机器人ETF嘉实流动性表现 - 盘中换手率达9.41% 单日成交5377.59万元 [3] - 近1周日均成交5183.92万元 [3] 机器人ETF嘉实收益表现 - 近1年净值上涨83.61% 在指数股票型基金中排名前11.48% [3] - 成立以来最高单月回报25.78% 最长连涨3个月累计涨幅37.12% [3] - 上涨月份平均收益率8.93% [3] 中证机器人指数持仓结构 - 前十大权重股合计占比48.86% [3] - 权重股包括汇川技术(9.96%) 科大讯飞(9.70%) 石头科技(5.03%) 大华股份(4.88%) 中控技术(4.40%) 双环传动(3.53%) 机器人(3.34%) 大族激光(3.18%) 巨轮智能(2.77%) 拓邦股份(2.67%) [5] 人形机器人行业催化事件 - 英伟达8月25日发布"机器人新大脑"产品 与富士康合作人形机器人 11月首发 [5] - 智元机器人推出灵创平台降低动作编排难度 [5] - 波士顿动力人形机器人实现自主工作 [5] - 天太机器人签署全球首个10000台人形机器人订单 2026年底交付 [5] - Tesla Gen3预计10-11月定型 2025年第四季度下单 2026年初量产 2030年目标100万台 [5] 行业前景展望 - 2025-2026年为国内外人形机器人量产元年 [6] - 机构全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链 [6]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF(159770)盘中上涨0.57% 最高涨幅达2.30% 实时成交额超4.8亿元 换手率6.3%显示交投活跃 [1] - 该ETF获净申购1.12亿份 近两日累计净流入资金超5000万元 规模达75.77亿元创历史新高 [2] - 成分股表现分化 云天励飞-U涨近9% 奥普特/江苏北人/奥比中光-UW涨幅超6% 迈赫股份/科沃斯/伟创电气跟涨 [1] 产品结构与投资方向 - ETF紧密跟踪中证机器人指数 覆盖制造业与信息传输/软件和信息技术服务业 [2] - 重仓股包含汇川技术/科大讯飞/石头科技等龙头企业 配备两只场外联接基金(A类014880/C类014881) [2] 行业动态与政策推动 - 全国首个全尺寸人形机器人专项赛在合肥举行 围绕工业/家庭服务等真实场景需求推动技术验证 [2] - 赛事重点验证新能源汽车制造场景中全尺寸人形机器人的工业应用可行性 [2] 机构研究观点 - DeepSeek等AI公司推动通用机器人大模型发展 人形机器人产业链进入多元化发展阶段 [3] - 人形机器人工业应用成为国内外确定性趋势 商业化落地预期提升 [3] - 投资应聚焦三大方向：技术突破(核心零部件自主化与AI融合)/场景落地(工业向多元领域渗透)/全球化布局(供应链优势与国际合作) [3] - 行业未来呈现硬件标准化/软件智能化/场景碎片化特征 [3]

融资交易表现 - 8月19日融资买入额0.26亿元，位列沪深两市第927位 [1] - 当日融资偿还额0.17亿元，实现净买入958.18万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额持续增长，分别为0.12亿元（15日）、0.14亿元（16日）、0.26亿元（19日） [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 [1] - 当日融券净卖出0.00万股 [1]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 机器人ETF（159770）高开1.14% 实时成交额超1亿元 居深市同标的产品首位 [1] - 成分股中景业智能 大族激光涨幅超8% 科沃斯 江苏北人 云天励飞-U跟涨 [1] - 机器人ETF上周获6100万元净流入 当前流通规模66.17亿元 居深市同标第一 [1] 行业动态 - 2025世界机器人大会发布《北京经济技术开发区关于推动具身智能机器人创新发展的若干措施》 推出十条专项支持政策 [1] - 宇树科技CEO透露上半年机器人行业平均增长50%-100% 零部件与整机厂商均呈现高速增长 [2] - 智元机器人与富临精工达成数千万元合作 近百台远征A2-W落地工厂 实现工业具身机器人全球首次规模化商用 [2] 机构观点 - 国泰海通证券认为人形机器人产业进入商业化0到1拐点 短期关注事件催化 长期关注确定性产业链公司 [3] - 华龙证券指出行业进入"技术突破→量产降本→场景渗透"黄金周期 或成2025年核心投资主线 [3]

公司股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，江苏北人报收23.29元，下跌2.1%，换手率2.94%，成交量3.48万手，成交金额8177.38万元 [1] - 主力资金净流出1464.15万元，占比成交额17.9%，其中超大单净流出320.36万元(占比3.92%)，大单净流出1143.79万元(占比13.99%) [1] - 中单净流出270.22万元(占比3.3%)，小单净流入1193.92万元(占比14.6%) [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示，公司营业总收入7786.95万元，同比减少41.95% [1] - 归属净利润1899.48万元，同比减少544.18%，扣非净利润1972.81万元，同比减少926.19% [1] - 流动比率1.788，速动比率0.813，资产负债率50.94% [1] 公司基本信息 - 江苏北人智能制造科技股份有限公司成立于2011年，位于苏州市，主要从事研究和试验发展 [1] - 注册资本11860.1725万人民币，实缴资本6500万人民币，法定代表人为朱振友 [1] 公司业务拓展 - 公司对外投资17家企业，参与招投标项目106次 [2] - 拥有商标信息8条，专利信息176条，行政许可13个 [2]

储能行业发展现状 - 新型储能行业增速具有确定性，但受电力市场化改革深化、产业转型拐点、竞争加剧等因素影响，部分企业持续承压[1] - 工商业储能领域面临设备价格大幅下滑、政府标准升级、项目成本攀升、落地效率下降等多重挑战[7] - 江苏分时电价机制调整导致项目收益率下降约30%，客户可用容量缩减近50%，合同履约困难[7] 江苏北人储能业务表现 - 2023-2024年储能业务营收分别为1179.06万元和8772.16万元，2024年同比增长643.99%[4] - 储能业务收入结构：2024年储能系统销售占比74.92%（6571.99万元），合同能源管理占比25.08%（2200.17万元）[6] - 2024年储能业务毛利率为8.83%，较2023年的34.62%下降25.79个百分点[9] 业务细分与财务分析 - 储能系统销售2024年毛利率为-11.79%，主要因销售价格调整滞后、存货跌价准备计提压力上升[10][13] - 合同能源管理2024年毛利率达70.43%，但考虑存货减值后实际运营毛利率为33.86%[12] - 磷酸铁锂价格从2023年初0.82元/Wh跌至2024年0.35元/Wh以下，降幅57.32%，挤压利润空间[13] 经营挑战与调整 - 2024年两条储能PACK产线产能利用率低，固定成本占比从10.94%升至28.57%[13] - 因客户/政策/技术原因撤柜63个项目（191台设备），产生782.67万元费用并计提减值[14][15] - 工商业储能系统均价从1.10元/Wh跌至0.65元/Wh，电芯PACK制造长期微利[7]

储能系统业务客户情况 - 2024年储能系统业务涉及17家客户 其中13家存在异常情况 占比超七成 [1] - 异常客户中设立时间少于3年的为11家 注册资本小于300万元的为6家 参保人数小于20人的为12家 [2] - 异常客户涉及销售金额3266.12万元 占储能系统总销售额7424.53万元的44% [2] 关联参股客户详情 - 销售额第一的圣北新能源为间接参股公司 含税销售额1080.38万元 毛利率9.54% [2][4] - 销售额第二的佛山生利同为间接参股公司 含税销售额670.59万元 毛利率-9.99% [4] - 北人新能源原持有圣北新能源10%股权 后转让5%给科洛柯 保留5%股权 [3] - 圣北新能源注册资本300万元 实缴150万元 2024年参保人数0 [3] 业务模式与行业背景 - 参股圣北新能源和佛山生利旨在形成长期绑定关系 强化设备维护服务 [2][4] - 工商业储能行业2023年进入规模化发展 2024年快速过渡至竞争中期 [4] - 行业爆发性增长吸引大量新企业 导致产业链中下游企业普遍成立时间短 [4] - 作为行业新进入者 公司市场开拓初期对客户选择标准相对宽松 [5] 股权与交易细节 - 科洛柯成立于2024年8月 注册资本500万元 实缴200.1万元 参保4人 [3] - 圣北新能源5%股权转让对价为19.44万元 [3] - 公司声明圣北新能源不属于关联方 不存在关联关系 [3]

关联交易安排 - 公司通过控股子公司北人绿能（持股60%）负责储能产品制造 全资子公司北人能管及下级项目公司负责储能资产持有与合同能源管理 关联参股子公司生利新能负责渠道开发与运营服务 形成绑定式业务合作模式[2] - 生利新能因在储能领域具备经验、能力、团队、技术等突出竞争优势及持续研发能力、资产运营效率提升能力和渠道业务能力 被选为合作方 其渠道开发与运营服务被认定为具备合理性和必要性[2][3] - 公司当前主要客户及商业机会来自生利新能 自主开拓客户能力较弱 但正通过收缩合同能源管理业务比重和加强直销模式推广以增强市场自主开拓能力[4] 关联交易定价与公允性 - 生利新能2023年营业收入1877.40万元 净利润-460.37万元 同年与公司关联交易额达1749.25万元[5] - 通过对比生利新能向其他客户收取的渠道费率及市场同业水平 其向公司收取的渠道费用和运营服务费用被认定为具备公允性[4] - 生利新能2024年2月收益法评估值为5248.60万元 公司以1180万元认购其新增注册资本357.15万元 投资后持股20% 2024年当期确认投资损益-220.65万元[5] 投资评估与估值合理性 - 生利新能评估参数选择基于工商业储能行业发展情况、其客户开发与运营服务落地能力验证、业绩收入及预测 评估方法和结论被视为合理[6] - 公司投资生利新能估值较实控人早期入股价格提升 主要基于其经营能力体现和行业现状 不存在为实控人拉抬估值的情形[6] - 生利新能高估值依赖于其实际经营能力 而非仅依赖与上市公司关联交易 关联交易收入占比及估值差异具备商业合理性[5][6] 业务模式与风险分配 - 公司承担储能业务的生产、资产持有及撤柜主要风险 关联方生利新能负责渠道开发与运营服务 各主体利润分布符合商业逻辑 无损害公司利益的特殊安排[2][4] - 运营服务内容具备技术门槛 人员配置及成本构成经拆解分析 对比市场同业费率后认定为合理且必要[3][4]

储能业务收入与毛利率表现 - 2024年储能业务实现营业收入8,772.16万元，同比增长643.99% [2] - 2024年储能业务毛利率为8.83%，同比下降25.79个百分点 [2] - 2023年储能业务营业收入为1,179.06万元，毛利率为34.62% [2] 储能业务运营问题 - 储能业务受多重因素影响未达预期 [2] - 部分已投运项目因终端用能客户经营稳定性不足导致资产收益未达预期或回款困难 [2] - 公司对存在问题的项目已采取撤柜措施 [2] 监管问询重点 - 要求区分储能业务模式列示前五大客户详细信息及收入确认合规性 [3] - 要求列示撤柜客户具体信息及坏账计提情况 [3] - 要求分析2024年储能业务收入大幅增长与毛利率大幅下降的合理性 [3]

业绩总结 - 2023 - 2024年储能业务分别实现营业收入1179.06万元和8772.16万元，收入同比增长643.99%[2] - 2023 - 2024年储能业务毛利率分别为34.62%和8.83%，同比下降25.79个百分点[2] - 2024年储能系统销售收入6571.99万元，占储能业务收入比74.92%；合同能源管理收入2200.17万元，占比25.08%[9] 用户数据 - 2024年度储能系统销售模式含税销售额7424.53万元，涉及17家客户，终端用能客户占比56.70%，销售额4209.92万元[26] - 存在异常情况的13家客户涉及销售金额3266.12万元，截至2025年5月31日累计回款金额2784.25万元，累计回款比率85.25%[26] - 销售收入前五名客户销售额合计2627.42万元，苏州圣北新能源科技有限公司销售额1080.38万元[26][32] 未来展望 - 2024 - 2028年安装储能系统台数分别为1500、1800、2160、2484、2608台，增长比率分别为20%、20%、15%、5%[168] - 2024 - 2028年营业收入合计分别为4623.98、5869.26、7363.60、8833.32、9778.86万元[172] - 2024 - 2028年净利润分别为 - 372.57、 - 119.58、219.97、595.11、836.72万元[174] 新产品和新技术研发 - 生利新能联合创始人主导完成行业首批液冷电池箱T28开发，实现储能电池GWh跨越，后续开发375Ah和420Ah专用储能电芯[102] 市场扩张和并购 - 公司将持有的圣北新能源5%股权按19.44万元交易对价转让给科洛柯，仅保留5%股权[13] - 2024年2月公司以1180万元认购生利新能新增注册资本357.15万元，投资后持股20%[154] 其他新策略 - 2024年公司不再新增自持储能资产后，由中利能作为总承包方承接外部资方项目并向北人绿能采购储能设备[20] - 2024年5月起公司调整销售策略，停止开发自持型合同能源管理新业务[44] - 公司已建立并持续完善信用风险管控机制，提升储能业务销售环节风险管控能力[34]