大宗交易概况 - 2026年2月5日，联芸科技发生大宗交易，总成交64.46万股，总成交额2830.44万元，占该股当日总成交额的8.04% [1] - 本次大宗交易的成交均价为43.91元，较当日市场收盘价49.9元折价12% [1] 交易明细分析 - 根据交易明细表，当日共发生11笔大宗交易，成交价格均为43.91元 [2] - 单笔成交金额分布在200.23万元至307.37万元之间，单笔成交量在4.56万股至7万股之间 [2] - 部分交易的卖出方营业部显示为“机构专用” [2]

联芸科技大宗交易概况 - 2026年2月4日，联芸科技发生大宗交易，总成交79.6万股，总成交金额为3559.71万元，占该股当日总成交额的7.96% [1] - 本次大宗交易的成交价格为44.72元，较当日市场收盘价50.82元折价12% [1] 交易明细分析 - 根据交易明细表，当日共发生多笔大宗交易，证券代码均为688449，成交价格均为44.72元 [2] - 单笔成交金额分布在201.24万元至335.4万元之间，单笔成交量分布在4.5万股至7.5万股之间 [2] - 交易记录显示，部分交易的买入方为“机构专用”，部分交易的卖出方为“华泰证券股份有限公司” [2]

公司业绩表现 - 2025年全年实现营业总收入13.31亿元，同比增长13.42% [3] - 2025年全年实现归母净利润1.42亿元，同比增长20.36% [3] - 2025年全年实现扣非净利润1.01亿元，同比大幅增长130.29% [1][3] - 2025年第四季度预计实现归母净利润0.52亿元，同比上涨15.97%，扣非净利润预计实现0.39亿元，同比上涨114.24% [3] - 2025年前三季度实现营业收入9.21亿元，同比增长11.59%，归母净利润0.9亿元，同比增加23.05%，扣非净利润0.62亿元，同比增长141.76% [2] - 2023年及2024年，公司分别实现营业收入10.34亿元、11.74亿元，同比增长80.38%、13.55%，分别实现归母净利润5223万元、1.18亿元，同比增长165.98%、126.04% [2] - 2025年确认股份支付费用约5358.14万元，剔除该费用后归母净利润约为1.96亿元 [3] - 截至2025年12月31日，公司总资产23.32亿元，较年初增长11.78%，归属于母公司的所有者权益19.05亿元，较年初增长11.40% [3] 业绩增长驱动因素 - 受益于存储行业景气度回升及AI产业快速发展，存储产品需求持续增加 [1][4] - 2025年PCIE3.0、PCIE4.0及企业级SATA主控芯片产品出货量明显增长，带动综合毛利率稳步提升 [4] - 高毛利产品收入占比增加，进一步带动公司综合毛利率上升，使得扣非净利润大幅增加 [1][3] - 公司依托自身产品的技术优势与一站式解决方案能力，持续推进新客户开发及存储主控产品导入 [4] 公司业务与产品 - 公司是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业 [1] - 以数据管理、通用IP、SOC芯片为核心研发方向，是国际上为数不多掌握数据存储管理芯片核心技术的企业之一 [2] - 系列化数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片可广泛应用于消费电子、工业控制、数据通信、智能物联等领域 [2] - 产品线从数据存储主控芯片扩展到AIoT感知信号处理芯片及有线通信芯片业务，形成多样化产品布局和多元化业务矩阵 [6] 研发投入与技术创新 - 2025年研发费用约5.06亿元，研发费用率约为38%，主要用于下一代主控芯片迭代及研发团队建设 [1][5] - 2019年至2024年，公司研发费用分别为8127万元、9966万元、1.55亿元、2.53亿元、3.8亿元、4.25亿元，研发费用率分别为45.93%、29.62%、26.74%、44.10%、36.73%、36.22% [5] - 截至2025年6月末，公司研发人员人数为583人，同比增长11.26%，研发人员占总员工比例达到81.08% [5] - 截至2025年6月末，公司累计拥有有效授权发明专利86件、软件著作权62件、集成电路布图设计27件 [6] - 2025年9月在上海设立子公司“上海云帆芯创科技有限公司”，主要从事嵌入式产品的研发工作，作为区域研发中心 [6] - 公司始终坚持核心技术自主研发和迭代创新，不断推出具有市场竞争力的芯片及解决方案 [1]

公司股东信息 - 截至2026年1月30日，联芸科技股东总户数为20,369户 [2]

公司2025年度业绩表现 - 2025年实现营业总收入13.31亿元，同比增长13.42% [1] - 2025年实现归母净利润1.42亿元，同比增长20.36% [1] - 2025年实现扣非净利润1.01亿元，同比增长130.29% [1] - 业绩增长主因是存储行业景气度回升及AI产业发展带动存储产品需求增加 [1] 公司业务与产品进展 - 公司是提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业 [1] - 数据存储主控芯片在存储器中如同大脑，负责调配存储空间与速率 [2] - 2025年，公司PCIE3.0、PCIE4.0及企业级SATA主控芯片产品出货量明显增长，带动综合毛利率提升 [1] - 公司在SSD主控芯片领域已完成SATA、PCIE3.0、PCIE4.0、PCIE5.0的全面布局，已推出超过10款SSD主控芯片并实现规模量产 [2] - 公司是在SSD主控领域产品组合最完整的厂商之一 [2] - 公司正顺利推进PCIE5.0企业级SSD主控芯片的研发，采取高起点切入策略 [2] - 公司依托技术优势与一站式解决方案能力，持续推进新客户开发及存储主控产品导入 [1] 公司研发投入 - 2025年研发费用约为5.06亿元，上年同期为4.25亿元 [2] - 近几年研发投入占营业收入比重基本保持在36%至38%，在行业中处于较高水平 [2] - 公司紧跟市场需求和技术前沿，通过持续研发投入深化技术护城河 [2] 行业前景与驱动因素 - 存储行业景气度回升，AI产业快速发展带动存储产品需求持续增加 [1] - 行业观点认为，2026年存储行业将延续高景气，高景气度至少持续到2027年 [1] - HBM、企业级固态硬盘等高附加值产品在2026年预计表现更优 [1] - 企业级主控芯片市场技术更新迭代较快 [2]

2025年度业绩快报核心财务表现 - 公司2025年营业总收入达133,134.22万元（约13.31亿元），同比增长13.42% [1][3][4] - 营业利润为14,219.78万元，利润总额为14,209.64万元，归属于母公司所有者的净利润为14,209.64万元，三者同比增幅均超过20% [3][4] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为10,148.57万元，同比激增130.29%，成为核心亮点，彰显主营业务盈利韧性 [3][4] 盈利能力与资产状况分析 - 盈利增速（20.36%）高于营收增速（13.42%），显示盈利能力持续优化 [4] - 基本每股收益为0.31元，同比小幅下降3.13% [3][4] - 加权平均净资产收益率为7.86%，较上年同期的17.33%减少9.47个百分点 [3][4] - 报告期末总资产为233,219.29万元（约23.32亿元），同比增长11.78%；归属于母公司的所有者权益为190,477.41万元（约19.05亿元），同比增长11.40%，资本实力持续夯实 [3][4] - 全年股本维持46,000.00万元未变动，归属于母公司所有者的每股净资产为4.14元，同比增长11.29% [3][4] 业绩增长驱动因素 - 行业景气度回升，存储及AI相关需求增长，带动公司PCIE、企业级SATA主控芯片出货量提升，叠加新客户拓展 [5] - 研发持续加码，全年研发费用约5.06亿元，研发费用率保持平稳，为技术迭代与产品升级提供支撑 [5] - 主营业务盈利扎实，若剔除5,358.14万元的股份支付费用影响，归母净利润约1.96亿元，盈利韧性凸显 [5] 公司基本情况与市场地位 - 公司成立于2014年11月，总部位于杭州，并在上海、广州、深圳、苏州、成都设有分支机构 [7] - 公司专注于数据管理相关芯片的研发与产业化，是国际上为数不多掌握数据存储管理芯片核心技术的企业之一 [7] - 公司采用Fabless模式，产品包括数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片，广泛应用于消费电子、工业控制、数据通信、智能物联等领域 [7] - 公司于2024年登陆科创板，在全球独立第三方SSD主控芯片市场份额约25%，出货量位居行业前列 [7] - 公司董事长方小玲拥有深厚的教育与行业背景，为浙江大学及美国犹他大学高材生，并曾共同创办JMicron，行业经验丰富 [7]

2025年度经营业绩 - 2025年度实现营业总收入133,134.22万元，同比增长13.42% [2][3] - 实现归属于母公司所有者的净利润14,209.64万元，同比增长20.36% [2][3] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为10,148.57万元，同比大幅增长130.29% [2][3] 盈利能力与资产状况 - 营业利润为14,219.78万元，同比增长20.29% [3] - 基本每股收益为0.31元，较上年同期的0.32元下降3.13% [3] - 加权平均净资产收益率为7.86%，较上年同期的17.33%减少9.47个百分点 [3] - 报告期末总资产达到233,219.29万元，较期初增长11.78% [2][3] - 归属于母公司的所有者权益为190,477.41万元，较年初增长11.40% [2][3] - 每股净资产为4.14元，较期初的3.72元增长11.29% [3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要受益于存储行业景气度回升及AI产业快速发展带来的存储产品需求增加 [4] - PCIE3.0、PCIE4.0及企业级SATA主控芯片产品出货量显著提升，带动综合毛利率稳步增长 [4] - 凭借技术优势与一站式解决方案能力，持续推动新客户开发与产品导入，数据存储主控芯片整体经营业绩实现增长 [4] 研发投入与费用影响 - 报告期内持续加大研发投入，研发费用约为50,595.76万元，为技术创新与产品升级提供支撑 [4] - 2025年确认股份支付费用约5,358.14万元 [4] - 剔除股份支付费用影响后，归属于母公司所有者的净利润约为19,567.78万元，主营业务盈利表现稳健 [4]

行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告核心观点 - AI算力需求强劲，正拉动存储芯片行业持续紧缺，并有望持续挖掘增量需求 [1][2][7] - 存储巨头业绩强劲，TrendForce全面上修2026年第一季度DRAM和NAND Flash合约价涨幅预期 [6][7] - AI推理应用场景扩大，推动数据中心存储结构变化，显著提升对活跃数据存储的需求 [7] - 利基存储（如NOR Flash、MLC/SLC NAND Flash）因产能被主流存储挤压及端侧AI需求，有望保持紧缺态势 [7] 行业动态与数据 - **DRAM价格大幅上涨**：TrendForce将2026年第一季度Conventional DRAM合约价季涨幅预期从55-60%上调至90-95% [7] - **Server DRAM价格创新高**：因买方积极竞逐原厂供给，预计第一季Server DRAM价格上涨约90%，幅度创历年之最 [7] - **NAND Flash价格上调**：TrendForce将2026年第一季度NAND Flash合约价季涨幅预期从33-38%上调至55-60% [7] - **Enterprise SSD需求爆发**：受北美各大CSP自2025年底强力拉货刺激，预计2026年第一季Enterprise SSD价格将季增53-58%，创单季涨幅最高纪录 [7] - **AI推理带来存储增量**：英伟达推出的推理上下文内存存储平台，预计在2027年带来额外的75-100EB存储需求增量，并在2028年进一步翻倍 [7] - **利基存储供给收缩**：以MLC NAND Flash为例，预计2026年全球产能将大幅年减41.7%，NOR Flash等其他利基存储供给也持续受到挤压 [7] 投资建议与相关标的 - **国内存储芯片设计厂商**：兆易创新（买入）、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正（买入）、恒烁股份等 [2][8] - **国产存储模组厂商**：江波龙、德明利、佰维存储等 [2][8] - **受益存储技术迭代的厂商**：澜起科技（买入）、联芸科技、翱捷科技等 [2][8] - **半导体设备企业**：中微公司（买入）、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技（买入）、北方华创（买入）等 [2][8] - **国内封测企业**：深科技、汇成股份、通富微电（买入）等 [2][8] - **配套逻辑芯片厂商**：晶合集成（买入）等 [2][8]

核心业绩表现 - 2025年度公司实现营业总收入133,134.22万元，同比增长13.42% [3] - 实现归属于母公司所有者的净利润14,209.64万元，同比增长20.36% [3] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,148.57万元，同比增长130.29% [3] - 剔除股份支付费用后，公司2025年归属于母公司所有者的净利润约为19,567.78万元 [4] 财务状况 - 截至2025年12月31日，公司总资产233,219.29万元，较年初增长11.78% [3] - 归属于母公司的所有者权益190,477.41万元，较年初增长11.40% [3] 经营业绩驱动因素 - 存储行业景气度回升，叠加AI产业快速发展，存储产品需求持续增加 [4] - PCIE3.0、PCIE4.0及企业级SATA主控芯片产品出货量明显增长，带动综合毛利率稳步提升 [4] - 公司依托技术优势与一站式解决方案能力，持续推进新客户开发及存储主控产品导入 [4] - 扣除非经常性损益的净利润大幅增长，主要系营业总收入增加及高毛利产品出货量增长 [5] 研发与创新投入 - 报告期内研发费用约为50,595.76万元，较上年同期的42,518.48万元实现增长 [4] - 公司持续强化新产品研发投入与人才储备，加快下一代主控芯片迭代升级 [4] - 扩充嵌入式主控芯片研发团队，研发费用率维持平稳，资源配置高效 [4] 其他财务事项 - 2025年公司确认股份支付费用约5,358.14万元，上年同期为3,932.19万元 [4]

公司2025年度业绩概览 - 报告期内实现营业总收入约13.31亿元人民币，同比增长13.42% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润约1.42亿元人民币，同比增长20.36% [1] - 实现扣除非经常性损益的净利润约1.01亿元人民币，同比大幅增长130.29% [1] - 截至2025年末，公司总资产约23.32亿元人民币，较年初增长11.78% [1] - 截至2025年末，归属于母公司的所有者权益约19.05亿元人民币，较年初增长11.40% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要受益于存储行业景气度回升及AI产业快速发展的双重驱动，存储产品需求持续增加 [3] - 公司PCIE3.0、PCIE4.0及企业级SATA主控芯片产品出货量实现明显增长，带动综合毛利率稳步提升 [3] - 凭借技术优势与一站式解决方案能力，持续推进新客户开发与产品导入，数据存储主控芯片业务整体业绩较去年同期实现增长 [3] - 扣非净利润大幅增长主要系营业收入增加及高毛利产品出货占比提升所致，盈利能力显著增强 [3] 研发投入与战略布局 - 公司以巩固和扩大核心竞争优势为目标，持续强化研发投入与人才储备 [3] - 加快下一代主控芯片的迭代升级，并重点扩充嵌入式主控芯片研发团队 [3] - 报告期内研发费用约为5.06亿元人民币，较上年同期有所增长 [3] - 在营收规模同步扩大的背景下，研发费用率保持平稳，资源配置高效，为持续技术创新与产品升级提供了坚实支撑 [3] 其他财务事项说明 - 公司2025年确认股份支付费用约5358.14万元人民币 [3] - 剔除股份支付费用影响后，公司2025年归属于母公司所有者的净利润约为1.96亿元人民币，主营业务盈利能力表现稳健 [3]