交易方案概述 - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买华虹集团、上海集成电路基金、大基金二期、国投先导基金合计持有的华力微97.4988%股权 [1] - 发行股份购买资产的发行价格为43.34元/股 [4] - 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100% 发行股份数量不超过交易后总股本的30% [2] - 募集资金拟用于补充流动资金及偿还债务（不超过交易价格的25%或募集总额的50%）、支付现金对价、项目建设及中介费用 [2] 交易影响与协同效应 - 交易完成后华力微将成为控股子公司 双方在65/55nm、40nm制程工艺上形成互补 [4][5] - 通过整合12英寸晶圆代工产能 有望在工艺优化、良率提升和技术创新方面产生协同效应 [5] - 预计通过降本增效实现规模效应 提升市场占有率与盈利能力 [5] 财务数据表现 - 华力微2023年营业收入25.79亿元 净利润-3.63亿元 2024年营业收入49.88亿元 净利润5.30亿元 2025年上半年营业收入24.66亿元 净利润3.44亿元 [6] - 公司2025年上半年营业收入80.18亿元 同比增长19.09% 归母净利润7431.54万元 同比下降71.95% [8] - 2024年营业收入143.88亿元 同比下降11.36% 归母净利润3.81亿元 同比下降80.34% [9] - 2023年营业收入162.32亿元 同比下降3.30% 归母净利润19.36亿元 同比下降35.64% [10] 交易性质与审批程序 - 交易构成关联交易（华虹集团为间接控股股东 上海集成电路基金关联董事企业） [3] - 交易不构成重组上市（实际控制人保持为上海市国资委不变） [3] - 需经上交所审核、中国证监会注册及国有资产监督管理机构批准等程序 [6] 历史融资情况 - 公司2023年8月科创板上市发行4.08亿股（占发行后总股本23.76%） 发行价52元/股 募集资金总额212.03亿元 [11][12] - 募集资金净额209.21亿元 较原计划180亿元多29.21亿元 [12] - 战略配售投资者获配2.04亿股 其中保荐机构跟投比例各2% [12]

股价表现与交易数据 - 9月1日股价大幅高开 盘中最高涨幅超18% 收盘涨幅收窄至7.10% [2] - 当日成交额达31.60亿元 换手率为8.89% [2][3] - 主力资金净流出7.41亿元 其中特大单净流出8.98亿元 大单净流入1.57亿元 [3] 收购交易方案 - 拟通过发行股份及支付现金方式收购华力微97.4988%股权 [3] - 交易对方包括控股股东华虹集团等4名交易对手 [3] - 标的公司截至2025年6月底资产总额为75.80亿元 [3] - 拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金 [3] 战略协同效应 - 双方均拥有65/55nm及40nm制程代工工艺技术平台 [4] - 交易将提升12英寸晶圆代工产能 实现工艺平台深度互补 [4] - 通过研发资源整合可加速技术创新迭代 提升逻辑工艺与特色工艺领域竞争力 [4] - 整合管控将实现供应链管理、工艺平台及定制设计的一体化 [4] 预期效益 - 交易将提升上市公司资产质量并增厚利润 [4] - 通过降本增效实现规模效应 提升市场占有率与盈利能力 [4] - 共同构建覆盖更广泛应用场景的技术规格与服务体系 [4]

股价表现 - 华虹公司9月1日大幅高开 一度大涨超18% 截至发稿涨幅收窄至7.10% 成交额达31.60亿元 换手率8.89% [3] - 股价波动区间为82.50元至94.20元 收盘价84.07元 较前日上涨5.57元 [4] 交易数据 - 主力资金净流出74133.6万元 其中主力流入30.24亿元 主力流出37.42亿元 [4] - 特大单净流出89798万元 大单净流入15665万元 中单净流入47306万元 [4] 收购方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华虹集团等4名交易对方持有的上海华力微电子97.4988%股权 [4] - 标的公司2025年6月底资产总额75.80亿元 交易将向不超过35名特定对象募集配套资金 [4] 协同效应 - 标的公司与上市公司均拥有65/55nm、40nm制程代工工艺 交易将提升12英寸晶圆代工产能 [5] - 双方工艺平台可实现深度互补 共同构建更广泛应用场景和技术规格的晶圆代工服务 [5] - 通过研发资源整合与核心技术共享 有望在工艺优化、良率提升、器件结构创新等方面产生协同效应 [6] 整合效益 - 上市公司将通过整合管控实现一体化管理 在内部管理、工艺平台、定制设计、供应链等方面实现深层次整合 [6] - 通过降本增效实现规模效应 提升市场占有率与盈利能力 [6]

市场整体表现 - A股三大股指集体高开 沪指高开0.31% 深证成指高开0.61% 创业板指高开0.85% [1] - 港股恒生指数高开1.72% 恒生科技指数高开2.08% [1] - 算力概念、贵金属、半导体板块涨幅居前 芯片股延续强势 [1] 半导体行业个股表现 - 利扬芯片涨停 全志科技涨超10% 德明利、裕太微、通富微电等多股高开 [1] - 阿里巴巴港股涨超16% 比亚迪电子涨近4% 百度集团涨超3% [1] - 中芯国际港股高开2.88% 报62.45港元/股 总市值4987亿港元 [6][7] 华虹公司重大资产重组 - 拟发行股份及支付现金收购华力微97.4988%股权 并向不超过35名特定对象募集配套资金 [5] - A股复牌后开盘大涨17% 截至发稿报82.88元/股 涨幅5.58% 总市值1433亿元 [1][2] - H股华虹半导体早盘高开后跳水 跌超5%报51.05港元/股 总市值882.9亿港元 [3][4] - A/H股溢价率为-43.23% 显示A股价格相对H股折价 [2] 中芯国际资本运作 - A股自9月1日起停牌不超过10个交易日 筹划发行A股收购子公司中芯北方少数股权 [6] - 港股交易活跃 总成交金额54.38亿港元 换手率较高 [7] - 当前市盈率110.95倍 市净率3.02倍 估值水平反映市场对半导体行业成长预期 [7]

公司股价表现 - 华虹半导体股价在9月1日盘中下跌超过5% [2] - 公司股价早盘曾上涨超过5% [2] - 当日成交额超过18亿港元 [2]

中金公司 电子掘金 20250831 摘要 英伟达预计中国大陆 AI 基础设施投资空间巨大，约为 500 亿美元，并 以每年 50%的复合增长率增长，芯片端潜力可达 200 至 300 亿美元， 为国产算力芯片厂商带来发展机遇。 阿里巴巴资本开支大幅增长，三年投资目标 3,800 亿元，显示其对算力 投资的决心，市场对阿里自研芯片的预期乐观，为国产算力市场提供支 撑。 2026 年国产算力需求主要驱动力来自核心互联网公司和大模型厂商的 tokens 消耗量增长，以及视频生成、代码工具等新兴多模态应用，流量 效应将推动二次算力抢筹。 端侧 AI 在消费电子领域关注度较低，但随着云端算力爆发和苹果、 Meta 等巨头推动，手机、眼镜等 ToC 产品将成为重要入口，端侧 AI 硬 件发展周期值得关注。 服务器组装方面，工业富联受益于 AI 服务器量增长和单机柜利润增加， GB200 放量及 GB300 预期驱动业绩增长，需关注 ASIC 链量增长逻辑 及国产客户份额。 Q&A 国产算力市场的现状及未来发展趋势如何？ 目前国产算力市场正处于需求和供给双轮驱动的阶段。英伟达在业绩会上指出， 尽管短期内贸易摩擦带来不确定 ...

公司重组交易 - 华虹公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华力微97.4988%股权 交易方包括华虹集团、上海集成电路基金、大基金二期和国投先导基金 交易价格尚未披露 [3] - 配套募集资金将用于补充流动资金、偿还债务、支付现金对价、标的公司项目建设等 其中补充流动资金及偿还债务比例不超过交易价格的25%或募集资金总额的50% [4] - 交易为解决IPO承诺的同业竞争问题 控股股东华虹集团曾承诺在上市三年内将华力微注入上市公司 [4] 市场反应与股价表现 - 复牌后A股股价开盘大涨超17% 截至发稿涨幅达17.2% 报92元/股 市值达1591.1亿元 [1] - 交易时段内股价持续走高 从90.51元攀升至92.01元 成交额达2.72亿元 [3] 公司业务与交易影响 - 华虹公司主营特色工艺平台半导体晶圆代工 聚焦嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件等领域 华力微主要从事集成电路晶圆代工服务 [5] - 重组后将新增3.8万片/月产能 逻辑工艺及特色工艺技术直接注入 资产规模和盈利能力进一步增强 [5] - 交易不会导致公司控制权变更 实际控制人仍为上海市国资委 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入80.18亿元 同比增长19.09% [5] - 归母净利润0.74亿元 同比大幅下降71.95% 扣非归母净利润5539.18万元 同比下滑76.31% [5] 公司背景 - 华虹集团员工超14000人 业务涵盖集成电路制造、电子元器件分销等板块 [4] - 华虹公司成立于2005年1月21日 2023年8月7日科创板上市 [5]

股价表现与交易数据 - 华虹公司股价大幅高开，一度大涨超18%，截至发稿涨幅收窄，成交额达31.60亿元，换手率8.89% [1] - 主力资金净流出74,133.6万元，其中主力流入167,993.4万元，主力流出242,127.0万元 [2] - 特大单净流出89,798万元，大单净流入15,665万元，中单净流入47,306万元，小单净流入26,827万元 [2] 收购交易公告 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华虹集团等4名交易对方持有的上海华力微电子97.4988%股权，并拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金 [2] - 标的公司2025年6月底资产总额75.80亿元 [2] - 交易将提升上市公司资产质量、增厚利润，有利于维护中小股东利益 [3] 协同效应与战略整合 - 公司与华力微均拥有65/55nm、40nm制程代工工艺，交易后将进一步提升12英寸晶圆代工产能 [3] - 双方优势工艺平台可实现深度互补，共同构建更齐全技术规格的晶圆代工及配套服务 [3] - 通过研发资源整合与核心技术共享，将在工艺优化、良率提升、器件结构创新等方面产生协同效应 [3] - 整合管控将实现一体化管理，在内部管理、工艺平台、供应链等方面降本增效，提升市场占有率与盈利能力 [3]

市场表现 - A股早盘震荡走强 沪指涨0.24% 深成指涨0.57% 创业板指涨1.23% [1] - 芯片股延续强势 泰凌微、利扬芯片涨停 华虹公司、全志科技涨超10% [1][2] - 固态电池概念活跃 德新科技2连板 数字货币概念拉升 智度股份触及涨停 [1] - 贵金属、传媒、消费电子等板块涨幅居前 军工、大金融、油气等板块跌幅居前 [1] 芯片板块驱动因素 - 阿里AI产品收入连续八个季度实现三位数增长 重申3800亿资本支出计划 [2] - 高盛上调寒武纪目标价至2104元 预计受益于中国云支出扩张 [2] - 华虹公司重组预案出炉 拟收购华力微97.5%股权 [2] - 阿里资本开支超预期标志着国产AI芯片自主可控进程稳步推进 [2] 机构配置观点 - 招商证券建议关注低渗透率赛道：AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变、创新药 [3] - 中信证券推荐四条配置线索：资源品（贵金属/铜）、消费电子（苹果/META发布会）、反内卷三条线索、创新药 [4] - 东方证券指出高端制造业、国产替代、反内卷等方向存在补涨潜力 [5] 九月市场展望 - 主要股指维持震荡偏强运行格局 存在上行动力但空间有限 [1][5] - 市场结构分化明显 科技大票主导行情 其余方向轮动较快 [5] - 赚钱效应积累驱动增量资金流入 形成正反馈机制 [3] - 市场风格面临切换 美联储降息预期可能强化弱美元环境并催化资源品行情 [4]

股价表现 - 华虹公司A股上涨近16%至91元人民币 [1] - 华虹半导体港股上涨超6%至57.2港元 [1] 资本运作 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购上海华力微电子97.4988%股权 [1] - 交易对象包括上海华虹集团、上海集成电路产业投资基金、国家集成电路产业投资基金二期及上海国投先导集成电路私募投资基金等四名股东 [1] - 交易同时涉及配套资金募集计划 [1]