市场整体表现 - 港股市场在马年首个交易日整体表现弱势震荡，恒生指数半日收盘下跌0.61%，报26544.12点 [1] - 恒生科技指数半日收盘跌幅显著，达到2.28% [1] - 国企指数半日收盘下跌0.59% [1] 行业板块表现 - 科技股板块集体下跌 [1] - AI应用、机器人、存储、石油股板块逆势上涨 [1] 公司股价表现 - 恒生指数成分股中，中国石油股份股价上涨超过5% [1] - 恒生指数成分股中，恒基地产、中国海洋石油股价上涨超过3% [1] - 恒生指数成分股中，李宁、信达生物股价上涨超过2% [1] - 恒生科技指数成分股中，百度集团、金蝶国际、哔哩哔哩、京东健康股价下跌超过5% [1]

文章核心观点 文章提出了2026年值得关注的十大产业趋势，认为这些方向将构成核心投资主线，并基于产业趋势迭代与政策导向对每个领域进行了详细分析 [1] AI应用 - **全球AI竞赛持续深化，模型迭代推动应用场景落地**：市场关注焦点从资本开支转向应用商业化落地，国内外大模型密集迭代并在各场景实现突破，证明前期算力投入正转化为模型能力与场景渗透，2026年爆款应用落地值得期待 [2] - **海外竞争格局多极化，开源力量与AIAgent崛起**：竞争格局从OpenAI独大转向多极化，ChatGPT仍领跑，但谷歌Gemini、XAI（Grok）、Meta、Anthropic等通过构建闭环生态形成制衡，开源模型如OpenClaw快速崛起，其token调用量在OpenRouter平台已位居首位，同时AIAgent迈向自主智能，推动垂直高价值场景加速商业化 [3] - **国内AI应用迎来爆发拐点，模型与场景共振**：2025年是国内模型迭代与落地的关键一年，DeepSeek、阿里通义千问、MiniMax等头部模型加速开源，竞争重心从参数比拼转向应用落地，字节豆包、阿里通义千问、腾讯元宝等通过核心业务卡位，构建生态闭环，2026年国内AI应用有望完成从模型落地到场景变现的转化 [5] - **多模态与垂直AIAgent是配置重点**：建议重点关注持续迭代的多模态模型对影视、游戏、广告等内容创意领域的赋能，以及规则明确、人力成本高的垂直高价值场景AIAgent的商业化，包括医疗、金融、法律、教育、税务、政务等赛道 [6] AI算力 - **海外科技巨头资本开支维持高增长**：2025年北美四大云服务厂商资本开支合计达3592亿美元，2026年亚马逊、谷歌、Meta、微软四家资本开支指引合计约5987亿美元，同比预计增长67%，反映AI算力需求具备确定性 [7] - **产业链新技术与新需求加速推进**：数据中心向超大规模集群发展，推动1.6T乃至3.2T高速光模块加速商用，硅光技术、CPO等前沿技术持续突破，同时海量算力需求带动光纤、液冷等关键基础设施供需缺口扩大 [7] - **国产替代加速推进，生态逐步完善**：美国出口管制加速国产替代，华为昇腾、寒武纪、海光信息等头部厂商持续加大投入，自研芯片与本土大模型（如华为昇腾与DeepSeek）深度适配，应用落地倒逼算力架构优化 [9] - **光模块与国产芯片是配置重点**：建议重点关注占据全球主要份额的国内头部光模块供应商，以及高速率光模块、光纤、CPO、液冷等配套技术，同时关注国产AI芯片龙头企业在推理市场份额的提升 [10] 存储 - **AI驱动存储进入新一轮超级周期**：AI服务器对DRAM和NAND的需求是传统服务器的8–10倍，2025年AI服务器消耗全球内存月产能的53%，导致高端存储颗粒供应紧张，2025年第四季度全球存储价格整体上涨超40%，2026年供需矛盾或持续推高价格 [11] - **供给端产能受限，供不应求格局延续**：三星、SK海力士、美光等将先进产能转向DDR5与HBM，造成消费级存储产能缺口扩大，国产存储厂商扩产周期长，新增产能预计2026年下半年逐步释放，但难以迅速收敛供需缺口，长鑫存储、长江存储最大扩产计划预计2027年投产 [16] - **存储芯片龙头与上游设备封测受益**：建议重点关注在供需持续紧张背景下景气具备确定性的存储芯片龙头，以及受国内超级扩产周期驱动的上游半导体设备和封测环节 [18] 商业航天 - **战略地位跃升，政策资金持续加码**：商业航天是中美大国博弈必争之地，我国连续两年将其写入《政府工作报告》，2025年11月专项政策提出22项重点举措，并设立首期规模200亿元的国家商业航天发展基金 [19] - **资本市场政策配套，企业IPO提速**：国内开启上市快速审批通道，截至2026年2月15日已有超10家商业航天企业启动上市辅导，蓝箭航天、星河动力等进入实质申报阶段，电科蓝天已于2026年2月10日登陆科创板 [21] - **核心技术取得突破，产业进入商业化放量关键期**：国内在卫星批产和可复用火箭两大核心技术上取得实质性突破，2026年2月11日梦舟载人飞船成功实施海上回收，标志返回舱具备多次重复使用能力，行业正由主题行情转向计价景气 [22] - **卫星制造、火箭产业链及上游材料是配置重点**：建议重点关注作为降本核心突破口的卫星批产技术与可重复使用火箭相关产业链，以及有望受益于国家基金支持的上游材料和地面设备 [26] 人形机器人 - **海外巨头量产节奏清晰，国产零部件供应商受益**：特斯拉计划2026年产能目标提升10倍至5万-10万台，并发布第三代Optimus，Figure AI计划未来4年累计交付10万台，其量产计划带动国产减速器、滚珠丝杠、电机、传感器等零部件加速供应 [27] - **国内主机厂商量产落地，出货量占据优势**：2025年全球人形机器人出货量前六品牌均来自中国，智元机器人以5168台出货量位居榜首，占全球39%市场份额，优必选Walker系列全年订单总额超13亿元，国产零部件厂商深度参与国内外供应链 [30] - **本体公司与核心零部件是配置重点**：建议重点关注依托国产供应链加速规模化生产的国内人形机器人本体公司，以及随海外巨头采购需求增加，有望率先兑现业绩的丝杠、减速器、轻量化材料、灵巧手等核心零部件环节 [31] 智能驾驶 - **国内政策落地推动L3商业化元年**：2025年下半年政策密集催化，工信部有条件批准L3级车型生产准入并许可长安和北汽蓝谷两款L3车型，北京、武汉、广州等地出台支持政策，理想、小鹏、奇瑞、广汽等厂商计划2026年实现L3级量产或推进 [32] - **海外特斯拉FSD引领技术，英伟达提供全栈支持**：特斯拉FSD V14进一步AI化，计划实现推理功能，引领无人监督FSD技术方向，英伟达发布开源AI模型并提供成熟的芯片与平台，加速L2++与Robotaxi量产落地 [35] - **L3级车企与智驾硬件供应商是配置重点**：建议重点关注已发布L3级车型的国产车企，以及智驾芯片、激光雷达、域控制器、传感器等核心硬件供应商 [36] 电网储能 - **北美缺电推动国内电力设备出海加速**：海外AI算力扩张催生电力需求，而北美电网老化严重，美国能源部评估到2030年将有104吉瓦发电能力退役，停电风险增加，2026年国产燃气轮机、燃气内燃机、柴发等有望加速出海 [37] - **国内“十五五”电网投资大幅提升，储能政策完善**：国家电网“十五五”固定资产投资规划达4万亿元，较“十四五”增长40%，其中2026年预算达7200亿，目标冲刺7800亿，特高压投资将优先落地，同时容量电价新机制将电网侧独立新型储能纳入，使其从成本项转为收益项 [40] - **电网设备、出海动力设备及储能产业链是配置重点**：建议重点关注受益于国内特高压投资的主网设备（换流阀、变压器等），受益于北美缺电的国产燃气轮机等出海设备，以及受益于全球需求共振的储能锂电池产业链 [43] 化工 - **反内卷政策引导供给侧出清**：2025年政策严控新产能、推进老旧装置改造，以涤纶长丝为代表的行业推行减产保价，截至25Q3多数化工细分板块产能利用率与库存已降至较低水平，行业经历去库和去产能，供给结构优化 [44] - **新兴产业趋势推动新材料需求向好**：AI、新能源、机器人等产业趋势为化工新材料带来增量，如AI数据中心需要高频高速树脂、液冷材料，新能源拉动磷产业链、硫磺需求，人形机器人需要PEEK与MXD6等高性能材料 [47] - **格局优化品类与新材料是配置重点**：建议关注供给已到底部、供需格局优化的细分品类（如有机硅、钛白粉、化学纤维等），以及受益于下游产业趋势的新材料品种（如AI智驾材料、新能源材料、机器人材料等） [48] 创新药 - **中国药企竞争力提升，BD出海持续加速**：2025年中国创新药license out数量超100项，总金额超1100亿美元，仅次于美国，在ADC、双抗、小核酸等前沿技术赛道具备开发优势，BD逻辑具备可持续性 [49] - **国内商业化进入兑现期，产业链需求复苏**：2025年中国创新药BD出海交易总金额达1357亿美元，首付款70亿美元，交易数量157起，均创历史新高，2026年全球CDMO需求持续高景气，国内CRO企业新签订单量增价稳，收入和利润有望改善 [52] - **出海龙头企业与前沿技术赛道是配置重点**：建议关注具有大单背书的BD出海龙头企业，以及中国具备全球竞争力的前沿技术赛道，如ADC、双抗、小核酸、CAR-T等 [53] 脑机接口 - **海外Neuralink启动规模化量产，重塑行业预期**：Neuralink宣布2026年启动脑机接口设备大规模生产并推进手术自动化，标志着全球首个侵入式系统从临床进入量产准备期，新一代产品性能将提升至三倍 [54] - **国内“十五五”政策引领布局，支付体系创新加速落地**：脑机接口被列为“十五五”规划重点布局的未来产业和新的经济增长点，2025年多项政策支持其发展，支付体系创新加速其收费目录覆盖和商业化落地 [57] - **全产业链是配置重点**：建议关注上游芯片、传感器、电极等核心零部件，中游系统集成、算法与设备制造，下游优先关注应用最成熟的医疗康复场景 [59]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：锂电铜箔、电子电路铜箔、载体铜箔（应用于算力、存储领域）[1] * 公司：德福科技[1] 核心观点和论据 * **核心投资逻辑：公司迎来涨价拐点，并卡位下一代（NG）技术** 报告认为公司处于产品涨价的拐点，并在下一代高端铜箔技术（如rtf+hvlp）上拥有双重卡位优势[1] * **锂电铜箔业务：产能明确，盈利随涨价弹性大** * 公司锂电铜箔产能为15.5万吨[1] * 预计2025年产品结构中，40%的单吨净利润为2300元，60%的单吨净利润为1000-1500元[1] * 预计今年产品将继续涨价，保守按单吨涨价1000元（实际可能更高）测算，该部分业务利润将达到3.9亿元[1] * **电子电路铜箔业务：高端产品占比快速提升，驱动利润增长** * 公司电子电路铜箔产能为4万吨[1] * 预计2025年高端产品rtf+hvlp出货占比为10%，2026年将提升至至少20%以上[1] * 预计2026年rtf+hvlp出货量（供应生益、松下、台光）为10400吨[1] * 考虑rtf+hvlp产品单吨涨价10000元，普通铜箔单吨涨价3000元，该业务整体利润预计为6.55亿元[1] * **载体铜箔业务：受益于先进封装与存储扩产** * 公司目前已进入CX（推测为某先进封装厂商）供应链[1] * 未来将受益于CX的存储扩产计划[1] * 假设该业务产能开出四分之一，预计利润为1.5亿元[1] * **盈利预测与目标市值：成长空间明确** * 综合各业务，预计公司2026年整体利润合计为11.95亿元[1] * 基于此，给予公司2026年内目标市值360亿元，对比当前有80%以上上涨空间[1] * 预计2027年整体利润为17亿元，目标市值看到500亿元[1] * **公司发展前景：不利因素消除，全面拥抱算力与存储时代** * 公司当前面临的不利因素已经消除[2] * 公司同时服务于两大客户阵营：左手是NV（生益、台光），右手是Google（松下），全面拥抱算力与存储时代[2] * 公司本部的高端铜箔产品hvlp3+4已开始放量[2] 其他重要内容 * **报告来源与性质**：该内容为东北证券计算机行业团队发布的公司推荐报告摘要[1]

市场表现 - 截至2026年2月12日10点44分，中证信息技术应用创新产业指数强势上涨1.35% [1] - 指数成分股东方国信上涨7.55%，普元信息上涨6.18%，星环科技上涨5.27%，深信服、佰维存储等个股跟涨 [1] - 信创ETF（562570）上涨1.12%，冲击4连涨 [1] 产品动态 - 信创ETF盘中换手率为1.48%，成交额为799.91万元 [1] - 信创ETF最新规模达5.35亿元，创近3个月新高，规模领先同类产品 [1] - 信创ETF最新资金流入流出持平，但近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入6534.80万元，日均净流入达1306.96万元 [1] - 信创ETF（562570）紧密跟踪中证信创指数，目前为同类规模最大的ETF [2] 行业与产品定位 - 信创ETF突出国产全栈替代，涵盖存储、CPU、AIPC等关键环节 [2] - 信创ETF积极融入DeepSeek生态（72%）与AI应用（58%），构建从底层硬件到行业智能的安全可控体系，政策确定性强 [2] 产业催化事件 - 字节跳动火山引擎初步确定2026年2月14日发布豆包大模型的一系列重要升级，包括豆包大模型2.0、音视频创作模型Seedance 2.0、图像创作模型Seedream 5.0 Preview [1] - 豆包大模型2.0将正式发布，其基础模型能力和企业级Agent能力将有大幅提升 [1] 机构观点 - 中银国际认为，2026年大模型迎来“春节档”，豆包2.0、SeedDance 2.0、Qwen 3.5等国内头部厂商大模型有望在春节前后迎来密集更新 [2] - 当前情绪低点、利空落地后迎来密集产业催化，AI应用或有望迎来触底反弹 [2] - 建议关注AI应用、云服务、存储等AI产业链环节投资机会 [2]

美股市场表现 - 美股市场整体收跌，出现巨震 [1] - 存储芯片公司美光与闪迪股价飙升10%，带动整个存储板块上涨 [1] 港股市场表现 - 港股三大指数低开，结束连续反弹，恒生指数下跌0.2%，国企指数下跌0.19%，恒生科技指数下跌0.47% [1] - 大型科技股普遍下跌，美团下跌2.4%，百度与腾讯均下跌2% [1] 人工智能行业 - 智谱公司正式开源发布新一代基座模型GLM-5 [1] - 智谱公司股价大涨近9%，领涨AI应用股 [1] 其他行业及公司动态 - 半导体公司兆易创新股价走强 [1] - 云计算公司金山云股价走强 [1] - 生物医药股、餐饮股、风电股板块整体走低 [1]

公司2025年第四季度及全年业绩表现 - 2025年全年实现销售收入93.27亿美元，同比增长16.2% [1] - 2025年全年归属于上市公司股东的净利润为6.85亿美元，同比增长39.1% [1] - 2025年第四季度实现销售收入24.89亿美元，环比增长4.5%，同比增长12.8% [1] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为1.73亿美元，同比增长60.7%，但环比下降9.9% [1] - 2025年第四季度毛利率为19.2%，较第三季度下降2.8个百分点 [1] - 2025年第四季度产能利用率保持在95.7% [1] 公司2026年业绩指引与经营动态 - 预计2026年销售收入增幅将高于同业平均 [1] - 2026年资本开支预计与2025年持平 [1] - 2026年毛利率目标设定在18%至20%之间 [1] - 业绩提升源于晶圆销量增加、产能利用率提高及产品组合优化 [1] - 8英寸工艺价格因需求激增而上调 [1] 行业趋势与公司订单结构 - 行业整体涨价趋势预计将延续至2026年 [1] - 公司收到的中低端订单减少，但与AI、存储、中高端应用相关的订单增加 [2] - 产业链回流机遇与存储大周期带来的挑战并存 [2] 公司市场表现与指数权重 - 自2024年10月以来，公司股价持续回调，最大回撤达29%，H股回撤更为显著 [1] - 公司是科创50、恒生科技、港股通科技等指数的权重股 [2] - 科创50ETF（588000.SH）、恒生科技指数ETF（513180.SH）、港股通科技ETF基金（159101.SZ）持仓中芯国际A股/H股的仓位分别为9.09%、8.51%、6.55% [2]

纪要涉及的行业或公司 * **公司**：协创数据 [1][2][3] * **行业**：算力租赁、AI算力、存储（NAND闪存）、光模块 [1][2][3] 核心观点与论据 1. 算力租赁业务：行业景气度加速抬升，公司为龙头且收入将爆发式增长 * **行业层面**：AI专用算力需求旺盛，AWS宣布对其AI专用算力服务涨价约15%，打破了20年来全球云计算“只降不涨”的规律 [1] * **公司地位与布局**：公司是国内算力租赁龙头，2025年累计发布212亿服务器采购合同，多个万卡集群将开始租赁 [1] * **收入预测**：算力租赁收入较2025年将迎来爆发式增长，有望成为2026年第一大收入来源 [1] * **长期价值**：先进万卡集群在5年折旧期后，会计价值消失，但仍能满足未来巨大的推理需求持续创造收益，例如A100和H100现今保值能力极好 [2] 2. 存储业务：价格预期暴涨，公司利润弹性巨大 * **行业价格趋势**：据消息，三星电子计划在2026年第一季度将NAND闪存供应价格上调100%以上，涨幅远超市场预期 [2] * **公司业务模式**：公司从存储原厂拿颗粒做成模组，并回收海外服务器的存储模组，下游服务头部终端大厂和云大厂 [2] * **历史业绩与未来弹性**：2024年公司存储收入44.57亿元，同比增长92.4% [2]；在存储涨价趋势下，2025和2026年有望进一步高速增长，且涨价周期中囤货带来的利润弹性极大 [2] 3. 光模块业务：战略合作布局，瞄准国内外大客户 * **公司布局**：公司布局光模块，2026年“连接环节”有望快速演进 [3] * **合作方**：公司与光为科技（光模块研发）、光加科技（高端光模块研发）达成战略合作 [3] * **发展预期**：有望快速扩产扩大订单规模，未来逐步导入国内海外的CSP（云服务提供商）客户供应链，贡献增量空间 [3] 其他重要内容 * **整体展望**：展望2026年，公司“算-连-存”业务下游景气度全面爆发，公司前瞻布局大力加码，2026年均有望迎来爆发节点 [3] * **风险提示**：业务推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、供应链波动等 [3]

沪深北交易所优化再融资 - 核心观点：沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，释放扶优扶科、优化流程、加强监管三大政策信号，旨在支持上市公司做优做强并引导资源向新质生产力领域聚集 [1] - 政策导向：扶优、扶科的政策导向突出，预计将缩短优质上市公司再融资时间周期，有利于企业抢抓市场机遇并引导市场资源加快向新质生产力领域聚集 [1] - 流程优化：系统优化再融资流程，为优质上市公司面对市场机遇及时进行再融资打开了更大空间 [1] - 监管强化：加强再融资全过程监管，旨在引导企业专注主业、提升盈利能力，在满足合理融资需求的同时避免对二级市场造成过度冲击 [1] 汽车消费政策与行业展望 - 核心观点：商务部召开汽车企业座谈会，研究推动汽车流通消费，2026年将优化实施汽车以旧换新等政策，多措并举推动汽车消费扩容提质 [2] - 政策支持：商务部表示2026年将坚持政策支持和改革创新并举，存量措施和增量政策集成发力，优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点 [2] - 行业展望：中信建投指出，汽车板块悲观预期见底，2026年以旧换新政策支撑内需，商用车或更受益，同时看好端侧AI（无人驾驶及机器人）商业化突破带来的估值弹性 [2] - 低估值绩优股：自选股梳理年报业绩向好的低估值汽车概念股，其中福田汽车预告净利润变动中值为1551.00%，上汽集团为498.00%，金龙汽车为193.68% [3] 科技巨头资本开支与AI前景 - 核心观点：微软、亚马逊、Meta、甲骨文和Alphabet计划在2026年总计投入超过6000亿美元的资本支出，英伟达CEO黄仁勋认为AI基础设施资本支出合理且可持续 [4] - 资本开支规模：科技巨头计划2026年资本支出总计超过6000亿美元，接近日本2026年支出预算，超过德国和墨西哥的预算 [4] - 行业领袖观点：英伟达CEO黄仁勋表示，科技行业在AI基础设施方面不断增长的资本支出是合理、适当且可持续的，并认为AI基础设施建设仍处于早期阶段，未来几年需求将持续旺盛 [4] 美国财政与货币政策动态 - 核心观点：美国财长贝森特表示，不认为美联储会迅速采取缩减资产负债表的行动，并强调美联储主席提名人沃什将非常独立 [5] - 缩表预期：美国财长贝森特表示，即便在美联储主席提名人凯文·沃什领导下，也不认为美联储会迅速采取缩减资产负债表的行动 [5] - 潜在改革影响：分析指出，若沃什主张的改革涉及对美联储当前逾6万亿美元证券组合的重大调整，可能加剧市场波动并引发对美联储独立性的担忧 [5] 财政与税收政策 - 跨境电商税收优惠：财政部公告，对2026年1月1日至2027年12月31日期间因滞销、退货原因在6个月内原状退运进境的跨境电商出口商品，免征进口关税和进口环节增值税、消费税 [6] 半导体产业与基金动态 - 核心观点：国家集成电路产业投资基金一期持续减持多家半导体公司股份，业内认为这是其作为产业投资基金的正常投资退出行为 [7] - 减持情况：大基金一期拟减持安路科技不超过总股本的2%，沪硅产业、泰凌微、慧智微等多家半导体公司近期也披露了大基金的减持进展或计划 [7] - 业内解读：尽管减持频繁，但业内普遍认为这是大基金作为产业投资基金的正常投资退出行为，其长期陪伴产业成长、助力国产替代的战略方向未变 [7] 平台经济与就业形态监管 - 用工行政指导：人社部等七部门对美团、淘宝闪购、京东秒送、闪送、顺丰同城、盒马、滴滴、T3出行、曹操出行、货拉拉、满帮、圆通速递、申通快递、中通快递、韵达快递、极兔快递等16家企业开展用工行政指导，要求全面落实用工主体责任，保障新就业形态劳动者权益 [8][9] - 网约车平台约谈：交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室约谈高德打车，指出其存在对合作网约车平台管理不到位、压低运价、应急处置不当等问题，要求全面整改 [10] 行业与市场投资机会 - 存储芯片：高盛警告市场正处于过去15年来最严重的存储芯片供应短缺前夜，预计2026-2027年全球DRAM、NAND和HBM供需缺口将大幅扩大，即使智能手机和PC需求下滑，强劲的服务器需求仍能维持市场紧张格局 [11] - 特高压：总投资557亿元，两大特高压项目拟引入民营企业注资入股 [12] - 电影：北京启动新春惠民观影活动，提供近3000万元补贴 [12] - 地产：重庆实施首次购房补贴和人才购房补贴 [12] 上市公司公告精选 - 偏正面公告： - 招商蛇口1月实现签约销售金额76.74亿元 [17] - 智光电气控股子公司签订10.04亿元储能系统买卖合同 [17] - 地铁设计与广州地铁集团签订9.24亿元合同能源管理项目合同 [17] - 惠泰医疗拟以1.5亿至2亿元回购股份 [17] - 博威合金控股股东博威集团拟增持1亿至1.5亿元 [17] - 偏负面公告： - 龙洲股份控股孙公司一审被判赔偿5183.49万元 [17] - 鼎信通讯董事兼副总经理袁志双被罚款12万元 [17] - 华谊兄弟股东王忠军所持7000万股拟被司法拍卖，占其所持股份比例42.89% [17] - 优德精密股东UCM拟合计减持不超3%股份 [17] - 完美世界实际控制人在股票异常波动期间减持124.7万股 [17] 基金交易提示 - 国投白银LOF：为保护投资者利益，基金将于2026年2月10日开市起至当日10:30停牌，并于10:30复牌，若溢价幅度未有效回落，基金有权申请进一步风险警示措施 [3]

股指与加密货币概念股 - 截至发稿，道指期货涨0.08%、标普500指数期货涨0.16%、纳指期货涨0.08% [1] - 加密货币概念股回升，Coinbase涨近4%，Bitmine Immersion Technologies涨近3% [1] 电力行业 - 电力股盘前普涨，Vistra Energy上涨3.75%，Constellation Energy上涨2.28% [1] - 美国银行分析指出，特定电力生产商具有强劲的上涨潜力，尤其是那些拥有既定资产和数据中心合同的公司 [1] 半导体行业 - 芯片股盘前普涨，英伟达上涨1.51%，AMD上涨0.85% [2] - 存储概念股盘前上涨，闪迪涨近5%，西部数据、美光科技、希捷科技均涨超2% [5] 加密货币相关公司动态 - Strategy 2025年第四季度财报显示，受比特币持仓市值缩水驱动，当季净亏损达124亿美元 [2] 汽车行业 - Stellantis因电动汽车需求疲软，将在调整电动汽车战略的过程中计提约222亿欧元的费用 [2] - 该公司预计在2025年下半年将出现190亿至210亿欧元的净亏损，并宣布将暂停支付股息 [2] - 截至发稿，Stellantis股价下跌21.38% [2] - 丰田汽车2026财年Q3销售净额13.46万亿日元，同比增加8.6%；净利润1.26万亿日元，同比减少43% [3] - 丰田汽车预计全年销售净额50.00万亿日元（此前预计49.00万亿日元），预计净利润3.57万亿日元（此前预计2.93万亿日元） [3] - 该公司将其全年营业利润预测上调了11.8%，理由是日元疲软和成本削减有助于抵消美国关税带来的影响 [3] - 丰田汽车宣布，首席执行官佐藤恒治将卸任，并由首席财务官近健太接任 [3] - 截至发稿，丰田股价上涨1.75% [3] 科技与数据中心行业 - 美国密歇根州总检察长达纳·内塞尔动议，要求重新审议批准DTE能源为甲骨文与OpenAI计划建设的巨型数据中心供电的决定 [4] - 内塞尔在声明中公开指责甲骨文、OpenAI以及DTE能源公司为“不可信”的合作伙伴，认为DTE未能保护消费者免受潜在高额电费影响 [4] - 截至发稿，甲骨文股价上涨1.18% [4] - 亚马逊Q4净销售同比增长14%至2133.9亿美元，AWS净销售同比增长24%至355.8亿美元，刷新2022年底以来该业务最高增速 [5] - 亚马逊预计2026年的资本支出约为2000亿美元，较2025年增长50%，较华尔街预期的支出水平1461亿美元高约36.9% [5] - 由于支出意外猛增，亚马逊今年的营业利润指引均值较分析师预期低逾14% [5] - 亚马逊支出指引比谷歌今年支出指引中值约1800亿美元高11%，远超Meta（今年最高支出预计为1350亿美元） [5] - 截至发稿，亚马逊股价下跌8.33% [5]

市场整体表现 - 三大指数午后跌幅收窄，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55% [1] - 沪深两市成交额2.18万亿元，较上一个交易日缩量3048亿元，全市场超3700只个股下跌 [1] - 自1月29日起，大盘已多日持续缩量 [1] - 板块表现分化，有色、科技板块持续回调，影视、金融、交运等板块相对强势 [1] 影视娱乐行业 - 2025年中国电影总票房达到518.18亿元，同比增长21.9%，恢复到2019年最高点的80.8% [3][16] - 2025年一季度表现优异，主要系春节档优质国产片票房亮眼，《哪吒之魔童闹海》登顶中国影史票房榜 [3][17] - 2025年8月，国家广播电视总局实施“广电21条”，措施包括取消40集上限、不严格限制古装剧数量、取消季播间隔一年硬性要求、推动优秀境外节目引进播出等，利于行业长期发展 [4][18] - 在AI赋能下，AI漫剧异军突起，2025年全年上线近4.7万部，其中9-10月上线量占比近60% [6][18] - AI漫剧新剧平均播放增量达普通作品的3-5倍，推动内容精品化发展 [6][18] - 当前春节旺季临近，影视板块预期逐步走强，2026年春节档已有多部电影定档，题材丰富，明星阵容强大 [8][20] 科技板块市场动态 - 半导体设备ETF（159516）收盘微跌0.17%，通信ETF（515880）收跌2.47% [8][9][21][23] - 下跌原因包括内外环境复杂，资金情绪萎靡 [9][23] - 美股方面，近期软件板块大跌带动大盘下行，恐慌情绪蔓延至硬件板块，昨日夜间纳指下跌1.77%，标普500下跌0.51% [9][23] - A股方面，大盘持续缩量引发高位兑现，CPO等传闻加剧了科技股的兑现压力 [9][23] 科技产业基本面 - 海外算力需求景气高涨，北美云厂商资本开支指引大幅超出市场预期 [10][24] - Meta指引2026年资本开支在1150亿至1350亿美元之间，中值1250亿美元，同比2025年的722亿美元增加73% [10][24] - 谷歌指引2026年资本支出中值为1800亿美元，约为其2025年资本支出910亿美元的两倍，远高于分析师此前预测的1195亿美元 [10][24] - 台积电等大厂指引积极，AI产业趋势明确 [10][24] - CPO（共封装光学）技术方面，其在英伟达体系内的渗透主要在Scale Up市场，而Scale Out市场仍将由可插拔光模块主导，两者替代关系不显著，且CPO渗透有望为光模块龙头厂商带来增量收入 [10][24] - 存储行业景气度上行，Sandisk、SK海力士等大厂业绩呈现倍增趋势，对后市展望良好 [11][25] - 全球晶圆制造设备（WEF）市场规模在2026年上调至1350亿美元 [11][25] - 国内存储芯片公司上市和扩产仍在进行，带来催化 [12][25] 综合观点与关注方向 - 从2025年第四季度A股业绩预告和美股财报看，科技产业趋势良好 [12][25] - 近期内外部环境复杂，A股和美股均面临资金面、情绪面多重压力，后续存在超跌可能，可观察低位布局机会 [12][25] - 具体可关注两个方向：一是海外算力条线高景气下的光模块，对应通信ETF（515880）；二是受益于存储扩产的半导体设备赛道，对应半导体设备ETF（159516） [12][25]