投资评级 - 增持（维持）[1][6] 核心观点 - 单季度收入、利润创历史新高，超载状态彰显行业高景气[1] - 2025H1实现营业收入6.54亿元，同比增长45.59%，主因全球AI算力需求提升带动高多层PCB板及高端HDI产业加速升级与产量增加[6] - 2025H1实现毛利率42.07%，同比提升0.19个百分点，主因高端设备占比提升[6] - 2025H1实现归母净利润1.42亿元，同比增长41.05%[6] - Q2单季度实现营业收入4.12亿元，同比增长63.93%，环比增长70.11%[6] - Q2单季度实现毛利率42.55%，同比提升2.23个百分点，环比提升1.30个百分点[6] - Q2单季度实现归母净利润0.9亿元，同比增长47.97%，环比增长73.84%[6] - 预计2025-2027年营业收入分别达到15亿元、22亿元、27亿元[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别达到3.0亿元、5.2亿元、7.1亿元[6] - 当前收盘价对应PE分别为64.2倍、37.3倍、27.1倍[6] 财务表现 - 2025H1营业收入6.54亿元，同比增长45.59%[6] - 2025H1归母净利润1.42亿元，同比增长41.05%[6] - Q2营业收入4.12亿元，同比增长63.93%，环比增长70.11%[6] - Q2归母净利润0.9亿元，同比增长47.97%，环比增长73.84%[6] - 预计2025年营业收入14.67亿元，同比增长53.8%[9] - 预计2026年营业收入21.73亿元，同比增长48.1%[9] - 预计2027年营业收入27.34亿元，同比增长25.8%[9] - 预计2025年归母净利润3.00亿元，同比增长86.7%[9] - 预计2026年归母净利润5.16亿元，同比增长72.0%[9] - 预计2027年归母净利润7.09亿元，同比增长37.4%[9] 业务发展 PCB业务 - 从2025年3月开始产能处于超载状态，3月单月发货量破百台设备创历史新高[7] - 4月交付量环比提升近三成，再创历史纪录，产能全线拉满[7] - 二期基地三季度进入投产期，将显著提升高端直写光刻设备交付能力[7] - 可有效承接AI服务器、智能驾驶及Mini/Micro-LED等领域增量订单[7] - CO₂激光钻孔设备已进入多家头部客户量产验证阶段[7] 半导体业务 - WLP 2000晶圆级直写光刻设备已获得中道头部客户重复订单并完成出货[8] - 该设备通过智能再布线（RDL）技术和实时自动调焦模块，解决芯片偏移、基片翘曲等工艺难题[8] - ICS封装载板LDI设备MAS 6P已在封装载板头部客户成功完成验收并投入量产[8] - 获得批量订单，有望受益IC载板国产化趋势[8] 市场表现 - 当前股价146.10元[2] - 一年最高价146.98元，最低价47.09元[2] - 总市值192.47亿元[2] - 流通市值192.47亿元[2] - 总股本1.32亿股[2] - 流通股本1.32亿股[2] - 近3个月换手率294.65%[2]

证券代码：688630 证券简称：芯碁微装 公告编号：2025-040 合肥芯碁微电子装备股份有限公司 关于完成董事会换届选举及聘任高级管理人员、 证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 合肥芯碁微电子装备股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 12 日召开职工代表大会，选举了第三届董事会职工代表董事； 2025 年 8 月 29 日召开 2025 年第一次临时股东大会选举产生公司第 三届董事会非独立董事和独立董事，同日召开了公司第三届董事会第 一次会议，选举了董事长和董事会各专门委员会委员及召集人，聘任 了高级管理人员和证券事务代表。现将情况公告如下： 一、 董事会换届选举情况 （一）董事换届选举情况 2025 年 8 月 29 日，公司召开第三届董事会第一次会议，审议通 过了《关于聘任方林为公司总经理的议案》、《关于聘任魏永珍为公司 董事会秘书、财务总监的议案》，同意聘任方林先生为公司总经理， 聘任魏永珍女士为公司董事会秘书、财务总监，任期与第三届董事会 一致（简历见附件 ...

证券代码：688630 证券简称：芯碁微装 公告编号：2025-039 合肥芯碁微电子装备股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 71 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 71 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 62,565,844 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 62,565,844 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 47.4916 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 47.4916 | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事长程卓女士主持会议。采用现场投票与网 络投票相结合的方式召开。会议的召集和召开程序、出席会议人员的资格、会议 的表决方式与程序均符合《公司法》《上市公司股东大会规则》《上海证券交易所 上市公司股东大会网络投票实施细则》及《公司章程》的有关规定。 者重大遗漏，并对其内容的真实性、 ...

股东大会基本信息 - 公司第二届董事会第二十一次会议于2025年8月13日决议召开本次股东大会，8月14日公告《通知》[11] - 本次股东大会于2025年8月29日召开，采取现场表决与网络投票方式[11] - 出席本次股东大会的股东及股东代理人共71人，代表有表决权股份62,565,844股，占公司股份总数47.4916%[14] - 参加本次股东大会的中小投资者共68人，代表有表决权股份15,228,354股，占公司股份总数11.5593%[17] 议案表决情况 - 《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》同意62,553,717股，占比99.9806%[21] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意62,469,843股，占比99.8465%[24] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》，同意62,554,017股，占比99.9810%[50] - 股东及股东代理人对各议案同意62,553,617股，占比99.9804%[86] - 中小投资者对各议案同意15,216,127股，占比99.9197%[86] 人员选举情况 - 选举程卓女士等6人为第三届董事会非独立董事，同意票均超62,481,290票[129][130][131][132][133] - 选举钟琪先生等3人为第三届董事会独立董事，同意票均超62,481,788票[133][134][135][136]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.54亿元，同比增长45.59%，归母净利润1.42亿元，同比增长41.05% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.12亿元，同比增长63.93%，归母净利润9016.63万元，同比增长47.97% [1] - 毛利率42.07%，同比微增0.45个百分点，净利率21.71%，同比下降3.12个百分点 [1] - 每股收益1.08元，同比增长40.26%，每股净资产16.37元，同比增长7.52% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金1.88亿元，同比下降73.88%，应收账款9.446亿元，同比增长14.12% [1] - 存货同比大幅增长65.36%，有息负债534.88万元，同比下降59.71% [1] - 每股经营性现金流为-0.8元，同比恶化121.34%，三费占营收比6.5%，同比上升6.17% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-20.57%，经营活动现金流净额均值持续为负 [3] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为6.78%，净利率16.85%，显示产品附加值较高但资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC历史中位数为14.07%，最差年份2017年ROIC为-35.59% [3] - 应收账款/利润比率达587.46%，需关注应收账款质量 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.85亿元，每股收益2.16元 [3] 机构持仓动态 - 明星基金经理朱然（管理规模58.92亿元）加仓公司股份，在顶投榜排名前五十 [4] - 金信深圳成长混合A持有80.86万股（规模6.64亿元），近一年涨幅98.06% [5] - 10只基金持仓中出现4只新进十大持仓（如信澳匠心臻选）、2只增仓及2只减仓 [5]

先进封装概念板块表现 - 截至8月28日收盘，先进封装概念上涨3.93%，位居概念板块涨幅第9位，板块内126只股票上涨 [1] - 天孚通信20%涨停，深南电路、沃格光电、大港股份等涨停，寒武纪、芯碁微装、上海新阳涨幅居前，分别上涨15.73%、14.26%、13.10% [1] - 跌幅居前的包括*ST元成、兴业股份、*ST华微等，分别下跌4.18%、2.68%、2.06% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 铜缆高速连接概念涨幅最高达5.61%，共封装光学(CPO)概念涨5.13%，F5G概念和光刻机概念均涨5.12% [2] - 国家大基金持股概念涨4.40%，光纤概念和6G概念均涨4.26%，太赫兹概念涨4.20% [2] - 下跌概念中转基因概念跌幅最大为-1.81%，阿尔茨海默概念跌-1.07%，重组蛋白和粮食概念均跌-1.01% [2] 资金流向分析 - 先进封装概念板块获主力资金净流入47.23亿元，其中68只股票获主力资金净流入，14只股票净流入超亿元 [2] - 山子高科主力资金净流入8.65亿元居首，天孚通信、长电科技、华工科技分别净流入7.00亿元、5.89亿元、5.15亿元 [2] - 沃格光电、山子高科、崇达技术主力资金净流入率最高，分别为22.87%、20.90%、17.57% [3] 个股资金流入详情 - 山子高科涨9.95%，换手率19.13%，主力资金净流入8.65亿元，净流入率20.90% [3] - 天孚通信涨20.00%，换手率8.58%，主力资金净流入7.00亿元，净流入率6.15% [3] - 长电科技涨4.09%，换手率8.81%，主力资金净流入5.89亿元，净流入率9.49% [3] - 华工科技涨5.78%，换手率10.30%，主力资金净流入5.15亿元，净流入率7.94% [3] - 芯原股份涨6.99%，换手率6.11%，主力资金净流入4.49亿元，净流入率9.88% [3] - 崇达技术涨9.98%，换手率20.18%，主力资金净流入3.76亿元，净流入率17.57% [3] 个股资金流出显著案例 - *ST元成主力资金净流出1140.80万元，净流出率-20.86%，股价跌4.18% [8] - *ST华微主力资金净流出6466.13万元，净流出率-18.89%，股价跌2.06% [10] - 有研粉材主力资金净流出2075.05万元，净流出率-16.90% [8] - 国芯科技主力资金净流出1.15亿元，净流出率-14.89% [10] - 太极实业主力资金净流出5848.79万元，净流出率-12.14% [10] - 光华科技主力资金净流出5559.95万元，净流出率-11.22% [10]

PCB行业市场表现 - PCB概念板块盘中震荡走强 [1] - 行业多家公司股价涨幅显著 其中深南电路涨超8%创历史新高 国际复材涨停 芯碁微装 东山精密 明阳电路 宏和科技 大族数控涨幅靠前 [1] 个股表现 - 深南电路涨超8%并创历史新高 [1] - 国际复材实现涨停 [1] - 芯碁微装 东山精密 明阳电路 宏和科技 大族数控等公司涨幅居前 [1] 新闻来源 - 信息来源于每日经济新闻 [2]

光刻机概念股市场表现 - 光刻机概念股盘初走强 [1] - 张江高科涨停 [1] - 思泰克、芯碁微装、凯美特气、蓝英装备、腾景科技跟涨 [1]

财务表现 - 营业收入6.54亿元，同比增长45.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长41.05% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.36亿元，同比增长37.97% [1] - 基本每股收益1.08元 [1] 业务发展 - PCB市场呈现中高端化趋势 [1] - 持续精进PCB线路与阻焊层曝光技术 [1] - 在最小线宽、产能、对位精度等核心性能指标保持领先水平 [1] - 产品体系向高端化迈进 [1] 市场竞争 - 产品具备稳定可靠的品质和高性价比优势 [1] - 本土化服务提供便利性 [1] - 市场渗透率实现快速提升 [1]

财务表现 - 报告期实现营业收入6.54亿元，同比增长45.59% [1] - 归属上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长41.05% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比增长37.97% [1] - 基本每股收益1.08元 [1]