股份情况 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份2,206,512,938股，面值1元，股本2,206,512,938元[1] - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份9,724,196,533股，面值1元，股本9,724,196,533元[1] - 2026年2月H股和A股法定/注册股份数目无增减[1] 发行情况 - 截至2026年2月底，已发行H股（不含库存）2,206,512,938股，库存0，总数2,206,512,938股[2] - 截至2026年2月底，已发行A股（不含库存）9,724,196,533股，库存0，总数9,724,196,533股[3] - 2026年2月H股和A股已发行股份（不含库存）及库存数目无增减[2][3] 其他 - 截至2026年2月底，法定/注册股本总额11,930,709,471元[1] - 上市H股公众持股量百分比门槛为已发行股份总数（不含库存）的5%[3] - 截至2026年2月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]

股份情况 - 截至2026年2月28日，H股法定股份2,206,512,938股，面值1元，股本2,206,512,938元[4] - 截至2026年2月28日，A股法定股份9,724,196,533股，面值1元，股本9,724,196,533元[4] - 2026年2月H股和A股法定/已发行股份增减均为0[4][5][6] 股本总额 - 2026年2月底法定/注册股本总额为11,930,709,471元[4] 公众持股 - 上市H股公众持股量门槛为5%，2月底公司符合要求[6]

担保相关 - 2024年度股东大会同意新增担保总额不超1500亿元[2] - 董事会转授权指定高管审批单笔低于50亿元对外担保[2] - 截至2026年1月31日，公司及控股子公司担保余额954.58亿元，占2024年末净资产比重47.1%[8] - 本次担保后，对外担保总额将为957.80亿元，占比47.26%[8] 贷款相关 - 2023年西安亚建和业程投资分别贷款1.4亿和2.0797亿元，2026年2月到期[2] - 目前西安亚建贷款余额1.148亿元，业程投资2.0797亿元，合计3.2277亿元[4] - 业程投资贷款金额变更为等值新加坡币3839.14万元[4] 资产相关 - 截至2025年12月31日，西安亚建资产总额54145.11万元，负债18952.89万元，净资产35192.22万元[5] - 截至2026年1月31日，业程投资资产总额4761.23万元，负债6814.73万元，净资产 - 2053.50万元[7] 其他 - 公司无逾期担保事项[8]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [11] 报告核心观点 - 住房具备居住、资产和社会三种属性，其定价逻辑各异 [2][9] - 从居住属性看，在房租恢复上涨预期之前，租售比仍低于买房自住成本，租房比买房更划算 [2][9] - 从资产属性看，在房租恢复上涨预期之前，持有住房的回报率仍明显低于理财收益率，买房投资不如买理财 [2][9] - 从社会属性看，买房自住包含情绪价值和学区溢价等非经济因素，低总价和显著稀缺的高总价项目存在基础消费需求，表现可能独立于大势 [2][9] - 政策层面，止跌回稳是政策目标，产业政策宽松概率逐步提高，后续只是节奏问题 [5] - 周期位置看，行业量价快速下行阶段可能已经过去，核心区和好房子具备结构性亮点 [5] - 股票市场看，当前股票位置较底部的溢价并不大，且市场估值抬升提供了补涨空间 [5] - 投资建议重视具备轻库存、好区域和产品力的优质房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管 [5] 市场表现跟踪 - 本周（报告发布当周）长江房地产指数上涨+0.85%，但相对沪深300的超额收益为-0.23%，在32个行业中排名第23位，表现靠后 [6][15] - 年初至今长江房地产指数累计上涨+5.83%，相对沪深300的超额收益为+4.09%，在32个行业中排名第19位，相对居中 [6][15] - 本周房地产板块表现不佳，开发类、收租类、物管类个股均以下跌为主 [6] - 部分个股本周表现：华发股份(+0.94%)、保利发展(+0.89%)、中国海外宏洋集团(+4.29%)、华润置地(+1.99%)、领展房产基金(+4.08%)；而万科A(-2.62%)、招商蛇口(-4.07%)、绿城中国(-5.85%)等下跌 [15] 近期政策动态 - **上海优化限购及公积金政策**：非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年；缴纳社保满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套且无需社保；公积金贷款最高额度从160万元提至240万元，符合条件叠加最高可达324万元；优化贷款套数认定；自2026年起，对本市户籍居民家庭成年子女购买唯一住房暂免征收房产税 [7][17] - **佛山发布“好房子”建设指引**：新出让住宅项目的套内阳台“折半”计容，取消单个阳台进深和面积限制；变配电房、水泵房等不再计入容积率；要求绿色建材使用比例不低于20%，固定车位100%预留充电设施安装条件 [7][17] - **合肥修订公租房管理办法**：取消学历“全日制”要求、扩大社保缴纳地并缩短时限，明确家庭收入标准；进一步细化新就业无房职工与外来务工人员申请条件 [7][17] 销售数据情况 - **节后销售（农历同比）**：2026年除夕后12天，样本37城新房累计备案量83.3万平米，农历同比+12%（其中一线城市+6%，二线城市+9%，三四线城市+26%）；样本16城二手房累计备案量84.5万平米，农历同比+19%（其中一线城市+45%，二线城市+11%，三四线城市+30%） [8] - **节后销售（公历同比）**：2026年新房备案量相比2024年同期+28%，相比2023年同期-55%；2026年二手房备案量相比2024年同期+81%，相比2023年同期-1% [8] - **近期周度数据（2026W09）**：样本37城新房周度成交面积80.3万平米，当周同比-69.1%，年初至今累计同比-33.1%；样本16城二手房周度成交面积84.7万平米，当周同比-56.9%，年初至今累计同比-2.8% [18]

股价与交易表现 - 3月2日盘中股价下跌2.07%至4.74元/股，成交额3.06亿元，换手率0.66%，总市值565.52亿元[1] - 当日主力资金净流出2962.03万元，特大单与大单均呈现净卖出状态[1] - 年初至今股价微涨1.94%，但短期表现疲软，近5日、20日和60日分别下跌4.63%、4.24%和19.52%[1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为房地产开发及相关资产经营（占收入80.17%）和物业服务（占收入16.23%）[1] - 2025年1-9月营业收入1613.88亿元，同比减少26.61%[2] - 2025年1-9月归母净利润为-280.16亿元，同比减少56.14%[2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数49.32万户，较上期减少5.53%，人均流通股增至19704股[2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1.72亿股，较上期增加1708.68万股[3] - 中国证券金融股份有限公司为第六大流通股东，持股1.33亿股，数量未变[3] - 多只主要指数ETF（如华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等）位列十大流通股东，但持股数量在第三季度普遍有所减少[3] 公司历史与行业属性 - 公司成立于1984年5月30日，于1991年1月29日上市[1] - A股上市后累计派现1030.33亿元，近三年累计派现80.63亿元[3] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，概念板块包括房地产开发、物业管理、REITs等[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月25日受税期及跨月影响，资金面呈现紧平衡，债市震荡调整，转债市场主要指数涨跌互现，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化 [1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 国家主席习近平会见德国总理默茨，强调中德应加强战略沟通，推动全方位战略伙伴关系发展 [3] - 2月25日人民币中间价上行93个基点，在岸人民币兑美元收盘上涨177个基点 [3] - 上海发布楼市“沪七条”，自2月26日起施行，进一步调减住房限购政策 [4] - 香港财政司司长陈茂波公布2026/27年度财政预算案，香港将配合国家发展策略，丰富互联互通 [4] 国际要闻 - 美国贸易代表表示对部分国家加征的“全球进口关税”税率将从10%升至15%或更高 [5] 大宗商品 - 2月25日，WTI 4月原油期货收跌0.32%，布伦特4月原油期货收涨0.11%，现货黄金涨0.52%，芝商所技术故障致天然气与金属期货交易中断 [6] 资金面 公开市场操作 - 2月25日，央行开展4095亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有4000亿元逆回购到期，单日净投放资金95亿元 [8] 资金利率 - 2月25日，受税期及跨月影响，资金面呈现紧平衡，DR001上行1.66bp至1.384%，DR007上行4.79bp至1.507% [9] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：2月25日债市整体震荡调整，10年期国债活跃券250022收益率上行1.40bp至1.8040%，10年期国开债活跃券250220收益率上行1.35bp至1.9570% [12] - 债券招标情况：涉及多只债券，包括25进出清发007（增发24）、26贴现国债12等，各有不同期限、发行规模、中标收益率等 [13] 信用债 - 二级市场成交异动：2月25日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H2万科04”等4只下跌，“H1碧地04”涨超60% [13] - 信用债事件：涉及华泰禾集团、佳兆业集团等多家公司的相关公告 [16] 可转债 - 权益及转债指数：2月25日，A股三大股指集体收涨，转债市场主要指数涨跌互现，转债市场个券涨跌各半 [17] - 转债跟踪：2月26日艾为转债上市，2月25日蓝帆转债提议下修转股价格，多只转债有提前赎回相关公告 [21] 海外债市 - 美债市场：2月25日，除5年期美债收益率不变外，其余各期限美债收益率普遍上行，2/10年期和5/30年期美债收益率利差均收窄1bp，美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行2bp [22][23][24] - 欧债市场：2月25日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国不变，法国、意大利、西班牙下行，英国上行 [25] - 中资美元债每日价格变动：截至2月25日收盘，部分中资美元债有不同幅度涨跌 [27]

核心观点 - 2月27日，国内债市在资金面稳中向宽、主要回购利率下行的支撑下止跌回暖，利率债收益率普遍下行 [1][11][14] - 国内政策方面，央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0，以降低企业购汇成本并管理汇率风险 [1][4] - 海外市场方面，美国1月PPI数据超预期，加剧了美联储货币政策的复杂性，同时避险情绪推动美债及主要欧洲经济体国债收益率普遍下行 [6][21][24] 债市要闻 - 中共中央政治局会议强调将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并着力建设强大国内市场、加快高水平科技自立自强 [3] - 中国证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自2026年9月1日起施行，旨在提高私募基金运作透明度 [4][5] - 证监会表示将持续深化投融资综合改革，推动资本市场对外开放，营造透明、稳定、可预期的市场环境 [5] - 美国1月PPI同比上涨2.9%，核心PPI同比上涨3.6%，均超预期，主要受进口服务业价格上涨驱动 [6] - 国际大宗商品方面，WTI 4月原油期货收涨2.78%至67.02美元/桶，COMEX黄金期货涨1.64%至5279.6美元/盎司 [7] 资金面 - 央行通过7天期逆回购操作单日净投放资金2690亿元 [9][10] - 资金面稳中向宽，主要回购利率继续下行，其中DR001下行2.18个基点至1.345%，DR007下行0.28个基点至1.481% [11] - 质押式回购加权利率R001下行6.98个基点至1.357%，R007下行3.32个基点至1.529% [12] 债市动态：利率债 - 债市整体止跌回暖，10年期国债活跃券收益率下行1.10个基点至1.802%，10年期国开债活跃券收益率下行1.05个基点至1.971% [14] - 各期限国债收益率多数下行，其中5年期国债收益率下行1.00个基点至1.5425%，30年期国债收益率下行0.30个基点至2.253% [15] - 各期限国开债收益率普遍下行，其中5年期国开债收益率下行1.45个基点至1.748% [15] 债市动态：信用债 - 二级市场出现异常成交，5只产业债价格偏离幅度超10%，其中“H1碧地01”跌超87%，“H1万科06”涨超38% [16] - 信用债市场事件包括：惠誉撤销潍坊城投集团“BB+”评级；华夏幸福累计完成债务重组约1926.69亿元；正荣地产相关债券再次延长兑付宽限期 [17] 债市动态：可转债 - A股市场分化，上证指数收涨0.39%，深证成指收跌0.06%，创业板指收跌1.04%，全天成交额2.51万亿元 [18] - 转债市场主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.14%、0.18%、0.04%，市场成交额765.99亿元 [18] - 转债个券多数下跌，382支转债中188支下跌，涨幅居前的艾为转债涨超9%，跌幅居前的恒帅转债跌逾8% [18][19] - 可转债相关事件包括：集智转债公告不提前赎回；维尔转债公告即将触发提前赎回条件 [19] 债市动态：海外债市 - 受避险情绪推动，各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行4个基点至3.38%，10年期美债收益率下行5个基点至3.97% [21][22] - 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3个基点至2.25% [23] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国下行5个基点至2.65%，英国下行4个基点至4.24% [24][25] - 中资美元债中，新城环球有限公司、新城发展、碧桂园等多只债券单日价格涨幅超过20%，而一嗨租车等债券价格出现下跌 [26]

核心观点 - 报告核心观点为“小阳春复苏强劲，行情持续有支撑”，认为房地产行业在春节后季节性复苏表现强劲，为后续行情提供了支撑 [1] 一、政策环境 - **上海政策大幅放松**：2月25日，上海发布“沪七条”，从限购、公积金贷款、房产税三个维度优化政策。限购方面，外环内非户籍购房社保要求从3年缩短至1年，并新增5年居住证无社保人群的购房资格。公积金贷款最高额度从160万元大幅提高至324万元，对刚需形成强支撑 [5][17] - **上海政策对比优势**：政策调整后，上海内环限购政策为北上深中最宽松，非户籍社保满3年可在外环内增购1套，并独家放开居住证满5年无社保人群的购房资格 [17][18] - **后续政策预期**：后续政策将围绕重点城市“以旧换新”进展及全国城市更新预期展开，上海重启的“以旧换新”模式具备较强可复制性与示范效应 [21] - **其他地方政策**：二三线城市持续加大购房补贴力度，如淮安对多孩家庭购房给予最高6%补贴，济南将人才购房补贴最高提至25万元 [18][22] - **中央政策基调**：中央层面延续支持基调，2月27日政治局会议强调实施积极财政政策和适度宽松货币政策，推动新型城镇化，但未更新地产具体表态 [16][19] 二、市场成交表现 - **新房网签转正**：2026年第9周（2月20日-26日），监测的50城商品房成交面积100.55万方，环比上升31.8%，以春节对齐同比上升14.6%，同比由负转正 [5][23] - **新房月度降幅收窄**：2月前26天，50城新房成交面积同比下降25.6%，但降幅较上个月收窄24.2个百分点 [23][30] - **二手房网签高增**：第9周监测的11城二手房成交面积51.03万方，环比上升82.4%，以春节对齐同比上升39.0%，增幅较上周扩张4.6个百分点 [5][34] - **二手房月度改善**：2月前26天，11城二手房成交面积同比下降7.2%，降幅较上个月收窄7.6个百分点 [34] - **二手房实时成交强劲**：第9周监测的79城二手房成交套数环比上升244.9%，以春节对齐同比上升59.7%。2月前26天，79城二手房成交套数同比上升37.6% [5][47] - **重点城市表现**：主要城市春节后成交普遍环比大幅上涨，例如北京二手房周成交套数环比+252.3%，同比+198.1%；上海二手房周成交环比+196.8%，同比+51.8% [57][65] 三、市场景气度与库存 - **新房供应低位**：第9周重点10城住宅推盘面积7.3万方，环比-20.8%，同比-78.8%。2月前26天推盘面积同比-39.2%，供应仍处低位 [5][93] - **库存与去化**：第9周重点10城住宅口径库存面积4793万方，环比-0.3%，去化周期16.6个月，环比+0.4个月 [93][98][103] - **去化率表现**：第9周10城住宅售批比（MA8）为102%，环比-11个百分点，同比-34个百分点。26年第8周中指重点城市开盘去化率（MA8）为50%，环比+6个百分点 [93][100][104] - **二手房挂牌量稳定**：第9周监测的140城二手房挂牌套数环比持平；重点12城二手房挂牌套数环比下降0.1%，小阳春首周挂牌涨幅弱于往年同期 [5][105][108] - **二手房来访转化率提升**：2月前26天，70城二手房来访转化率为5.9%，环比上月提升0.7个百分点，为2023年以来的最高水准 [5][105][113] - **二手价格信号暂缺**：由于春节后数据量较小，二手房交易价格本周仍未出现有效信号，价格参考意义不大 [5][110] 四、土地市场 - **土地出让金环比大涨**：第9周300城宅地出让金260.8亿元，环比大幅上涨431.5%，但同比-49.6%。2月前26天土地成交金额613.7亿元，同比-39.4% [5][119] - **成交热度回升**：尽管本周土地供应建筑面积205万方，环比-12%，但成交金额大幅上涨源于重点城市成交热度上升，例如广州马场地块成交成为广州新的单价地王 [5] - **市场指标改善**：第9周土地单周去化率80%，环比+17个百分点；溢价率（MA4）为10.5%，环比+7个百分点；楼面价（MA4）为4161元/平，环比+44.0% [119] 五、板块行情表现 - **A股地产板块跑输大盘**：本周申万房地产板块环比上涨0.6%，跑输沪深300指数0.5个百分点，在30个申万行业中排在第17位（61%分位），边际走弱 [5] - **内部分化**：16家主流房企股价周度-0.2%，其他房企+0.9%，违约房企+3.6%。主流房企中建发股份、中国海外宏洋、华润置地、建发国际领涨 [5] - **港股内房板块强势**：香港内房板块整体上涨4.4%，跑赢恒生指数3.6个百分点，其中新鸿基地产上涨7.6%，长实、太古、恒基等龙头涨幅也均超过5个百分点 [5] - **物业板块跑输**：本周物业板块整体-0.6%，跑输恒生指数1.4个百分点，但内资物业表现相对较好 [5] - **C-REITs市场**：第9周C-REITs综合收益指数下跌0.85%，78单REITs中17单上涨。证监会商业不动产REITs继续推进，本周新增两单申报，累计申报已达14单 [5] 六、重点公司估值 - 报告列出了覆盖的16家重点A股及港股房地产及物业公司的估值和财务预测数据，包括万科A、招商蛇口、保利发展、华润置地、万物云等，均给予“买入”评级，并提供了2025E和2026E的EPS、PE及合理价值目标 [6]

涉及的行业与公司 * **行业**：中国房地产行业 [1] * **涉及公司**：中国海外发展、华润置地、金茂集团、绿城中国、合景泰富集团、保利置业集团、龙湖集团、万科、招商蛇口、美的置业、新城发展、深圳控股、融创中国、越秀地产、敏捷集团、建发国际集团、旭辉控股集团、碧桂园、富力地产、金地集团、滨江集团、贝壳、绿城管理控股等 [2][18][20] 核心观点与论据 * **市场观点转向积极**：花旗对房地产市场的看法已从过于怀疑转向更加积极，认为在政策支持下，3月份可能出现更广泛的销售量反弹 [1] * **基本面改善信号**： * **春节销售**：尽管21个城市总体销售持平于每日10万平方米，但关键城市呈现积极信号：深圳二手房/新房日均成交量同比分别增长200%/100%至28/33套；上海新房销售面积同比增长193%至4,800平方米；重庆在2月9日政策放宽后，春节销售同比增长7% [4] * **二手房市场**：春节前两周，18个城市二手房成交量分别达到25,600套和26,000套，高于2025年11-12月每周24,000套的平均水平；截至1月25日当周，二手房销售同比增长19% [6] * **挂牌量下降**：二手房挂牌量环比下降1.4%至457万套（2025年12月：464万套），例如北京下降4.8%，上海下降3.3%，这可能是提振信心的早期信号 [6] * **政策支持力度加大**： * **地方政策放宽**：上海于2月25日放宽限购（非户籍居民社保/税要求从3年降至1年）；公积金贷款上限从160万元提高至240万元；首套房免征契税 [3] * **中央政策定调**：官方媒体《求是》杂志1月1日文章强调房地产的支柱产业地位和金融属性，并指出政策力度应与市场预期保持一致 [5] * **“三条红线”可能放宽**：分析认为“三条红线”的放宽可能是一个信号，表明该行业去杠杆和去产能的目标已经完成 [5] * **资金流向与市场情绪**：自2026年1月下旬以来，观察到资金从超配板块轮动进入低配的房地产板块，中国投资者正在为复苏布局；尽管多数其他投资者并不预期出现实质性好转，但出于对踏空的担忧，可能会增加一些敞口 [1] * **选股逻辑与标的**： * **逻辑**：选择在2025年有土地收购增长且为2026年预期销售复苏储备了充足资源的公司 [2] * **具体标的**：预计中国海外发展在2026年将跑赢华润置地（尽管华润置地基本面最强但已被充分持有）；对于贝塔行情，首选金茂集团（2025年唯一实现销售增长的公司）和绿城中国（资源充足），其次是合景泰富集团和保利置业集团 [2] * **风险提示**：龙湖集团资产负债表稳健，但其预期的2025财年亏损和股息削减可能不及预期；万科面临债务问题 [2] 其他重要数据与内容 * **土地收购数据**：2025年，多家公司土地收购成本同比显著增长，例如金茂集团增长78%至338.54亿元，中国海外发展增长32%至917.46亿元，华润置地增长27%至671.22亿元；而万科同比下降57%至39.66亿元，龙湖集团同比下降48%至32.36亿元 [18] * **高频交易数据**： * **二手房**：2026年2月（截至2月15日当周），18个城市平均每周成交21,054套，同比增长38.8%；1月平均每周成交24,327套，同比增长16.4% [9] * **新房**：2026年2月（截至2月15日当周），34个城市平均每周成交14,950套，同比增长27.0%；1月平均每周成交15,735套，同比下降16.6% [12] * **政策汇总**：2025年12月至2026年2月期间，中央及地方出台了一系列支持性政策，包括降低商业物业首付比例至30%、延长换房退税政策至2027年底、降低住房交易增值税、以及北京、上海、南京、海口等多地的限购放宽和公积金政策调整 [16][17] * **板块估值**：截至2026年1月29日，覆盖的港股房地产公司平均市净率为0.5倍，平均净资产折让为64%；A股房地产公司平均市净率为0.6倍，平均净资产折让为50% [20]

文章核心观点 - 2026年2月，受春节假期影响，房地产市场整体处于季节性低位，但政策端持续释放积极信号，市场预期得到提振，3月“小阳春”行情可期 [14][15][27][30] - 典型房企2月单月销售操盘金额为1234.2亿元，1-2月累计销售操盘金额为2888.7亿元 [15][17] - 尽管市场整体筑底，但部分企业表现突出，前2个月有29家典型房企业绩同比增长，其中9家企业增幅超过100% [21][22] - 核心城市二手房市场显现韧性，重点15城1-2月累计成交面积约1509万平方米，同比微增2% [14][28] 市场整体表现 - **新房市场**：2026年2月，全国重点50城新建商品住宅成交面积约675万平方米，其中一线城市成交约71万平方米，二线城市成交约339万平方米，三四线城市成交约265万平方米（同比上升2%）[28] - **二手房市场**：2026年2月，全国重点15城二手房成交面积约497万平方米；1-2月累计成交面积约1509万平方米，同比微增2% [14][28] - **土地市场**：2026年2月，全国经营性土地成交建筑面积2157万平方米，成交金额724亿元（环比上升13%），平均楼板价3358元/平方米（环比增加40%），溢价率时隔9个月重回9%以上 [29] 房企销售排名与业绩 - **操盘销售排名**：2026年1-2月，保利发展以236.0亿元的操盘金额位居榜首，中海地产（218.4亿元）、华润置地（205.9亿元）、绿城中国（183.0亿元）、招商蛇口（145.3亿元）分列2至5位 [2] - **全口径销售排名**：同期，保利发展以257.2亿元的全口径金额排名第一，中海地产（229.4亿元）、华润置地（217.0亿元）、招商蛇口（154.6亿元）、建发房产（139.4亿元）紧随其后 [7] - **业绩增长**：前2个月，29家典型房企业绩同比增长，其中9家增幅超过100% [21] - **高增长企业案例**：君一控股同比增幅达502.3%，嘉里建设增长376.6%，懋源控股增长236.6%，中建壹品增长114.5%（主要得益于上海外滩元境项目单月贡献超18亿元）[22][23] 政策环境分析 - **中央政策**：人民银行、中央财办等部委强调加强货币信贷政策支持，推动保障性住房再贷款等金融政策落地，完善房地产金融基础性制度 [26] - **地方政策**：30省市密集出台稳市场新政，聚焦公积金优化、城市更新、保障安居等领域 [26] - **上海“沪七条”**：2月末上海推出新政，放松限购（如非沪籍购买外环内住房社保/个税年限缩短至1年）、优化公积金（首套最高贷款额度从160万元提至240万元，叠加后可达324万元）、完善房产税减免，释放积极信号 [26][27] 未来市场展望 - **3月“小阳春”预期**：春节积压需求释放，叠加政策发力，预计3月新房、二手房成交规模环比将出现较大幅度回升 [30] - **重点城市供应**：广州、武汉、杭州等城市预计在3月迎来新房供应高峰，多个新盘计划入市，有望带动成交量反弹 [30] - **市场热度指标**：土地市场溢价率回升，广州、哈尔滨、石家庄等地有宅地实现溢价出让，显示市场热度有所回暖 [29]