会议信息 - 影石创新第二届董事会第十六次会议于2025年9月24日16:00通讯召开[2] - 应参加表决董事9名，实际参加9名[2] 议案表决 - 《2025年限制性股票激励计划（草案）》等3项议案9票赞成通过，需股东会三分之二以上有效表决权通过[3][4][7] 制度与办法 - 《金融衍生品交易业务管理制度》董事会审议后生效，《董事、高级管理人员薪酬管理办法》待股东会审议[7] 股东会安排 - 公司拟于2025年10月15日召开2025年第二次临时股东会[8]

股权激励计划资格 - 公司具备实施股权激励计划主体资格，无相关禁止情形[2] - 首次授予激励对象无不适格情形，不包括独立董事等[3][4] 流程安排 - 激励对象名单将内部公示，公示期不少于10天[4] - 董事会薪酬与考核委员会将在股东会审议前5日披露审核意见及公示情况说明[4] 合规情况 - 《激励计划（草案）》制定、审议流程和内容符合规定[5] - 公司未向激励对象提供财务资助损害自身利益[5] 计划评估 - 实施股权激励计划利于可持续发展且不损害股东利益[5] - 董事会薪酬与考核委员会同意实行2025年限制性股票激励计划[5]

激励计划基本信息 - 2025年限制性股票激励计划拟授予138.7146万股，占公司股本总额0.35%[2][6] - 首次授予115.5955万股，占公司股本总额0.29%，占授予权益总额83.33%[2][6] - 预留授予23.1191万股，占公司股本总额0.06%，占授予权益总额16.67%[2][6] - 激励计划有效期最长不超过48个月[12] - 限制性股票首次及预留授予价格为148.92元/股[17] 激励对象 - 首次授予拟激励对象695人，占公司员工总人数21.48%[8] - 激励对象含20名外籍员工[8] - 外籍员工首次获授4.7218万股，占首次授予3.40%，占公司股本总额0.01%[10] - 其他骨干员工首次获授110.8737万股，占首次授予79.93%，占公司股本总额0.28%[10] 授予与归属安排 - 公司需在股东会审议通过后60日内授予限制性股票并完成公告，否则终止实施计划[13] - 预留授予部分激励对象应在股东会审议通过后12个月内确定，否则预留部分失效[13] - 首次授予的限制性股票分两个归属期，每个归属期归属比例为50%[14] - 若预留部分在2025年第三季度报告披露前授予，归属安排同首次授予；之后授予则另有安排，各批次归属比例均为50%[14][15] 授予与归属条件 - 授予条件要求公司最近一个会计年度财务报告及内控审计报告无否定或无法表示意见，上市后最近36个月无未按规定利润分配情形等[20] - 授予条件要求激励对象最近12个月未被认定为不适当人选，无重大违法违规受处罚等情形[21] - 归属条件与授予条件类似，公司和激励对象需满足相应要求[21][22] 业绩考核目标 - 首次授予部分2025年营业收入增长率不低于30%，2026年不低于50%[23] - 若预留授予部分在2025年第三季度报告披露前授出，业绩考核目标与首次授予部分一致；若在披露后授出，2026年营业收入增长率不低于50%，2027年不低于65%[24] 费用摊销 - 首次授予115.5955万股，预计摊销总费用17,983.1919万元，2025年2,238.4587万元，2026年11,951.0334万元，2027年3,793.6998万元[37] 数量与价格调整 - 资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细时，调整后限制性股票授予/归属数量Q＝Q0×（1＋n）[34] - 配股时，调整后限制性股票授予/归属数量Q＝Q0×P1×（1＋n）÷（P1＋P2×n）[34] - 缩股时，调整后限制性股票授予/归属数量Q＝Q0×n[34] - 资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细时，调整后授予价格P＝P0÷（1＋n）[35] - 配股时，调整后授予价格P＝P0×（P1＋P2×n）÷[P1×（1＋n）][35] - 缩股时，调整后授予价格P＝P0÷n[35] - 派息时，调整后授予价格P＝P0 - V，且P须大于1[35] 其他规定 - 激励对象若因公司信息披露问题致不符合授予或归属条件，应返还全部激励利益[43] - 激励对象离职后2年内从事竞争工作，公司有权要求返还收益并支付同等违约金[43] - 股东会审议前变更激励计划需董事会通过，审议后变更由股东会决定且有限制情形[44] - 股东会审议前终止激励计划需董事会通过，审议后终止由股东会决定[46] - 公司出现特定财务或合规问题，激励计划终止，未归属限制性股票作废[46] - 公司控制权变更或合并分立，激励计划不变更[47] - 激励对象职务变更、离职、退休等多种情况，未归属限制性股票有处理规定[48][49] - 激励对象因工受伤或执行职务身故，董事会可决定限制性股票处理方式[51] - 激励对象最近12个月内有特定违规情况，不再符合资格，未归属股票作废[52] - 激励计划未规定情况由董事会薪酬与考核委员会认定处理方式[53] 相关文件 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案[54] - 公布2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法[54] - 披露关于2025年限制性股票激励计划草案的法律意见[54] - 有董事会薪酬与考核委员会对2025年限制性股票激励计划草案的核查意见[54] - 公布2025年限制性股票激励计划首次授予部分激励对象名单[54] - 有独立财务顾问对2025年限制性股票激励计划草案的报告[54] - 公告发布时间为2025年9月25日[56]

公司公布2025年限制性股票激励计划 [1] - 计划授予限制性股票数量合计138.7146万股 约占公司股本总额0.35% [1] - 首次授予115.5955万股 约占股本总额0.29% 占本次授予权益总额83.33% [1] - 预留授予23.1191万股 约占股本总额0.06% 占本次授予权益总额16.67% [1]

全球电视面板出货量及市场趋势 - 2025年8月全球电视面板出货量达22.3百万片 同比增长7.6% 环比增长4.9% 延续7月以来积极态势 反映市场周期性库存回补需求 全球电视品牌商为下半年黑五、圣诞促销旺季积极备货 [1] - 面板采购量是电视需求前瞻指标 上半年韩国品牌销售较差导致面板去库存 当前去库存结束迎来转机 下半年海外电视需求走向短期高峰 平抑国内国补退坡部分影响 [1] MiniLED技术发展及竞争格局 - 受限于OLED大屏技术缺陷 预计未来全球彩电升级主要方向是MiniLED电视 2025年全球MiniLED电视渗透率或达6.6% [1][2] - 中国品牌全球主推MiniLED电视 韩企坚守OLED 产品路线差异导致中国品牌全球定位提升 三星、LG竞争优势下降 [1][2] - 2016-2025H1海信全球彩电品牌出货量份额从6.2%上升至14.4% TCL从5.8%上升至14.8% 中国品牌在高端市场逐渐蚕食三星、LG市场份额 [2] - 三星电子25年9月对电视业务VD事业部启动新一轮经营诊断 系2015年以来首次全面审查 反映中国企业MiniLED竞争压力 [2] 中国企业技术领先优势 - 从CRT到OLED技术升级由日韩企业主导 MiniLED技术爆发后中国企业掌握话语权 日韩企业成为技术追随者 [3] - 海信率先推出RGB MiniLED电视UX系列 2025年9月推出普及型U7S Pro系列 三星、索尼同类产品滞后一年 [3] - TCL推出全球首款SOD MiniLED电视旗舰X11L 实现控光、色域、亮度颠覆性升级 为技术进一步升级提供想象空间 [3] 中国市场零售表现 - 各省份控制补贴额度支出速度 通过每日补贴限流、减少补贴品类、暂停等方式实施 [4] - 7-8月彩电线上零售额增速分别为3.4%、8.5% 线下零售额增速分别为13.6%、25.7% 较上半年有所降温 [4] - 9月第一周线上零售额同比下滑34.7% 第二周下滑30.5% 线下零售额第一周下滑34.6% 第二周下滑6.9% 受高基数及国补退坡影响 [4] 投资标的推荐 - 推荐清洁电器科沃斯、石头科技 黑电龙头TCL电子、海信视像 [5] - 推荐低估值高分红率完成线下渠道数字化转型的美的集团、海尔智家 [6] - 推荐产业链跨界的三花智控、盾安环境 [6] - 关注有新品创新推广的欧圣电气、荣泰健康、影石创新 [6]

行业投资评级 - 投资评级为看好并维持 [12] 核心观点 - 影石与大疆互相跨界是基于产品线技术共通性和挖掘增量需求 双方在各自优势领域已获得较高份额 影石2024年在全球消费级全景相机份额预计达82% 大疆2023年在全球无人机市场份额达76% [4][7][10] - 竞争路径差异明显 影石侧重全景技术积淀和用户需求挖掘 大疆依托无人机软硬件能力和供应链成本优势 [4][8][10] - 手持智能影像设备和无人机赛道空间广阔 双方有望进一步抢占其他厂商份额 新品类线和软件订阅带来额外增量 [4][9][10] 跨界背景与动因 - 大疆2025年7月31日推出全景相机OSMO 360 影石旗下影翎2025年8月14日发布首款8K全景无人机Antigravity A1 [7][20] - 跨界技术基础包括影像处理、防抖算法、传感器技术等底层能力复用 [7][26] - 双方积极拓展业务边界 影石2023年推出首款广角运动相机Ace系列 大疆2016年进入生态化平台期拓展商用场景和车载业务 [26] 影石竞争策略与优势 - 基于全景技术积淀进行差异化竞争 拥有全景图像采集拼接、防抖、AI影像处理等核心技术 [38][40] - 全景关键技术推出时间领先其他厂商8个月以上 [42] - 运动相机Ace Pro 2配备AI双芯片 夜景拍摄和防风噪收音领先 2024年Ace系列营收占比快速提升至10% [43][50][51] - 无人机产品影翎A1采用上下双全景镜头设计 重量249克无需报备 实现一次飞行获得完整素材 [52][56] 大疆竞争策略与优势 - 具备全栈自研能力 截至2023年底拥有超过3.8万项技术专利 飞控、云台和图传系统核心技术100%自研 [8][67] - 硬件成本控制突出 Mavic Air 2零部件成本率仅20% 低于智能手机的30-35% [67] - 全景相机OSMO 360采用1/1英寸方形传感器提升画质 发售价低于3000元 兼容Action系列快拆配件 [69][72][73] 市场规模与增长前景 - 手持智能影像设备2023年全球市场规模364.7亿元 2023-2027年复合增速预计12.9% [80][81] - 运动相机2023年规模314.4亿元 全景相机2023年规模50.3亿元 [80][84][85] - 全球户外运动爱好者人数2023年达12.2亿人 2027年有望达17.7亿人 [87][99] - 消费级无人机2023年市场规模48.5亿美元 2023-2030年复合增速预计13.5% 2030年有望达137亿美元 [101] 份额与营收测算 - 乐观情形下手持智能影像设备年销量有望达8850万台 影石全球销量份额有望达30% 对应营收531亿元 [9][99][100] - 乐观情形下影石无人机全球销额份额有望达20% 对应营收192亿元 [9] - 影石和大疆正抢占GoPro等厂商份额 2017-2024年影石出货量从11万台提升至182万台 GoPro从430万台下滑至243万台 [90][93][94]

股价与交易表现 - 9月18日公司股价上涨5.11% 成交额达17.99亿元 [1] - 当日融资买入2.38亿元 融资净买入2198.94万元 融资余额占流通市值9.19% [1][2] - 融资融券余额合计9.19亿元 融券交易量为零 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17% [2] - 归母净利润5.20亿元 同比增长0.25% [2] - 消费级智能影像设备贡献86.06%收入 配件及其他产品占12.63% [2] 股东结构变化 - 股东户数1.70万户 较上期减少27.52% [2] - 人均流通股1795股 较上期增加37.96% [2] - 十大流通股东均为新进机构 包括博时汇兴(持股61.24万股)和摩根新兴动力(持股60.67万股) [3] 公司基本信息 - 公司位于广东省深圳市宝安区 成立于2015年7月9日 [2] - 2025年6月11日上市 主营全景相机、运动相机等智能影像设备研发销售 [2]

业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入367,065.93万元，同比增加51.17%[29][30] - 2025年1 - 6月净利润51,976.48万元，同比增加0.25%[29][31] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产544,796.95万元，较上年度末增加71.26%[29] - 2025年6月末总资产783,488.80万元，较上年度末增加56.05%[29] - 2025年1 - 6月基本每股收益1.43元/股，同比减少0.69%[30] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益后的基本每股收益1.35元/股，同比减少1.46%[30] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率14.34%，较上年同期减少6.86个百分点[30] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率13.58%，较上年同期减少6.53个百分点[30] 费用与投入 - 2025年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为15.30%，较上年同期增加3.75个百分点[30] - 2025年1 - 6月研发费用较上年同期增长100.35%，销售费用较上年同期上升75.46%[31] - 2025年1 - 6月费用化研发投入56167.98万元，较2024年1 - 6月增长100.35%[45] - 报告期公司销售费用率为17.10%[18] - 报告期公司外协加工费用为18,028.06万元，占当期主营业务成本比例为10.14%[13] - 报告期公司汇兑损益为 - 895.24万元，外销收入规模为263,005.75万元[15] 产品与市场 - 公司产品通过线上线下渠道销往全球，境外销售占主营业务收入70%以上[40] - 报告期公司境外销售收入为263,005.75万元，占主营业务收入比例为72.38%[11] - 2016 - 2024年公司陆续发布多款创新相机产品并获多项设计大奖[36][37] 研发与技术 - 截至2025年6月30日，公司拥有境内外授权专利998项，其中发明专利222项，实用新型378项，外观设计398项[32] - 截至2025年6月30日公司研发人员1836人，较去年同期增长78.08%，占总人数的56.75%[34][44] - 基于云计算视频管理和剪辑技术项目预计总投资规模10000.00万元[47] - 基于多传感融合的感知避障导航系统项目预计总投资45000.00万元[47] - 新一代一体化全景相机等多个项目处于不同研发阶段，有相应预计总投资和投入情况[48][49] - 全景无人机产品处于公测阶段，预计不对2025年度经营业绩产生重大影响[51] 其他信息 - 公司销售、市场、北美运营、供应链负责人分别拥有超10年、7年、15年、27年行业经验[35] - 2024年公司获《Fast Company》“2024全球最具创新力公司”消费电子榜单第三等荣誉[38] - 持续督导期内公司核心竞争力未发生重大不利变化[42]

行业竞争格局 - 大疆在消费级无人机市场占据70%份额 行业领导地位稳固[1] - 影石创新在全球全景影像设备市场占有率超过80%[1] 公司财务表现 - 影石创新营收规模仅为大疆的十分之一[1] 新产品动态 - 影石创新于8月14日宣布全景无人机"影翊 A1"进入公测阶段[1] - 公司在大疆总部附近投放20万现金进行营销造势[1] - 影石创新直接进入大疆核心市场领域发起挑战[1] 公司发展历程 - 影石创新通过让普通消费者能够拍摄专业级全景影像实现市场崛起[1]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.26%至316.00元/股 总市值达1267.16亿元 成交额1.74亿元 换手率1.84% [1] - 主力资金净流入474.09万元 特大单买入占比13.58% 大单卖出占比27.51% [1] - 年内股价累计上涨78.53% 近60日涨幅达79.43% 近5日下跌0.90% [1] - 年内6次登上龙虎榜 最近8月28日龙虎榜净卖出1.81亿元 买入额占比11.48% 卖出额占比17.39% [1] 财务与经营状况 - 2025年1-6月营业收入36.71亿元 同比增长51.17% 归母净利润5.20亿元 同比增长0.25% [2] - 主营业务收入构成：消费级智能影像设备占比86.06% 配件及其他产品占比12.63% 专业级设备仅0.30% [2] - 截至6月30日股东户数1.70万户 较上期减少27.52% 人均流通股1795股 较上期增加37.96% [2] 公司基础信息 - 公司位于广东省深圳市宝安区 成立于2015年7月9日 于2025年6月11日上市 [2] - 主营业务为全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售 [2] - 所属申万行业为电子-消费电子-品牌消费电子 概念板块包括近端次新、消费电子、百元股等 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年6月30日 十大流通股东均为新进机构 包括博时汇兴回报持股61.24万股（第一大股东） [3] - 摩根新兴动力混合持股60.67万股（第二大股东） 摩根远见两年持有期混合持股36.58万股（第四大股东） [3] - 富国新兴产业持股36.18万股（第五大股东） 招商优势企业混合持股34.94万股（第六大股东） [3]