中国一汽产业集群发展 - 汽车产业是吉林省第一支柱产业，中国一汽作为核心引擎带动周边城市协同发展，形成完整汽车产业链条[4] - 吉林世宝机械制造有限公司作为核心供应商，依托长春现代化都市圈区位优势，与中国一汽合作日益紧密[4] - 富奥智慧能源科技开发新能源汽车动力蓄电池全生命周期运营，储能系统结合光伏应用推进绿电进程[4][5] - 公主岭市2024年地区生产总值超500亿元，通过"1369"战略深度融入长春汽车产业带[5] - 红旗繁荣厂区焊装车间自动化率达100%，单辆车数据采集量达5-6万条，数字化水平行业领先[21][22] 中车长客轨道交通创新 - 搭建9大产品平台30个主型产品，复兴号动车组成为中国高铁标志性产品[8] - 智能列车配备自动驾驶系统和智能运维系统，实现故障预测和维护成本降低[8] - 供应链管理平台打通近60家企业数据交互，实现上下游协同生产[9] - 数字化转型推动中国轨道交通装备从"制造"向"智造"升级[9][10] 吉林化纤集团新材料突破 - 碳纤维强度达钢的7-9倍，35K规格可拉动4吨重物，实现进口替代[12] - 2006年组建研发团队，2012年实现国产碳纤维原丝规模化生产[12] - 产学研合作平台联合高校开发高性能纤维材料，带动上下游产业链形成[13] - 产品应用于风电叶片、无人机螺旋桨等工业领域及体育器材[12][15] 区域产业协同升级 - 长春市重点培育高端装备制造、光电信息、生物医药等战略性新兴产业[14] - 奥迪一汽新能源工厂焊装自动化率100%，规划年产能超15万辆[22] - 生产基地采用100%绿色能源和废弃物回收，实现近零碳排放[23] - 龙头企业推动吉林产业从规模扩张向质效跃升转型[14][23]

再生纤维素纤维行业概述 - 再生纤维素纤维以天然纤维素为原料，具有吸湿性、透气性、染色性能优越等特点，被誉为"会呼吸的面料" [3] - 产品分为普通纤维素纤维和差异化纤维素纤维两大类，差异化产品包括Tencel、Modal、竹纤维、甲壳素纤维、铜氨纤维等 [5][7] - 行业发展经历三代技术迭代：20世纪初普通粘胶纤维→50年代高湿模量粘胶纤维→90年代Tencel/Newcell等新型纤维 [7] 产业链与市场现状 - 上游原料主要为棉短绒等天然纤维素，2024年中国棉花产量616.36万吨（同比+9.7%），但年消费量达750-850万吨需依赖进口 [9][11] - 下游应用集中于服装（裤子/衬衫/T恤等）和家居（毛巾/床上用品等）领域 [9] - 2024年中国再生纤维素纤维总产量515.5万吨（同比+7.5%），其中粘胶纤维占比86%（443.5万吨），莱赛尔纤维占比8% [13][14] 主要企业竞争格局 - 头部企业包括中泰化学（粘胶纤维营收18.12亿元）、南京化纤（粘胶短纤营收4.81亿元/+45.11%）、新乡化纤、恒天海龙等 [16][17][19] - 中泰化学构建氯碱化工+粘胶纺织双主业，形成循环经济产业链 [17] - 南京化纤推进4万吨莱赛尔项目，2024年莱赛尔业务营收0.71亿元 [19] 行业发展趋势 - 智能化升级：涡流纺技术应用将提升生产效率与质量稳定性 [21] - 市场需求增长：环保属性推动服装/家纺/医疗等领域需求扩张 [22] - 产品创新：企业开发智能调温、抗菌防螨等复合功能化纤维 [24] 相关企业名录 - 上市公司：中泰化学/南京化纤/新乡化纤/恒天海龙/吉林化纤等9家 [1] - 非上市企业：唐山三友集团/宜宾丝丽雅集团/山东雅美科技等7家 [2]

粘胶长丝行业 - 公司粘胶长丝全球产能占比显著 全球总产能25-28万吨/年 国内产能21-24万吨/年 公司现有产能9万吨/年 在建产能3.5万吨/年已进入设备安装阶段 [4] - 产品高端化优势突出 差别化品类丰富 高端市场占有率超45% 24年板块营收27.91亿元同比增长4% 毛利率20.44%同比下降1.03个百分点 [4] - 下游需求持续旺盛 25年1-5月满产满销 汉服市场规模扩大为行业提供长期增长空间 [4] 碳纤维行业现状 - 产能利用率分化明显 公司1.2万吨/年复材线24年利用率44.59% 600吨/年小丝束产线利用率达100% [5] - 价格下行趋势缓解 25年7月国内碳纤维价格83.75元/kg同比降8.2% 但3月/5月已实施提价 进一步下跌空间有限 [5][6] - 24年板块营收3.20亿元同比下降12.6% 毛利率-26.74%同比改善7.1个百分点 25年有望实现减亏 [5] 碳纤维供需格局 - 行业面临严重产能过剩 当前国内总产能15.95万吨 2025-2028年规划新增产能达46.53万吨 [6] - 产品结构矛盾突出 T300-T400级产能过剩 T700级以上仍依赖进口 高端市场供不应求 [6] - 政策推动行业整合 "反内卷"政策促使产能投放延后 供给收缩将提升行业集中度与景气度 [7]

粘胶长丝业务 - 公司粘胶长丝全球产能9万吨/年 占全球总产能25-28万吨/年的32%-36% [1] - 中国粘胶长丝产能维持在21-24万吨/年 公司产品高端市场占有率超过45% [1] - 在建3.5万吨/年粘胶长丝产能 土建已完成并开始设备安装 [1] - 25年1-5月粘胶长丝满产满销 24年该板块营业收入27.91亿元 同比增长4% [1] - 粘胶长丝和短丝毛利率为20.44% 同比下降1.03个百分点 [1] 碳纤维业务现状 - 公司拥有1.2万吨/年碳纤维复合材料产能 24年产能利用率44.59% [2] - 另有600吨/年小丝束碳纤维产能 24年产能利用率100% [2] - 24年碳纤维板块营业收入3.20亿元 同比下降12.6% [2] - 毛利率为-26.74% 同比改善7.1个百分点 [2] - 23-24年碳纤维板块持续亏损 [2] 碳纤维行业动态 - 国内碳纤维价格持续下跌 截至25年7月31日为83.75元/kg 同比下降8.2% [2] - 中国碳纤维产能达15.95万吨 2025-2028年预计新增产能46.53万吨 [3] - T700及以上等级碳纤维仍主要依赖进口 市场供不应求 [3] - 25年3月和5月公司对碳纤维产品进行提价 产销量均有所提高 [2] - 中央"反内卷"政策有望促进行业供给收缩和集中度提升 [3] 发展前景 - 汉服市场扩张为粘胶长丝行业提供发展空间 [1] - 碳纤维价格下跌态势逐步筑底企稳 进一步下探空间有限 [2] - 25年碳纤维板块业绩有望实现减亏 [2] - 多数碳纤维生产企业仍处于亏损状态 规划产能放量时间可能延后 [3]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，吉林化纤报收于4.04元，下跌1.94% [1] - 换手率3.31%，成交量81.40万手，成交金额3.31亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出2732.12万元，占比成交额8.26% [1] - 超大单净流出3179.43万元、占成交额9.61% [1] - 大单净流入447.31万元、占成交额1.35% [1] - 中单净流出817.99万元、占成交额2.47% [1] - 小单净流入1914.14万元、占成交额5.79% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入12.14亿元，同比增长32.39% [1] - 归属净利润826.98万元，同比减少60.59% [1] - 扣非净利润807.67万元，同比减少49.14% [1] - 流动比率0.493，速动比率0.375，资产负债率62.70% [1] 公司基本信息 - 吉林化纤股份有限公司成立于1988年，位于吉林市 [1] - 公司以化学纤维制造业为主 [1] - 注册资本245886.8343万人民币，实缴资本6947万人民币 [1] - 法定代表人为金东杰 [1] 公司商业活动 - 对外投资8家企业 [2] - 参与招投标项目539次 [2] - 拥有专利信息51条 [2] - 拥有行政许可48个 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 粘胶长丝景气持续，公司市占率逐步提升且满产满销，未来行业仍有较大发展空间；碳纤维行业景气程度提高，公司该板块业绩有望减亏；目前碳纤维行业产能过剩，“反内卷”有望提升其景气度；考虑到碳纤维板块承压，下调公司25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测 [1][2][3] 各部分总结 粘胶长丝业务 - 全球总产能约25 - 28万吨/年，我国产能整体平稳在21 - 24万吨/年，截至24年底公司产能9万吨/年，在建3.5万吨/年产能土建完成并开始设备安装 [1] - 公司粘胶长丝差别化品类丰富，高端市场占有率超45% [1] - 25年1 - 5月满产满销，随着汉服市场扩大行业仍有发展空间 [1] - 24年该板块营业收入27.91亿元，同比增加4%，粘胶长、短丝毛利率20.44%，同比减少1.03pct [1] 碳纤维业务 - 公司有1.2万吨/年碳纤维复材生产线，24年产能利用率44.59%，布局600吨/年小丝束碳纤维，24年产能利用率100% [2] - 22年以来国内碳纤维价格下跌，23 - 24年公司该板块亏损，24年营业收入3.20亿元，同比下降12.6%，毛利率 - 26.74%，同比增加7.1pct [2] - 截至25年7月31日，国内碳纤维价格83.75元/kg，同比下降8.2%，价格下跌态势筑底企稳 [2] - 25年以来公司提价且产销量提高，全年业绩有望减亏 [2] 行业产能情况 - 截至目前我国碳纤维产能15.95万吨，2025 - 2028年新增产能约46.53万吨，多数为民用普通碳纤维，T700及以上等级仍依赖进口 [3] - 因多数企业亏损，规划产能实际放量时间可能延后 [3] 盈利预测 - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为1.30（下调39.1%）/1.83（下调29.3%）/2.70亿元 [3] 财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,737|3,883|4,078|4,555|5,011| |营业收入增长率|1.83%|3.93%|5.00%|11.71%|10.00%| |归母净利润（百万元）|32|28|130|183|270| |归母净利润增长率|-135.20%|-13.90%|368.42%|41.34%|47.12%| |EPS（元）|0.01|0.01|0.05|0.07|0.11| |ROE（归属母公司)（摊薄）|0.74%|0.63%|2.87%|3.90%|5.43%| |P/E|309|358|77|54|37| |P/B|2.3|2.3|2.2|2.1|2.0|[5] 市场数据 - 总股本24.59亿股，总市值99.34亿元，一年最低/最高2.68/5.13元，近3月换手率380.54% [6] 收益表现 |%|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|0.05|3.51|5.14| |绝对|3.59|11.60|23.55|[9]

董事会换届选举 - 公司董事会提名宋德武、徐佳威、金东杰、周东福、曲大军、安民为第十一届董事会非独立董事候选人 所有候选人获得11票同意 0票反对 0票弃权 [1] - 公司董事会提名徐樑华、吕晓波、王丹丹、祝成炎为第十一届董事会独立董事候选人 其中吕晓波为会计专业人士 独立董事人数符合不低于董事会总数三分之一的要求 [2] - 独立董事候选人任职资格和独立性需经深交所备案审核无异议后方可提交股东会表决 选举将采用累积投票制 独立董事与非独立董事表决分开进行 [2] 公司章程及制度修订 - 公司根据《公司法》和《上市公司章程指引》要求修订《公司章程》 修订内容已通过公告披露 该议案获得11票全票通过 [3] - 公司制定新的《独立董事工作制度》《董事会议事规则》《股东会议事规则》 均获得11票同意 0票反对 0票弃权 [3][5] - 公司修订相关治理制度 具体修订制度名称及是否提交股东会的信息详见相关公告 该议案获得11票全票通过 [5] 股东会安排 - 公司拟定于2025年8月18日下午14:00在公司六楼会议室召开2025年第三次临时股东会 采用现场和网络投票相结合的方式 [5] - 所有审议通过的议案均需提交2025年第三次临时股东会进行最终审议 [2][3][5]

会议基本信息 - 召开2025年第三次临时股东会 由第十届董事会第十七次会议审议通过召集 [1] - 现场会议时间为2025年8月18日14:00 网络投票通过深交所交易系统时间为9:15-11:30及13:00-15:00 通过互联网投票系统时间为9:15-15:00 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 股权登记日为2025年8月13日 [1][2] 会议审议事项 - 审议董事会换届选举第十一届董事会非独立董事议案 该议案为累积投票提案 [2] - 对中小投资者表决单独计票并披露结果 中小投资者定义为除董事、监事、高管及持股5%以上股东外的其他股东 [3] 会议登记安排 - 登记地点为吉林省吉林市经开区昆仑街216号公司证券办公室 [4] - 登记需持身份证明及持股凭证 委托代理人需额外携带授权委托书 [3][4] 网络投票机制 - 提供深交所交易系统和互联网投票系统两种网络投票平台 [2][4] - 累积投票议案允许股东按持有股份数乘以应选人数计算选举票数 可自由分配票数但不得超总票数 [5] - 对总议案投票视为对所有议案表达相同意见 重复投票时以第一次有效投票为准 [5] 授权委托要求 - 授权委托书需明确记载委托人持有股份的性质和数量 [7][8] - 委托书需包含受托人签名及身份证号码 并注明签发日期与有效期限 [8]

董事会审计委员会设立依据 - 为强化董事会决策功能和完善公司治理结构设立审计委员会 依据包括公司法 上市公司治理准则和公司章程[1] 人员组成要求 - 审计委员会由三名董事组成 且不能为在上市公司担任高级管理人员的董事[1] - 独立董事在委员会成员中占比超过二分之一[1] - 委员需具备专业知识和商业经验[1] - 委员由董事长 二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名并由董事会选举产生[1] - 主任委员由独立董事中的会计专业人士担任 负责主持工作[1] 委员任期与支持部门 - 委员任期与董事会一致 可连选连任 失去董事职务即自动失去委员资格[2] - 董事会办公室提供综合服务 负责日常联络和会议组织[2] - 财务及审计部门提供专业支持 负责资料准备和内控执行反馈[2] 需审计委员会审议事项 - 披露财务会计报告及定期报告中的财务信息 内部控制评价报告[2] - 聘用或解聘承办审计业务的会计师事务所[2] - 聘任或解聘财务负责人[2] - 因非会计准则变更原因做出的会计政策 会计估计变更或重大会计差错更正[2] - 法律法规 证券交易所有关规定及公司章程规定的其他事项[2] 内部审计监督职责 - 指导和监督内部审计制度的建立和实施[2] - 审阅年度内部审计工作计划并督促实施[2] - 指导内部审计部门有效运作 接收其各类报告和整改计划[2] - 向董事会报告内部审计工作进度 质量及重大问题[2] - 协调内部审计部门与外部审计单位之间的关系[2] 决策前期准备材料 - 公司相关财务报告[3] - 内外部审计机构的工作报告[3] - 外部审计合同及相关工作报告[3] - 公司对外披露信息情况[3] - 公司重大关联交易审计报告[3] - 其他履行职责所需资料[4] 议事规则 - 每季度至少召开一次会议 可经两名以上成员提议或召集人认为有必要时召开临时会议[6] - 会议需三分之二以上委员出席方可举行 决议需经全体委员过半数通过[6] - 会议以现场召开为原则 必要时可采用视频 电话或其他方式[6] - 可要求内部审计部门负责人列席 并可邀请其他董事 监事及高管列席[6] - 可聘请中介机构提供专业意见 费用由公司支付[7] 会议记录与保密 - 会议需有记录 出席委员须签名 记录由董事会秘书保存十年[7] - 通过的议案及表决结果需以书面形式报董事会[7] - 出席委员均对议事项有保密义务 不得擅自披露信息[7] 附则 - 工作条例自董事会审议通过之日起实施[7] - 未尽事宜按国家法律法规和公司章程执行[7] - 解释权归属公司董事会[7]

董事离职情形与程序 - 董事离职包含任期届满未连选连任、任期届满前主动辞职、被股东会或职工代表大会解任及其他法定情形 [1] - 董事辞职需提交书面报告 收到报告之日辞任生效 若导致董事会成员低于法定人数或独立董事比例不符规定 原董事需继续履职至新董事就任 [2] - 股东会解除董事职务需经出席股东所持表决权过半数通过 被解任董事有权在股东会进行口头或书面申辩 [2][3] - 无正当理由提前解任董事 董事可要求赔偿 应停职但未停职者参会投票无效 [3] - 公司需在收到辞职报告后2个交易日内披露信息 60日内完成董事补选 [3] 离职董事责任与义务 - 离职后2个交易日内需通过交易所申报个人信息 5日内完成工作交接并由董事会秘书监交 [4] - 未履行完毕的承诺需继续履行 违反承诺造成损失需赔偿 离职后不得干扰公司经营或损害利益 [4] - 保密义务持续至商业秘密公开 其他义务根据公平原则确定 任职期间责任不因离职免除 [4] - 需配合公司对履职事项的核查 擅自离职致损需承担赔偿责任 违法违规造成损失将追究责任 [4][5] 离职董事持股管理 - 离职后6个月内不得转让所持股份 任期届满前离职者需遵守任期内及届满后6个月内减持不超过所持股份总数25%的规定 [5] - 司法强制执行、继承、遗赠、依法分割财产等导致的股份变动除外 [5] - 需严格履行持股变动相关承诺 董事会秘书负责监督持股变动并及时向监管部门报告 [5][6] 制度实施与依据 - 制度依据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》制定 经董事会审议批准后生效 [1][7] - 未尽事宜或与法律法规冲突时按法律法规及《公司章程》执行 董事会拥有最终解释权 [7]