人事变动 - 2025年10月12日辛杰因个人原因辞去公司董事、董事长职务[6] - 2025年10月12日黄力平当选董事长及法定代表人[6] 债券情况 - 公司存续债券正常付息兑付，无延迟或违约[9] 其他信息 - 签署日期为2025年10月14日[1] - 受托管理人联系电话为010 - 60838888[13]

财务业绩显著恶化 - 2024年全年营收3432亿元，同比下滑26%，房地产主业收入844亿元，同比减少31.57% [2] - 2024年公司净亏损494.78亿元，同比降幅高达506.8%，为上市三十多年来首次出现年度亏损 [2] - 2025年上半年营收1053.3亿元，同比继续下降26% [5] 资产减值与亏损原因 - 亏损主要源于81.4亿元的存货跌价计提和264亿元的信用减值，再叠加资产处置损失 [4] 债务与流动性压力 - 总负债高达8729亿元，有息负债3642亿元，其中1578.59亿元为一年内到期的短期债务 [5] - 账面现金仅693亿元，现金短债比仅0.55，无法覆盖短期债务的一半 [7] - 2025年上半年经营性现金流为-30.39亿元，同比降幅142%，日常运营持续消耗存量资金 [7] - 2025年12月将迎来58.71亿元债券兑付高峰，短期偿债压力加剧 [7] 资产处置与战略调整 - 2025年上半年通过处置商场、停车场及部分物流仓库等非核心资产，实现回款40.9亿元 [9] - 资产处置回款优先投入与深铁集团合作的深圳地铁四期沿线TOD项目，聚焦"轨道+物业"开发 [9] - 资产出售虽缓解短期现金流，但减少了稳定的租金来源，变现速度远赶不上债务到期节奏 [9] 高层人事变动 - 董事长辛杰于2025年1月27日临危受命，但在10月卸任，实际任期仅8个多月，由黄力平接替 [11] - 辛杰具有深铁集团等国企背景，其空降核心任务是通过债务重组与资产盘活争取流动性缓冲期 [13] - 任职期间推动完成了164.9亿元公开债置换，并协调深铁提供多笔借款 [15] - 人事变动反映出行业困境的复杂性，已超出个人能力与资源协调能解决的范围 [17] 大股东支持情况 - 大股东深铁集团在2024年通过资产受让提供22.35亿元支持，2025年通过9次借款累计提供259.41亿元，两年合计281.76亿元 [18] - 深铁的支持多为有息借款，用途限定于短期流动性补充，无法从根本上解决经营与债务矛盾 [21] 行业困境与信心危机 - 公司销售持续下滑，2025年上半年销售仍下滑26%，存货去化周期长达28个月，远超行业平均水平 [15] - 行业面临信心困局，购房者担心资产贬值，金融机构担忧项目烂尾，房企不敢贸然投资 [23] - 作为混合所有制房企，公司既无央企的融资成本优势，也无民企的灵活决策机制，处境尴尬 [23] - 根本挑战在于如何在行业寒冬中恢复"自主造血"能力，重建市场信心 [25]

融资动态 - 具身智能企业镜识科技完成数千万元A轮融资 由常春藤资本独家投资 资金将重点投向技术研发与迭代升级 并加快消费级、行业级机器人产品的量产落地与市场交付[1][3] - 镜识科技成立于2024年5月 公司聚焦具身智能技术的研发突破与场景化应用 专注通用机器人的制造与性能优化[3] - AI硬件公司未来智能完成亿元级A轮融资 由蚂蚁集团领投 启明创投超额跟投 这是公司年内第三次获得市场投资 累计融资规模进一步扩大[5] - 未来智能本轮融资将用于持续丰富AI办公硬件产品矩阵 加速海外自主品牌viaim的建设和市场推广 加大对AI Agent等前沿技术的探索与投入[5] - 保乐力加对其加拿大Hiram Walker酿酒厂投资约1亿加元（人民币约5.1亿元） 预计今年将再注入1500万加元 该厂是北美最大酿酒厂 自2005年起归保乐力加所有 每年生产约5000万瓶高浓度烈酒 销往27个国家[8] - 三得利控股完成对初创公司Mokaburu的战略投资 该公司创新研发咖啡豆巧克力产品"Mocaburu" 三得利未来事业开发部作为企业风险投资职能部门 旨在加速现有业务创新并开拓新增长领域[10] 品牌与产品动态 - BIRKENSTOCK推出CARE ESSENTIALS全新护理系列 产品遵循德国高质量标准和工艺 配方采用天然材料 包装设计遵循极简、可持续且高度实用的原则[13] - 瑞幸咖啡联名王者荣耀推出「痛苦面具·酸角美式」新品 新品搭配云南真实酸角汁和100%阿拉比卡咖啡豆 售价为32元/杯[16] - 薯片品牌乐事推出近100年来最大规模的品牌重塑 新包装袋上有新的太阳标识和突出显示的配料视觉效果 旨在突出土豆从农场到包装袋的旅程 新设计包括不同配色方案和配料图片 并将去除美国市场上的人工香料和人工色素[22][23] 平台与运营动态 - 美团外卖在福建晋江、浙江绍兴等7个城市试点上线骑手评价用户和骑手屏蔽用户功能 此举是外卖行业首次赋予运力方"拒绝权"的尝试[19] 人事变动 - 娃哈哈集团任命许思敏为总经理 董事长职务空缺 许思敏为原宏胜集团法务部部长[23][25] - 万科企业董事长辛杰因个人原因辞职 辞职后将不再担任公司任何职务 董事会选举黄力平为公司第二十届董事会董事长和法定代表人[28]

过去，深铁对待万科的态度一直都是"不干预"，直至去年一份亏损额度高达334.6亿元的财务报告被摆 放在管理层的办公桌上。此刻的他们意识到，若是再放任万科"自由生长"，或许在不久后的未来，这艘 巨轮就要沉入海底了。 于是，深铁在万科陷入流动性危机后，高调宣布全力帮助其渡过难关，并掏出近260亿元真金白银供其 还债；同时在今年初，深铁通过对万科管理层团队的变动，深度介入经营管理；进行了一场"史上最大 调整"。 这些雷厉风行的举措，在市场各方迎来喝彩，深铁成为"万科新希望"。 然而，根据最新消息，这份希望之光似乎出现了一些"变数"。 近两天，深圳地铁集团党委书记、董事长兼万科集团董事长辛杰为一则传闻围绕。 而万科最新发布的公告，则为这一传闻落下最新注脚。 10月13日，万科企业股份有限公司发布公告称，董事会于10月12日收到公司董事长辛杰提交的书面辞职 报告。辛杰因个人原因申请辞任万科非执行董事及董事长职务，辞任后将不再担任万科任何职务。 代替辛杰职务的，则是现任万科董事、审计委员会委员，深圳地铁集团党委副书记、董事、总经理黄力 平。 随着事件持续发酵，风雨之中的万科，再度迎来几分变数。 01 际遇人生 虽然辛杰是 ...

公司人事变动与影响 - 万科董事长的辞职令人意外 [1] - 新董事长由深铁集团提名 [1] 公司财务与股东支持 - 深铁集团防止万科公开债务违约的承诺不会改变 [1] - 基准情形下认为万科不会违约 [1] 公司投资评级 - 维持对万科的低配评级 [1]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨587.98点，涨幅1.29%，收报46067.58点 [1] - 纳斯达克综合指数上涨2.21%，收报22694.61点，标普500指数上涨1.56%，收报6654.72点 [1] - 费城半导体指数大涨近5%，博通因与OpenAI达成合作股价上涨9.9%，美光科技暴涨逾6%，英伟达上涨2.8% [1] - 纳斯达克中国金龙指数大涨3.2%，阿里巴巴和京东涨幅超过4%，百度涨3.3%，拼多多涨2.6%，网易涨1.7% [1][15] 市场驱动因素 - 美国总统特朗普就贸易紧张局势发表缓和言论，称"一切都会好起来"，缓解了投资者对贸易摩擦的担忧 [2] - 美国财政部长贝森特表示正致力于缓和上周晚些时候升级的贸易争端，提振了市场情绪 [2] - 市场焦点集中在即将开始的财报季，摩根大通、高盛、花旗集团和富国银行等主要银行定于周二发布季度业绩 [2] 宏观经济与政策 - 分析师预期标普500指数成分股公司第三季度盈利同比增长8.8% [3] - 费城联储主席鲍尔森表示由于贸易关税推动通胀的幅度不太可能达到预期水平，而就业市场风险上升，美联储应进一步降息 [3] - 今年前三季度中国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%，其中出口增长7.1%，进口下降0.2% [8] 大宗商品市场 - 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约上涨1.00%至59.49美元/桶，布伦特原油近月合约上涨0.94%至63.32美元/桶 [5] - 国际金价再创历史新高，纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货大涨3.34%至4108.60美元/盎司 [6] 中国汽车市场 - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11.0% [10] - 今年以来累计零售1700.5万辆，同比增长9.2%，9月零售销量较2017年9月历史最高水平高5万辆 [10] 公司动态与个股表现 - 摩根大通上涨2.3%，该银行公布1.5万亿美元战略投资计划 [5] - 特斯拉股价上涨5.4%，谷歌上涨3.0%，亚马逊上涨1.7%，Meta上涨1.5%，苹果上涨1.0% [1] - 甲骨文上涨5.1%，多家券商上调了这家人工智能云服务公司的目标股价 [1] - 万科发布公告称辛杰因个人原因辞去公司董事、董事长职务，黄力平被选举为新任董事长 [15] 行业与政策动态 - 2026年居民医保最低缴费标准维持400元不变，加上财政补助后城乡居民医保筹资标准升至1100元，为居民医保制度建立以来个人缴费标准首次"停涨" [11] - 国内汽、柴油价格每吨分别下调75元、70元，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均下调0.06元 [11] - 广东省明年起将允许夫妻互查对方名下房产、车辆等财产情况，此前多个省市已出台类似法规 [12]

中美贸易关系 - 美方宣布拟对中方加征100%关税并对关键软件实施出口管制，中方回应称此为“双重标准”并强调不愿打但也不怕打关税战[2] - 中国商务部与海关总署收紧稀土相关出口管制，将“使用中国稀土相关技术在境外生产”的物项纳入管制范围，被视为对美国的贸易反制行动[2] - 中美贸易政策的不确定性牵动全球跨国企业神经，对企业经营信心造成负面影响[3] 中国进出口贸易 - 中国9月以美元计价出口同比增长8.3%创6个月高点，进口同比增长7.4%为17个月以来最高，进出口增速均超预期[4] - 前三季度中国货物贸易进出口总值33.61万亿元同比增长4%，其中出口19.95万亿元同比增长7.1%连续8个季度保持增长[4] - 前三季度中国出口机电产品12.07万亿元增长9.6%占出口总值的60.5%，高技术产品如高端装备出口增长22.4%[4] - 美国对转口货物加征额外关税影响中国转口贸易，9月对东盟出口增速下滑，未来转口加工贸易转变可能使出口持续承压[5] 中国房地产市场 - 9月北京新建商品住宅成交46万平方米环比增长21%同比增长22%，二手房成交1.6万套环比增长19%同比增长19%[6] - 9月上海新建商品住宅成交97万平方米环比增长23%同比增长16%，二手房成交2.0万套环比增长5%同比增长29%[6] - 重点14城9月二手住宅共成交108617套环比上涨5%同比上涨13.12%，单月成交量创2022年以来同期新高[6] - 二手房市场整体供需关系修复有限，仍为买方市场，以价换量为主要策略，房地产市场低位运行状态短期难现拐点[7] 公司动态与风险 - 闻泰科技控股子公司安世半导体遭荷兰政府冻结资产并调整知识产权为期一年，部分外籍高管要求闻泰科技转让股权，安世半导体2024年收入规模约147亿元[8] - 辛杰辞去万科董事长职务，其在任期间深铁“输血”上百亿元帮助万科化债，接任者黄力平同样具有深铁高管背景[9] - 万科一年内两次换帅可能动摇市场信心，公司尚未走出流动性危局，未来能否依靠自身“造血”化险为夷仍是未知数[10] 科技与工程成就 - DeepSeek开源大语言模型与Blackwell GPU架构、人形机器人等上榜“2025全球十大工程成就”[11][12] - 中国工程院发起评选全球十大工程成就，涵盖医疗、航空航天、新质生产力等重要领域，旨在参与全球科技评价体系并提升话语权[12] 旅游与交通行业 - 10月中下旬上海出发多条航班票价大幅跳水，上海至南京机票从2295元降至482元降幅近80%，上海至合肥从2700元降至486元降幅达82%[13] - 国庆中秋假日8天全国国内出游8.88亿人次较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次，国内出游总花费8090.06亿元增加1081.89亿元[13] - 与高铁等价甚至更便宜的机票价格成为航司吸引旅客的常态，航司盈利能力持续承压，旅游产业链面临“旺丁不旺财”困境[14] 中国股市表现 - 10月13日沪指报3889.5点跌0.19%成交10854亿元，深成指报13231.47点跌0.93%成交12693亿元，创指报3078.76点跌1.11%成交5780亿元[15] - 两市成交额2.35万亿元较上一交易日缩量1609亿元，个股跌多涨少下跌个股超3600只，稀土永磁板块和芯片产业链领涨[15] - 中美贸易摩擦打乱市场原有步调但恐慌情绪减弱，金属与半导体板块领涨，消费与地产板块重新沉寂[16]

事件概述 - 万科董事长辛杰于9月18日被带走，公司于24天后（10月12日）才在港交所公告其辞任所有职务 [6] - 此次信息披露涉嫌滞后，根据规定，董事长无法履职属重大事项，应在两日内公告 [7] - 辛杰身兼深铁集团党委书记、董事长与万科董事长，被视为连接国资大股东与万科的关键纽带 [9] 被查原因分析 - 辛杰的被查是否与万科直接相关存疑，因万科大部分时间并非在其掌控之中 [4][5] - 推测其被查根源可能在于其职业生涯的上一站，即天健集团时期 [11] - 辛杰职业生涯起步于深圳国企，曾在中洲控股前身企业任职，2009年进入天健集团，2017年调任深铁集团 [9][11] 对公司资金链的影响 - 辛杰辞职最直接的冲击落在万科岌岌可危的资金链上，公司存在885亿资金缺口 [11][16] - 投资者担忧辛杰落马可能导致深铁集团的输血支持受阻 [14] - 但深铁是否输血万科并非辛杰一人能决定，可能需要更高层面决策，深圳国资对万科的救助应会按原思路进行 [14] 后续安排与市场反应 - 万科董事会已选举深铁集团二把手、总经理黄力平作为新任董事长 [14] - 事件曝光前20天，万科内部守口如瓶，但股价未见大幅波动 [12] - 市场曾寄望于创始人王石复出，但其已远离一线，且其市场化治理风格被认为难解当前现金流困局 [14][15]

科技与互联网行业 - 微软将于10月14日起停止对Windows 10系统的安全更新和技术支持，该系统7月全球市场份额为44.48% [4] - 苹果CEO库克宣布iPhone Air国行版于10月17日开启预购，10月22日正式发售 [2] - 苹果智能眼镜或将搭载visionOS系统，兼容iPhone和Mac双模式，预计最早2026年推出 [17] - 网易云音乐回应已故歌手李玟账号被异常登录，称系运营商二次放号所致 [7][8] - 谷歌表示澳大利亚禁止16岁以下人群使用社交媒体的新规将“极难执行” [11][12] - 美股三大指数集体收涨，纳指涨2.21%，热门中概股普涨，蔚来涨7%，阿里巴巴、京东涨超4% [12] 人工智能与芯片 - OpenAI与博通宣布战略合作，计划共同部署10GW定制AI加速器，博通将于2026年下半年开始部署 [13] - 英伟达表示Meta和甲骨文将采用其Spectrum-X以太网交换机构建AI数据中心网络 [13] - AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资，由蚂蚁集团领投，资金将用于丰富AI办公硬件产品矩阵和海外市场推广 [16] 汽车与交通出行 - 警方通报“小米SU7碰撞后爆燃”事件，经检测当事人涉嫌酒后驾驶，事故造成当事人死亡 [1] - 极星汽车已关闭其国内最后一家位于上海前滩的直营门店，公司称正在战略性地调整在华业务模式 [1][5][6] - 滴滴成立北京滴滴低空科技有限公司，注册资本500万元，由滴滴出行母公司100%持股，经营范围侧重软件开发 [11] - 九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美金融资，该公司在中国快递和邮政等领域的无人驾驶货车市场占有率超过70% [13] - 赛力斯集团股份有限公司通过港交所上市聆讯 [12] 消费电子与零售 - 大疆公司多款产品降价引发热议，部分线下门店对无法退差价的消费者进行补偿 [2] - 永辉超市CEO透露，2025年1～8月员工累计分红超过3100万元，累计32094人，单月单店分红最高超过30万元 [10] 食品饮料与餐饮 - 西贝成立新餐饮公司“深圳市玉华美好餐饮管理有限公司”，注册资本100万元，公司回应称该注册行为不代表将开展预制菜新业务 [1][4][5] - 鲍师傅回应蛋挞吃出弹簧，称系员工操作疏忽所致，已为顾客办理整单退款并予以补偿 [8] - 浙江娃哈哈饮用水有限公司已从宏胜系手中重新拿回桶装水销售权 [6] 金融与融资 - “领创医谷”完成近2亿元B轮融资，资金将用于产品线拓展、产能升级和人才建设 [14] 电信服务 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商宣布eSIM手机业务正式落地，中国联通在线预约人数已达68356人 [6]

核心人事变动 - 公司于10月13日召开董事会会议，选举黄力平为公司新任董事长，原董事长辛杰因个人原因辞去所有职务 [2] - 此次董事长职位变动距离辛杰接棒仅过去9个月，是公司自2025年1月以来的第二次董事长变动 [2] - 新任董事长黄力平同样来自大股东深铁集团，自2021年6月起担任公司董事，拥有丰富的轨道交通及企业管理经验 [4] - 业内人士认为，新任董事长由原董事会成员担任，熟悉公司情况，有利于工作延续和稳定，不会影响企业改革化险进程 [2][4] 公司财务状况与债务压力 - 截至2025年6月末，公司短期借款为231.46亿元，一年内到期的非流动负债高达1347.13亿元，现金及现金等价物为693.48亿元 [5] - 为缓解流动性压力，大股东深铁集团在2025年已累计为公司提供借款9次，总金额近260亿元，这些借款利率均低于市场水平且多次以优惠条件放贷 [2][5] - 根据2025年半年报，公司上半年公开债全部如期兑付，年内境外公开债已清零，2027年之前已无境外公开债到期 [2][7] 经营业绩与改革化险进展 - 公司2025年上半年实现营业收入1053亿元，销售收入近700亿元，高质量交付超4.5万套，销售回款率超100% [6] - 公司通过存量盘活优化和新增产能近百亿，盘活回款近60亿元，2023年以来已盘活货值约785亿元，累计实现新增销售超200亿元 [6] - 2025年8月，中旅国际联合相关方收购了公司旗下冰雪业务相关公司 [6] - 对于后续债务安排，公司将通过加速销售回款、动态管控开发节奏、市场化转让、资产证券化等多种手段补充流动性 [7]