股市表现 - 4月19日并非股市的“魔咒日”，近6年来大多数情况下都是涨的或者平收[2] - 沪深两市昨日合计成交额增加，个股涨跌情况不一，主力资金净流出[5] 政策动向 - 国家发改委和工信部连续两日发布会，谈及低空经济发展和技术创新[6]

A股市场行情分析 - A股市场近日集体震荡调整，上证指数正反复争夺3000点关键点位[1] - 近十年的4月行情中，沪指上涨概率接近四成，平均上涨幅度近1%，2015年、2020年、2023年表现更为绩优[2] - 沪指在4月上旬上涨概率近80%，平均涨幅超过2%，而在4月下旬因五一假期临近，缺少流动性导致跌多涨少[3] - 权重股指数在近十年4月期间表现相对占优，上证50、沪深300以及红利指数平均涨幅分别达2.2%、1.5%、1.5%，而小微盘指数平均跌幅超过1%[4] - 食品饮料、美容护理板块在近十年4月期间表现较佳，平均涨幅超过2%，而计算机、纺织服饰等板块历史战绩相对不佳[5] - 每年4月开始，A股受“日历效应”影响，各类赛道、题材板块频繁迎来波动行情，业绩主线成为影响4月行情的重要关键[6] 公司财报分析 - 近600只个股披露2023年年报，近370股去年归母净利润、归母净利润同比增速双双实现增长，丽江股份以59.7倍的增长规模暂居“增速王”[7] 资金流向分析 - 自开通以来历年4月期间，北向资金平均净买152亿元，2020年、2021年4月北向资金月度净买额均在500亿元以上，融资资金方面平均净卖出近54亿元[8]

公司业绩 - 公司2023年实现营收、拨备前利润、净利润分别为1,647亿、1170.2亿、464.6亿，同比分别下降8.4%、9.1%、+2.1%[1] - 公司年化加权平均ROE为11.38%，同比下降0.98个百分点[1] - 公司拟每10股派发现金股利7.19元，分红比例达30%，当前股息率已达6.8%[1] - 公司管理费用同比-6.9%，信用减值损失同比-17.1%[4] - 年末拨备覆盖率为277.6%，净利润同比增2.1%[4] - 公司2023年净利润增速为2.1%，较2022年大幅下降23.2%[17] - 2023年贷款总额为34075亿元，同比增长2.4%[17] - 客户存款2023年达到34073亿元，同比增长2.9%[17] 客户数据 - 财富、私行客户数分别为137.75万户、9.02万户，较年初增8.9%、12%[3] - 年末零售AUM超4万亿，较年初增9.4%，私行AUM超1.9万亿，较年初增18.2%[3] - 平安银行零售客户资产规模从2016年的7976亿元增长至2023年的40311.77亿元，同比增速逐年下降[16] - 平安银行零售客户数从2016年的4047户增长至2023年的12543户，同比增速逐年下降[16] - 平安银行财富客户数从2016年的591600户增长至2023年的1377500户，同比增速逐年下降[16] - 平安银行私人银行达标客户数从2016年的30000户增长至2023年的90200户，同比增速逐年下降[16] - 平安银行私人银行达标客户资产规模从2016年的7339.41亿元增长至2023年的19155亿元，同比增速逐年下降[16] 风险和展望 - 预计2024-2026年净利润同比增长2%、4.2%、5.2%[11] - 维持“强烈推荐”评级[11] - 风险提示包括经济复苏不及预期、净息差水平受冲击等[12] - 预计2024年资产端收益率将继续下行，息差继续承压[8]

业绩总结 - 公司2023年分红率大幅提升至30%[10] - 公司2023年营收同比下降8.4%，归母净利润同比增长2.1%[11] - 公司零售AUM和优质客群保持较快增长，私行客户AUM同比增长18.2%[12] - 公司净息差2023年同比下降37bp[14] - 公司不良率环比略升至1.06%[16] 未来展望 - 公司预计2024年底每股净资产为23.04元，维持对公司的“增持”评级[17] - 公司2026年预测总资产将达到6,753,257百万元，较2022年增长26.8%[19] - 预计2026年净利润将达到48,108百万元，较2022年增长5.7%[19] - 公司2026年预测每股收益为2.43元，较2022年增长10.5%[19] 其他新策略 - 公司持续调优零售结构，规模扩张速度放缓[13] - 公司风险提示包括资产质量超预期波动和转型推进不及预期[18] - 兴业证券研究总部位于上海、北京和深圳[25]

业绩总结 - 平安银行2023年年报显示，全年营收同比减少8.4%[1] - 归母净利润同比增长2.1%[1] - 公司资产扩张节奏放缓，保持高额核销[1] - 风险继续出清，分红比率提升至32%[1] - 股息率达到7%[1] - 公司贷款占比在2023年第三季度达到了55.0%[11] - 存款占比为45.0%[11] - 公司不良率在2023年第三季度为2.00%[12] - 逾期率为1.40%[12] - 关注贷款率为1.80%[12] - 平安银行2023年拟每股分红0.719元[4] - 分红比例提高到32%[4] - 公司PE值分别为4.72、4.50、4.28、3.99[13] - PB值分别为0.51、0.47、0.43、0.40[13] 分析师声明 - 分析师声明独立、客观地出具报告，数据来源于市场公开信息[14] - 分析师负责的股票研究范围包括兴业银行、中信银行等多家银行和金融机构[15] 投资评级标准 - 优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[15] - 中性表示涨幅介于-10%与10%之间[15] - 弱于大市表示涨幅低于-10%及以下[15] 市场基准指数比较标准 - 优于大市表示预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[16] - 中性表示回报介于-10%与10%之间[16] - 弱于大市表示回报低于-10%以下[16] 免责声明 - 本报告不构成对任何人的投资建议[17] - 报告所载资料仅反映当日判断，证券价格、价值及投资收入可能波动[18] - 报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户需考虑个人状况[19]

业绩总结 - 平安银行2023年末资产质量保持稳健，营收及利润增速低于预期，但分红率提高带动股息率改善[1] - 23Q4营收同比下降11%，规模增速放缓、息差收窄和手续费收入下滑程度超出预期[2] - 平安银行23Q4归母净利润同比下降23%，规模增速进一步放缓，存贷款规模环比下降[2] - 平安银行资产质量总体稳健，不良率、不良生成率较Q3上升，但拨备平稳，整体风险可控[2] 未来展望 - 平安银行维持目标价13.5元/股，维持增持评级，2024-2026年净利润增速预测为1.5%、7.5%、10.2%[1] - 平安银行2026年归属母公司净利润预计为55869百万元，同比增长10.17%[3] - 平安银行2026年每股收益预计为2.73元，同比增长12%[3] - 平安银行2026年股息收益率预计为5.63%[3] 其他新策略 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[4] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[4] - 公司声明报告独立、客观、公正，不受第三方影响[4] - 报告仅供公司客户使用，不构成广告，仅提供信息[5]

财务数据 - 平安银行2023年全年营收增速为-8.45%[1] - 平安银行2023年全年拨备前利润增速为-9.14%[1] - 平安银行2023年全年归母净利润增速为2.06%[1] - 平安银行2023年全年分红率达到30%[1] - 平安银行2023Q4单季归母净利润增速为-23%[1] - 平安银行2023Q4资产端收益率环比下降19bps[1] - 平安银行2023Q4净息差为2.11%[1] - 存款成本环比小幅下降1bps，主要受益于定期存款成本改善[3] - LPR以及新发放贷款利率仍处于下行通道，资产结构优化可能持续一段时间[4] - 非息收入增速略有改善，主要受益于债券利率下行驱动[4] - 手续费收入明显承压，主要受代理保险业务收入下滑影响[5] - 资产质量总体保持稳定，不良率为1.06%，主要受宏观经济影响[5] - 零售信用风险实际上在改善，不良贷款规模环比下降[6] - 不良贷款净生成率为2.07%，主要受个人客户还款能力恢复影响[8] 业绩展望 - 平安银行2024年预计营收增速为-8.82%、利润增速为0.24%[9] - 平安银行2024年预计股息率为7.19%[10] - 平安银行2024年预计市净率为0.46[10] - 2026年净利息收入预计为87,725亿[17] - 2026年净手续费收入预计为31,272亿[17] - 2026年营业收入预计为144,275亿[17] - 2026年归属母公司净利润预计为47,781亿[17] - 2026年资本充足率预计为14.28%[17] 客户数据 - 平安银行2023年第四季度零售客户数为1.25亿户，同比增速为1.91%[16] - 平安银行2023年第四季度零售AUM为4.03万亿元，同比增速为12.37%[16] - 平安银行2023年第四季度私行客户数为9.02万户，同比增速为12.05%[16] - 平安银行2023年第四季度私行AUM为1.92万亿元，同比增速为18.18%[16]

公司业绩 - 平安银行2023年实现净利润464.55亿元，同比增长2.1%[6][33][50] - 资产总额达55,871.16亿元，较上年末增长5.0%[6][50] - 不良贷款率稳定在1.06%[6][50] - 资本充足率提升至13.43%[6][50] 业务发展 - 零售业务持续推进，聚焦稳健型业务模式[6][50] - 对公业务围绕产业金融、科技金融、供应链金融提升服务能力[6][50] - 资金同业业务强化市场服务、客户服务、企业服务[6][50] 未来展望 - 公司将持续深化战略转型，提升金融服务实体经济的能力[7][156] - 预计宏观经济将保持稳健增长，经济回升向好态势将进一步巩固和增强[156] - 公司将加强风险管理，持续优化资产负债结构[126][156]

财务数据 - 平安银行2023年累计实现营收1647亿元，YoY-8.4%[1] - 归母净利润465亿元，YoY+2.1%[1] - 不良率1.06%，拨备覆盖率278%[1] - 23年净息收入同比-9.3%[1] - 23年中收同比-2.6%[1] - 23Q4单季净息差2.11%，环比下降19BP[2] - 23Q4单季资产收益率4.34%，环比-19BP[2] - 公司2023年营业收入预测为164,699百万元，2024年预测为166,130百万元，2025年预测为172,472百万元，2026年预测为183,311百万元[4] - 公司2023年归属母公司股东净利润预测为46,455百万元，2024年预测为48,065百万元，2025年预测为50,881百万元，2026年预测为56,447百万元[4] - 平安银行2023年末净利息收入同比增速为-10%[5] - 平安银行2023年末净手续费收入同比增速为-30%[5] - 平安银行2023年末其他非息收入同比增速为-40%[5] - 平安银行截至2023年末总资产、贷款总额、存款总额同比增速分别为25%、20%、15%[6] - 平安银行截至23Q4净息差为2.68%，生息资产收益率为2.63%，计息负债成本率为2.47%[6] - 平安银行截至2023年末不良率为2.0%，关注率为4.0%[6] - 平安银行截至2023年末拨备覆盖率为4.0%，拨贷比为350%[7] - 平安银行截至2023年末AUM结构中私行AUM同比增速为60%[7] - 平安理财截至2023年末非保本理财规模为12000亿元，非保本理财同比增速为40%[7] - 平安银行2026年的净利息收入预计为1,272亿元，同比增长5.5%[8] - 预计2026年归母净利润将达到564亿元，增速为10.9%[8] - 2026年的总资产预计为69,332亿元，同比增长6.3%[8] - 预计2026年的每股净资产为26.23元，较上一年增长7.2%[8] - 2026年的不良贷款率预计为1.02%，较上一年下降0.02%[8] 公司信息 - 公司总部地址位于上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F[12] - 北京分部地址为北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层[12] - 深圳分部地址为广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元[12]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为1647亿元，同比下降8.4%[1] - 公司2023年全年归母净利润为465亿元，同比增长2.1%[1] - 公司2023年全年净息差为2.38%，同比下降37bps[1] - 公司2023年全年非利息净收入为467亿元，同比下降6.1%[1] - 公司2023年分红率大幅提升至30%，股息率具吸引力[3] - 公司2024年预测营业收入为156,450百万元，净利润为47,176百万元[4] - 公司2024年预测摊薄每股收益为2.24元，市盈率为4.6[4] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为472/503/555亿元，维持“增持”评级[3] - 2026年预计每股收益为2.67元，较2022年增长21.4%[5] - 2026年预计营业收入为176亿元，同比增长7.7%[5] - 2026年预计总资产为6,654亿元，同比增长6.0%[5] - 2026年预计净利润为56亿元，同比增长10.3%[5] - 2026年预计ROE为11.5%，较2022年略有下降[5] - 2026年预计资本充足率为11.31%，保持稳定[5] 其他 - 报告中提到的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出和超配等级别[7] - 报告强调作者独立、客观、公正，不受第三方影响[6] - 报告提到资料来源为Wind和国信证券经济研究所预测[5] - 报告中指出不良贷款率为1.04%，拨备覆盖率为263%[5]