财务表现 - 2025年上半年营业收入8.97亿元，同比增长16.39% [1] - 同期净利润1.41亿元，同比增长4.87% [1] - 变频器、伺服系统及控制系统、数字能源产品三大板块均实现稳健增长 [1] 业务布局 - 深度布局机器人产业链，提供人形、协作、移动机器人核心零部件及解决方案 [1] - 绿色能源领域布局光储、电池检测及绿电制氢产品，推动零碳智慧能源方案 [1] - 港口领域实现RTG混合动力与电池转场技术突破 [1] 公司治理与战略 - 股权激励股份来源于定向发行或二级市场回购 [1] - 未来将持续投入研发，优化销售费用，提升协同效应 [1] 机构调研信息 - 知名私募尚雅投资于9月4日对伟创电气进行特定对象调研，形式包括电话会议及策略会 [1] - 尚雅投资成立于2007年8月，由具备多年证券投资经验的专业人士创建 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.97亿元 同比增长16.39% [1] - 同期净利润1.41亿元 同比增长4.87% [1] - 变频器、伺服系统及控制系统、数字能源产品三大板块均实现稳健增长 [1] 业务布局 - 深度布局机器人产业链 提供人形、协作、移动机器人核心零部件及解决方案 [1] - 绿色能源领域布局光储、电池检测及绿电制氢产品 推动零碳智慧能源方案 [1] - 港口领域实现RTG混合动力与电池转场技术突破 [1] 公司治理 - 股权激励股份来源于定向发行或二级市场回购 [1] - 未来将持续投入研发 优化销售费用 提升协同效应 [1] 机构背景 - 调研机构健顺投资成立于2006年4月 由北京大学校友合作发起 [2] - 资产管理范围覆盖国内A股和香港股票市场 [2] - 专注于为机构客户和高端私人客户提供专业财富管理服务 [2]

盐湖股份调研亮点 - 子公司梦幻旅游公司为察尔汗景区独家运营主体 深耕当地旅游资源开发与运营管理 [1] - 公司生产新能源汽车电池用锂资源 支持新能源汽车发展 [1] 中望软件调研亮点 - 中望CAD鸿蒙版亮相华为鸿蒙电脑技术与生态沟通会 完成对鸿蒙系统平板与电脑多终端的适配 [2] 伟创电气财务表现 - 2025年上半年实现营业收入8.97亿元 同比增长16.39% [2] - 净利润1.41亿元 同比增长4.87% [2] 伟创电气业务板块 - 变频器 伺服系统及控制系统 数字能源产品三大板块稳健增长 [2] - 深度布局机器人产业链 提供人形 协作 移动机器人核心零部件及解决方案 [2] - 绿色能源方面布局光储 电池检测及绿电制氢产品 推动零碳智慧能源方案 [2] - 港口领域实现RTG混合动力与电池转场技术突破 [2] 伟创电气公司治理 - 股权激励股份来源于定向发行或二级市场回购 [2] - 未来将持续投入研发 优化销售费用 提升协同效应 [2] 大朴资产机构背景 - 上海大朴资产管理有限公司创立于2012年1月 [3] - 投资团队均来自国内知名证券研究机构和投资机构 具有丰富研究和投资经验 [3] - 团队专注于中国证券市场投资和研究 保持主动管理 稳中求进投资风格 [3] - 公司秉持规范经营和专业投资理念 治理结构体现激励充分 投资独立 专业分工 持续经营原则 [3]

**瑞德智能电话会议纪要关键要点** **一 公司概况与战略格局** * 瑞德智能成立于1997年 是智能控制器解决方案厂商 聚焦"1+3+N"产业格局[2][3][9] * "1"指传统家电控制器业务 "3"指三大新赛道（电机电动 数字能源 汽车电子） "N"指多项战略探索业务（医疗健康 低空飞行 宠物科技 机器人及智能家居）[2][9] * 公司拥有四大基地：广东顺德 安徽合肥 浙江绍兴 越南同奈[3] * 公司处于2024-2028年第三个战略发展周期 目标五年内实现30亿至50亿人民币产销规模 2025年业绩考核目标为18亿至20亿人民币[4][5][25] **二 财务业绩表现** * 2025年上半年营业收入同比增长18.12%至近7亿元[4][7] * 扣非归母净利润同比增长129.76% 现金流增长162%[4][17] * 盈利能力和现金流改善得益于业务结构优化 内部管理质效提升 客户结构优化及回款周期改善[17][18] **三 传统业务（"1" - 家电控制器）表现** * 2025年上半年传统家电控制器业务营收达5亿元 同比增长9.5%[2][21] * 增长受益于海外市场拓展及下游整机厂商出海战略 越南基地于去年9月投产 今年4月实现盈利[2][21][22] * 未来将通过持续研发投入（每年投入接近7%） 数字化智能化改造 以及扩展海外基地（如埃及 墨西哥）来提升利润率和产品附加值[21][22] **四 新赛道业务（"3"）增长强劲** * 汽车电子赛道营收达1.6亿元 同比增长49% 整个汽车电子新赛道同比增长150%[2][7] * 电机电动领域核心产品包括扫地机 吸尘器 洗地机和压缩机等电机类控制器 主要客户有追觅 天可和康沃特等[11][23] * 数字能源领域重点提供便携式储能整机 家用储能设备 Pack及电动工具类Pack 拥有BMS和MPPT等核心技术 主要客户包括公牛和品胜[11][12] **五 战略探索业务（"N"）进展** * 宠物科技领域上半年控制器出货量超1,000万台 正推进宠物别墅 宠物空调等项目量产[2][13] * 医疗健康领域已实现制氧机 医疗冷藏柜及艾灸仪的大规模出货 正设计家用级血压仪 血糖仪等整套方案 预计9月下旬与腾讯联合召开产品发布会[13] * 服务机器人领域（炒菜机器人 泳池机器人等）上半年出货量接近500万台 预计全年订单达2000万台左右[2][14] **六 产能与全球化布局** * 浙江绍兴新基地已于今年7月投产 整体产能提升50%以上[2][15][25] * 越南同奈基地于去年8月底开业 今年二季度实现盈利 上半年占集团营收6.4% 预计全年占比10% 现有产能接近饱和 正积极寻址扩张 预计2026年规模达现有两到三倍[2][8][16][25] * 公司还在考察东南亚其他地区 北非（如埃及）以及墨西哥等地以拓展海外生产基地[22][25] **七 客户与技术优势** * 2025年上半年前十大客户收入占比为45.58% 前五大客户占比约为35%至40%[20][21] * 主要客户包括苏泊尔 海尔 海信 美的 小米 9号 追觅 天可 石头科技等[10][20][21][23] * 技术优势包括多模态传感技术 物联网协议适配能力 丰富的变频控制技术及BLDC变频解决方案[10] **八 未来展望与增长引擎** * 2025年下半年传统业务预计受益于秋冬季节环境家电需求上升及智能化升级趋势 新赛道业绩预计有所突破[19] * 未来增长核心引擎是现有客户深耕 结构优化以及新赛道业务（汽车电子 电机电动 数字能源）发展 目标将家电控制器占比降至60%左右并进一步降至53%[25][26] * 公司将通过五大战略主轴（创新驱动 结构升级 数字融合 精敏运营 全球布局）以及产业协同与并购参股来实现目标[25][26]

股价表现 - 中兴通讯股价下跌6.17%至36.22港元 成交额5.8亿港元[1] 整体财务表现 - 上半年营收715.53亿元 同比增长14.51%[1] - 净利润50.58亿元 同比下降11.77%[1] - 扣非净利润41.04亿元 同比下降17.32%[1] - 毛利率32.45% 同比下降7.99个百分点[1] - 经营活动现金流净额13.0亿元 同比下降81.44%[1] 运营商网络业务 - 收入350.64亿元 同比减少5.99%[1] - 毛利率52.94% 同比下降1.38个百分点[1] - 毛利率下降主要由于数字能源产品毛利率下降[1] 政企业务 - 收入192.54亿元 同比增长109.93%[1] - 毛利率8.27% 同比下降13.50个百分点[1] - 毛利率下降主要由于服务器及存储毛利率下降及收入结构变动[1] 消费者业务 - 收入172.35亿元 同比增长7.59%[1] - 毛利率17.78% 同比下降1.03个百分点[1] - 毛利率下降主要由于家庭终端毛利率下降[1]

核心财务表现 - 上半年营收715.53亿元同比增长14.51% [1] - 净利润50.58亿元同比下降11.77% [1] - 扣非净利润41.04亿元同比下降17.32% [1] - 毛利率32.45%同比下降7.99个百分点 [1] - 经营活动现金流净额13.0亿元同比下降81.44% [1] 业务分部表现 - 运营商网络收入350.64亿元同比减少5.99% [1] - 运营商网络毛利率52.94%同比下降1.38个百分点 [1] - 政企业务收入192.54亿元同比增长109.93% [1] - 政企业务毛利率8.27%同比下降13.50个百分点 [1] - 消费者业务收入172.35亿元同比增长7.59% [1] - 消费者业务毛利率17.78%同比下降1.03个百分点 [1] 市场反应 - 股价单日下跌6.17%至36.22港元 [1] - 单日成交额达5.8亿港元 [1] 业绩驱动因素 - 数字能源产品毛利率下降影响运营商网络毛利率 [1] - 服务器及存储毛利率下降及收入结构变动影响政企业务毛利率 [1] - 家庭终端毛利率下降影响消费者业务毛利率 [1]

投资评级与目标价 - 维持"买入"评级，目标价73.60元人民币 [1] 业绩表现 - 25H1收入8.97亿元，同比增长16.39%，归母净利润1.41亿元，同比增长4.87% [1] - Q2收入5.10亿元，同比增长15.08%，环比增长31.80%，归母净利润0.84亿元，同比增长4.39%，环比增长48.72% [1] - 25H1毛利率38.20%，同比下降1.28个百分点，净利率15.54%，同比下降1.62个百分点 [2] - Q2毛利率38.56%，同比下降0.45个百分点，环比上升0.85个百分点，净利率16.40%，同比下降1.33个百分点，环比上升1.98个百分点 [2] - 25H1期间费用率20.74%，同比下降1.01个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.04%/3.95%/11.18%/-1.43%，同比变化-0.38/-0.66/-0.45/+0.49个百分点 [2] 业务结构 - 25H1变频器收入5.59亿元，同比增长13.28%，伺服系统及运动控制器收入2.90亿元，同比增长14.09%，数字能源收入0.21亿元 [3] - 25H1海外营收2.42亿元，同比增长22.34%，海外营收占比26.95%，同比上升1.32个百分点 [3] 股权激励计划 - 拟授予股权330.50万份，占总股本1.55%，首次授予264.50万份，占总股本1.24%，激励对象156人，占2024年底员工总数8.96% [4] - 业绩考核以2024年为基数，100%归属系数下，2025/2026/2027年收入增速分别不低于15.00%/32.25%/52.09%，或2025-2026年/2025-2027年累计收入增长率分别不低于147.25%/299.34%，或2025-2026年/2026-2027年累计净利润增长率分别不低于131.00%/264.10% [4] 盈利预测与估值 - 下调25-27年归母净利润至2.71/3.13/3.61亿元，较前值下调10.8%/14.5%/17.4%，对应EPS为1.27/1.46/1.69元 [5] - 基于可比公司2025年Wind一致预期PE 58倍，给予公司58倍PE，目标价73.60元 [5] - 预测25-27年营业收入19.22/22.76/27.39亿元，同比增长17.16%/18.45%/20.33%，归母净利润2.71/3.13/3.61亿元，同比增长10.70%/15.29%/15.45% [11] 财务数据 - 当前市值126.14亿元，BVPS 10.39元，52周价格范围21.62-70.47元 [8] - 预测25年ROE 12.33%，PE 46.50倍，PB 5.47倍，EV/EBITDA 38.19倍 [11]

财务业绩 - 上半年实现营业收入8.97亿元 同比增长16.39% [1] - 归母净利润1.41亿元 同比增长4.87% [1] - 基本每股收益0.67元 [1] 业务表现 - 变频器 伺服系统及控制系统 数字能源产品销售稳健增长 [1] - 公司积极开发新产品 开拓海外业务 [1] - 营业收入稳步增长 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税） [1]

财务表现 - 上半年营业收入达8.97亿元 同比增长16.39% [1] - 归母净利润1.41亿元 同比增长4.87% [1] - 基本每股收益0.67元 [1] 业务运营 - 变频器、伺服系统及控制系统、数字能源产品销售稳健增长 [1] - 公司积极开发新产品并开拓海外业务 [1] - 营业收入增长系战略目标有序推进及业务拓展所致 [1] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利1.5元（含税） [1]

融资交易概览 - 新闻涵盖10家公司融资事件 总金额超过26亿人民币 涉及教育 AI 半导体 储能 航天 文娱 机器人 医药 射频滤波器和金融科技等多个行业 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 小鹭AI - 获优志愿100万人民币天使轮投资 资金用于技术优化与本地化服务拓展 [3] - 公司定位AI+教育细分领域 提供院校推荐 录取概率测算 就业前景分析的全链路服务 解决高考家庭志愿填报痛点 [3] - 公司2021年5月成立于天津 业务涵盖人工智能和高考服务 [3] 兴华芯 - 完成战略投资1.95亿人民币 投资方为汇通能源 [3] - 公司专注光罩片自主研发 融资将加速技术迭代并缓解国内集成电路产业卡脖子压力 [3] - 半导体设备及核心部件仍是资本重点布局方向 [3] - 公司2022年11月成立于浙江绍兴 [3] 融和元储 - 完成B轮融资3000万人民币 投资方包括中集集团和国核投资等 [4] - 在双碳目标下 储能是新能源产业链的必补环节 [4] - 公司优势在于全链条服务 涵盖储能产品研发到电站建设运营 满足新能源项目一体化需求 [4] - 公司主营大规模储能系统集成产品 绿电交通车载能源产品和数字能源产品的研发 生产和销售 以及储能电站的开发建设 运营和售后增值服务 [4] 航天驭星 - 完成C+轮融资4.3亿人民币 长江资本 信达资本等7家机构联合注资 [5] - 地面运营服务正在成为新蓝海 公司核心业务是卫星在轨运管 通过自主建设的地面站网为卫星提供全生命周期服务 [5] - 此次融资标志商业航天产业从上游制造向下游运营服务延伸 赛道成熟度再上台阶 [5] - 公司2016年10月成立于北京 专注于商业卫星在轨运管服务 [5] 闪魂ShiningSoul - 获A轮融资3亿人民币 投资方包括凯辉基金和高瓴创投 [7] - 资金用于自有IP开发与联名合作拓展 [7] - 在文娱传媒领域 IP变现逻辑越来越清晰 卡牌是最直观的变现载体之一 [7] - 公司优势在于既有自有IP沉淀 又能与知名IP联名 降低市场风险并快速吸引粉丝 [7] - 公司2023年3月成立于上海 主营自有IP卡牌研发和联名创作 [7] 聆动通用 - 获天使轮融资3亿人民币 投资方包括盈科资本和讯飞创投 [8] - 公司2024年12月成立于安徽合肥 核心竞争力在于全链路自主可控 从多模态大模型到运动智能再到机器人硬件全部自研 [8] - 这解决了机器人行业算法与硬件脱节痛点 在家庭服务和工业场景的柔性操作中具身智能优势明显 [8] - 公司致力于打造高泛化性的具身大模型和通用鲁棒的机器人本体 [8] 海和药物 - 获战略投资3亿人民币 投资方为华丽家族 [9] - 资金将加速抗肿瘤创新药的临床研发 [9] - 创新药是医疗健康领域的长期主线 抗肿瘤药是其中的刚需赛道 [9] - 公司由中科院上海药物研究所联合创立 在原创药物研发上有先天优势 [9] - 公司2011年3月成立于上海 专注于抗肿瘤创新药物开发 [9] 新声半导体 - 完成战略投资2.69亿人民币 投资方包括泓生资本和世运电路 [10] - 声学滤波器是手机和物联网设备的关键部件 随着5G和物联网普及 滤波器需求持续增长 [10] - 融资将帮助公司抢占市场份额并推动国内射频前端产业链完善 [10] - 公司2021年3月成立于深圳 专注于声学滤波器和射频前端模组的设计与销售 [10] Mesh - 完成B轮融资1.95亿人民币 等值美元计算 投资方包括PayPal和Coinbase Ventures [11] - 在金融科技领域 加密+支付仍是海外资本关注重点 [11] - 公司核心是一站式金融管理 引导投资决策并管理金融期货 为用户提供加密版财富管理工具 [11] - 公司2020年5月成立于美国 [12] Reprieve - 完成B轮融资3.97亿人民币 等值6100万美元 投资方包括Arboretum Ventures [12] - 公司针对急性失代偿性心力衰竭 提供自动化利尿剂与液体管理方案 帮助医院提高治疗效率并降低患者再入院率 [12] - 公司2018年1月成立于美国 [12]