业绩总结 - 公司2023年全年实现营收130.5亿元，同比增长44.03%[1] - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入同比增长52.84%[1] - 公司通用自动化业务快速发展，海外业务稳步推进，海外实现收入为3.14亿元，同比增长54.64%[1] - 公司预计2024-2026年营收分别为17.18、22.13、27.88亿元[1] - 公司2023A至2026E的营业总收入同比增速分别为44.0%、31.7%、28.8%、26.0%[2] - 公司2023A至2026E的归母净利润同比增速分别为36.4%、40.5%、35.1%、35.4%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.68、3.62、4.90亿元[1] - 2023年至2026年，伟创电气的净利润预计将从18.9亿元增长至48.4亿元[3] - 2023年至2026年，伟创电气的ROE预计将从9.9%增长至16.1%[3] - 公司2023A至2026E的营业总收入同比增速分别为44.0%、31.7%、28.8%、26.0%[2] - 公司2023A至2026E的归母净利润同比增速分别为36.4%、40.5%、35.1%、35.4%[2] 其他新策略 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数、标普500/纳斯达克指数[10] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[11] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[12] - 分析师声明报告内容准确反映个人观点，不承担其他研究报告责任[13] - 公司2023年报点评[9]

公司基本信息 - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.80元，预计派发现金红利总额为58,872,596.72元，占公司2023年度合并报表归属上市公司股东净利润30.86%[5] - 公司未盈利且尚未实现盈利[3] - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 公司注册地址位于苏州市吴中经济技术开发区，股票在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688698[42] - 公司网址为http://www.veichi.com，电子信箱为zqb@veichi.com，法定代表人为胡智勇[42] - 公司聘请的会计师事务所为大信会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址位于北京市海淀区[42] - 公司的联系人包括董事会秘书贺琬株和证券事务代表欧阳可欣[42] - 公司的股票简称为伟创电气，股票种类为A股[42] - 公司的持续督导保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，办公地址在上海市[43] - 公司的持续督导期间为2020年12月29日至2025年12月31日[43] 公司财务情况 - 公司2023年营业收入同比增长44.03%，归属于上市公司股东的净利润同比增长36.38%[46] - 公司2023年基本每股收益同比增长30.77%[45] - 公司2023年营业毛利率为38.08%，较2022年度的毛利率增长了2.20个百分点[46] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降97.06%[46] - 公司2023年总资产较上年同期增长72.70%，归属于上市公司股东的净资产较上年同期增长96.83%[46] - 公司2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长59.75%[46] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为12.55%，较上年增加0.72个百分点[45] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降97.06%，主要原因是购买材料支出及支付职工薪酬的现金增加[46] - 公司2023年非经常性损益项目中，政府补助较上年减少约1,735.20万元[46] - 公司2023年非经常性损益项目中，股份支付较上年同期增加688.18万元[46] 公司产品及技术 - 公司主要业务为电气传动和工业控制领域，产品包括变频器、伺服系统和控制系统等[57] - 公司研发生产的变频器产品涵盖通用变频器和行业专机，功率范围从0.4kW至5,600kW，广泛应用于多个国民经济行业[58] - 公司研发生产的伺服系统包括通用伺服系统和行业专机，功率范围从100W至200kW，广泛应用于金属切削机床、印刷包装设备等[58] - 公司的主要产品应用于金属切削机床、印刷包装设备、木工机械等行业[59] - 公司围绕光、储、氢等领域重点布局，拓宽新能源赛道产品线，积极拓展储能业务，实现零碳智慧能源解决方案的市场推广[54] - 公司深入上游制氢赛道，开发高效率、低谐波的VHP800系列直流电源模块，推动新能源产业高质量发展[54] - 公司根据客户需求进行产品的定制延伸，力争将新产品快速产业化，提升综合竞争力，开拓新的利润增长点[54] 行业发展趋势 - 我国工业自动化产业市场规模约为2,470亿元，同比增长约3.00%，国产工控品牌市场份额从2010年的27.00%增长到2022年的48.00%[65] - 中国工业自动化市场正处于变革与创新的关键期，伴随技术进步和国产替代趋势，我国工业自动化行业正迎来新的发展空间[65] - 我国低压变频器市场规模达到约303.70亿元，同比增长3.4%，预计2025年市场规模有望达到317.60亿元，增速趋于平稳[66] - 随着国内宏观经济环境逐渐恢复，智能制造带来产业链升级，低压变频器市场将回归稳定增长，预计2025年我国市场规模有望达到317.60亿元[67] 公司技术创新 - 公司在2023年年度报告中披露了多项核心技术及其创新依据，包括电机V/F标量控制技术、电机矢量控制技术、电机高频注入控制技术[80] - 公司还披露了电机参数学习辨识技术、电机控制保护技术、电机转速跟踪启动控制技术、电机高速弱磁控制技术等多项核心技术[81] - PWM控制技术包括PWM死区时间学习技术、PWM死区补偿控制技术、PWM输出延迟补偿控制技术、PWM同步调制控制技术和PWM随机载波控制技术[82] - 伺服控制技术涵盖交流电机硬件电流环技术、机械共振抑制技术、伺服系统惯量辨识技术、参数自调谐技术、总线通讯技术和双轴同步控制技术[83] - 高速高精控制技术采用实时任务调度，电子凸轮同步技术采用高次曲线，动态数据可靠存储技术实现失电后数据保护[84] - 公司核心技术包括功率半导体器件

图 1: 图 3: 图 २: 图 7: 图 9: 2018-2023H1 利润率情况（%） . 图 13: 图 15: 图 17: 图 19: 2023 年中高压变频器下游分布 . 公司变频器产品一览 图 23: 公司起重行业市占率情况……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 15 图 26: 图 28: 公司高压变频器技术研发情况. 图 31: 可比公司分地区毛利率情况（%） 2023 年通用伺服下游分布情况 伺服厂商竞争格局 图 37: 图 38: 图 40: 图 41: 3 / 30 4 / 30 1.1. 变频器业务起家,产品覆盖变频器+伺服+运动控制 1.2. 股权结构集中稳定,管理层深耕电气传动领域 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图3：公司管理层背景 23Q1-3 逆势强增长，营收&利润均明显修复，公司向上拐点已至。公司 2023Q1-3 营收/归母净利润分别为 9.45/1.57 亿元，同比增长 42.05%/36.90%，主要系高毛利的海外 ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 苏州伟创电气科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 ☑ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □ 现场参观 ☑ 其他 （电话会） 参与单位名称 天风证券、信达澳亚基金、拾贝投资、中信保诚基金、国投证券、财通证券、招商证券、 正煊资本、宝盈基金 时间 2024年1月19日 10:30-11:30 2024年1月23日 9:00-10:00 地点 苏州会议室 公司副总经理、财务总监兼董事会秘书：贺琬株 上市公司接待人 员姓名 公司产品线总监：邓雄 双方交流主要内容记录如下： 问题1：2023年下半年公司的经营情况如何？ 答：2023年下半年公司整体经营情况良好，在产业数字化升级、“双碳”政策的指 引下，公司持续加大关键核心技术攻关和产品迭代，提升自主创新能力及产品性能，不 断向高性能、高质量、高可靠性的应用领域拓展，充分发挥本土品牌的竞争优势，实施 投资者关系活动 ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 苏州伟创电气科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-019 ☑ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ☑ 现场参观 ☑ 其他 （电话会） 参与单位名称 工银瑞信基金、中信建投证券、汇添富基金、民生证券、国海证券、光大保德信基金、东 方阿尔法基金、乐雪资本、中金公司 时间 2023年12月22日 9:00-10:00 2023年12月26日 10:00-11:30 2023年12月26日 16:00-17:00 2023年12月27日 10:00-11:00 地点 苏州会议室 公司副总经理、财务总监兼董事会秘书：贺琬株 上市公司接待人 员姓名 公司产品线总监：邓雄 一、参观公司展厅 二、双方交流主要内容记录如下： 问题1：在机器人领域，公司有哪些产品布局？ ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 苏州伟创电气科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-018 ☑ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □ 现场参观 ☑ 其他 （电话会） 参与单位名称 运舟资本、汇添富基金、东亚前海证券、文渊资产、信达证券、富国基金、国联基金、中 欧基金、东吴证券、金鹰基金、高毅资产 时间 2023年12月05日 10:00-11:30 2023年12月05日 17:00-18:00 2023年12月06日 9:00-10:00 2023年12月08日 14:30-16:00 地点 深圳会议室 公司副总经理、财务总监兼董事会秘书：贺琬株 上市公司接待人 员姓名 公司产品线总监：邓雄 一、双方交流主要内容记录如下： 问题1：空心杯电机技术难点和壁垒在哪，未来成本的下降空间有多少？ 答：空心杯电机是一个相对比较小众的电机市场应用，之前市场关注不多，在技术 研发和产品储备上的企业较少。产品主要在空心结构设计、磁路设计、控制系统设计、 ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 苏州伟创电气科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-017 ☑ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ☑ 现场参观 □其他 参与单位名称 财通证券、琛晟资产、敦和资管、沣谊投资、富安达基金、光大证券、广发基金、广发证 券、杭州静山资产、华创证券、华福证券、华泰保险资管、华西证券、华夏基金、汇丰环 球投资管理（香港）有限公司、混沌投资、金辇投资、玖鹏资产、民生证券、平安资管、 趣时投资、睿扬基金、上海弢盛资产管理有限公司、上海涌津投资管理有限公司、苏州优 阳私募基金管理有限公司、苏州证禾基金、泰康资管（香港）、西部证券、西南证券、鑫 元基金、兴业证券、易方达基金、银华基金、圆方资本、招商证券、浙商证券、中航证 券、中金公司、中欧瑞博、中信证券 时间 2023年11月24日 9:00-10:00 2023年11月24日 13:30-15:00 2023年11月27日 14:30-15:30 2023年11月28日 9:30-11:00 2023年11月30日 9:00-10:00 地点 苏州 ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 苏州伟创电气科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-016 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 动类别 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （ ） 参与单位名称 2023年第三季度业绩说明会参与投资者 时间 2023年11月16日14:00-15:00 地点 上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com） 董事长、总经理：胡智勇 上市公司接待人 员姓名 独立董事：鄢志娟 副总经理、财务总监兼董事会秘书：贺琬株 公司于2023年11月16日在上证路演中心以图文展示+网上文字互动的方式举办了 “2023年第三季度业绩说明会”，具体情况如下： 第一部分：董事长致辞 第二部分：问答交流 投资者关系活动 主要内容介绍 （一）网络文字互动问答 问题1、前三季度公司各产品线的销售业绩情况如何？ ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 苏州伟创电气科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-015 ☑ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 信达证券、融通基金、晨钟资本、深圳富瀚资本、国泰君安证券、景顺长城基金、东亚前 海证券、恒生前海基金、华创证券 时间 2023年11月13日 10:30-12:00 2023年11月13日 14:00-15:30 2023年11月13日 16:00-17:00 地点 深圳会议室 上市公司接待人 公司副总经理、财务总监兼董事会秘书：贺琬株 员姓名 一、双方交流主要内容记录如下： 问题1：公司空心杯电机产品可以达到什么水平？竞争优势如何？ 答：公司在空心杯电机领域面向的是以高功率密度、高相应、高转速场合为主要的 应用场景，产品可以达到13毫米8万转的功率密度，后续也会进一步推进研发更高功率 密度的产品。公司基于多年的电力电子和自动控制技术领域的经验积累，通过研发、营 ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 苏州伟创电气科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-014 ☑ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 财通证券、德邦证券、国联基金、华鑫证券、开源证券、南华基金、平安基金、尚善资 参与单位名称 产、申万机械、中泰证券、鹏华基金、西南证券 时间 2023年11月7日 10:00-11:30 2023年11月8日 16:00-17:30 2023年11月10日 10:00-11:30 地点 深圳会议室 公司副总经理、财务总监兼董事会秘书：贺琬株 上市公司接待人 员姓名 公司产品线总监：邓雄 一、贺总简要介绍公司2023年前三季度的经营情况，主要内容： 2023年三季度，公司按照既定战略有序开展各项业务，产品销售势头良好，且公司 持续优化产品结构和性能，凭借产品的质量优势、服务优势，保持着稳健的经营态势及 增长动力。 ...