减持前情况 - 程卓直接持有公司股份36,787,490股，占总股本27.92%[2] 减持计划 - 程卓拟减持不超2,634,814股，占比不超2.00%[2] 减持实施 - 截至2026年1月21日累计减持2,634,813股，占总股本2.00%[2] - 减持期间为2025年12月10日～2026年1月21日[6] - 集中竞价减持1,317,406股，大宗交易减持1,317,407股[6] - 减持价格区间为127.30～163.00元/股[6] - 减持总金额为376,161,350.10元[6] 减持后情况 - 程卓当前持股34,152,677股，持股比例为25.92%[6] 其他股东情况 - 宁波亚歌等三家企业合计持股10,815,000股，占比8.21%[5]

报告行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持评级）[1] 报告核心观点 - 海外大厂资本开支指引乐观，预计2025年、2026年算力景气度将持续上行，带动AI产业链中互联、冷却、供电等环节的投资机会[3] - 互联侧（光模块、PCB）受益于技术迭代与AI集群规模扩张，呈现量价齐升趋势[3] - 冷却侧因AI服务器功率密度急剧提升，液冷成为必然选择，单机柜价值量显著[3] - 供电侧为适应高功率AI数据中心，架构正从UPS向HVDC、SST演进，带来新的增长点[3] 根据相关目录分别总结 01 海外大厂Capex指引乐观，26年算力景气度持续上行 - 微软、谷歌、亚马逊、Meta四家大厂2025年资本开支总和预计为4065亿美元，同比+46%；2026年预计为5964亿美元，同比+47%[3][6] - 资本开支中用于AI算力及基础设施的比例有望持续提升[3] - 报告对四大厂2026年资本开支及芯片采购进行了详细测算： - **微软**：2026年资本开支预计1864亿美元，同比+60%[6][7]。用于购买GPU服务器的资本开支约1007亿美元，预计采购英伟达B300芯片94万颗、R200芯片60万颗；AMD MI400芯片19万颗；自研Maia芯片约40万颗[8][9][10][11][25] - **谷歌**：2026年资本开支预计1395亿美元，同比+50%[6][7]。自研TPU为主，预计采购328万颗；同时采购英伟达B300芯片32万颗、R200芯片16万颗供云客户使用[12][13][14][15][25] - **亚马逊**：2026年资本开支预计1625亿美元，同比+30%[6][7]。预计采购英伟达B300芯片52万颗、R200芯片33万颗；AMD MI400芯片17万颗；自研Trainium芯片151万颗[16][17][18][25] - **Meta**：2026年资本开支预计1080亿美元，同比+50%[6][7]。预计采购英伟达B300芯片51万颗、R200芯片33万颗；AMD MI400芯片17万颗；自研MTIA 3芯片30万颗[19][20][21][25] - 预计2026年全球AI相关资本开支将达9600亿美元，同比+60%[22][23]。除四大厂外，其他厂商的AI资本开支预计为3636亿美元，其中预计采购英伟达B300芯片261万颗、R200芯片138万颗[22][23][25] - 汇总测算，2026年英伟达AI GPU出货量预计达770万颗（B300系列490万颗，R200系列280万颗）；AMD GPU出货量预计88万颗；大厂自研ASIC芯片（谷歌TPU、亚马逊Trainium、微软Maia、Meta MTIA）总出货量预计约549万颗[24][25] 02 互联侧：光模块+PCB持续迭代，量价齐升 - **光模块**：遵循“光摩尔定律”，端口速率每1-2年迭代一代，从400G向800G、1.6T演进[3][27][30]。AI训练集群规模扩大至数百卡，网络架构扁平化，共同推动光模块用量、规格和单点价值量提升[3][30] - 单张AI加速卡对应的光模块价值量已进入千美元级别：英伟达B200/B300约2100美元，R200方案超过4000美元；谷歌TPU v6/v7与Meta MTIA2/3方案也超过3000美元[29][30] - 未来趋势：800G加速规模化部署，1.6T进入导入期；LPO/CPO、硅光、AOC等技术路线推动网络向更低功耗、更高密度、更高可靠演进[3][30] - **PCB**：行业进入AI驱动的新周期，需求结构和单价双升[3]。AI服务器架构演进（如英伟达Rubin）推动PCB价值量数倍增长[31] - 以英伟达GB200 NVL72机柜为例，单机柜PCB价值量约23-25万元人民币，单GPU对应价值量约3000元人民币[32][34]。更高阶的VR200 NVL144 CPX架构，单GPU对应PCB价值量预计跃升至约8000元人民币[32][33][34] - AI服务器中PCB成为核心的互联与供电载体，本轮周期呈现“技术迭代带动持续渗透”的长周期属性，不同于5G周期的“高峰-回落”特征[3] 03 冷却侧：功率密度持续提升，液冷大势所需 - AI GPU机架功率密度急剧提升，根据Vertiv数据，峰值密度有望从2024年的130kW增至2029年突破1MW，采用液冷技术是大势所趋[3][37][39] - 价值量测算：当前北美液冷价值量可按1-1.1千美元/kW计算。GB200单机柜液冷价值量约79930美元，单GPU对应1110美元；GB300单机柜约101420美元，单GPU对应1409美元[39][41]。预计功耗更高的R200，单卡对应液冷价值量或达2400美元[39] - 液冷系统分为机房侧（一次侧、二次侧）和ICT设备侧。海外机柜算力密度提升直接带动二次侧及ICT设备侧价值量提升，其中CDU（冷量分配单元）和冷板价值占比较高[3][44] - 在GB200/GB300液冷方案成本中，CDU价值占比约35%-38%，冷板占比约26%-29%，Manifold（歧管）及UQD（快接头）合计占比约30%[41][44] - **竞争格局**：上游零部件市场集中度高，以台资及海外企业为主，如奇鋐科技（AVC）、双鸿科技、酷冷至尊（Cooler Master）在冷板等环节占据主导；Vertiv是CDU核心供应商[51][52][53]。国产温控厂商（如英维克）已进入英伟达供应链，凭借服务响应和定制化优势，市场占有率有望持续提升[68][69][70] 04 供电侧：AIDC供配电路径演变，关注HVDC、SST领域 - 随着AI服务器功率持续提升，传统供配电架构面临占地面积大、电能损耗高、用铜量多等挑战，亟需架构升级[3] - 预计AI数据中心供配电方式将遵循UPS（不间断电源）-HVDC（高压直流）-SST（固态变压器）的路径演变，2026年行业催化有望持续[3] - 供电架构升级旨在提升系统效率、减少占地面积、增强分布式能源接入能力[3] 投资建议 - 算力侧建议关注：海光信息[3] - 互联侧-光模块建议关注：光迅科技、华工科技[3] - 互联侧-PCB建议关注：生益科技、胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股、东山精密、景旺电子、世运电路、芯碁微装[3] - 冷却侧建议关注：英维克[3] - 供电侧建议关注：麦格米特[3]

市场行情与ETF表现 - 截至2026年1月21日10:40，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.27%，成分股中耐科装备领涨8.78%，中芯国际上涨4.67%，华海诚科上涨4.22%，中科飞测领跌5.62% [1] - 同期，中证半导体材料设备主题指数下跌0.29%，成分股中江化微领涨10.02%，华海诚科上涨4.16%，广立微上涨2.77%，中科飞测领跌5.52% [1] - 科创半导体ETF下跌0.43%，报价1.87元，盘中换手率11.2%，成交额7.85亿元 [1] - 半导体设备ETF华夏下跌0.44%，报价2.04元，盘中换手率4.56%，成交额1.34亿元 [1] 资金流向 - 科创半导体ETF近4天连续获得资金净流入，合计19.20亿元，日均净流入4.80亿元，最高单日净流入9.88亿元 [2] - 半导体设备ETF华夏近11天连续获得资金净流入，合计18.29亿元，日均净流入1.66亿元，最高单日净流入3.65亿元 [2] 公司业绩与行业观点 - 芯碁微装发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为2.75亿元至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58% [2] - 公司业绩增长主要得益于在高端PCB及泛半导体领域的持续突破，高端LDI设备需求旺盛，高精度CO₂激光钻孔设备获头部客户采纳，先进封装等半导体业务放量，二期生产基地投产保障交付能力 [2] - 中银国际认为，全球人工智能算力和汽车电子的快速增长驱动PCB产业向高多层、高密度技术迭代 [2] - 芯碁微装作为全球直写光刻设备龙头，其高端LDI设备精准匹配市场升级需求，订单需求旺盛，产能利用率维持高位 [2] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，该指数囊括科创板中半导体设备（60%）和半导体材料（25%）细分领域的公司 [3] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高的属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮及光刻机技术进展 [3] - 半导体设备ETF华夏及其联接基金跟踪的指数中，半导体设备（63%）和半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游 [3]

PCB概念股市场表现 - A股市场PCB概念股整体走强，多只个股出现大幅上涨，其中科翔股份涨幅超过17%，芯基微装涨幅超过15%，国际复材涨幅超过13%，白银有色、中钨高新、广合科技、奥士康涨停（10CM），赛腾股份、本川智能涨幅超过8%，木林森涨幅超过7%，宏昌电子涨幅超过6%，英诺激光、兴森科技、江南新材、中国巨石、联瑞新材、宏和科技涨幅超过5% [1] - 领涨个股科翔股份当日涨幅为17.21%，总市值106亿，年初至今涨幅32.40% [2] - 芯碁微装当日涨幅为15.68%，总市值255亿，年初至今涨幅44.13% [2] - 国际复材当日涨幅为13.36%，总市值317亿，年初至今涨幅20.00% [2] - 白银有色当日涨幅为10.01%，总市值635亿，年初至今涨幅46.50% [2] - 中钨高新当日涨幅为10.00%，总市值950亿，年初至今涨幅50.42% [2] - 广合科技当日涨幅为10.00%，总市值407亿，年初至今涨幅17.00% [2] - 奥士康当日涨幅为9.99%，总市值139亿，年初至今涨幅2.50% [2] - 赛腾股份当日涨幅为8.99%，总市值155亿，年初至今涨幅31.83% [2] - 本川智能当日涨幅为8.59%，总市值48.55亿，年初至今涨幅12.97% [2] - 木林森当日涨幅为7.37%，总市值158亿，年初至今涨幅11.08% [2] - 宏昌电子当日涨幅为6.25%，总市值98.32亿，年初至今涨幅17.32% [2] - 英诺激光当日涨幅为5.90%，总市值90.58亿，年初至今涨幅21.81% [2] - 兴森科技当日涨幅为5.87%，总市值423亿，年初至今涨幅17.52% [2] - 江南新材当日涨幅为5.27%，总市值135亿，年初至今涨幅17.51% [2] - 中国巨石当日涨幅为5.24%，总市值804亿，年初至今涨幅17.49% [2] - 联瑞新材当日涨幅为5.05%，总市值175亿，年初至今涨幅16.69% [2] - 宏和科技当日涨幅为5.00%，总市值362亿，年初至今涨幅11.82% [2] 相关公司股价与市值数据 - 表格数据详细列出了部分PCB概念股的公司代码、名称、当日涨幅、总市值及年初至今涨幅 [2] - 多只个股在年初至今表现出强劲的上涨势头，例如中钨高新年初至今涨幅达50.42%，白银有色达46.50%，芯碁微装达44.13% [2] - 市场技术指标显示MACD金叉信号形成，表明相关个股涨势良好 [2]

公司概况 * 公司为芯碁微装 [1] * 公司主营业务为PCB（印刷电路板）及半导体先进封装领域的设备制造与销售 [2] 2025年经营回顾与2026年展望 2025年业绩与订单 * 2025年全年含税订单金额约20亿元，不含税接近19亿元 [2][5] * 2025年净利润增速在71%至84%之间，扣非净利润增速在78%至91%之间 [3] * 2025年四季度收入和利润与二季度相当，消除了市场对三季度同比下调的顾虑 [3] * 2025年公司生产了约620台PCB单机设备，总计270多条生产线 [3] * 2025年底，公司接近3,000台设备在外市场运行 [3][4] * 公司手头历史性高额订单至少五六个亿以上 [2][5] 2026年整体展望 * 预计2026年新增900到1,000台单机设备，总机台数量增加1,000多台（不含半导体系列产品） [3][4] * 预计2026年PCB设备销售目标为900至1,000台 [2][6] * 预计2026年第一季度和第二季度的收入预期较好 [25] * 预计2026年各个板块全面开花，包括半导体和IT领域都将迎来全面上量的一年 [28] PCB业务 市场地位与客户结构 * PCB业务收入占比约70%，继续稳固全球曝光机市场第一的位置 [2][3] * 预计2026年PCB设备出货量在900到1,000台之间 [2][9] * 前五大客户占比超过50%，其中盛虹和彭鼎是最主要的客户，两者合计占比接近50% [2][9] * 盛虹目前有84台单机和4条自动线在等待交付 [9] * 彭鼎方面，预计其订单量将在2026年翻倍增长，有望达到或超过100台 [2][9] 产品与价格 * 2025年PCP设备的单价大约在200万元左右 [7] * 预计2026年主力机型的单价将超过250万元 [7] * 公司仍会保留一些传统市场，单价较低（例如100多万元一台），计划在一年内销售两三百台 [7][8] * 正胶杯板设备已具备12微米产品交付能力，行业均价最低为250万元，高要求配置则基本在300万元以上 [2][10] 新技术与设备 * 公司推出激光钻孔设备，已通过部分客户量产验证 [2][3] * 激光钻孔设备与三菱机型相比，在产能上高出两成，并且具有更高性价比 [3][26] * 激光钻孔设备目前单价约为400多万人民币，相较于三菱接近500万人民币一台的价格更具竞争力 [26] * 预计2026年激光钻孔设备订单数量在70至100台之间，目前已有30台订单待交付 [2][3] * 公司计划2026年激光钻机产品达到百台量级，主要面向高端HDR等客户 [20] 半导体先进封装业务 市场机遇与订单 * 半导体先进封装领域变化较大，下游产业扩产消息传出，包括长电等客户纷纷到公司验证设备 [3] * 预计2026年WLP（晶圆级封装）订单至少20台，每台价格在1,700万至1,900万元之间，对业绩和利润贡献显著 [2][3] * 预计2026年上半年有较大概率签署20台以上的订单 [13] * 预计2026年交付量为15至20台 [15] * 预计2027年能够出货40台先进封装设备 [2][14] * 根据市场需求和技术发展，预计到2028年的设备需求将达到200台左右 [15] 技术能力 * 目前国内外能够做到2微米级别封装的厂商仅有公司一家 [11] * 优势在于多读写光头联动的数据同步能力，以及高精度对位和解析能力 [11] * 在先进封装工艺中实现了3层曝光，未来有信心可以达到4到5层，每增加一层产量将增加约1/3 [3][19] * 公司计划2026年实现4微米和2微米ADS制程设备的大批量生产 [2][4] 新基建技术影响 * Coworks、Copas等新基建技术能够有效解决良率问题，提高利用率，从而增加对公司设备的需求 [3][16] * 新基建技术的发展也会增加对窄板和PCB合二为一设备的需求 [16] 其他业务与技术 激光焊接 * 激光焊接已获得头部客户认可 [3] * 预计2026年出货70至100台，目前已有30台左右订单 [3][17] 技术与材料储备 * M9新材料的应用和超快激光技术的验证都已经完成 [3][18] * 超快激光技术主要用于特殊材料加工，目前不是主流应用领域 [27] 产能与交付 * 公司二期产能已于2025年9月全部搬迁并正式投产，目前进入紧张的交期阶段 [2][4] * 预计2026年第一季度交付量将超过第四季度，其中1月和3月单月交付额预计超过2亿元 [2][24] * 2月份有春节假期，交付量可能略有减少 [24] 资本市场相关 * 董事长减持股份已接近尾声，目前只剩最后一笔大宗交易，减持周期到1月29日结束 [22] * 港股发行预计可能在2026年4月份进行 [3][23]

涉及的公司与行业 * **公司**：芯碁微装 [1] * **行业**：高端PCB（印刷电路板）曝光设备、泛半导体设备（先进封装、板级封装、载板）、激光钻孔设备 [1][2] 核心观点与论据 * **业绩高速增长**：公司预告2025年归母净利润2.75-2.95亿元，同比增长71%-84% [1] 扣非归母净利润2.64-2.84亿元，同比增长78%-91% [1] 单季度（Q4）业绩表现强劲，归母净利润中值环比25Q3增长52% [1] * **高端PCB业务驱动增长**：作为高端PCB曝光设备龙头，其高端LDI设备订单需求旺盛，产能利用率维持高位 [1] 二期生产基地顺利投产，保障了高端设备的及时交付 [2] 2025年公司出货台数约620台，受益于下游高景气，2026年有望实现千台量级出货 [2] * **泛半导体业务成为新增长点**：面向先进封装、板级封装的设备已获重复订单并实现交付 [2] 2025年公司先进封装设备订单已超过1亿元 [2] 预计2026年将是放量元年，全年订单有望达到20+台，均价达1500-2000万元 [2] 载板设备订单进一步放量，预计可实现数十台设备出货 [2] * **激光钻孔设备快速放量并储备新技术**：高精度CO₂激光钻孔设备已获头部客户采纳，订单快速放量，台数已达双位数以上 [2] 公司储备了超快激光技术、UV+CO2复合激光技术，可解决M9材料加工难题 [2] 其他重要内容 * **季度业绩环比高增**：2025年第四季度扣非归母净利润中值环比25Q3增长43% [1] * **半导体业务增长潜力**：伴随半导体业务逐步放量，将成为公司新的增长动力 [2] * **激光钻孔业务定位**：激光钻孔仍是公司重要增长点 [2]

PCB行业市场表现 - PCB概念股整体呈现震荡走高态势 [1] - 奥士康股价涨停 [1] - 芯碁微装股价上涨超过12% [1] - 科翔股份、广合科技、深南电路、沪电股份等公司股价涨幅居前 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对芯碁微装给予“买入”评级，原评级亦为“买入”，板块评级为“强于大市” [1] - 报告核心观点：公司泛半导体业务有望在2026年进入收获期，同时PCB业务将通过高端化与新产品的双线驱动实现增长 [3] 公司业绩与财务预测 - 公司发布2025年业绩预告，预计2025年归母净利润为2.75~2.95亿元人民币，同比增长71%~84% [8] - 2025年第四季度归母净利润中值为0.86亿元人民币，环比增长52%，同比增长1434% [8] - 财务预测显示，公司主营收入将从2024年的9.54亿元人民币增长至2027年的25.29亿元人民币，年复合增长率显著 [7] - 预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为2.21元、3.25元、4.17元 [5] - 以2026年1月20日收盘价计，公司总市值约221亿元人民币，对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为80.9倍、47.3倍、28.2倍 [5] 泛半导体业务进展 - 公司面向先进封装、板级封装的设备已获得重复订单并实现交付，半导体业务正逐步放量 [8] - 截至2026年1月12日，公司WLP系列产品已助力多家先进封装头部厂商实现类CoWoS-L产品的量产，并预计于2026年下半年进入量产爬坡阶段 [8] - WLP系列在手订单金额已突破1亿元人民币，验证了市场对公司直写光刻技术的认可 [8] - 根据TSMC的产能预估，到2026年年底CoWoS-L将占2.5D封装产能的一半以上，2027年该占比将上升至七成 [8] PCB业务驱动因素 - 全球人工智能算力和汽车电子的快速增长正驱动PCB产业向高多层、高密度技术迭代 [8] - 作为全球直写光刻设备龙头，公司的高端LDI设备精准匹配市场升级需求，订单需求旺盛，产能利用率维持高位 [8] - 公司针对未来CoWoP技术推出了MAS 6P线路和NEX 30阻焊系列产品，专注于mSAP及高阶HDI类产品，为头部客户的CoWoP产品量产做好技术储备 [8] - 公司高精度CO₂激光钻孔设备已获头部客户采纳，拓展了产品矩阵与市场空间 [8] 股价与市场表现 - 报告发布日（2026年1月21日）公司市场价格为人民币167.62元 [1] - 公司股价表现强劲，过去12个月绝对涨幅达188.4%，相对上证综指涨幅为161.6% [2] - 公司总股本为1.3174亿股，总市值约为220.82亿元人民币 [2]

核心观点 - 多家上市公司发布2025年度业绩预告，普遍呈现扭亏为盈或净利润大幅增长态势，主要驱动因素包括行业景气度回升、公司降本增效、产品需求增长及非经常性损益等 [2][3][6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 部分公司发布重要经营事项公告，涉及并购重组、对外投资、关联交易等，旨在拓展业务布局、培育新增长点或提升市场竞争力 [16][17][19][20] - 利欧股份完成股价异动核查并复牌，公司声明AI业务收入占比较小，未对整体经营构成重大影响 [4] 业绩预告：扭亏为盈 - **华邦健康**：预计2025年归母净利润6.6亿元-7.3亿元，上年同期亏损2.99亿元，业绩改善得益于农化新材料板块行业局部回暖及医药、旅游板块稳步增长 [2] - **康达新材**：预计2025年归母净利润1.25亿元-1.35亿元，上年同期亏损2.46亿元，主要因风电行业景气度上升带动风电环氧树脂胶销量显著增加 [2] - **朗新科技**：预计2025年归母净利润1亿元-1.5亿元，上年同期亏损2.5亿元，因聚焦电网数智化业务及能源互联网业务亏损收窄 [3] - **华绿生物**：预计2025年归母净利润1亿元-1.3亿元，上年同期亏损4756.56万元，业绩提升得益于销售单价与销售量同步增长 [3] - **久其软件**：预计2025年归母净利润4000万元-6000万元，上年同期亏损1.56亿元，因强化AI技术赋能、落实市场下沉策略及无大额商誉减值 [3] 业绩预告：大幅增长 - **建投能源**：预计2025年归母净利润约18.77亿元，同比增加约253.38%，因燃煤价格下行、成本管控及财务费用降低 [6] - **朗姿股份**：预计2025年归母净利润9亿元-10.5亿元，同比上升245.25%-302.8%，主要因处置若羽臣部分股票及剩余股权转为交易性金融资产确认投资收益约7.25亿元 [7] - **昭衍新药**：预计2025年归母净利润约2.33亿元-3.49亿元，同比增加约214.0%-371.0%，主要驱动因素是生物资产公允价值正向变动 [7] - **华辰装备**：预计2025年归母净利润1.82亿元-2.12亿元，同比增长193.64%-242.04%，因轧辊磨床设备验收增长及约1.5亿元-1.7亿元的非经常性公允价值变动收益 [8] - **黔源电力**：预计2025年归母净利润5.67亿元-6.33亿元，同比增长160%-190%，因来水偏多45%及发电量达121.2亿千瓦时同比上升71.9% [8] - **金房能源**：预计2025年归母净利润1.09亿元-1.43亿元，同比增长123.87%-193.7%，因主营业务向好、各板块协同发展 [8] - **中孚实业**：预计2025年归母净利润15.50亿元—17.00亿元，同比增加120.27%—141.59%，主要系电解铝业务成本下降及销售价格上涨 [9] - **芭田股份**：预计2025年归母净利润8.9亿元-9.8亿元，同比增长117.53%-139.53%，因磷矿石及其加工产品和肥料销售收入大幅增长 [9] - **中熔电气**：预计2025年归母净利润3.83亿元-4.32亿元，同比增长104.89%-131.1%，因调整产品结构、技术攻关及销售收入增长 [9] - **璞泰来**：预计2025年归母净利润23.00亿元到24.00亿元，同比增加93.18%到101.58%，受益于汽车智能化电动化、储能需求强劲及消费电子市场复苏 [10] - **东方铁塔**：预计2025年归母净利润10.8亿元-12.7亿元，同比增长91.4%-125.07%，因钾肥业务中氯化钾产量约130万吨、销量约123万吨及产品均价上升 [11] - **普莱柯**：预计2025年归母净利润1.76亿元到1.95亿元，同比上升89.64%到110.11%，因禽腺病毒系列联苗等新产品上市及宠物板块快速发展 [11] - **中原内配**：预计2025年归母净利润3.68亿元-4.28亿元，同比增长80.47%-109.9%，核心业务延续稳健增长 [12] - **通富微电**：预计2025年归母净利润11亿元-13.5亿元，同比增长62.34%-99.24%，因全球半导体行业结构性增长、产能利用率提升及中高端产品收入增加 [12] - **东威科技**：预计2025年归母净利润1.20亿元到1.40亿元，同比增长73.23%到102.10%，得益于PCB东南亚投资潮、人工智能及算力领域发展带来的设备订单增长 [13] - **芯碁微装**：预计2025年归母净利润2.75亿元至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58%，得益于在高端PCB及泛半导体领域的持续突破 [13] - **恒通股份**：预计2025年归母净利润2.50亿元到2.80亿元，同比增加61.22%到80.57%，因港口业务板块利润随码头吞吐量大幅增加而显著增长 [14] - **燕京啤酒**：预计2025年归母净利润15.84亿元-17.42亿元，同比增长50%-65%，因坚定推进大单品战略及确认约1.32亿元土地收储款非经常性损益 [14] 业绩快报：稳健增长 - **海康威视**：2025年实现营业总收入925.18亿元，同比增长0.02%；实现归母净利润141.88亿元，同比增长18.46%，公司推进以利润为中心的经营导向及精细化管理 [6] 并购与重组 - **奕帆传动**：拟以支付现金方式购买北京和利时电机技术有限公司87.07%的股权，预计构成重大资产重组 [16] - **柳钢股份**：2025年度以简易程序向特定对象发行股票申请获上交所审核通过，将提交中国证监会注册 [17] 重要经营事项 - **国盾量子**：拟与中国科学技术大学签订专利/专有技术实施许可合同，涉及4项专利、3项软著及2项专有技术 [19] - **招商轮船**：拟通过下属全资子公司订造4艘3000TEU型传统燃料集装箱船，项目总投资预计不超过13.24亿元，交船期为2027-2028年 [19] - **爱博医疗**：拟收购德美医疗不低于51%的股权并取得控制权，德美医疗拥有276项专利技术，产品线覆盖运动健康领域 [19] - **南京聚隆**：拟投资1.1亿元在广东惠州设立全资子公司，建设年产6万吨改性塑料生产线 [20] - **广东鸿图**：拟在泰国投资设立子公司，投资金额不超过9500万元，新建生产基地以承接汽车内外饰板块出口业务 [20] 股东增持 - **惠城环保**：控股股东张新功及其一致行动人计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于2500万元且不超过5000万元 [22] 停复牌情况 - **复牌公司**：利欧股份完成停牌核查，股票于2026年1月21日起复牌 [4][24] - **停牌公司**：凯龙高科、德邦股份停牌 [25]

财政政策与产业政策 - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，确保财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，总体支出力度只增不减 [3] - 财政部优化调整个人消费贷款贴息政策，将信用卡账单分期业务纳入贴息范围，取消对部分消费领域的限制，新政策意味着只要是消费贷款都可享受贴息 [3] - 自2026年4月1日起取消光伏等产品出口退税，并分两年取消电子产品出口退税，旨在促进资源高效利用、引导产业结构调整、整治“内卷式”无序竞争 [3] - 延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业的税费优惠政策 [3] 大宗商品与期货市场 - 上海期货交易所自2026年1月22日起，调整铜、黄金等期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度 [4] - 受国际油价上涨影响，国内汽、柴油价格每吨均上调85元，全国平均92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均上调0.07元，为2026年首次上调 [4] - 上海发布行动方案，旨在加强有色金属期现联动，扩大期货市场高水平制度开放，探索跨境交割机制创新，提升“上海价格”影响力 [4] 人工智能与科技 - 智谱正式发布并开源GLM-4.7-Flash模型，该模型为总参数量30B、激活参数量3B的混合思考模型，将替代GLM-4.5-Flash在平台供免费调用 [5] 公司业绩预告（高增长） - 建投能源2025年净利润同比预增约253.38% [7] - 朗姿股份2025年净利润同比预增245.25%—302.8% [7] - 昭衍新药预计2025年净利润同比增加214%到371% [8] - 华辰装备2025年净利润同比预增193.64%—242.04% [8] - 黔源电力2025年净利润同比预增160%—190% [8] - 金房能源2025年净利润同比预增123.97%—193.7% [8] - 中孚实业预计2025年净利润同比增加120.27%—141.59% [8] - 芭田股份2025年净利润同比预增117.53%—139.53% [8] - 中熔电气2025年净利润同比预增104.89%至131.10% [8] - 凯盛新材2025年净利润同比预增96.47%至150.06% [8] - 璞泰来预计2025年净利润同比增加93.18%—101.58% [8] - 东方铁塔2025年净利润同比预增91.4%—125.07% [8] - 普莱柯2025年净利润同比预增89.64%—110.11% [8] - 中原内配预计2025年净利润同比预增80.47%—109.9% [8] - 东威科技预计2025年净利润同比增长73.23%—102.10% [8] - 芯碁微装2025年净利润同比预增71.13%—83.58% [8] - 东北证券2025年净利润同比预增69.06% [8] - 中石科技2025年净利润同比预增63.86%—83.73% [8] - 通富微电2025年净利润同比预增62.34%—99.24% [8] - 粤桂股份2025年净利润同比预增59.03%—80.57% [8] - 沃特股份2025年净利润同比预增55.75%—91.28% [8] - 禾盛新材2025年净利润同比预增55%—75% [8] - 长华化学2025年净利润同比预增53.75%至87.91% [8] - 达意隆2025年净利润同比预增51.88%—86.27% [8] - 侨源股份2025年净利润同比预增51.51%—71.62% [8] - 华源控股2025年净利润同比预增50.98%—66.82% [8] - 恩威医药2025年净利润同比预增50.68%至77.35% [8] - 全志科技2025年净利润同比预增50.53%—76.92% [8] - 誉衡药业2025年净利润同比预增50.37%—80.44% [8] - 同花顺2025年净利润同比预增50%—80% [8] - 燕京啤酒2025年净利润同比预增50%—65% [8] - 越秀资本2025年净利润同比预增50%—60% [9] - 泰山石油2025年净利润同比预增30.88%—66.11% [9] - 宇瞳光学2025年净利润同比预增30.75%—52.54% [9] - 本川智能2025年净利润同比预增28.06%—92.08% [9] - 甘肃能源2025年净利润同比预增18.60%—27.72% [9] 公司业绩预告（稳健增长与扭亏） - 海康威视2025年归母净利润同比增长18.46% [7] - 宁波银行2025年净利润293.33亿元，同比增长8.13% [9] - 华邦健康2025年预计盈利6.6亿元—7.3亿元，同比扭亏 [9] - 弘元绿能预计2025年净利润1.8亿元—2.5亿元，同比扭亏 [9] - 康达新材2025年预计盈利1.25亿元—1.35亿元，同比扭亏 [9] - 朗新科技2025年预计盈利1亿元—1.5亿元，同比扭亏 [9] - 华绿生物2025年预计盈利1亿元—1.3亿元，同比扭亏 [9] - 凯美特气预计2025年实现净利润6500万元—8000万元，同比扭亏 [9] - 久其软件2025年预计盈利4000万元—6000万元，同比扭亏 [9] - 迪生力预计2025年净利润3500万元—5000万元，同比扭亏 [9] 公司其他动态 - 惠城环保控股股东计划增持2500万元—5000万元股份 [7] - 美德乐新股申购，发行价格41.88元/股，发行市盈率14.99倍，单一账户申购上限72万股 [2]