会议情况 - 思瑞浦2025年4月1日召开第四届董事会第一次独立董事专门会议[1] - 应到3名独立董事，实到3名并表决[1] - 会议由独立董事潘飞召集和主持[1] 决策事项 - 审议通过公司参与认购私募基金份额暨关联交易议案[1] - 独立董事同意将认购事项提交公司董事会审议[2] 决策意义 - 交易决策程序合规，遵循市场原则[1] - 认购有助于公司拓展投资渠道，提升资金使用效率[1]

文章核心观点 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司申请“发送器、收发装置和通信系统”专利，该专利可在设置共模电感情况下支持CAN总线的短路通信，同时介绍了公司基本信息 [1][2] 公司专利情况 - 公司于2024年12月申请名为“发送器、收发装置和通信系统”的专利，公开号CN 119696953 A [1] - 该专利的收发器可在高、低电平信号线短路时，在输出隐性信号期间将流过共模电感的电感电流经电流补偿回路传导以旁路差分输入电阻，支持CAN总线的短路通信 [1] - 天眼查显示公司拥有专利信息241条 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2012年，位于苏州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 公司注册资本13260.1444万人民币，实缴资本5026.3914万人民币 [2] - 公司共对外投资14家企业，参与招投标项目23次 [2] - 公司有商标信息30条，行政许可11个 [2]

文章核心观点 思瑞浦申请“故障保护电路和故障保护方法”专利可实现有效故障保护，同时介绍了公司基本信息 [1][2] 公司专利情况 - 思瑞浦申请一项名为“故障保护电路和故障保护方法”的专利，公开号 CN 119674860 A，申请日期为2024年12月 [1] - 故障保护电路包括故障检测模块、第一逻辑电路、二级保护电路和第二逻辑电路，各部分有相应功能 [1] - 天眼查显示公司拥有专利信息240条 [2] 公司基本信息 - 思瑞浦成立于2012年，位于苏州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 企业注册资本13260.1444万人民币，实缴资本5026.3914万人民币 [2] - 公司共对外投资14家企业，参与招投标项目22次，有商标信息30条，行政许可11个 [2]

文章核心观点 思瑞浦2024年增亏，2020年上市后两次募资共41.15亿元 [1][3] 业绩情况 - 2024年营业总收入121,953.82万元，同比增长11.52% [1] - 2024年归属于母公司所有者的净利润-19,535.26万元，上年为-3,471.31万元 [1] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-28,277.06万元，上年为-11,252.00万元 [1] 上市情况 - 2020年9月21日在上海证券交易所科创板上市，发行数量2000万股，发行价格115.71元/股 [1] - 2022年度向特定对象发行A股股票，发行对象11名，发行数量12,044,399股，发行价格149.53元/股 [2] 募资情况 - 首次公开发行股票募集资金总额23.14亿元，净额21.46亿元，较原计划多12.96亿元 [1] - 2022年度向特定对象发行A股股票募集资金总额18.01亿元，净额17.82亿元 [2] - 两次募资共41.15亿元 [3] 费用情况 - 首次公开发行股票发行费用1.68亿元，保荐及承销费用1.53亿元 [2] 保荐情况 - 首次公开发行保荐机构为海通证券，保荐代表人为吴志君、薛阳 [1] - 2022年度向特定对象发行保荐机构（主承销商）为海通证券，保荐代表人为邓欣、何可人，联席主承销商为中信证券 [2] 原计划募资用途 - 首次公开发行计划募资8.50亿元，用于模拟集成电路产品开发与产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目 [1]

减持前情况 - 董事长 ZHIXU ZHOU 持股 9,988,648 股，占总股本 7.53%[3] 减持计划 - 计划减持不超 530,000 股，占总股本不超 0.4%，时间为 2025 年 1 月 23 日至 4 月 22 日[4] 减持结果 - 累计减持 530,000 股，占总股本 0.4%，价格 126.00 - 135.63 元/股，金额 68,606,985.91 元[4][6] 减持后情况 - 董事长 ZHIXU ZHOU 当前持股 9,458,648 股，占比 7.13%[6] 减持说明 - 实际减持与计划一致，达最低数量，时间届满已实施[6]

营业总收入变化 - 2024年度营业总收入121,953.82万元，较上年同期增长11.52%[4][6] 利润指标变化 - 2024年度营业利润为 -19,242.07万元，上年同期为 -8,185.46万元[4] - 2024年度利润总额为 -19,511.77万元，上年同期为 -8,237.22万元[4] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为 -19,535.26万元，上年同期为 -3,471.31万元[4][6] 综合毛利率情况 - 2024年综合毛利率为48.20%[6] 资产指标变化 - 2024年末总资产为619,803.96万元，较期初增长4.91%[4][6] 所有者权益指标变化 - 2024年末归属于母公司的所有者权益为530,265.36万元，较期初减少4.95%[4][6] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产为39.99元/股，较期初减少4.94%[4][6] 存货跌价准备情况 - 报告期公司拟计提存货跌价准备9,200多万元[6] 货币资金及理财余额情况 - 报告期末公司货币资金及理财余额约36.88亿元[6]

行业政策支持 - 证监会强调加大对集成电路等重点产业支持力度，集成电路被定位为战略性、基础性和先导性产业 [1] - 科创板成为集成电路公司上市首选地，已上市半导体公司116家，占A股半导体总数的60% [1] - 科创板覆盖设计、制造、封测、设备、材料等全产业链环节，形成头部引领、协同创新的发展格局 [1] 产业链分布 - 芯片设计环节公司65家，包括龙芯中科（国产CPU）、澜起科技（DDR5解决方案）等 [1] - 晶圆制造公司4家，包括中芯国际、华虹公司、晶合集成 [1] - 封测公司7家，IDM模式公司4家（如华润微），设备公司13家，材料公司15家，EDA公司1家，IP公司2家 [1] 资本赋能与研发投入 - 科创板116家半导体企业IPO合计融资2989亿元，占A股半导体IPO募资总额超80% [2] - 募集资金使用进度平均为66%，中芯国际募资532亿元后产能从44.9万片/月提升至94.8万片/月（8英寸约当量） [2] - 2024年前三季度研发投入329亿元，研发强度中位数17%（科创板整体12%，A股整体4%） [2] - 龙芯中科研发3A6000处理器，华海清科研发12英寸CMP装备并获国家技术发明奖，天岳先进推出12英寸N型碳化硅衬底 [2] 人才激励与并购重组 - 77家半导体公司推出150单股权激励计划，覆盖率66%，激励员工3.7万人次，乐鑫科技、晶丰明源分别推出8期、7期激励 [3] - 2024年科创板新增76单产业并购（交易额超190亿元），半导体领域案例包括思瑞浦收购创芯微（填补电池管理芯片空白） [4][5] - 中科飞测成为首家适用"轻资产、高研发投入"再融资规则企业，拟募资25亿元投向半导体质量控制设备研发 [5] 交易机制与投资产品 - 科创板做市标的扩充至242只，42家半导体企业入选，中芯国际、澜起科技等17家获5家以上做市商支持 [6] - 推出芯片行业主题指数及ETF，科创50、科创100指数分别纳入22家、24家半导体公司，科创50ETF规模超1800亿元 [6]

减持计划 - 减持前金樱创投持股9,567,572股，占总股本7.22%[3] - 计划减持不超1,326,014股，占比不超1%[4] - 减持期间为2024年11月8日至2025年2月7日[4] 减持结果 - 累计减持1,326,000股，占总股本1%[5] - 减持价格78.00 - 81.20元/股，总金额104,410,400元[6] - 减持后金樱创投持股8,241,572股，占总股本6.22%[6] 情况说明 - 实际减持与计划、承诺一致[6] - 减持时间届满，已实施减持[7] - 达最低减持量，未提前终止计划[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年思瑞浦营收增长但归母净利润亏损，24Q4单季度营收高增但全年业绩承压，完成创芯微收购拓宽产品矩阵，多维度布局提升成本竞争力和供应链能力，虽24年业绩承压但看好长期发展潜力 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年业绩预告，实现营业收入12.05 - 12.5亿元，同比增长10.19% - 14.31%；归母净利润 -1.97 - -1.8亿元，较上年同期减少1.45 - 1.62亿元 [1] 点评 - 24Q4单季度营收3.57 - 4.02亿元，环比增长4.39% - 17.54%，同比增长27.5% - 43.57%；归母净利润 -0.98 - -0.81亿元 [2] - 去年业绩承压原因包括终端市场库存去化、产品价格承压、研发和销售费用增加、计提存货跌价准备 [2] - 未来将优化库存管理、加强市场预测、调整生产计划、拓展销售市场和渠道 [2] 业务发展 - 2024年持续优化产品线布局和资源配置，完成创芯微100%股权收购，出货量增长超50%，综合毛利率约48% [3] - 推进国有晶圆产能、自有工艺12寸工艺平台、自有测试厂建设等提升竞争力 [3] 盈利预测、估值与评级 - 下调24 - 25年归母净利润预测至 -1.9亿/1.48亿元，新增26年盈利预测4.06亿元，24 - 26年对应PE分别为N/A/78X/28X [4] 财务数据 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,783|1,094|1,245|1,884|2,295| |营业收入增长率|34.50%|-38.68%|13.81%|51.41%|21.78%| |净利润（百万元）|267|-35|-190|148|406| |净利润增长率|-39.85%|-113.01%|446.89%|-178.19%|173.36%| |EPS（元）|2.22|-0.26|-1.43|1.12|3.06| |ROE（归属母公司)（摊薄）|7.05%|-0.62%|-3.52%|2.68%|6.84%| |P/E|39|N/A|N/A|78|28| |P/B|2.8|2.1|2.1|2.1|1.9|[5]

2024年度财务预计情况 - 2024年度预计营业收入12.05亿元至12.5亿元，同比增长10.19%至14.31%[3] - 2024年度预计归属上市公司所有者净利润为-1.97亿元至-1.8亿元，较上年减少1.4529亿元至1.6229亿元[3] - 2024年度预计归属上市公司所有者扣非净利润为-2.86亿元至-2.67亿元，较上年减少1.5448亿元至1.7348亿元[3] - 2024年度预计经营活动现金流量净额为7000万元至8000万元，上年同期为-1.648955亿元[3] - 2024年公司整体出货量较上年同期增长超50%[5] - 2024年公司综合毛利率预计约为48%[5] - 2024年末货币资金及理财余额约36.88亿元[5] - 2024年公司拟计提存货跌价准备8500万元至9500万元[6] 2023年度财务情况 - 2023年度公司营业收入10.935191亿元，归属上市公司所有者净利润-3471.31万元，扣非净利润-1.1252亿元[4] 公司股权收购情况 - 公司完成深圳市创芯微微电子有限公司100%股权的收购[5]