募集资金协议管理 - 公司应在募集资金到账后一个月内签订三方监管协议并公告，提前终止应在终止日起一个月内签新协议[4][5] 募投项目实施 - 募投项目超期限且投入未达计划50%需论证是否继续实施[8] - 公司以自筹资金预先投入募投项目，募集资金到位后6个月内置换自筹资金[9] 资金使用限制 - 闲置募集资金现金管理产品期限不超十二个月[10] - 闲置募集资金临时补流单次期限最长不超12个月[10] 节余资金处理 - 单个或全部募投项目完成后，节余资金（含利息）低于1000万可免特定审议程序[12] 超募资金使用 - 超募资金用于在建及新项目、回购股份并注销，至迟在募投项目整体结项时明确使用计划[13] 资金用途变更 - 改变募集资金用途需董事会决议、保荐或财务顾问意见并股东会审议[15] - 募投项目实施主体在公司及全资子公司间变更或仅地点变更不视为改变用途[16] 项目变更公告 - 变更募投项目需公告原项目、新项目情况等内容[16] - 拟转让或置换募投项目需公告转让原因、已投资金额等内容[17] 资金使用监督 - 财务部设募集资金使用台账，内审部门至少每半年检查一次[20] - 董事会每半年度核查募投项目进展，编制披露《募集资金专项报告》[20] - 年度审计时聘请会计师事务所对募集资金出具鉴证报告[20] 保荐机构职责 - 保荐机构或独立财务顾问至少每半年现场检查募集资金[21] - 每个会计年度结束后，保荐机构或独立财务顾问出具专项核查报告[21]

管理架构 - 董事会秘书为投资者关系管理负责人，证券事务部负责日常管理[4] - 董事长为工作第一责任人，董事和高管参与重大活动[4] 工作内容 - 证券事务部负责信息归集、处理等多项工作[5] 管理目的与原则 - 目的是促进与投资者良性关系、建立优质投资者基础[7] - 遵循合规性、平等性、主动性、诚实守信原则[7][8] 沟通内容与方式 - 沟通内容涵盖发展战略、经营管理等信息[8] - 沟通方式有定期报告、年度报告说明会等[8][9] 危机与说明会处理 - 危机事件后制定公关和沟通计划并实施[9] - 按规定召开投资者说明会，董事长或总经理一般出席[10] - 特定情形需召开投资者说明会，如现金分红未达规定[10] - 通过多种方式召开，相关责任人参加[11] - 可在年报披露后、年度股东会登记日前召开业绩说明会[11] - 说明会内容包括行业状况、公司战略、财务状况等[11] - 召开说明会提前发布公告，预告具体事项[11] - 召开业绩说明会提前征集投资者提问[12] 活动记录与信息披露 - 开展活动后在平台汇总发布活动记录[12] - 记录包括参与人员、交流内容等[16] - 记录说明是否涉及重大信息披露[13] - 发布重大信息及时向交易所报告并正式披露[13] 制度生效 - 制度由董事会负责解释，股东会审议通过生效[15]

关联人定义 - 直接或间接持有公司5%以上股份的自然人、法人或其他组织为关联人[4][5][8] 交易披露标准 - 与关联自然人交易金额30万元以上需及时披露[15] - 与关联法人成交金额占最近一期经审计总资产或市值0.1%以上且超300万元需及时披露[15] 交易审议批准 - 与关联自然人交易金额30万元以上由董事会审议批准[17] - 与关联法人成交金额占最近一期经审计总资产或市值0.1%以上且超300万元由董事会审议批准[17] - 与关联人重大关联交易占最近一期经审计总资产或市值1%以上且超3000万元，经董事会审议通过后披露并提交股东会审议[17] 担保限制 - 公司不得为关联人提供担保[16] 财务公司关联交易 - 与关联人发生涉及财务公司的关联交易应签订金融服务协议并单独提交审议披露[18] - 公司资金存放财务公司前需评估其风险并提交报告和预案[19] 金额计算方式 - 部分关联交易按连续十二个月累计计算金额适用披露和决策规定[20] 审计监督 - 公司审计委员会需对关联交易情况监督并在年报发表意见[21] 协议要求 - 关联交易应签书面协议，价格等主要条款变更需重新审批[23] 定价原则 - 关联交易定价应公允，有多种定价原则和方法[25] 披露文件 - 关联交易以临时报告披露，需向交易所提交多类文件[28][29] 公告内容 - 关联交易公告应包含关联交易概述、定价政策等内容[30] 定期报告披露 - 公司应在年报和半年报披露重大关联交易事项[31] 日常关联交易 - 日常关联交易可预计总金额，超出需重新审议披露[39] - 日常关联交易协议期限超三年需每三年重新决策披露[38] 豁免情况 - 部分关联交易可免予审议和披露[40] - 关联交易属特定情形可申请豁免披露或履行义务[42] 制度执行 - 制度未尽事宜依国家法律等规定执行，与相关规定不一致时以其为准[47] 数字含义 - 制度中“以上”“内”含本数，“不足”不含本数[48] 制度修订 - 制度修订由董事会提议案，报股东会批准[49] 制度解释 - 制度由公司董事会负责解释[50] 制度生效 - 制度经股东会审议通过之日起生效实施[51]

审计委员会 - 成员由五名董事组成，独立董事应占半数以上并担任召集人，至少一名为会计专业人士[5] - 至少每季度召开一次会议，审议内控审计部门工作计划和报告等[8] 内控审计部门 - 至少每季度向审计委员会报告一次，至少半年检查一次募集资金存放与使用情况[10] - 会计年度结束前两个月提交次一年度内部审计工作计划[11] - 每季度至少检查一次货币资金内控制度[11] - 将重要对外投资等事项作为年度工作计划必备内容[11] - 工作底稿及相关资料保存不少于十五年[14] - 至少每年提交一次内部控制评价报告[16] - 将大额非经营性资金往来等内控作为检查和评价重点[16] - 重要对外投资事项发生后及时审计[17] 审计关注内容 - 审计对外投资关注审批程序、合同履行等[18] - 审计购买和出售资产关注审批程序、购入资产运营状况等[18] - 审计关联交易关注确定关联方名单、履行审批程序等[19] 审计报告相关 - 公司至少每两年要求会计师事务所对财务报告内控有效性出具审计报告[20] - 如会计师事务所出具非无保留结论审计报告，董事会、审计委员会做专项说明[20] 其他 - 内部审计结果作为完善内控、防范风险依据[21] - 建立内控审计部门激励与约束机制[21] - 对认真履职审计人员给予奖励[22] - 对违规审计人员及被审计单位或个人处分[22] - 将内部控制制度执行情况作为绩效考核重要指标之一[22]

会议召开频率 - 董事会会议每年至少召开4次，定期会议至少召开2次[5] 会议召集与通知 - 定期会议由董事长召集，提前10日书面通知全体董事和监事[5] - 7种情形下应召开临时会议，董事长10日内召集并主持[7][9] - 定期会议提前10日、临时会议提前3日发书面通知[11] - 变更定期会议信息，会前3日发书面变更通知[13] 会议出席与委托 - 会议需过半数董事出席方可举行[15] - 董事委托他人出席，委托书载明相关信息[16] - 一名董事一次会议不得接受超两名董事委托[18] 会议召开方式 - 以现场召开为原则，必要时可视频等方式召开[18] 会议表决规则 - 审议通过提案需全体董事过半数投赞成票[23] - 董事回避表决有相关规定[25] - 提案未通过，1个月内无重大变化不再审议[27] 会议记录与决议 - 会议全程录音，秘书安排记录，记录含多项内容[28] - 秘书和记录人在记录上签名[29] - 秘书根据表决结果制作单独会议决议[30] - 与会董事签字确认，不签不说明视为同意[30] 决议落实与档案保存 - 董事长督促落实决议并通报执行情况[31] - 会议档案保存期限为15年[31]

上市与募资 - 公司首次公开发行A股8431.2701万股，发行价21.17元/股，募集资金总额178489.99万元，实际募集资金净额165662.37万元[2] - 2023年5月18日公司在上海证券交易所上市[2] 业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入519170235.42元，同比增长688.61%[26] - 2025年1 - 6月利润总额56066022.92元，同比增长205.39%[26] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润53038273.94元，同比增长234.75%[26] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产2609076064.35元，较上年度末增长2.03%[26] - 2025年6月末总资产3096742920.08元，较上年度末减少4.80%[26] - 2025年1 - 6月基本每股收益0.16元/股，同比增长233.33%[26] - 2025年1 - 6月主营业务毛利率为24.77%，未来可能有波动[14] - 2025年6月末公司应收账款账面价值为49689.01万元[15] - 2025年6月末公司存货账面价值为33281.32万元[16] 研发投入 - 2025年1 - 6月公司研发投入4796.22万元，占营业收入比例为9.24%[9] - 2025年1 - 6月公司费用化研发投入4796.22万元，较上年同期4680.88万元增加2.46%，研发投入总额占营业收入比例从71.10%减少61.86个百分点至9.24%[34] 募集资金使用 - 2025年1 - 6月公司使用募集资金4565.90万元，收到银行存款利息扣除手续费等净额1325.25万元，截至6月30日应结余募集资金余额82073.38万元，累计使用76234.55万元，累计收到净额4225.93万元[36][38] 公司优势 - 公司掌握相控阵雷达总体设计等7类核心技术，多年来持续加大研发投入开展技术攻关[34] - 公司根据装备建设和战略发展要求，加强能力建设和质量保证资源投入，通过多项质量认证并建设新质量管理体系[30] - 公司拥有稳定销售渠道，为军方和军工集团提供产品，建立了完善售后服务保障体系[32][33] - 公司为高新技术企业等，建有多个科研平台，承担多项科研项目，科研能力获认可[28] 合规情况 - 2025年1 - 6月公司未发生须保荐人公开发表声明的违法违规情况[5] - 2025年1 - 6月公司未发生违法违规或违背承诺等事项[5] - 2025年1 - 6月公司内控制度符合法规要求并有效执行[5] - 2025年1 - 6月公司及其相关人员未受行政处罚、纪律处分或被出具监管关注函[5] - 2025年1 - 6月公司不存在未履行承诺的情况[6] - 2025年1 - 6月公司募集资金存放和使用符合相关法律法规，使用情况与已披露一致[39] 股份情况 - 本持续督导期间，公司控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员持有的股份未发生质押、冻结及减持情况[40]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[3][7] 核心观点 - 军贸业务快速发展推动业绩大幅增长 2025年上半年营业收入5.19亿元（同比增长688.61%） 归母净利润5303.83万元（同比增长234.75%）[1][7] - 公司积极拓展低空经济领域 结合国家政策支持契机扩大产品应用范围[7] - 盈利能力显著提升 毛利率达24.84%（较2024年底上升6.27个百分点）[7] - 研发投入保持强度 上半年研发费用4796.22万元（同比上升2.46%） 占营业收入比例9.24%[1][7] 财务表现 - 2025年上半年军贸业务收入达3.41亿元 日常关联交易销售商品预计3.73亿元（较2024年实际额增长191.41%）[7] - 盈利预测显示持续增长态势 2025-2027年营业收入预计12.34/16.87/21.36亿元 归母净利润预计1.16/1.41/1.64亿元[2][7] - 估值水平逐步优化 2025-2027年预测PE分别为96.0X/78.7X/67.8X[2][7] - 总资产规模快速扩张 从2024年32.53亿元预计增长至2027年101.57亿元[8] 业务发展 - 公司作为防空预警雷达主要研制单位 抓住全球雷达需求机遇拓展国际市场[7] - 累计取得发明专利64项 实用新型专利83项 软件著作权2项[7] - 产品线持续丰富 加大雷达配套装备、低空探测设备、空管设备等研发力度[7] - 关联交易采购商品预计1.56亿元（较2024年实际额增长578.26%）反映业务扩张需求[7] 市场表现 - 股价相对表现突出 近12个月绝对收益151% 显著超越沪深300指数[5] - 当前总市值111亿元 流通市值29亿元 每股净资产7.7元[3] - 资产负债率保持低位 2024年末为15.7% 但预测显示未来将因业务扩张有所上升[3][9]

军工电子板块整体表现 - 板块当日下跌3.42% 领跌个股为华丰科技(-9.36%)[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块主力资金净流出29.69亿元 游资净流入5.51亿元 散户净流入24.19亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前三个股：園博电子(+1.45%至66.57元) 盛路通信(+1.07%至8.50元) 電音瑞(+0.65%至24.62元)[1] - 跌幅显著个股：华丰科技(-9.36%至78元) 中航成飞(-8.78%至83元) 航天南湖(-7.84%至32.93元)[2] - 成交额前列个股：中航成飞(33.39亿元) 华丰科技(23.15亿元) 景嘉微(19.17亿元)[2] 资金流向特征 - 盛路通信获主力资金净流入4710万元(占比6.68%) 居板块首位[3] - 兴图新科主力净流入676.26万元(占比7.31%) 游资净流入238.87万元[3] - *ST万方主力净流出131.54万元(占比-49.92%) 散户净流入96.26万元(占比36.53%)[3] 板块交易活跃度 - 成交量前三个股：盛路通信(83.04万手) 中航成飞(39.17万手) 航天发展(30.92万手)[1][2] - 华丰科技成交量28.87万手 成交额23.15亿元 均居板块前列[2] - 七一二成交额3.97亿元 雷科防务成交额2.75亿元 显示中等活跃度[1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [4] 报告核心观点 - 纪念抗战胜利80周年大会于2025年9月3日在北京天安门广场举行 展示陆海空天各方向多款新型国产现役主战装备 体现军事科技自主创新能力与战略威慑实力 彰显军工行业高景气度 [2][4] - 阅兵由徒步方队 装备方队和空中梯队组成 重点展示军兵种结构布局 国产现役主战装备体系化成果和空中作战力量体系化水平 [4] - 新型号装备包括两型191远程箱式火箭炮 红旗-20/19/29防空导弹 长剑-20A 鹰击-18C 长剑-1000巡航导弹 鹰击-21 东风-17 东风-26D高超声速导弹 高能激光反无装备 惊雷-1 巨浪-3 东风-61 东风-31等国之重器 [4] - 阅兵纳入无人智能 水下作战 网电攻防 高超声速等新型作战力量 所有装备均为国产现役主战装备 体现体系作战能力 新域新质战力和战略威慑实力 [4] - 受阅武器装备具有三大特点：成体系（战略打击力量 战役战术先进装备 新质力量） 要素全（指挥控制 侦察预警 防空反导 火力打击 综合保障） 实战化（信息主导 体系支撑 精兵作战 联合制胜） [4] - 行业需求高度确定 改革创新加速推进 有望延续高景气度 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能加剧 加大国防投入是必选项 [4] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标 十四五期间加速补短板 构建现代化武器装备体系 加大淘汰老旧装备力度 形成以高新技术装备为骨干的体系 [4] - 中美航空装备目前仍有一定差距 未来装备费有望向航空航天等领域倾斜 军工行业保持高景气 相关上市公司持续受益 [4] 推荐标的 - 推荐标的包括：中航沈飞（600760 SH） 中航光电（002179 SZ） 中航西飞（000768 SZ） 航天南湖（688552 SH） 国博电子（688375 SH） 北方导航（600435 SH） 菲利华（300395 SZ） [4] - 估值数据（截至2025年9月3日）： - 中航沈飞：收盘价62.95元 2025E EPS 1.35元 2026E EPS 1.61元 2025E PE 46.79倍 2026E PE 39.21倍 增持评级 [5] - 中航西飞：收盘价28.68元 2025E EPS 0.42元 2026E EPS 0.51元 2025E PE 67.59倍 2026E PE 56.61倍 增持评级 [5] - 航天南湖：收盘价41.25元 2025E EPS 0.40元 2026E EPS 0.58元 2025E PE 102.28倍 2026E PE 70.61倍 增持评级 [5] - 中航光电：收盘价41.55元 2025E EPS 1.78元 2026E EPS 2.05元 2025E PE 23.34倍 2026E PE 20.23倍 增持评级 [5] - 国博电子：收盘价66.78元 2025E EPS 0.97元 2026E EPS 1.22元 2025E PE 68.75倍 2026E PE 54.54倍 增持评级 [5] - 北方导航：收盘价16.41元 2025E EPS 0.19元 2026E EPS 0.25元 2025E PE 88.32倍 2026E PE 65.51倍 增持评级 [5] - 菲利华：收盘价84.17元 2025E EPS 1.05元 2026E EPS 1.49元 2025E PE 80.22倍 2026E PE 56.51倍 增持评级 [5]

军工电子板块市场表现 - 军工电子板块整体下跌5.52%，领跌个股为新光光电（-14.56%）、中航成飞（-14.34%）和航天南湖（-13.38%）[1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点，深证成指下跌0.65%至12472.0点[1] - 板块内仅华丰科技实现上涨（0.64%），其余个股均下跌，跌幅超过10%的个股达5只[1][2] 个股交易数据 - 成交量最高的个股为上海融讯（32.14万手）和中航成飞（44.55万手）[1][2] - 成交额最高的个股为华丰科技（16.57亿元）、景嘉微（15.97亿元）和北斗星通（10.31亿元）[1][2] - 新劲网成交量为28.74万手，成交额达6.24亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出36.39亿元，游资净流入5.6亿元，散户净流入30.79亿元[2] - 闊升电子主力净流入1057.83万元（占比5.47%），为唯一主力净流入超千万的个股[3] - 富吉瑞主力净流出395.64万元（占比-7.66%），游资净流出39.8万元[3] - 国光电气游资净流出2096.5万元（占比-9.26%），为最大游资流出个股[3]