激励计划基本信息 - 拟授予限制性股票数量为557.7万股，约占公司股本总额57,834.8491万股的0.96%[7][39] - 激励对象共计179人，占2024年12月31日员工总数185人的96.76%[7][32] - 限制性股票授予价格为16.87元/股[9][50] - 激励计划有效期最长不超过60个月[9][43] 归属安排 - 授予的限制性股票在授予日起满12个月后分三期归属，各期归属比例分别为40%、40%、20%[9] - 第一个归属期自授予日起12个月后的首个交易日起至24个月内的最后一个交易日当日止[46] - 第二个归属期自授予日起24个月后的首个交易日起至36个月内的最后一个交易日当日止[49] - 第三个归属期自授予日起36个月后的首个交易日起至48个月内的最后一个交易日当日止[49] 业绩考核目标 - 第一个归属期业绩考核目标A要求2026年度申报并获得受理的IND申请不少于1项且启动不少于3项新临床试验[10][59] - 第二个归属期业绩考核目标B要求2026 - 2027年度累计申报并获得受理的IND申请不少于2项或NDA/sNDA申请不少于1项且累计启动4项新临床试验[10][59] - 第三个归属期业绩考核目标C要求2026 - 2028年度累计申报并获得受理的IND申请不少于2项或NDA/sNDA申请不少于1项、累计启动4项新临床试验、营业收入不低于3亿元[10][59] 过往授予与归属情况 - 2023年1月16日向71名激励对象首次授予461.1762万股第二类限制性股票[23] - 2023年8月21日向2名激励对象预留授予6.8824万股第二类限制性股票[23] - 2024年1月5日向28名激励对象预留授予85.3529万股第二类限制性股票（第二批）[23] - 2024年2月29日，首次授予部分第一个归属期第一次归属165.8841万股符合归属条件的股票上市流通[24] - 2024年6月6日，首次授予部分第一个归属期第二次归属5.8824万股符合归属条件的股票上市流通[24] - 2024年10月21日，预留授予部分第一个归属期2.7530万股符合归属条件的股票上市流通[24] - 2025年3月31日，首次授予部分第二个归属期及预留授予部分（第二批）第一个归属期158.2649万股符合归属条件的股票上市流通[24] - 2025年9月29日，预留授予部分第二个归属期2.0647万股符合归属条件的股票上市流通[24] 费用与参数 - 预计本次授予的权益费用总额为7541.55万元[82] - 若2026年1月授予且激励对象符合归属条件，2026 - 2029年限制性股票成本摊销分别为4583.03万元、2275.55万元、640.13万元、42.83万元[83] - 2025年12月19日标的股价为29.50元/股[81] - 上证指数对应期限的年化波动率分别为13.60%、16.79%、15.20%[81] - 中债国债1年期、2年期、3年期的到期收益率分别为1.3747%、1.3876%、1.3986%[81] 调整公式 - 资本公积转增股本、派送股票红利、股票拆细时，限制性股票数量调整公式Q＝Q0×(1＋n)，授予价格调整公式P＝P0÷(1＋n)[65][68] - 缩股时，限制性股票数量调整公式Q＝Q0×n，授予价格调整公式P＝P0÷n[65][69] - 配股时，限制性股票数量调整公式Q＝Q0×P1×(1＋n)/(P1＋P2×n)，授予价格调整公式P＝P0×(P1＋P2×n)/[P1×(1＋n)][66][70] 实施与管理 - 激励计划经股东会特别决议审议通过后方可实施，通过后公司将在60日内按规定向激励对象授予权益并完成公告等程序[15][44] - 董事会审议通过激励计划草案后2个交易日内公告相关决议及草案摘要[86] - 激励对象名单公示期不少于10天，股东会审议前5日披露审核及公示情况说明[86] - 激励计划变更在股东会审议通过前需董事会审议，通过后变更方案提交股东会，不得提前归属和降低授予价格[93] - 激励计划在股东会审议前终止需董事会审议披露，审议通过后终止需董事会、股东会审议披露[94]

激励计划授予情况 - 2025年拟授予限制性股票557.7万股，占股本总额0.96%[2][9] - 2023 - 2024年分三次授予第二类限制性股票[5] - 激励对象179人，占员工总数96.76%[12] 股票归属情况 - 2024 - 2025年多批次股票上市流通[6] - 限制性股票自授予日起12个月后按比例分次归属[21][23] 授予相关条件 - 授予价格每股16.87元，不低于草案公布前120个交易日均价50%[26][27] - 授予条件为公司和激励对象无否定或无法表示意见审计报告等[30][31] 业绩考核目标 - 2026 - 2028年分年度考核业绩[36] - 三个归属期有三个业绩考核目标及对应归属系数[37] 费用及测算参数 - 预计授予权益费用总额7541.55万元，在经营性损益列支[67] - B - S模型测算基准日2025年12月19日，标的股价29.50元/股[66] 调整及处理规则 - 资本公积转增股本等情况调整股票数量和授予价格公式[52][53][56] - 激励对象不同情况对限制性股票处理方式不同[76][87][88][89][90][91][92][94][95] 计划审议及变更终止 - 薪酬委员会拟定草案，董事会、股东会审议[43][45] - 股东会审议通过后60日内授出权益，否则计划终止[45][49] - 公司不同阶段变更、终止激励计划需相应审议[79][82]

激励计划考核 - 考核年度为2026 - 2028年，公司和个人每年考核一次[14] - 激励对象含骨干人员，不含独董、持股5%以上股东等[6] 业绩目标 - 2026年第一个归属期，需申报并获受理IND不少于1项、启动3项新临床试验[9] - 2026 - 2027年，累计申报并获受理IND不少于2项或NDA/sNDA不少于1项、启动5项新临床试验[10] - 2026 - 2028年，累计申报并获受理IND不少于5项或NDA/sNDA不少于2项、启动8项新临床试验、营收不低于5亿元[10] 其他规则 - 个人考核分合格与不合格，对应归属系数100%和0%[12] - 业绩未达目标C，对应考核年限制性股票不得归属[11] - 考核结果可在结束后5个工作日内了解，有异议5个工作日内沟通，可向薪酬委申诉[16] - 绩效考核记录保存5年，超期由薪酬委销毁[18] - 办法由薪酬委制订修订，董事会解释[19] - 办法自股东大会通过且激励计划生效后实施[22]

股东会信息 - 2025年12月25日10点在上海浦东新区张衡路召开股东会[11] - 网络投票2025年12月25日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[11] - 现场会议推举2名股东代表和1名律师计票监票[7] - 采取现场和网络投票结合表决，审议13项议案[7][11][12] H股发行上市 - 拟境外发行H股在香港联交所主板上市，发行后成A+H两地上市公众公司[13][35] - 发行股数不超发行后总股本25%（行使超额配售权前），可授承销商15%超额配售权[22] - 发行决议有效期24个月，获批则延至发行及超额配售完成孰晚日[38] - 发行方式为香港公开发售及国际配售，设“回拨”机制可申请豁免[20][26] - 发行价格由董事会及承销商协商确定，对象含境外投资者等[23][24] - 募集资金用于核心在研管线临床开发等，董事会可调整用途[41] 授权事项 - 授权董事会及人士处理发行上市相关事务，期限24个月[44][55][57] - 授权确定发行规模、价格、时间，起草修改相关文件等[44][45] - 授权聘任中介机构，确定工作范围等[31][45][74] 制度修订 - 拟修订五项H股上市后适用内部治理制度，生效于挂牌日[69] - 拟修订《对外担保管理制度》《对外投资管理制度》[83] 利润分配 - 发行H股前滚存利润扣除拟分配后新老股东按比例共享，亏损共担[60]

会议信息 - 益方生物第二届董事会2025年第九次会议于2025年12月19日召开，9名董事全部出席[2] 议案表决 - 《益方生物2025年限制性股票激励计划（草案）》等三议案表决全票通过，需股东会审议[3][7][11] - 《提请召开2026年第一次临时股东会》议案全票通过，董事会择机召集并提前15日公告[17]

激励资格 - 公司不存在禁止实施股权激励情形，具备主体资格[1][2] - 激励对象具备任职资格，主体资格合法有效[2][3] 激励合规 - 激励对象未含独立董事等，名单公示不少于10天[3] - 董事会将提前5日披露审核意见及公示说明[3] - 《激励计划（草案）》流程和内容合规[3] 其他要点 - 公司无向激励对象提供财务资助计划[4] - 实施激励计划利于公司发展且不损害股东利益[4]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月19日，上证科创板创新药指数强势上涨3.26% [1] - 成分股成都先导上涨10.44%，益方生物上涨9.82%，悦康药业上涨6.82%，阳光诺和、泽璟制药等个股跟涨 [1] - 科创创新药ETF汇添富上涨3.02%，最新价报0.85元 [1] - 该ETF盘中换手率为5.27%，成交2366.22万元 [1] - 截至12月18日，该ETF近1年日均成交额为3756.23万元 [1] - 该ETF近4天获得连续资金净流入，合计3017.86万元，日均净流入达754.46万元，最高单日净流入1415.88万元 [3] 政策与行业动态 - 国家医保局、人社部公布《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》和《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，将于2026年1月1日起实施 [3] - 新版医保目录新增114种药品，含50种一类创新药，总体成功率达88%，较2024年提升12个百分点 [3] - 首版商保创新药目录纳入19种药品，标志着“医保+商保”多层次医疗保障体系取得实质性突破 [3] - 科创板生物医药企业近九成获批新药已纳入医保 [3] - 西安市印发《促进生物医药产业能力提升实施方案（2025—2027年）》，目标到2027年在创新药研发领域累计实现临床获批药品1个，生产获批药品1个，在医疗器械研发领域累计实现Ⅲ类医疗器械获批40个，Ⅱ类医疗器械获批400个 [4] - 今年以来，北京、上海等多地密集出台医药健康产业支持政策，创新药行业已进入新一轮政策支持周期 [4] - 长江证券指出，创新药全产业链支持政策逐步落地，行业已步入新一轮的政策支持发展新周期 [5] 公司研发与交易 - 2025年前三季度，科创板创新药公司研发总投入再创新高，同比增长逾10%，研发强度达42%，大幅领先同期A股整体水平 [4] - 多家创新药公司研发投入超过10亿元，其中百济神州前三季度研发投入已超过100亿元，投入规模位居科创板之首 [4] - 信达生物与武田制药关于三项肿瘤创新药授权的合作已于2025年12月5日完成最终交割，信达生物已收到包含1亿美元战略投资在内的12亿美元首付款，后续仍有资格获得最高达102亿美元的里程碑付款及销售分成 [5] - 该交易涉及PD-1/IL-2α双抗、CLDN18.2 ADC及EGFR/B7H3 ADC药物，是年内全球第三大生物制药授权交易 [5] - 益方生物表示，目前公司主要有2款对外授权产品，其中贝福替尼产品已与贝达药业在合作区域内达成授权合作 [5] 行业前景与机构观点 - 行业“研发投入-创新成果-医保/商保支持-市场回报-再投入研发”这一高质量发展的良性循环正在不断巩固 [4] - 业内认为全链条创新激励有望改善行业商业模式 [4] - 长江证券建议关注“硬创新”资产及具备较强出海潜力的资产 [5] - 华泰证券指出，CXO行业外部扰动因素已边际改善，伴随海外降息、国内复苏、叠加产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期，看好板块后续有望迎来业绩与估值的戴维斯双击 [6] - “政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药行业正迈入全面收获期 [6]

行业表现 - 创新药概念板块于12月19日出现震荡反弹行情 [2] 公司股价表现 - 益方生物股价上涨超过10%，领涨板块 [2] - 新诺威、维康药业、亚虹医药、阳光诺和、悦康药业等公司股价跟随上涨 [2]

公司核心业务与对外授权情况 - 公司目前主要有2款对外授权产品 [2] - 贝福替尼产品已与贝达药业在合作区域内达成授权合作 合作区域包括中国内地和香港、台湾地区 [2] - 格索雷塞产品已授予正大天晴在中国大陆地区的独家许可权 许可范围包括开发、注册、生产和商业化 [2]

市场表现 - 12月18日，化学制药板块整体微跌0.04%，表现弱于上证指数（上涨0.16%），但强于深证成指（下跌1.29%）[1] - 板块内个股表现分化，益方生物领跌[1] 资金流向 - 当日化学制药板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为4.98亿元[2] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资净流入7193.04万元，散户净流入4.26亿元[2]