电子 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 8 月 29 日 688213.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 47.07 板块评级:强于大市 股价表现 (15%) (3%) 8% 19% 31% 42% Aug-23Sep-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 思特威-W 上证综指 (%) 今年 1 3 12 至今 个月 个月 个月 绝对 (15.2) (7.8) 2.8 8.7 | --- | --- | |--------------------------|-----------| | 发行股数 (百万) | 400.01 | | 流通股 (百万) | 321.21 | | 总市值 (人民币 百万) | 18,828.47 | | 3 个月日均交易额 (人民币 | 173.82 | | 主要股东 | | | 徐辰 | 13.71 | | 资料来源：公司公告，Wind | | 以 2024 年 8 月 27 日收市价为标准 相关研究报告 《思特威-W》20240812 《思特威-W》20240717 ...

电子 2024 年 08 月 27 日 思特威 (688213) ——单季度营收历史新高，高阶智能手机产品快速放量 | --- | |-------------------| | 48.65 | | 59.74/32.98 | | 5.0 | | 0.34 | | 15,627 | | 2,855.52/8,194.65 | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 9.73 | | 资产负债率% | 46.68 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 400/321 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-2809-2810-2811-2812-2801-2802-2803-2804-2805-2806-2807-28 -20% 0% 20% 40% 60% 思特威 沪深300指数 (收益率) 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）事件：公司公告 24H1 营收为 24.57 亿元，YoY+129 ...

公司业绩情况 - 2024年上半年实现营业收入245,688.95万元,同比增长129.04% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为14,980.12万元,同比增长21,614.00万元 [2] 业务板块发展趋势 智慧安防领域 - 公司新推出的迭代产品在性能和竞争力上再度提升,推动营收同比增长50.36% [2] - 公司继续保持全球市场领先地位 [2] 智能手机领域 - 手机中低阶产品继续保持高速增长态势,市场占有率持续提升 [2] - 公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜头的高阶5000万像素产品已开始量产销售,出货量大幅上升 [2] - 高阶5000万像素产品在智能手机业务中营收占比已超过50%,驱动公司智能手机业务营收同比增长295.46% [2] 汽车电子领域 - 与多家主流厂商继续深化合作,覆盖车型项目数量大幅增长 [2] - 应用于智能驾驶辅助系统(ADAS)的CIS产品首获商业量产订单,品牌影响力显著提升 [2] - 报告期内,公司汽车电子业务营收同比增长115.19% [2] 研发情况 - 2024年上半年研发投入总额为19,867.55万元 [2] - 截至2024年6月30日,公司累计获得境外专利授权98项,获得境内发明专利授权110项、境内实用新型专利234项 [2] - 公司共有研发人员427人,其中238名研发人员拥有硕士及以上学历 [2] 未来战略规划 - 继续保持研发投入,优化产品矩阵,提高产品性能和用户体验 [2] - 加强与核心客户的合作,拓展合作领域,积极开拓新的市场机会 [2] - 进一步巩固并提升在智慧安防、智能手机和汽车电子领域的占有率和市场地位,并伺机拓展新的应用领域 [2]

2024 年半年度报告 公司代码：688213 公司简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 179 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险，敬请查阅本报告"第三节管理层讨论与 分析"中关于公司可能面临的各种风险及应对措施部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人徐辰、主管会计工作负责人李冰晶及会计机构负责人（会计主管人员）李冰晶声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 √适用 □不适用 公司治理特殊安排情况： □本公司为红筹企业 □本公司存在协议控制架构 √本公司存在表决权差异安排 2020年12月15日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，全体股东出席会议，会议一致审议 ...

公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 思特威成立全资子公司飞凌微，进军汽车视觉处理芯片领域，推出M1、M1 Pro、M1 Max三款产品，有望与思特威的CMOS图像传感器形成业务协同，进一步丰富汽车业务线的产品 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 发行股数为400.01百万股，流通股为321.21百万股，总市值为人民币20,392.51百万 [3] - 主要股东徐辰持股13.71% [3] 产品与市场布局 - 飞凌微推出M1系列车规级视觉处理芯片，包括M1、M1 Pro和M1 Max，具备优异的图像处理性能、低功耗、小封装尺寸、功能安全、信息安全等优势，与思特威车载图像传感器搭配，形成高性能智驾全场景视觉解决方案 [4] 财务预测与估值 - 预计2024/2025/2026年EPS分别为1.15/2.02/3.01元，对应PE分别为44.2/25.2/16.9倍 [4] - 主营收入预计从2022年的2,483百万增长到2026年的9,560百万，增长率从-7.7%增长到24.4% [5] - 归母净利润预计从2022年的-83百万增长到2026年的1,203百万，增长率从-120.8%增长到48.7% [5] 股价表现 - 今年至今的绝对表现为7.6%，相对上证综指的表现为19.3% [2]

公司概况 - 这家公司是全球智慧安防CIS的龙头企业，连续多年位列全球安防CIS出货量第一[1][4] - 公司已在智能手机领域开辟第二增长曲线，高阶5000万像素产品出货量大幅上升[1][6] - 公司在车载CIS赛道累计发布10余款产品，2022年在车载CIS市场位居全球第四、国内第二[8] 业绩预测 - 公司预计2024年半年度实现营业收入240000万元到250000万元，同比增加132729万元到142729万元，增幅124%到133%[5] - 公司预计2024年半年度净利润13500万元到15500万元，同比增加20134万元到22134万元[5] 产品情况 - 公司在智慧安防领域推出了Pro Series全性能升级系列、AI Series高阶成像系列、SL Series超星光级系列等尖端产品[4] - 公司在智能手机领域推出了用于旗舰机主摄、辅摄的XS系列高端产品[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][9]

公司业绩 - 2024年半年度预计营业收入为240,000万元到250,000万元，同比增长124%到133% [2] - 预计归属于母公司所有者的净利润为13,500万元到15,500万元，同比增长显著 [2] 业务增长原因 - 智慧安防领域新产品的性能和竞争力提升，市场需求回暖，产品销量上升 [2] - 智能手机领域高阶5000万像素产品出货量大幅上升，市场占有率持续提升 [2] 业务发展情况 - 智能手机业务：CIS产品覆盖主流需求，高端旗舰机产品大规模出货，开辟第二条增长曲线 [2] - 智慧安防业务：持续发力高端领域，2022年以33.3%市占率蝉联全球安防CIS市场出货量第一 [2] - 机器视觉业务：在无人机、QRC读取器等领域市场份额居全球首位 [2] - 汽车电子业务：提供车规级CIS解决方案，2022年在车载CIS市场位居全球第四，国内第二位 [2] 未来战略规划 - 专注于高性能CMOS图像传感器的研发和设计，丰富产品系列和应用领域 [2] - 加强人才队伍建设，提升研发效率，持续改进产品性能和用户体验 [2]

公司业绩情况 - 公司预计 2024 年半年度实现营业收入 240,000 万元到 250,000 万元,同比增加 132,729 万元到 142,729 万元,增幅 124%到 133% [2] - 公司预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 13,500 万元到 15,500 万元,同比增加 20,134 万元到 22,134 万元 [2] 业绩增长原因 - 公司在智慧安防领域新推出的迭代产品性能和竞争力提升,市场需求回暖带动产品销量大幅上升,销售收入增加显著 [2] - 公司在智能手机领域,应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜头的高阶 5000 万像素产品出货量大幅上升,带动营收显著增长,与客户合作全面加深,市场占有率持续提升 [2] 产品竞争优势 - 公司产品广泛应用于智慧安防、汽车电子、消费电子等领域,满足行业对成像、高温、光线对比等刚性需求,具备与索尼等领先厂商竞争的核心优势 [2] - 公司产品覆盖高、中、低端各层次,满足客户多样化需求 [2] 研发情况 - 公司累计获得授权专利 424 项,其中境外专利 98 项 [2] - 公司研发人员占比 47.84%,其中 192 名拥有硕士及以上学历 [2] 智能手机业务发展 - 公司智能手机 CIS 产品覆盖主流分辨率需求,在高端旗舰机产品赛道取得显著进展,为公司开辟第二条增长曲线,提升市场地位和品牌影响力 [2]

业绩情况 - 公司预计2024年半年度实现营业收入240,000万元到250,000万元,同比增加132,729万元到142,729万元,增幅124%到133% [3] - 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润13,500万元到15,500万元,同比增加20,134万元到22,134万元 [3] 业绩增长原因 - 公司在智慧安防领域新推出的迭代产品性能和竞争力提升,市场需求回暖带动产品销量大幅上升 [3][4] - 公司在智能手机领域,应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜头的高阶5000万像素产品出货量大幅上升,带动营收显著增长 [3][4] - 公司与智能手机客户的合作全面加深,市场占有率持续提升,在智能手机领域开辟出第二条增长曲线 [3][4] 业务发展情况 智能手机业务 - 公司智能手机CIS产品覆盖了手机市场的主流需求,产品分辨率从80万像素到5000万像素均已配备 [3][4] - 公司推出的用于旗舰机主摄、辅摄的XS系列高端产品已大规模出货,标志着公司在追赶海外龙头厂商的高端产品线方面取得显著进展 [3][4] 智慧安防业务 - 公司作为全球智慧安防CIS的龙头企业,持续发力高端领域,推出Pro Series全性能升级系列、AI Series高阶成像系列、SL Series超星光级系列等安防尖端产品 [4][5] - 2020年、2021年公司均位列全球安防CIS出货第1位,2022年公司继续以33.3%的市占率蝉联安防CIS市场全球出货量第一 [5] 机器视觉业务 - 公司机器视觉产品在全球范围内拥有显著的技术影响力和市场地位,产品广泛应用于工业制造、物流等领域,以及无人机、扫地机器人、AR/VR等新兴应用领域 [5] - 2022年公司在无人机、QRC读取器两大领域市场份额均居全球首位 [5] 汽车电子业务 - 公司已针对车载影像类、感知类与舱内三大应用场景累计发布10余款产品,涵盖1MP~8MP分辨率的汽车感知与影像细分应用需求 [6] - 2022年公司在车载CIS市场位居全球第四,国内第二位,随着汽车智能化和自动驾驶的不断发展,汽车电子业务将成为公司长期发展的强劲引擎 [6] 未来战略规划 - 公司将进一步丰富产品系列和应用领域,加强人才队伍建设,不断提升行业领先的研发效率 [6] - 公司将保持与下游应用和客户的紧密联系,持续改进产品,优化和提高产品性能和用户体验,提升客户满意度,提高市场占有率和品牌影响力,促进公司稳健发展 [6][7]

证券代码：688213 证券简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-7-5 R 特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系 £新闻发布会 R 路演活动 活动类别 £现场参观 £其他（请文字说明其他活动内容） 光大证券、长城基金、景顺长城基金、中银基金、开源证券、 参与单位名称 东吴基金、恒越基金、财通资管、中信证券、和谐健康保 险、Millennium 时间 2024 年 7 月 22 日-7 月 23 日 地点 线下交流、线上交流 上市公司接待人 孟亚文、李烨陶 员姓名 投资者关系活动围绕公司近期的发展情况，公司管理层与投资者进行了充 主要内容介绍 分交流，主要涉及以下方面： 1、公司 2024 年半年度业绩情况： 答：经财务部门初步测算，公司预计 2024 年半年度实现营 业收入 240,000 万元到 250,000 万元，与上年同期相比，将增加 132,729 万元到 142,729 万元，增幅 124%到 133%。预计 2024 年 半年度实现归属于母公司所有者的净利润 13,500 万元到 15,500 万元，与上年同期相比， ...