从指数持仓来看，沪深300商业银行指数十大权重分别为：招商银行（16.86%）、兴业银行 （12.27%）、工商银行（8.23%）、交通银行（6.49%）、农业银行（6.0%）、江苏银行（5.23%）、浦 发银行（4.78%）、民生银行（4.08%）、平安银行（3.73%）、上海银行（3.32%）。 从沪深300商业银行指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比93.58%、深圳证券交易所占比 6.42%。 从沪深300商业银行指数持仓样本的行业来看，综合性银行占比76.30%、区域性银行占比23.70%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本 随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数 样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的 处理，参照计算与维护细则处理。 金融界7 ...

信用卡行业调整趋势 - 中国信用卡产业经历四十年发展后进入调整期，多家银行关停信用卡中心并停发联名卡产品[1] - 2025年以来至少7家大行停发22款联名卡，包括浦发西贝莜面村卡、中信QQ音乐卡等产品[2] - 停发后原持卡人将换发标准信用卡，原联名权益终止并按新卡标准享受服务[4] - 停发原因集中于"业务调整"（占比63%）和"合约到期"（占比21%）两类[6] 联名卡运营模式分析 - 联名卡占停发产品76%，具有银行金融服务+合作方权益的双重属性[5] - 该模式曾帮助银行快速获客，但存在权益同质化（相似度达68%）、用户留存率低（仅32%持续使用）等问题[9] - 热门IP联名卡在热度消退后吸引力下降，导致银行运营成本上升（单卡年均维护成本约85元）[9] - 合作模式不可持续性凸显，第三方权益兑现率仅41%，影响用户体验[9] 监管政策影响 - 2024年7月《信用卡业务新规》全面实施，要求睡眠卡比例控制在20%以内[10] - 新规促使银行清理低效卡种，2024年行业卡量同比下降5.14%至7.27亿张[11][13] - 交通银行信用卡量减少831万张，招行信用卡消费额下降3900亿元[11] - 多家银行对18个月无交易卡片进行限制处理，信用卡中心网点缩减37%[16] 银行转型举措 - 产品策略转向标准卡升级，如浦发14款联名卡统一更换为梦卡系列[14] - 架构调整加速，平安银行等将信用卡中心并入一级部门[16] - 资源聚焦高频消费场景，数字化营销投入增长42%[7] - 目标客群年轻化（25-35岁占比61%），注重刚性需求挖掘[18] 行业数据变化 - 人均持卡量从2020年0.56张降至2024年0.52张[11] - 卡总量连续三年负增长，2024年减少4000万张[13] - 头部银行发卡量普降，交行卡量降幅达11.6%[11] - 联名卡在存量卡中占比从31%降至19%[6][9]

市场走势分析 - 沪指本周累计涨0.69%，深证成指累计涨2.04%，创业板指累计涨3.17% [1] - 7月A股市场将呈现小幅震荡上行态势，重点关注科技相关领域突破机会、长期资金入市相关的红利板块及消费领域有基本面支撑的板块 [3] - 权益市场有望维持震荡偏强走势，部分公司中报业绩景气向上继续提振相关板块信心 [4] 投资主线与板块轮动 - 出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一，对企业ROE和利润率的抬升作用明显，可能再次形成板块性行情 [1] - 中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景，哑铃策略的一枝独秀或许将在未来半年彻底逆转 [2] - 建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技 [1] - 推荐上游资源品(铜、铝，油)、中间品(钢铁)及资本品(工程机械、重卡、又车) [2] - 未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融 [2] - 消费上量比价格重要，关注酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁及新消费的个股机会 [2] 行业配置建议 - 科技成长板块(TMT/军工/创新药)在内外需共振下景气向上 [4] - 新能源、建材、传统周期等板块受益于"反内卷"政策且行业景气有望改善 [4] - 金融板块(银行/非银等)受益于金融改革开放且兼具高股息优势 [4] - 科技相关领域的突破机会(半导体、元件、游戏等)值得重点关注 [3] - 长期资金入市相关的红利板块(银行、保险)具有配置价值 [3] 宏观环境与政策影响 - 国内ROE回升的路径逐步清晰，反内卷、海外制造业>服务业、债务不再收缩是重要驱动因素 [2] - 7月我国处于中美关税90天缓冲期内，出口有望保持相对韧性，大环境稳定有利于市场上行 [3] - 美联储7月会否降息存在较大不确定，美国关税动作可能对全球资本市场形成负面影响 [3] - "国内大循环"等政策积极信号持续释放，支撑权益市场表现 [4]

基金产品概况 - 基金主代码为019790，报告期末基金份额总额为763,935,345.62份 [2] - 投资目标是通过指数化投资，争取在扣除费用前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [2] - 投资策略采用抽样复制和动态优化方法，选取流动性较好的债券构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差控制在4%以内 [2] - 业绩比较基准为中债-0-5年政策性金融债指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5% [3] - 基金运作方式为契约型开放式，基金合同生效日为2024年1月18日 [3] 财务表现 - 报告期内（2025年4月1日-6月30日），宝盈中债0-5年政策性金融债指数A份额净值增长率为0.91%，C份额为0.88%，同期业绩比较基准收益率为0.69% [5] - 过去六个月A份额净值增长率为0.45%，C份额为0.41%，业绩比较基准收益率为0.47% [5] - 过去一年A份额净值增长率为3.15%，C份额为3.03%，业绩比较基准收益率为2.40% [5] - 截至报告期末，A份额净值为1.0210元，C份额净值为1.0203元 [10] 投资组合 - 报告期末基金总资产中债券占比97.62%，政策性金融债占基金资产净值的94.60% [10] - 债券投资组合以政策性金融债为主，未持有股票、资产支持证券、贵金属或权证 [10][11] - 基金暂未参与国债期货交易 [11] 基金管理 - 基金经理程逸飞和胡世辉分别负责本基金投资管理，两人均具备证券投资基金从业资格 [6][7] - 基金管理人严格遵守公平交易制度，报告期内未发现异常交易行为 [8] - 报告期内基金运作合法合规，未发生损害持有人利益的行为 [7] 市场环境与操作 - 报告期内宏观经济受关税战影响转弱，央行下调逆回购利率10BP和存款准备金率0.5个百分点，短期资金利率下行20BP [9] - 债券收益率在关税落地后大幅下行，1-3年期国债收益率下行20-25BP，政策性金融债1-10年期收益率下行15-20BP [9][10] - 基金通过抽样复制和动态优化方法实现对标的指数的有效跟踪 [10] 份额变动 - 报告期内A份额总申购303,592,316.19份，总赎回158,538,754.84份；C份额总申购31,591,091.28份，总赎回1,994,572.93份 [14] - 期末A份额总额703,618,359.72份，C份额总额60,316,985.90份 [14] - 报告期内存在单一投资者持有份额比例超过20%的情况，最高占比26.18% [14]

银行集体声明事件 - 深圳近20家银行密集发布声明 澄清与鑫心惠邻贷款中介机构无任何合作关系 包括建行 工行 中行等国有大行及招行 平安等股份制银行[1][2] - 银行在声明中罕见直接点名中介机构全称 并提醒消费者警惕"降息优化""内部提额"等虚假宣传套路[2][3][5] - 此次集体声明为深圳银行业近年来首次大规模针对单一贷款中介发布风险提示[9] 涉事中介机构情况 - 鑫心惠邻成立仅半年(2024年11月) 注册资本1000万元 法定代表人桂耀林 经营状态存续[7] - 该机构通过门店及小区电梯广告宣称与银行战略合作 以"降息优化"名义收取高额服务费[6] - 公司快速扩张 除主体外还控股9家"惠邻系列"咨询服务公司 2025年2-6月密集注册于深圳多区[7] - 中介后续声明称仅为邻居提供咨询服务 未与金融机构合作[8] 行业监管动态 - 事件反映银行业强化合规经营及消费者权益保护 监管层正重点打击贷款中介等金融"黑灰产"[10] - 2025年3月公安部与金融监管总局联合开展专项行动 打击非法存贷款中介等四类行为[10] - 部分银行机构已同步收紧中介合作 叫停相关业务[11] 行业问题分析 - 金融信息不对称导致消费者依赖中介 对骗术识别能力不足[12][13] - 贷款中介行为隐蔽 缺乏借款人配合时查处难度大[13] - 当前对贷款中介机构性质认定及监管制度存在空白领域[13]

银行集体声明事件 - 近20家银行深圳分行发布声明，点名鑫心惠邻假冒合作方揽客，包括建设银行、工商银行、中国银行等[1] - 银行澄清与鑫心惠邻无任何合作关系，未授权其以银行名义开展业务，提醒消费者警惕虚假宣传[6] - 鑫心惠邻在广告中宣称"携手某某银行"为战略合作伙伴，提供"降息优化"服务并收取高额费用[6] 鑫心惠邻公司背景 - 公司成立于2024年11月26日，注册资本1000万元，法定代表人桂耀林，所属商务服务业[6] - 成立半年内快速扩张，控股9家"惠邻系列"咨询服务公司，2025年2-6月于深圳多区注册成立[6] - 公司声明称未与金融机构合作，仅提供咨询服务，行业惯用银行合作身份背书套路[7] 行业监管动态 - 深圳银行首次大规模集体针对贷款中介发布风险提示，反映合规与消费者保护力度加强[8] - 2025年3月公安部和金融监管总局联合打击金融"黑灰产"，重点整治非法存贷款中介等四类行为[9] - 银行收紧中介合作，部分机构已叫停相关业务，行业存在信息不对称与监管空白问题[10] 专家建议 - 消费者应通过银行、消费金融公司等正规渠道或线上平台直接办理贷款，避免中介风险[10]

银行板块表现 - 银行AH优选ETF(517900)放量上涨0.55%，成分股中杭州银行、民生银行、南京银行、兴业银行、平安银行涨幅居前 [1] - 交投持续升温，换手率达2.15% [1] - 该基金获资金连续12日净流入，年内规模增长758.91%创历史新高 [1] 杭州银行业绩快报 - 2025年1-6月实现营业收入200.93亿元，同比增长3.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润116.62亿元，同比增长16.67% [1] - 扣非净利润115.59亿元，同比增长17.20% [1] - 基本每股收益1.75元，同比增长6.71% [1] 杭州银行资产状况 - 截至2025年6月末总资产达22,355.95亿元，较上年末增长5.83% [1] - 贷款总额10,094.18亿元，增长7.67% [1] - 存款总额13,382.82亿元，增长5.17% [1] - 不良贷款率维持在0.76%，拨备覆盖率为520.89%，风险抵补能力保持较高水平 [1]

基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：平安银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 18 日 鹏华弘安混合 2025 年第 2 季度报告 鹏华弘安灵活配置混合型证券投资基金 基金合同生效日 2015 年 11 月 24 日 报告期末基金份额总额 637,343,128.42 份 投资目标 本基金在科学严谨的资产配置框架下，严选安全边际 较高的股票、债券等投资标的，力争基金资产的保值 增值。 投资策略 1、资产配置策略 §1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 ...

银行集体声明事件 - 深圳多家银行（中国银行、农业银行、邮储银行、中信银行、平安银行等）公开声明与贷款中介鑫心惠邻无合作关系，提醒消费者警惕虚假宣传 [1] - 截至7月17日，共有20家银行发布声明否认与鑫心惠邻合作，均强调其宣传中标注的银行Logo及"战略合作伙伴"关系不实 [3] - 银行声明重点包括：否认合作关系、提示不收取中介费等额外费用 [3] 鑫心惠邻业务模式与整改 - 公司成立于2024年11月，注册资本1000万元，法定代表人为桂耀林，通过9家关联公司（持股30%）开展业务，实控人均为桂耀林 [7] - 业务模式以"社区融资"为特色，门店设于居民小区周边，提供"存量降息"（收费比例15%-20%）和新增贷款额度服务（费率0.2%-0.8%） [7][9] - 公司承认初期未经授权使用24家银行Logo，6月经提醒后完成整改，撤换广告并发布致歉声明 [1][4][6] 广告宣传与收费争议 - 此前广告宣称"降息优化，信用年化低至2.68%，抵押年化低至2.35%"，整改后调整为"贷款咨询"并修改利率表述 [4][6] - 收费项目除公示的服务费外，还被曝出存在评估费、公证费、过桥费等隐性费用，公司回应称这些费用非其收取 [9][10] - 公司称存量降息服务主要针对高息网贷客户，否认主动引导经营贷置换房贷，强调服务费不超价目表标准 [10] 行业问题与监管动态 - 贷款中介常见乱象包括冒用银行名义、包装"债务优化"为"存量降息"、通过邻里关系增强可信度等 [10][11][13] - 2023年原银保监会曾专项治理不法贷款中介，鼓励银行建立黑名单制度 [12] - 此次银行集体声明为行业首次，专家认为将提升违规成本并加速行业洗牌 [13] 专家观点 - 贷款中介冒用银行名义会损害金融机构公信力，需建立"声明—监测—处罚"闭环监管机制 [13] - "社区融资"模式易瞄准房贷人群，可能引发区域性金融风险 [11][13] - 消费者应警惕中介话术，通过银行官方渠道核实合作真实性 [14]

银行集体澄清与贷款中介关系 - 深圳约15家银行密集发布声明，澄清与不法贷款中介无任何合作，并罕见点名鑫心惠邻及其关联公司 [3][6] - 银行声明强调办理贷款应通过官方渠道，警示消费者警惕假冒银行合作方的中介机构 [6] - 此次集中发声与监管部门打击金融"黑灰产"的态势密切相关，公安部和金融监管总局联合开展专项行动 [7] 鑫心惠邻的争议业务 - 鑫心惠邻成立不足半年，已在深圳开设十余家门店，宣传"存量贷款降息"服务，声称可将年化利率从4.5%降至2.5% [11] - 实际提供的低息贷款需企业资质的抵押经营贷，并收取贷款金额0.2%~0.8%的中介服务费 [13] - 该公司此前在宣传中提及与多家银行合作，但银行声明否认，后公告称已整改 [13] 助贷行业乱象 - 贷款中介利用"假冒""夸大"等违规营销行为，如在公共场所投放广告，以"银行合作方"等话术诱导消费者 [15][16] - "高评高贷"操作增多，部分助贷机构通过抬高房产评估价帮助客户套取超额银行贷款，形成完整产业链 [16] - 监管部门持续强化监督检查，银行同步收紧中介合作，部分机构已全面叫停相关业务 [9] 监管与银行应对措施 - 公安部和金融监管总局联合开展专项行动，重点打击非法贷款中介、恶意逃废债等乱象 [7] - 银行加强对合作中介的管理，如发现违规行为将纳入黑名单，部分银行已全面中断与贷款中介的合作 [9] - 深圳市金融监管局表示非法贷款中介治理一直是工作重点，助贷领域从严管控是大势所趋 [8]