股价表现 - 12月1日盘中股价上涨2.26%至34.79元/股，成交金额5287.76万元，换手率1.08%，总市值50.13亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨6.07%，近5个交易日上涨7.58%，但近20日下跌2.58%，近60日下跌15.35% [2] 资金流向 - 主力资金净流入123.37万元，特大单买入228.89万元（占比4.33%）且卖出为0元，大单买入777.07万元（占比14.70%）并卖出882.59万元（占比16.69%） [1] 公司基本面 - 公司2025年1-9月实现营业收入6.15亿元，同比增长19.59%，归母净利润为-6297.59万元，亏损同比收窄45.23% [2] - 主营业务收入构成：MCU芯片占比46.45%，AIoT芯片占比25.92%，模拟信号链芯片占比25.81%，其他业务占比1.79% [2] 股东与股本 - 截至9月30日股东户数为1.28万户，较上期增加11.16%，人均流通股11240股，较上期减少8.99% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第四大流通股东，持股327.24万股，同时多家基金产品退出十大流通股东之列 [3] 公司概况 - 公司成立于2003年9月27日，于2020年9月28日上市，主营业务为芯片产品的研发、设计与销售 [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块涵盖智能穿戴、传感器、无线充电、汽车电子、无线耳机等 [2]

投资评级 - 报告对芯海科技给予"买入-B"投资评级 [4][6] - 12个月目标价为39元，较当前股价(2025年11月27日33.39元)存在约16.7%的上涨空间 [4][6] 核心观点 - 公司新品放量与传统业务回暖共振，驱动2025年前三季度营收同比增长19.59%至6.15亿元，归母净利润亏损同比大幅收窄0.52亿元至亏损0.63亿元 [2] - 董事会决定不向下修正"芯海转债"转股价格，彰显对公司长期发展与内在价值的信心 [1][3] - 公司凭借模拟+MCU双平台技术能力及"芯片+算法+场景+AI"全栈式解决方案，预计2025-2027年收入将达8.99亿元、11.24亿元、13.03亿元，归母净利润将实现扭亏为盈并快速增长至0.07亿元、0.53亿元、1.25亿元 [4] 业绩表现与驱动因素 - 业绩修复主要得益于新老业务双轮驱动：系列化BMS芯片、智能穿戴PPG芯片及USB HUB芯片等新品进入快速上量阶段；智能仪表、人机交互等传统优势业务需求企稳回升 [2] - 公司在保持高强度研发投入前提下，通过强化运营管理及优化费用结构提升盈利能力 [2] - 毛利率呈现持续改善趋势，预计从2024年的34.2%提升至2027年的41.0% [11] 战略布局与成长潜力 - 公司积极向汽车电子、泛工业控制等高端领域拓展，并推出首颗具备AI处理能力的高性能MCU芯片 [3] - 核心产品BMS、EC在头部客户中持续放量，内生增长有望驱动价值回归 [3] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为28.0%、25.0%、16.0%，净利润率从2025年的0.8%提升至2027年的9.6% [10][11] 财务预测与估值 - 基于2026年5倍PS估值，得出目标价39元 [4] - 预计每股收益(EPS)将从2025年的0.05元增长至2027年的0.87元 [10] - 净资产收益率(ROE)预计从2025年的0.9%显著提升至2027年的12.6% [11]

股东会基本情况 - 公司于2025年11月25日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 会议地点位于深圳市南山区粤海街道科苑南路3156号深圳湾创新科技中心T1栋3楼 [2] - 会议由董事会召集，董事长卢国建主持，采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [2] - 会议召集召开程序、出席人员资格及表决程序均符合《公司法》及公司章程规定 [2] 参会人员情况 - 公司在任9名董事全部出席本次会议 [3] - 董事会秘书张娟苓出席会议，财务总监、三位副总经理及见证律师列席会议 [3] 议案审议结果 - 议案《关于续聘会计师事务所的议案》审议通过 [4] - 该议案对中小投资者进行了单独计票 [5] 律师见证意见 - 本次股东会由浙江天册（深圳）律师事务所律师刘雪莹、刘珂豪见证 [5] - 律师认为会议召集召开程序、人员资格及表决结果均合法有效 [5]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会于11月25日在深圳湾创新科技中心召开[4] - 出席会议股东和代理人83人，所持表决权占比43.8401%[4] - 公司9位在任董事及董事会秘书全部出席会议[6] 议案表决 - 《关于续聘会计师事务所的议案》表决通过，普通股股东同意票比例99.6229%[7] - 5%以下股东同意、反对、弃权票比例分别为88.1542%、8.1084%、3.7374%[7] 结果说明 - 本次股东会召集、召开、表决等程序合规，结果合法有效[10]

会议信息 - 股东会通知于2025年11月8日公告[5] - 现场会议于2025年11月25日15:00在深圳召开[5] - 网络投票时间为2025年11月25日9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 现场3名股东及代理人代表60187753股，占比42.4448%[7] - 网络80名股东代表1978568股，占比1.3953%[7] - 现场和网络共83名代表62166321股，占比43.8401%[8] 议案表决 - 审议《关于续聘会计师事务所的议案》[6] - 同意61931922股，反对160448股，弃权73951股，同意占比99.6229%[10] 会议结果 - 召集与召开程序等符合规定[11] - 表决结果合法有效[11]

公司股价与交易表现 - 11月21日股价下跌5.02%，报收32.35元/股 [1] - 当日成交额8120.67万元，换手率1.71% [1] - 公司总市值为46.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为芯海科技(深圳)股份有限公司，位于广东省深圳市 [1] - 成立日期为2003年9月27日，上市日期为2020年9月28日 [1] - 主营业务为芯片产品的研发、设计与销售 [1] 主营业务收入构成 - MCU芯片收入占比最高，为46.45% [1] - AIoT芯片收入占比25.92% [1] - 模拟信号链芯片收入占比25.81% [1] - 其他及补充业务收入占比合计1.82% [1] 基金持仓情况 - 创金合信基金旗下1只基金重仓持有该公司股票 [2] - 创金合信科技成长股票A（005495）在三季度减持3.09万股，当前持有28.69万股 [2] - 该基金持仓占其净值比例为4.78%，为第四大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在11月21日因股价下跌浮亏约49.06万元 [2] 相关基金表现 - 创金合信科技成长股票A（005495）最新规模为1.55亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.89%，同类排名3190/4208 [2] - 近一年收益率为8.96%，同类排名3201/3972 [2] - 成立以来累计收益率为91.98% [2] 基金经理信息 - 创金合信科技成长股票A（005495）基金经理为周志敏 [3] - 周志敏累计任职时间7年331天，现任基金资产总规模2.39亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为94.28%，最差基金回报为-37.88% [3]

股份回购 - 2024年1月29日至4月29日公司累计回购股份2290557股，占总股本1.59%[3] 减持计划 - 2025年7月26日计划三个月内减持不超1420557股，占总股本1.00%[3] - 减持期间为2025年8月18日至11月18日，实际减持0股[5] 股本变化 - 2025年8月25日公司总股本由142425592股增至144093092股[5] 未减持原因 - 公司因自身经营计划未实施减持计划[6]

公司股份减持计划 - 公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过1,420,557股已回购股份 [1] - 拟减持股份数量占公司总股本的1.00% [1] - 减持计划将在公告之日起15个交易日后三个月内实施 [1] 减持计划执行状态 - 截至公告披露日，本次减持计划时间已届满 [1] - 公司尚未减持或转让上述股份 [1]

公司股份减持计划 - 公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过1,420,557股已回购股份 [1] - 计划减持股份数量占公司总股本的1.00% [1] - 减持计划将在公告之日起15个交易日后的三个月内实施 [1] 减持计划执行状态 - 截至公告披露日，本次减持计划时间已届满 [1] - 公司尚未减持或转让上述计划减持的股份 [1]

股份回购 - 公司在2024年1月29日至2024年4月29日期间累计回购股份229.06万股 [1] - 回购股份数量占总股本1.44亿股的1.59% [1] 股份减持计划 - 公司于2025年7月26日披露减持计划，拟在公告之日起15个交易日后的三个月内通过集中竞价方式减持 [1] - 计划减持股份数量不超过142.06万股，占总股本的1.00% [1] 减持计划执行结果 - 截至公告披露日，前述减持计划期限已届满 [1] - 公司在减持期间未减持或转让上述计划中的股份 [1] - 公司当前持有股份数量为229.06万股，占公司总股本的1.59% [1]