面可解除限售比例为0% [4] - 需回购注销不得解除限售的98,000股限制性股票 [4] - 第二类限制性股票第三个归属期公司层面可归属比例为0% [5] - 未达标不得归属的第二类限制性股票共420,800股将作废处理 [5] 公司治理结构变更 - 董事会同意取消监事会 [6] - 原监事会部分职责由董事会审计委员会承接 [6] - 议案尚需提交公司股东会审议 [6] 公司章程修订 - 董事会同意结合最新法律法规修订公司章程及内部规章制度 [6] - 提请股东会授权办理公司章程的工商备案登记手续 [6] - 议案尚需提交公司股东会审议 [6] 股东会召开安排 - 董事会决定于2025年9月12日召开2025年第二次临时股东会 [7] - 将审议需股东会审议的相关议案 [7]

资产减值计提概况 - 2025年第二季度计提资产减值及信用减值损失合计1294.75万元人民币 [1] - 计提范围涵盖应收票据坏账损失、应收账款坏账损失、应收款项融资坏账损失及其他应收款坏账损失 [1] - 计提事项涉及存货跌价损失、合同资产减值损失及其他非流动资产减值损失 [3] 信用减值损失明细 - 信用减值测试采用历史信用损失经验结合未来经济状况预测模型 [2] - 当期冲回信用减值损失2247.74万元人民币 [2] - 预期信用损失计算基于违约风险敞口及存续期信用损失率 [2] 资产减值损失明细 - 存货跌价准备按成本与可变现净值孰低原则计提 [2] - 合同资产减值损失计提14.18万元人民币 [2] - 其他非流动资产减值损失冲回33.27万元人民币（原为1年期以上质保金重分类项目） [2] 财务影响 - 减值计提导致2025年第二季度合并利润总额减少1294.75万元人民币（未计算所得税影响） [2] - 计提行为符合企业会计准则及公司会计政策规定 [2][3] - 财务数据反映截至2025年6月30日的实际资产状况 [3]

外汇套期保值业务目的 - 为有效规避外汇市场风险 防范汇率波动对公司经营业绩造成不利影响 提高外汇资金使用效率 合理降低财务费用 [1][3] - 公司出口业务主要采用美元 欧元 英镑 日元等外币结算 汇率波动可能对经营业绩产生一定影响 [3] - 业务以正常生产经营为基础 以规避和防范汇率风险为目的 不进行单纯以盈利为目的的投机和套利交易 [3][5] 业务实施方案 - 拟开展业务品种包括远期结/购汇 外汇掉期 外汇期权 外汇互换等衍生产品或组合 涉及美元 欧元 英镑 日元等结算货币 [1][3] - 业务资金额度不超过10,000万美元或等值外币 额度在审批有效期内可循环滚动使用 [2][3] - 任一时点交易金额（含收益再交易金额）不超过已审议额度 交易保证金和权利金上限不超过额度的10% [2][3] - 额度有效期为自股东会审议通过之日起12个月 [2][3] - 使用自有及自筹资金 不涉及募集资金 [4] 审批与授权情况 - 该事项已于2025年8月22日经第二届董事会第二十一次会议和第二届监事会第二十一次会议审议通过 [2][3][5] - 尚需提交公司股东会审议 [2][5] - 授权经营管理层在额度范围和有效期内行使决策权及签署法律文件 具体由财经管理部负责组织实施 [4] 风险控制措施 - 公司财经管理部持续关注市场信息 跟踪公允价值变化 及时评估风险敞口并提交风险分析报告 [6] - 内部审计部门检查交易业务 监督执行风险管理政策和程序 [6] - 已制定《外汇套期保值业务管理制度》明确基本原则 审批权限 操作流程及风险管理要求 [6] - 选择具有合法资质 信用级别高的商业银行等金融机构开展业务 [6] 会计处理与监管意见 - 按照《企业会计准则第22号》《企业会计准则第24号》《企业会计准则第37号》进行核算处理 反映资产负债表及损益表相关项目 [7] - 监事会认为业务符合公司发展需求 审批程序和风险控制体系健全有效 决策程序合法合规 [7]