报告行业投资评级 - 航天军工行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 24年多因素致军工板块业绩下滑，25Q1行业需求或触底反弹，基本面进入反弹阶段，维持“一主两率”投资框架，建议关注信息化、新材料、航空发动机、新质新域方向[1] - 板块盈利能力下滑或见底，利润率向上空间大，产能储备充足，国内外需求共振有望迎高景气周期[2][3] 根据相关目录分别进行总结 板块总览：24&25Q1业绩下滑，基本面拐点已现 - 24年和25Q1板块收入和利润下滑，行业扰动因素对利润表压制仍在，2024年军工板块营收4191.79亿元，同比-12.85%，归母净利润152.58亿元，同比-45.03%；2025Q1营收773.29亿元，同比-14.36%，归母净利润42.01亿元，同比-28.87%[12] - 25Q1行业基本面或处复苏态势，看好全年业绩表现，军贸活跃，国内需求有望释放，部分企业基本面改善[13] - 24Q4利润率下降致净利润弱于收入，25Q1毛利率和净利率触底反弹，规模效应和提质增效将提升盈利能力[17][18] 分子板块讨论：在手订单水位接近触底，产能蓄势待发 主机厂：各机型需求分化加剧，关联交易彰显全年景气向上 - 24年主机厂整体营收平稳增长，归母净利润略有下滑，2024年营收1819.94亿元，同比+5.27%，归母净利润64.07亿元，同比-9.41%；2025Q1营收266.05亿元，同比-13.25%，归母净利润10.93亿元，同比-22.39%[20] - 24Q4单季度主机厂整体收入确认较好，25Q1分化加剧，不同下游对应机型需求分化[21] - 生产交付顺畅使合同负债下降，后续订单落地有望使其增长，25Q1期末主机厂合同负债+预收款合计359.42亿元，同比-26.50%[26] - 存货项同比增长，备货和交付暂缓积累业绩弹性势能，25Q1期末存货951.00亿元，同比-3.82%，预付账款156.91亿元，同比-28.66%[30] - 2025年预计关联交易额度大增预示全年业绩向好，关联采购增加表明订单饱满，业务景气度高[34] 信息化：基本面或已进入底部反转阶段，25年业绩有望恢复增长 - 24年信息化板块业绩下滑明显，25Q1有所收窄，2024年营收973亿元，同比-15.74%，归母净利润54.52亿元，同比-58.67%；2025Q1营收197.91亿元，同比-5.81%，归母净利润13.98亿元，同比-29.54%[36] - 25Q1多家标的业绩反转，板块全年有望重回增长轨道，部分企业利润增速超50%[41] - 25Q1毛利率和净利率小幅反弹，降价导致的利润率下滑或已见底，企业有望通过成本管控等维持盈利能力[42] - 库存和预付款维持高位，可及时应对下游需求回暖，2024年期末存货规模570.81亿元，同比+0.56%，预付款项57.78亿元，同比+6.80%[44] - 固定资产+在建工程保持增长，产能建设持续推进，2024年期末总额380.47亿元，同比+8.98%[47] 新材料：军机新材料链稳健增长，航发新材料板块短期承压 - 新材料企业收入稳步提升，2024年营收443.17亿元，同比-0.98%，归母净利润55.82亿元，同比-11.01%；2025Q1营收104.18亿元，同比+0.14%，归母净利润12.13亿元，同比-20.86%[49] - 预收账款+合同负债水平仍处于低位，2025Q1期末为14.30亿元，同比-23.22%，看好25全年恢复[54] - 2025Q1期末存货规模213.59亿元，同比+14.18%，预付款7.28亿元，同比-27.02%，维持高位，企业处于备产备货阶段[58] 配套厂：业绩整体承压，存货、预付款维持高位 - 2024Q4 - 2025Q1业绩显著承压，2024年营收393.27亿元，同比-12.74%，归母净利润24.28亿元，同比-33.40%；2025Q1营收83.58亿元，同比-10.30%，归母净利润4.16亿元，同比-54.17%[60] - 资产负债表科目彰显景气度，预计产品将快速放量，25Q1期末存货241.47亿元，同比+14.97%，预付账款16.55亿元，同比-3.89%，合同负债+预收账款24.85亿元，同比-25.03%[68] 制造加工：板块业绩承压，个股分化明显 - 板块业绩整体承压，2024年营收208.51亿元，同比-7.45%，归母净利润17.72亿元，同比-44.78%；2025Q1营收47.34亿元，同比-9.93%，归母净利润5.08亿元，同比-29.07%[74] - 中游制造加工板块合同负债+预收款同比下滑，25Q1期末存货111.41亿元，同比+37.07%，预付账款4.81亿元，同比+7.10%，合同负债+预收账款7.35亿元，同比-2.63%，看好后续订单反转[79] 投资主线：关注信息化、新材料、航空发动机、新质新域等方向 - 新材料是装备升级换代关键，相关产业或充分受益[86] - 信息化装备发展落后美国，国防信息化建设有望启动，军工电子需求向好，中长期政策规划是成长逻辑支点[87] - 航空发动机板块增长有望提速，短期军机列装带动批产型号放量，中期四代发动机技术提升，长期维修需求和商用发动机研制确定高景气度[87] - 新质新域作战力量特质新，水下安防需构建监听体系，激光武器优势明显，卫星互联网有频谱轨道争夺和内在需求逻辑[88] 重点推荐 |股票名称|股票代码|目标价（当地币种）|投资评级| | --- | --- | --- | --- | |航天电器|002025 CH|73.44|买入| |国睿科技|600562 CH|27.08|买入| |振华科技|000733 CH|75.53|买入| |航发动力|600893 CH|37.87|增持| |中航光电|002179 CH|65.36|买入| |国泰集团|603977 CH|14.50|买入| |航亚科技|688510 CH|22.44|买入| |斯瑞新材|688102 CH|13.69|增持| |航天南湖|688552 CH|29.25|买入| |国科军工|688543 CH|69.50|买入|[8]

从股价表现看，收盘价创历史新高股中，今日股价平均上涨7.66%，涨停的有七丰精工、航天南湖、豪 能股份（维权）等，涨幅居前的有通易航天、联合化学、华洋赛车等。 | | | 5月8日收盘价创历史新高股涨幅排名 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 收盘价 (元) | 日涨幅 (%) | 行业 | | 873169 | 七幸精工 | 23.32 | 29.99 | 机械设备 | | 688552 | 航大南湖 | 30.70 | 20.02 | 国防车】 | | 871642 | 通易航大 | 23.21 | 18.24 | 国防车】 | | 301209 | 联合化学 | 107.16 | 15.60 | 基础化工 | | 834058 | 华洋塞车 | 39.30 | 12.13 | 汽车 | | 603809 | 豪能股份 | 15.68 | 10.04 | 汽车 | | 300733 | 西菱动力 | 19.09 | 7.37 | 汽车 | | 600592 | 龙溪股份 | 29.00 | 6.81 | 机械设备 | | 832885 | 星 ...

换手率最高的是航天南湖，该股今日收盘涨停，全天换手率35.51%，成交额8.38亿元，该股今日收盘上 涨20.02%，全天换手率35.51%，成交额8.38亿元，其次是纬德信息，该股今日收盘上涨10.11%，全天换 手率26.55%，成交额3.83亿元，换手率居前的还有精进电动、有方科技、国科军工等，换手率分别为 20.40%、19.03%、17.76%。 市场表现看，换手率超5%的个股中，今日上涨的有44只，航天南湖、磁谷科技、高测股份等收盘涨 停，跌幅居前的有精进电动、科思科技、中研股份等，分别下跌11.53%、5.72%、5.06%。 科创50指数今日下跌0.36%，报收1026.44点，科创板全日成交量28.87亿股，成交额942.14亿元，加权平 均换手率为1.72%。 证券时报·数据宝统计显示，今日可交易科创板股中，428只股收盘上涨，涨幅超过10%的有8只，其 中，高测股份、航天南湖、磁谷科技等3股涨停，涨幅在5%至10%的有20只，收盘下跌的有150只，跌 幅超10%的有1只。 科创板股换手率区间分布显示，换手率超过20%的有3只，换手率10%~20%的有12只，换手率5%~10% 的47只， ...

5月8日航天南湖（688552）收盘价30.70元，收盘涨停，全天换手率35.51%，振幅22.70%，成交额8.38 亿元。科创板交易公开信息显示，当日该股因日换手率达30%、日收盘价涨幅达15%等上榜。 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交3.62亿元， 其中，买入成交额为1.50亿 元，卖出成交额为2.13亿元，合计净卖出6313.68万元。具体来看，今日上榜的前五大买入营业部中，有 2家机构专用席位现身，即买三、买五，买入金额分别为2557.72万元、2359.58万元，沪股通为第四大买 入营业部，买入金额为2445.92万元，营业部合计买入7590.50万元。卖出营业部中，有3家机构专用席位 现身，即卖一、卖二、卖四，卖出金额分别为5784.54万元、5209.71万元、3392.94万元，沪股通为第三 大卖出营业部，卖出金额为3643.13万元，营业部合计卖出3237.07万元。买卖金额相抵，机构专用席位 今日净卖出该股9469.88万元，沪股通今日净卖出该股1197.22万元。 资金流向方 ...

证券代码：688552 证券简称：航天南湖 公告编号：2025-013 航天南湖电子信息技术股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）股 票交易连续三个交易日内（2025 年 5 月 6 日、2025 年 5 月 7 日、2025 年 5 月 8 日）收盘价格涨幅偏离值累计达到 30%，根据《上海证券交易所交易规则》《上 海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》的有关规定，属于股票交易异 常波动情形。 经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至本公告披露日，不存 在应披露而未披露的重大信息。 公司股价短期波动幅度较大，敬请广大投资者注意二级市场交易风险， 理性决策，审慎投资。 航天南湖电子信息技术股份有限公司 一、股票交易异常波动的具体情况 股票交易异常波动公告 公司股票交易连续三个交易日内（2025 年 5 月 6 日、2025 年 5 月 7 日、2025 年 5 月 8 日）收盘价格涨幅偏离值累计达到 30%，根据《上海证券交易所交易规 则》《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》的有关规定，属于股 票交易异常波动情形。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 ...

航天南湖发布股票交易异常波动公告，经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，不存在应披露而未 披露的重大信息。公司股价短期波动幅度较大，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审 慎投资。 ...

行情 - 市场全天缩量上涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.28%、0.93%、1.65%，超3800股上涨，1300余股下跌 [4] - 军工概念走强，润贝航科4连板，航天长峰、成飞集成等集体2连板，豪能股份、通达股份等涨停 [3] - 磁悬浮压缩机概念爆发，佳力图、磁谷科技等涨停，开山股份涨超12%，板块全天暴涨超12% [11] - 鸿蒙PC概念局部发力，视觉中国、新华网涨停，万兴科技一度涨超10%，鸿蒙概念收涨1.72% [7][9] - CPO概念反弹，剑桥科技涨停，新易盛、中际旭创涨超10% [3] 鸿蒙PC - 首款鸿蒙电脑亮相，华为智慧办公升级为鸿蒙办公，市场已有预期 [6] - 应用概念股走强，视觉中国、新华网涨停，万兴科技涨超10%，逻辑源于鸿蒙电脑开放三方大模型接入 [7] - 午后智度股份、新华网炸板，万兴科技回落，炒作路径类似题材但强度不足 [8][9] 磁悬浮压缩机 - 板块爆发，佳力图、磁谷科技等涨停，开山股份涨超12%，板块全天涨超12% [11] - 催化因素包括丹佛斯预计中国数据中心需求未来三年翻倍，2024年业务增长三倍，今年增速预计50% [11] - 磁悬浮压缩机技术节能高效，峰值效率COP达12，比传统机组节电35%，有望替代传统压缩机 [12] 军工 - 军工概念连续走强，润贝航科4连板，航天长峰、成飞集成等2连板，板块收涨2.34% [15] - 大飞机概念收涨2.91%，催化因素包括印巴冲突消息发酵，巴基斯坦击落印度无人机和战斗机 [15] 外销 - 美国或免除儿童用品关税消息刺激概念股，天成自控高开，麒盛科技一字板3连板，久祺股份20CM涨停 [18] - 上海凤凰跟风涨停，逻辑源于自行车属性，市场借机炒作低位婴儿车概念 [18]

市场表现 - 沪指5月8日上涨0.28%，申万行业中21个上涨，通信、国防军工涨幅居前，分别达2.60%、2.57%，美容护理、有色金属跌幅最大，分别为0.96%、0.43% [1] - 两市主力资金全天净流出1.18亿元，11个行业资金净流入，通信行业净流入24.23亿元居首，电力设备行业净流入16.69亿元紧随其后 [1] - 基础化工行业主力资金净流出26.63亿元，计算机、纺织服饰、农林牧渔、有色金属等行业净流出规模较大，分别为11.73亿元及以下 [1] 国防军工行业资金动向 - 国防军工行业上涨2.57%，主力资金净流出2.21亿元，行业139只个股中125只上涨，11只涨停，58只个股资金净流入 [2] - 资金净流入个股中，11只超5000万元，中航沈飞净流入1.73亿元居首，银河电子、航天南湖分别净流入1.66亿元、9600.26万元 [2] - 资金净流出个股中，12只超5000万元，爱乐达、海兰信、中兵红箭净流出居前，分别为1.44亿元、1.07亿元、1.05亿元 [4] 个股表现 - 中航沈飞涨幅5.76%，换手率3.25%，主力资金流入1.73亿元 [2] - 银河电子涨停（10.04%），换手率6.99%，资金流入1.66亿元 [2] - 爱乐达涨幅9.76%，换手率39.43%，资金流出1.44亿元 [4] - 海兰信下跌2.04%，换手率16.95%，资金流出1.07亿元 [4]

截至2025年5月8日 14:36，上证科创板综合指数(000680)上涨0.24%，成分股高测股份(688556)上涨20.02%，航天南湖(688552)上涨20.02%，磁谷科技(688448) 上涨20.01%，海优新材(688680)上涨11.76%，有方科技(688159)上涨11.75%。科创综指ETF华夏(589000)上涨0.31%， 冲击5连涨。最新价报0.96元。流动性 方面，科创综指ETF华夏盘中换手8.81%，成交3.08亿元。 2025年5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。 科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入 指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。 科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 国泰海通证券指出，本次方案对于未来公募基金行业发展起到了方向性的指 ...

印巴冲突升级 - 巴基斯坦军方击落多架无人机 包括拉合尔沃尔顿机场 旁遮普省谢胡普拉和信德省格特基各击落一架 [3] - 巴基斯坦民航局暂停卡拉奇机场航班 拉合尔和锡亚尔科特机场短暂停飞后恢复 [1][3] - 印度军方对巴基斯坦境内及巴控克什米尔地区发动军事打击 巴方称造成31人死亡57人受伤 [3] - 巴基斯坦国家安全委员会授权武装部队采取一切必要措施捍卫主权 保留反击权利 [4] - 印度北部和西北部21个机场关闭至周六 二十多个国际航班改道避开巴基斯坦领空 [4] 军工股表现 - A股军工股盘中近20股涨停或涨超10% 包括成飞集成 金通灵 华伍股份 航天长峰等 [1] - 国防军工(申万)7日上涨3.70% 在31个申万一级行业中涨幅第一 成交量创2025年以来新高 [6] - 涉及军贸业务的公司涨幅居前 包括中航成飞 中无人机 国睿科技 航天南湖等 [6] 行业分析 - 印巴冲突强化全球军贸逻辑 我国军贸短期内有望持续增长 "十四五"末期或转向供需共振驱动增长 [6][7] - 信息化板块2024年末固定资产+在建工程总额380.47亿元 同比增长8.98% [7] - 我国武器装备出口迎来发展机遇 国内外需求共振下行业有望迎来新一轮高景气周期 [7]