报告投资评级 - 投资评级：买进（Buy）[8] - 目标价：101元 [1] 公司业绩与核心财务数据 - 2025年全年业绩：实现营业收入19.5亿元，同比增长18.7%[9]；录得归母净利润2.7亿元，同比增长9.5%[9] - 2025年第四季度业绩：单季度实现营业收入6.0亿元，同比增长23.4%[9]；录得归母净利润0.4亿元，同比增长26.5%[9]；归母净利润增速较前三季度（同比增长6.7%）显著提升[10] - 盈利预测：预计2025、2026、2027年归母净利润分别为2.7亿元、3.4亿元、4.0亿元，同比增速分别为+10%、+27%、+18%[10] - 每股收益预测：预计2025、2026、2027年EPS分别为1.3元、1.6元、1.9元[10] - 估值水平：当前A股股价对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为68倍、54倍、45倍[10] 公司业务与产品结构 - 产品组合：变频器（64.1%）、伺服系统及控制系统（30.3%）、数字能源（3.2%）[4] - 业务战略：以工业自动化为核心，纵深发力机器人、绿色能源两大新兴领域[10] - 人形机器人业务布局：从自产和产业链合资两个方向切入[10] - **自研产品**：包括12mm-21mm微型无框电机、6-16mm空心杯电机、超高功率密度驱动器等基础产品[10] - **合资与合作**：通过持股40%的子公司依智灵巧和持股30%的伟达立，发布6DOF腱绳仿生驱动灵巧手、谐波/行星/摆线/轴向磁通关节模组[10]；与浙江荣泰在泰国设立合资公司[10]；与浙江荣泰、科达利、上海盟立、银轮股份等企业合资，拥有深厚的产业链资源[10] 行业背景与公司表现 - 行业环境：2025年，根据MIR数据，中国自动化市场规模约2800亿元，同比下降1%，市场偏弱运行[10] - 公司表现：在行业整体下滑的背景下，报告公司2025年收入实现逆势增长接近两成[10] 公司基本市场信息 - 股票代码：688698.SH[8] - 当前股价：截至2026年2月26日，A股股价为85.52元[2] - 市值：A股市值为183.03亿元[2] - 股价表现：过去一个月下跌21.0%，过去三个月无涨跌，过去一年上涨42.3%[2] - 主要股东：南通市伟创电气科技有限公司，持股54.12%[2] - 机构持股：基金占流通A股比例为7.3%[5]

报告投资评级 - 投资评级：买进 (Buy) [8] - 目标价：101元 [1] 核心观点 - 报告认为，伟创电气在2025年自动化市场偏弱（市场规模同比下降1%）的背景下，实现了逆势增长，全年营收同比增长18.7%至19.5亿元，其中第四季度归母净利润同比增长26.5%，增速较前三季度显著提升[9][10] - 报告核心看好公司通过自研和产业链合作，全面布局人形机器人核心零部件业务，产品矩阵已实现全覆盖，并认为随着2026年人形机器人量产提速，公司有望凭借深厚的产业链资源享受行业增长红利[10] - 基于公司在工业自动化基本盘稳固及在人形机器人新兴领域的布局，报告维持“买进”评级，预计2026年净利润同比增长27%至3.4亿元，对应市盈率为54倍[10][11] 公司业绩与财务预测 - **2025年业绩**：全年实现营业收入19.5亿元，同比增长18.7%；归母净利润2.7亿元，同比增长9.5%[9] - **2025年第四季度业绩**：单季度实现营业收入6.0亿元，同比增长23.4%；归母净利润0.4亿元，同比增长26.5%[9] - **盈利预测**：预计2025、2026、2027年归母净利润分别为2.68亿元、3.41亿元、4.03亿元，同比增长率分别为9.53%、26.88%、18.22%[11] - **每股收益预测**：预计2025、2026、2027年每股收益（EPS）分别为1.26元、1.59元、1.88元[11] - **估值水平**：以2026年2月26日收盘价85.52元计算，对应2025、2026、2027年预测市盈率（P/E）分别为68.12倍、53.69倍、45.41倍[11] 业务与产品分析 - **产品结构**：公司产品以变频器为主，占收入64.1%；伺服系统及控制系统占30.3%；数字能源占3.2%[4] - **传统业务表现**：2025年，公司以工业自动化为核心，变频器、伺服等产品销售情况良好，支撑了全年收入接近两成的增长[10] - **新兴业务布局**：公司纵深发力机器人、绿色能源两大新兴领域，重点深耕人形机器人零部件业务[10] - **人形机器人技术路径**：一方面自研微型无框电机、空心杯电机、超高功率密度驱动器等基础产品；另一方面通过持股40%的子公司依智灵巧和持股30%的伟达立，发布灵巧手及多种关节模组，提供完整关节驱动方案[10] - **产业链合作**：公司与浙江荣泰、科达利、上海盟立、银轮股份等企业合资，在泰国设立合资公司，整合技术与资源优势[10] 公司基本信息与市场表现 - **公司概况**：伟创电气属于电气设备产业，主要股东为南通市伟创电气科技有限公司，持股54.12%[2] - **市值与股价**：截至2026年2月26日，A股股价85.52元，总市值183.03亿元，总发行股数214.02百万股[2] - **估值比率**：股价与每股账面净值比为7.75倍，每股净值为11.03元[2] - **近期股价表现**：过去一个月股价下跌21.0%，过去一年股价上涨42.3%[2] - **机构持股**：基金持有流通A股比例为7.3%[5] - **历史评级**：近期报告（2025年9月、11月、12月）均给予“买进”评级[3]

2025年度业绩快报核心观点 - 公司2025年经营业绩稳中向好，营业收入与归母净利润均实现同比增长，经营质效持续提升，财务状况良好 [1][3] 主要财务数据与指标 - 报告期内，公司实现营业收入194,620.35万元，较上年同期增长18.66% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为26,835.98万元，较上年同期增长9.52% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为25,485.11万元，较上年同期增长6.37% [1] - 基本每股收益为1.27元，较去年同期增长9.48% [1] - 报告期末，公司总资产额为380,224.00万元，较年初增长23.69% [2] - 归属于母公司的所有者权益为235,508.32万元，较年初增长12.55% [2] - 归属于母公司所有者的每股净资产为11.00元，较年初增长11.11% [2] 经营业绩与财务状况说明 - 报告期内，公司财务状况良好，经营业绩和财务状况比较稳定，整体资产质量状况良好 [2][4] - 公司充分利用募集资金推进数字化产线建设，有效释放产能潜力，提升了生产效率与质量管控水平 [3] 行业背景与公司战略 - 2025年，工业自动化行业整体保持发展韧性，正加速向数字化、智能化、柔性化方向升级，行业整体需求保持刚性 [3] - 公司紧跟行业发展趋势，坚定推进“一核两新”战略，以工业自动化为核心根基，纵深发力机器人、绿色能源两大新兴领域 [3] - 公司锚定高质量发展目标，持续深化创新，着力提升核心技术能力，精准开拓市场 [3]

公司2025年度业绩快报 - 公司2025年实现营业收入19.46亿元，较上年同期增长18.66% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润2.68亿元，较上年同期增长9.52% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.55亿元，较上年同期增长6.37% [1] - 公司2025年基本每股收益为1.27元 [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年实现营业收入19.46亿元，较上年同期增长18.66% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润2.68亿元，较上年同期增长9.52% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.55亿元，较上年同期增长6.37% [1] - 公司2025年基本每股收益为1.27元 [1] 公司业绩增长表现 - 公司营业收入增长表现优于净利润增长，营收增速为18.66%，而归母净利润增速为9.52% [1] - 公司扣非后归母净利润增速为6.37%，低于归母净利润增速，表明非经常性损益对净利润有正面贡献 [1]

公司核心业务与产品 - 公司深耕纺织行业多年，拥有扎实的研发技术积累与成熟的生产制造能力 [1] - 公司主要产品包括喷水和喷气织机电控系统 [1] - 产品采用突破性一体化设计理念，具备防护性能更优、集成度更高、使用寿命更长等优势 [1] 产品优势与市场定位 - 产品可系统性解决传统电控产品的多项痛点 [1] - 产品能够全面提升织机整体电控水平 [1]

公司2025年度业绩快报核心财务数据 - 报告期内实现营业收入19.46亿元，较上年同期增长18.66% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为2.68亿元，较上年同期增长9.52% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.55亿元，较上年同期增长6.37% [1] - 基本每股收益为1.27元，较去年同期增长9.48% [1] 行业发展趋势与公司战略 - 工业自动化行业整体保持发展韧性，正加速向数字化、智能化、柔性化方向升级，行业整体需求保持刚性 [1] - 公司坚定推进“一核两新”战略，以工业自动化为核心根基，纵深发力机器人、绿色能源两大新兴领域 [1] - 公司锚定高质量发展目标，持续深化创新，着力提升核心技术能力，并精准开拓市场 [1] 公司经营举措与成效 - 公司充分利用募集资金推进数字化产线建设，有效释放产能潜力，进一步提升了生产效率与质量管控水平 [1] - 依托各项经营举措的提质增效，公司2025年度经营业绩稳中向好，营业收入与净利润均实现同比增长，经营质效持续提升 [1]

公司业绩快报 - 公司2025年度营业收入约19.46亿元，同比增长18.66% [1] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润约2.68亿元，同比增长9.52% [1] - 公司2025年度基本每股收益为1.27元，同比增长9.48% [1] 行业相关动态 - 广州土地市场出现激烈竞拍，8家房企经过9小时243轮竞价，以236亿元成交一幅地块 [1] - 该地块成交楼面价达到8.5万元/平方米，成为广州新的楼面价地王 [1] - 土地拍卖关注度极高，超10万人挤爆服务器进行围观 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为194,620.35万元，同比增长18.66%[4][7] - 归属于母公司所有者的净利润为26,835.98万元，同比增长9.52%[4][7] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为25,485.11万元，同比增长6.37%[4][7] - 营业利润为27,954.32万元，同比增长14.89%[4] - 基本每股收益为1.27元，同比增长9.48%[4][7] 财务数据关键指标变化：盈利能力与股东回报 - 加权平均净资产收益率为12.03%，同比减少0.09个百分点[4] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为380,224.00万元，较年初增长23.69%[4][7] - 归属于母公司的所有者权益为235,508.32万元，较年初增长12.55%[4][7] - 归属于母公司所有者的每股净资产为11.00元，较年初增长11.11%[4][7] 管理层讨论和指引 - 公司经营业绩和财务状况稳定，主要项目增减变动幅度均未达30%[9]

公司业绩表现 - 2025年度公司实现营业收入19.46亿元，同比增长18.66% [1] - 2025年度公司实现净利润2.68亿元，同比增长9.52% [1] 行业发展趋势 - 工业自动化行业整体保持发展韧性，正加速向数字化、智能化、柔性化方向升级 [1] - 行业整体需求保持刚性 [1] 公司发展战略 - 公司坚定推进“一核两新”战略，以工业自动化为核心根基 [1] - 公司纵深发力机器人、绿色能源两大新兴领域 [1] - 公司锚定高质量发展目标，持续深化创新，着力提升核心技术能力，精准开拓市场 [1]