业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入420,755.06万元较上年同期上升137.33%[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为30,494.83万元同比增长36,487.25万元[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为27,323.78万元同比增长33,871.24万元[2] 回购进展 - 截至2024年10月31日公司已回购297,803股占公司总股本400,010,000股的比例为0.07%回购成交最高价为69.95元/股最低价为64.34元/股支付资金总额为20,038,564.14元[3] 经营模式 - 公司经营模式为Fabless模式专注于CMOS图像传感器研发设计和销售工作将晶圆生产封装等环节委托外部企业完成自建测试厂完成大部分终测环节工作拥有独立完整的研发采购生产和销售体系[3] 研发投入 - 2024年前三季度研发投入为32,117.38万元[3]

智能手机CIS市场分析 - 智能手机CIS市场呈现复苏趋势，终端厂商引入高规格CIS来吸引消费者升级换代[1] - 国产手机品牌如华为、小米等逐步减少和索尼的合作，全面支持国产CIS厂商[1] - 韩国三星电子海力士逐步退出中低阶CIS市场，将资源投向HBM业务[2] - 这会进一步为国产CIS厂商提供中低阶的替代市场[2] 本土CIS供应商业绩分析 - 思特威2024年前三季度实现营业收入420,755.06万元，较上年同期上升137.33%[1] - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高的增速[1] - 公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的5000万像素产品出货量大幅上升[1] - 公司与客户的合作全面加深，产品满足更多应用需求，市场占有率持续提升[1]

公司营收情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入420,755.06万元,较上年同期上升137.33% [2] - 2024年第三季度,公司实现单季度营业收入175,066.11万元,较上年同期上升150.04%,环比增长8.10% [2] 营收增长原因 - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高增速,带动收入规模大幅增长 [2] - 智慧安防领域新推出的迭代产品性能和竞争力提升,产品销量大幅上升 [2] - 智能手机领域,公司应用于旗舰手机的高阶5000万像素产品出货量大幅上升,市场占有率持续提升 [2] 净利润增长 - 2024年前三季度,归属于上市公司股东的净利润为27,323.78万元,同比增长33,871.24万元 [3] - 主要系公司销售收入大幅上升,同时公司控制费用支出,提高了盈利能力 [3] 回购进展 - 截至2024年10月31日,公司已累计回购297,803股,占总股本的0.07% [3] - 回购成交的最高价为69.95元/股,最低价为64.34元/股,支付资金总额为20,038,564.14元 [3] 未来战略规划 - 公司坚持"智慧安防+智能手机+汽车电子"三足鼎立的发展方向 [4] - 将继续保持研发投入,优化产品矩阵,提高产品性能和用户体验 [4] - 加强与核心客户合作,拓展合作领域,积极开拓新的市场机会 [4] - 进一步巩固并提升在智慧安防、智能手机和汽车电子领域的市场地位,并拓展新的应用领域 [4]

公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入420,755.06万元,同比增长137.33%[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为30,494.83万元,同比增长36,487.25万元[2] - 2024年第三季度实现单季度营业收入175,066.11万元,同比增长150.04%,环比增长8.10%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为15,240.58万元,环比增长14.65%[2] 业绩增长原因 - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域均取得较高增速,带动收入规模大幅增长[2][3] - 智慧安防新产品性能和竞争力提升,销量上升带动销售收入增加[3] - 智能手机业务中高阶5000万像素产品出货量大幅上升,市场占有率持续提升[3] - 公司控制费用支出,提高了盈利能力,使净利润显著增长[3] 研发投入 - 2024年前三季度研发投入为32,117.38万元[3] - 公司坚持以客户为中心,致力于提供高质量、智能的视频解决方案,开发了一系列有特色的核心技术[4] - 公司深入挖掘新兴应用领域客户需求,研发出多样化、差异化的产品系列[4]

投资评级 - 思特威(688213) 股票投资评级为"买入"，维持评级 [2] 核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收42.08亿元，同比增长137.33%；归母净利润2.73亿元，同比增长517.32%；扣非归母净利润3.05亿元，同比增长608.89%；销售毛利率21.96% [3] - 公司2024年第三季度实现营收17.51亿元，同比增长150.04%，环比增长8.10%；归母净利润1.23亿元，同比增长14181.63%，环比下降9.09%；扣非归母净利润1.52亿元，同比增长3642.40%，环比增长14.65%；销售毛利率23.12%，环比增长2.06个百分点 [3] - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高增速，带动收入规模大幅增长 [4] - 公司在智能手机领域成功开辟出第二条增长曲线，24H1高阶5000万像素产品在智能手机业务中营收占比已超过50% [5] 财务数据 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入60.82/82.36/111.52亿元，分别实现归母净利润4.2/8.2/15.0亿元 [6] - 当前股价对应2024/2025/2026年的PE分别为66/34/19倍 [6] - 2024E营业收入预计为6082百万元，同比增长112.86%；归属母公司净利润预计为422.73百万元，同比增长2873.74% [8] - 2024E毛利率预计为22.0%，净利率预计为7.0%，ROE预计为10.1% [10] 行业前景 - 高端CIS产品和新的传感机会驱动全球CIS市场规模由2022年的213亿美元增至2028年的290亿美元，其中手机CIS市场规模预计由2022年的135亿美元增至2028年的167亿美元（CAGR为3.7%） [4] - 在手机CIS领域，国产CIS厂商将持续受益于华米OV高端机型国产化趋势 [4]

报告公司投资评级 - 报告给予思特威-W公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 思特威2024前三季度业绩处于指引中间值偏上区间,50M CIS出货量显著增长带动毛利率环比增长 [3] - 国产CIS在高、中、低阶领域并行推进替代,为国产CIS厂商提供了中低阶的替代市场 [3] - 考虑到2024Q3有部分公允价值变动损失、投资损失、资产减值损失的计提,公司2024年归母净利润预估略有下调,但2025和2026年归母净利润预估有所上调 [3] 公司财务数据总结 - 2024/2025/2026年预计EPS分别为0.96/2.12/3.30元,对应PE为70.7/31.9/20.5倍 [4] - 2024/2025/2026年预计营业收入分别为58.08/85.61/109.78亿元,归母净利润分别为3.83/8.49/13.21亿元 [4] - 2024/2025/2026年预计毛利率分别为22.6%/24.2%/25.8% [6] - 2024/2025/2026年预计ROE分别为9.3%/17.1%/21.0% [6]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高的增速,带动公司收入规模大幅增长 [1] - 公司在智能手机领域成功开辟出第二条增长曲线,应用于旗舰手机的高阶5000万像素产品出货量大幅上升,市场占有率持续提升 [1] - 公司盈利能力稳步改善,毛利率同比提升,高度重视研发投入保持高效研发能力 [1] 财务指标总结 - 2024年前三季度,公司实现收入42.08亿元,同比增长137.33%;实现归母净利润2.73亿元,同比增长517.32% [1] - 预测2024-2026年公司收入分别为60.74/81.94/102.5亿元,归母净利润分别为4.05/8.29/12.47亿元 [2] - 公司毛利率2024年预计为22.66%,2025年和2026年分别为23.62%和24.63% [4] - 公司2024-2026年的PE分别为68/33/22倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 安防和手机驱动前三季度收入大幅增长，手机市场成功开辟第二曲线 [4] - 高端手机产品加速实现规模量产 [4] - 安防新产品性能和竞争力再提升 [4] 公司财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为3.90/6.48/8.86亿元 [5] - 2024-2026年每股收益预计为0.98/1.62/2.21元 [5] - 2024-2026年毛利率预计为21.6%/22.9%/24.4% [5] - 2024-2026年ROE预计为9.4%/13.6%/15.6% [5] - 2024-2026年市盈率预计为69/42/31倍 [5]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为1,750,661,093.98元，同比增长150.04%[2] - 年初至报告期末营业收入为4,207,550,618.14元，同比增长137.33%[2] - 2024年前三季度营业收入为42.08亿元，同比增长137.3%[16] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为123,436,625.92元，同比增长14,181.63%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为273,237,797.94元[2] - 2024年第三季度净利润为273,237,797.94元，去年同期为-65,474,561.02元[17] - 2024年第三季度基本每股收益为0.68元，去年同期为-0.16元[17] 扣除非经常性损益的净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为152,405,825.01元，同比增长3,642.40%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为304,948,288.56元[2] 研发投入 - 第三季度研发投入为122,498,297.11元，同比增长67.48%[3] - 年初至报告期末研发投入为321,173,806.01元，同比增长50.11%[3] - 2024年前三季度研发费用为3.21亿元，同比增长50.1%[16] 经营活动产生的现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-613,988,878.97元，同比下降170.60%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-613,988,878.97元，去年同期为869,655,784.67元[19] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为4,766,620,114.60元，去年同期为1,927,723,334.34元[19] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为277,186,060.72元，去年同期为231,872,995.87元[19] - 2024年前三季度支付的各项税费为16,289,628.23元，去年同期为10,972,121.55元[19] 总资产 - 年初至报告期末总资产为7,932,603,389.16元，同比增长29.07%[3] - 2024年第三季度末资产总计为79.33亿元，同比增长29.1%[13] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为7,794[8] - 报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[8] - 徐辰持股数量为54,828,443股，持股比例为13.7068%[9] - 华芯投资管理有限责任公司－国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司持股数量为29,543,603股，持股比例为7.3857%[9] - 莫要武持股数量为23,968,856股，持股比例为5.9921%[9] - Brizan China Holdings Limited持股数量为23,402,230股，持股比例为5.8504%[9] - Forebright Smart Eyes Technology Limited持股数量为19,999,875股，持股比例为4.9998%[9] - 共青城思智威科技产业投资合伙企业（有限合伙）持股数量为17,170,441股，持股比例为4.2925%[9] - 马伟剑持股数量为16,404,798股，持股比例为4.1011%[9] - Hubble Ventures Co., Limited持股数量为7,912,561股，持股比例为1.9781%[9] 负债与所有者权益 - 2024年第三季度末流动负债合计为34.45亿元，同比增长64.7%[14] - 2024年第三季度末非流动负债合计为4.46亿元，同比增长42.3%[14] - 2024年第三季度末所有者权益合计为40.42亿元，同比增长8.0%[14] 固定资产 - 2024年第三季度末固定资产为9.81亿元，同比增长21.8%[13] 现金流量 - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-437,473,046.03元，去年同期为-386,087,384.92元[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1,188,843,939.59元，去年同期为-756,459,830.58元[21] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为127,961,958.22元，去年同期为-268,925,177.91元[21] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为822,843,344.42元，去年同期为523,138,858.93元[21] 营业成本与利润 - 2024年前三季度营业成本为32.84亿元，同比增长126.7%[16] - 2024年前三季度营业利润为2.93亿元，去年同期亏损1.09亿元[16] - 2024年前三季度利润总额为2.87亿元，去年同期亏损1.10亿元[16]

智能手机芯片供应链 - 四季度进入智能手机新机发布密集期，主要安卓厂商将陆续发布新旗舰机型[1] - 手机芯片供应链需求进入旺季，联发科和高通发布强化AI功能的手机芯片[1] - 公司为智能手机CIS（图像传感器）芯片领先供应商，出货量持续大增[1][2] 公司业绩表现 - 2024Q3营业收入创下单季度历史新高，达17.43亿元[1] - 扣非归母净利润1.50亿元，同比大幅增长，环比+13%[1] - 分析师大幅上调公司24-25年EPS预测至1.20/2.25元，新增26年EPS为3.53元[1][3] 产品技术优势 - 应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的高阶5000万像素产品出货量大幅上升[2][4] - 50M新产品有望对标索尼旗舰，带动公司持续增长[1][2] - 公司是国内为数不多50MCIS的玩家，给予一定估值溢价[3] 多元化布局 - 智慧安防领域公司全球市场份额排名第一，达36.4%[5] - 汽车电子领域深化与多家主流厂商合作，ADAS产品首获商业量产订单[5]