担保情况 - 公司拟为子公司提供担保额度合计折算人民币70,839万元，占最近一期经审计净资产的18.51%[2] - 公司为华意荆州、华意巴塞罗那、华铸机械提供担保，加西贝拉为加贝科服、威乐公司提供担保[22] - 本次拟提供的担保额度经股东会审议批准生效后，以前审批的担保额度自动失效[5] - 截至2024年11月15日，公司审批担保额度合计折算人民币105057万元，占最近一期经审计净资产27.47%[30] - 截至目前，公司担保余额合计折算人民币40035万元，占最近一期经审计净资产7.71%[30] - 本次担保后，公司及控股子公司担保额度合计折算人民币78557万元，占最近一期经审计净资产20.54%[33] 子公司业绩 - 截止2024年10月31日，华意荆州营收118,336万元，净利润4,675万元，资产负债率68.58%[7] - 截止2024年10月31日，华意巴塞罗那营收33,973万元，净利润845万元，资产负债率82.83%[9] - 截止2024年10月31日，华铸机械营收23,784万元，净利润2,107万元，资产负债率47.92%[11] - 截止2024年10月31日，加贝科服营收4,207万元，净利润266万元，资产负债率46.32%[14] - 浙江威乐新能源2024年1 - 10月营收32347万元，净利润1574万元，资产负债率111.43%[18] 股权结构 - 加西贝拉持有加贝科服51%股份，13位自然人持有49%[16] - 公司持有加西贝拉53.78%股份，加西贝拉持有威乐公司75%股权[19] 其他 - 华意巴塞罗那和威乐公司资产负债率超70%，议案需提交股东会审议批准[3] - 被担保公司于2024年11月27日出具《反担保承诺函》[25] - 公司董事会和监事会认为本次担保风险可控，不损害公司及全体股东利益[27][28]

关联方界定 - 持有公司5%以上股份的法人（或其他组织）及其一致行动人是关联法人[12] - 直接或间接持有公司5%以上股份的自然人是关联自然人[13] 关联交易决策权限 - 董事长有权决定连续十二个月内累计数额在300万元以下的关联方交易[24] - 董事会有权决定连续十二个月内累计数额在3000万元以下或不超过公司最近一期经审计净资产5%的关联交易[24] - 股东会审议连续十二个月内累计数额超过3000万元或超过公司最近一期经审计净资产5%的关联交易[25] 关联交易特殊规定 - 公司不得为部分关联人提供财务资助，向关联参股公司提供资助有特定审议要求[27] - 公司为关联人提供担保需经非关联董事特定审议并提交股东会，为控股股东等提供担保需反担保[27] - 公司与关联人委托理财可按额度适用审议规定，额度使用期限不超十二个月[28][29] 关联交易披露标准 - 与关联自然人成交金额超30万元的交易需履行决策程序后及时披露[41] - 与关联法人成交金额超300万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值超0.5%的交易需履行决策程序后及时披露[41] 董事会审议关联交易规则 - 董事会审议关联交易，由过半数非关联董事出席可举行，决议须经非关联董事过半数通过[31] - 出席董事会的非关联董事人数不足三人，关联交易应提交股东会审议[31] 关联交易执行与披露要求 - 关联交易未按规定程序获批不得执行，已执行未获批公司有权终止[36] - 公司披露关联交易需经独立董事专门会议审议及全体独立董事过半数同意[36] - 公司与关联方交易应签订书面协议明确权利义务及法律责任[39] 关联交易累计计算与处理 - 连续十二个月内与同一关联人或不同关联人就同一交易标的的关联交易按累计计算[44] - 拟进行未达审议标准关联交易致累计达标准，只需提交本次交易审议并说明前期情况[45] 日常关联交易规定 - 日常关联交易实际发生额与预计额度差异率不得超过20%[52] - 年度计划内日常关联交易由证券办公室牵头整理汇总并提交审批[52] - 年度计划外及非日常关联交易需先申请审核再提交审批[52] - 关联交易单位应预计下一月关联交易情况，超预计额度需报告[61] - 公司与关联人签订超三年的日常关联交易协议应每三年重新审议披露[47] 关联交易豁免与责任追究 - 公司与关联人发生特定交易可申请豁免提交股东会审议[49] - 公司与关联人达成特定关联交易可免予履行部分义务[49] - 违规关联交易将依据相关规定对责任人追究责任[64] 其他规定 - 公司董监高至少每季度查阅一次公司与关联方资金往来情况[60] - 本制度所称“及时”指自起算日起或触及披露时点的两个交易日内[66]

公司概况 - 长虹集团财务公司2013年8月23日注册成立，初始注册资本金10亿元[2] - 2016年11月25日增资后，注册资本金变更为18.8794175102亿元[2] - 2020年7月28日增资后，注册资本金变更为26.9393836584亿元[2] - 董事会由7名董事组成，监事会成员共三名，设总经理1名，副总经理2名[5][6][8] 业绩总结 - 截至2023年12月31日，资产总额221.39亿元，负债总额184.35亿元等[22] - 截至2024年10月31日，资产总额180.24亿元，负债总额142.95亿元等[23] 风险指标 - 截至2024年10月31日，资本充足率为30.14%，高于指标要求[25] - 截至2024年10月31日，流动性比例为119.55%，高于指标要求[27] - 截至2024年10月31日，贷款比为59.61%，未超指标要求[28] - 截至2024年10月31日，集团外负债占比56.40%，未超指标要求[28] - 截至2024年10月31日，承兑比14.30%，未超指标要求[29] - 截至2024年10月31日，承兑保证金余额占比1.40%，未超指标要求[32] - 截至2024年10月31日，投资占比为5.26%，未超指标要求[33] - 截至2024年10月31日，固定资产净额占比为0.05%，未超指标要求[34] 风险控制 - 公司建立《在四川长虹集团财务有限公司存贷款金融业务的风险处置预案》[39] - 公司建立存款风险信息报告制度，每半年出具风险评估报告[39] 未来展望 - 公司董事会同意2025年度在预计关联交易额度内办理存贷款业务[41]

业绩总结 - 公司出口业务收入比重超总收入30%[1] 新策略 - 公司及子公司拟开展远期外汇资金交易业务，年度总发生额不超11亿美元[2] - 2024年12月10日董事会、监事会会议审议通过该议案[7][8][9] - 开展业务存在多种风险，公司制定制度控制风险，不做投机套利交易[10][11][12][13] - 业务目的是规避汇率风险，最终财务数据以审计意见为准[14][15]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司核心业务持续增长,营收保持稳定 [2] - 公司毛利率逆势上升,费用率维稳,多重因素增厚利润 [2][3] - 公司资产流动性强,为业绩增长提供支撑 [3] 公司业绩预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.69元、0.80元、0.93元 [3] - 公司估值方面,PE为11.25x、9.62x、8.31x,PB为0.95x、0.86x、0.78x [4] 行业地位及竞争优势 - 公司为冰箱压缩机龙头企业,在激烈行业竞争中保持高竞争力 [3] - 通过调整产品结构、工艺创新等持续提升盈利能力 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司核心业务持续增长,维持营收稳定 [2] - 公司毛利率抗压逆势上升,费用率维稳 [2] - 公司流动性强,多重因素增厚利润 [3] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.69元、0.80元、0.93元 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收96.9亿元,同比下降9.7%;归母净利润3.8亿元,同比增长36.7% [1] - 2024年第三季度公司实现营收29.6亿元,同比减少1.1%;归母净利润1.5亿元,同比增长35.2% [1] - 公司2024年前三季度扣非净利润3.5亿元,同比增长23.6% [1] - 公司2024年第三季度毛利率为16%,同比提升0.7个百分点 [2] - 公司2024年第三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为1.8%、3%、-0.3% [2] - 公司2024年第三季度净利率为6.8%,同比提升1.3个百分点 [2] - 公司预计2024-2026年营收分别为12099.35亿元、13040.07亿元、14084.16亿元 [4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为478.79亿元、560.01亿元、648.37亿元 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是冰箱压缩机龙头企业 [2] - 下半年受原材料及配件业务有所拖累 [1] - 但核心业务压缩机增长较好 [1] - 中长期来看商用、变频有望提升盈利能力中枢 [2] - 新能源汽零等业务有望贡献新增长极 [2] 财务数据总结 收入情况 - 2024年前三季度实现营业收入96.87亿元 同比-9.69% [1] - 2024Q3实现营业收入29.57亿元 同比-1.09% [1] - 主营压缩机业务增长良好 [1] - 原材料贸易收入规模进一步收缩 [1] 利润情况 - 2024年前三季度归母净利润3.76亿元 同比+36.68% [1] - 2024Q3归母净利润1.49亿元 同比+35.22% [1] - 毛利率和净利率同比显著提升 [1] - 产品结构优化 - 汇率波动带来投资收益增加 - 信用减值损失转回 [1] 费用情况 - 销售费用率、管理费用率同比有所上升 [1] - 研发费用率同比有所下降 [1] - 财务费用率同比有所下降 [1] 现金流情况 - 货币资金+交易性金融资产为50.99亿元 同比+18.04% [1] - 其中交易性金融资产为6.02亿元 同比大幅增加 主要为购入结构性存款 [1] - 存货为13.85亿元 同比+29.77% [1] - 应收票据和账款合计为27.69亿元 同比-1.51% [1]

财务数据 - 营业收入为96.87亿元，同比下降9.69%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为3.76亿元，同比增长36.68%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.46亿元，同比增长23.58%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为8.58亿元，同比增长73.23%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为96.87亿元，同比下降9.7%[19] - 公司2024年第三季度净利润为52.14亿元，同比增长28.9%[20] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为85.78亿元，同比增长73.1%[22] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为37.59亿元，同比增长36.6%[20] - 公司2024年前三季度研发费用为31.05亿元，占营业总收入的3.2%[19] - 公司2024年前三季度销售费用为14.10亿元，占营业总收入的1.5%[19] - 公司2024年前三季度管理费用为27.21亿元，占营业总收入的2.8%[19] - 公司2024年前三季度财务费用为-4.52亿元[19] - 公司2024年前三季度其他收益为2.07亿元[20] 资产负债情况 - 交易性金融资产大幅增加70708.50%，主要系本期购入结构性存款产品[4] - 预付款项增加103.66%，主要系预付大宗材料采购款增加[4] - 公司2024年第三季度末总资产为142.72亿元，较期初增加2.65%[15,16,17,18] - 公司2024年第三季度末流动资产为105.18亿元，较期初增加0.06%[15] - 公司2024年第三季度末非流动资产为37.55亿元，较期初增加10.72%[15,16] - 公司2024年第三季度末总负债为89.90亿元，较期初增加3.23%[15,16,17] - 公司2024年第三季度末归属于母公司所有者权益为39.96亿元，较期初增加4.48%[17,18] - 公司2024年第三季度末少数股东权益为12.88亿元，较期初下降6.00%[18] - 公司2024年第三季度末货币资金为44.97亿元，较期初增加0.57%[15] - 公司2024年第三季度末应收账款为25.93亿元，较期初增加27.55%[15] - 公司2024年第三季度末存货为13.85亿元，较期初下降18.31%[15] - 公司2024年第三季度末短期借款为13.18亿元，较期初增加13.73%[15,16] 投资及筹资活动 - 投资收益增加189.23%，主要系远期外汇合约交割、理财产品和定期存单收益同比增加，以及出让格兰博股权增加投资收益[6] - 收回投资收到的现金为62.63亿元，同比增长588.59%，主要系收回到期理财产品所致[7] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为276.78万元，同比增长376.39%，主要系处置固定资产收益增加所致[8] - 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为9356.61万元，主要系出让格兰博股权收到的现金净额所致[8] - 投资支付的现金为66.45亿元，同比增长990.46%，主要系本期购买理财产品规模增加所致[8] - 偿还债务支付的现金同比增加44.60%，主要系本期偿还借款规模增加所致[8] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出小计为68.84亿元，投资活动产生的现金流量净额为-3.48亿元[24] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为20.39亿元，偿还债务支付的现金为23.57亿元[24] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为2.18亿元[24] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-6.81亿元[24] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-1.67亿元，期末现金及现金等价物余额为42.95亿元[24] 其他 - 信用减值损失转回，同比增加不适用[6] - 资产减值损失增加40.34%，主要系本期因产品价格下降等，计提存货减值损失同比增加[6] - 营业外支出增加130.25%，主要系本期罚款所致[6] - 公司于2024年1月9日、1月27日、2月19日、3月29日发布了多项重要公告[13] - 公司计提了2023年度信用及资产减值损失和业绩激励基金[13] - 公司增加了2024年度日常关联交易额度，并聘任天健会计师事务所为2024年财务报告及内部控制审计机构[13] - 四川长虹电器股份有限公司持有公司30.60%的股份，为第一大股东[9][10] - 公司前10名股东中，除第一大股东外，其他股东之间不存在关联关系或一致行动关系[12]

公司治理 - 2024年8月6日和8月23日分别召开董事会和股东大会，通过修订《公司章程》议案[1] 证照变更 - 公司取得新《营业执照》[1] 信息变更 - 公司住所名称变更[4] 基本信息 - 公司注册资本为陆亿玖仟伍佰玖拾玖万伍仟玖佰柒拾玖元整[4] - 公司成立日期为1996年06月13日[4]

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 公司为全球冰箱压缩机行业龙头企业,创建于1990年,1996年在深圳证券交易所上市 [4] - 公司主营业务包括冰箱冰柜压缩机、新能源汽车空调压缩机以及原材料及配件等 [4] - 公司压缩机制造技术与研发能力处于全球领先,变频、商用、超高效压缩机等高端产品具备较强竞争力 [4][5] 财务表现 - 2024H1公司营业收入67.30亿元,同比下降13.01%;实现归母净利润2.27亿元,同比增长37.65% [4] - 2024H1毛利率同比提升1.45个百分点至11.42%,其中国内市场毛利率提升2.43个百分点至7.88% [4] - 2024H1销售费用率、管理费用率分别同比增加0.17和0.53个百分点,研发费用率同比下降0.13个百分点 [10] - 2024H1归母净利润率同比提升1.24个百分点至3.37% [4] 业务表现 - 2024H1冰箱冰柜压缩机业务营收56.4亿元,同比增长10.72% [5] - 新能源汽车空调压缩机业务营收1.71亿元,同比增长41.76% [5] - 公司冰箱压缩机产量和销量均创历史新高,全球市场份额继续保持行业第一 [5] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为4.4/5.2/5.8亿元,同比增长22%/18%/12% [5] - 给予公司2024年11-13倍PE估值,合理价值区间为6.93-8.19元,维持"优于大市"评级 [5]