财务表现 - 2025Q2归母净利润同比提升40% [1] - 2025Q2广西与东盟国家出口金额达1627.97亿元，同比增长18% [1] 运营动态 - 2025H1新增航线4条（外贸3条、内贸1条），航线总数达84条（外贸52条、内贸32条） [1] - 吞吐量维持快速增长，受出口增长及航线拓展带动 [1] 行业机遇 - 西部陆海新通道及平陆运河建设将中长期持续注入增量流量 [1] - "一带一路"倡议深入推进为业务发展提供支撑 [1] - 东盟贸易外需在逆全球化背景下或进一步增长提速 [1]

小鹏汽车-W (09868/212805) - 2025Q2营业收入182.7亿元，同比增长125.3%，Q2毛利率17.3%，同比上升3.3个百分点，汽车业务毛利率14.3%，同比增长7.9个百分点 [5] - Q2汽车业务毛利率环比增加3.8个百分点，主要得益于高价格带G6、G9改款上市，Mona M03销量占比从Q1的50%下降至Q2的38% [6] - 2025Q3汽车交付量指引11.3-11.8万台，同比增长142.8%至153.6%，隐含8、9月月均交付38,142-40,642台 [6] - Q4有望推出鲲鹏超电X9增程车，纯电续航超450公里，综合续航超1500公里，预计增厚毛利率并打开新成长空间 [6] - 预计2025-2027年营收769.89亿元、1164.18亿元、1421.53亿元，2026年假设1.6倍PS对应市值2004亿港元，目标股价106港元 [7] 资产配置 - 7月央行通过多种货币政策工具净投放2365亿元，开展2000亿元MLF操作以保持资金面稳定 [9] - 7月宽基ETF净流出852亿元，行业ETF净买入118.2亿元，金融地产ETF和周期制造ETF分别净买入66.1亿元和54.6亿元 [9] - 科创板50ETF净流入扩大，煤炭ETF和基建ETF净买入额创近一年新高，红利ETF在密集分红期大额净流入 [9] - 银行自营卖出力度减弱，农商行买入大量利率债，保险净买入长久期债券，券商大幅减持债券 [10] - 7月黄金ETF净流出15.7亿元，能源ETF和豆粕ETF分别净流出0.11亿元和1.38亿元，有色ETF净流入1.75亿元 [10] 圣农发展 (002299/211107) - 2025H1营收88.56亿元，同比增长0.22%，归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%，Q2营收47.42亿元，同比增长2.59%，归母净利润7.63亿元，同比增长365.12% [11] - 鸡肉生食销售量66.09万吨，深加工肉制品销售量17.45万吨，分别同比增长2.50%和13.21%，C端零售渠道同比增长超30% [13] - 综合造肉成本同比下降超10%，得益于自有种源性能提升和精细化管理 [13] - 完成对太阳谷控股合并，通过产业赋能提升经营效率，挖掘盈利潜力 [13] - 预计2025-2027年营收200.28亿元、231.06亿元、257.06亿元，归母净利润13.97亿元、15.83亿元、19.34亿元，对应PE 15倍、14倍、11倍 [14] 牧原股份 (002714/211107) - 2025H1营收764.63亿元，同比增长34.46%，归母净利润105.30亿元，同比增长1169.77%，经营活动现金流净额173.51亿元，同比增长12.13% [15] - 销售生猪4691.0万头，其中商品猪3839.4万头，仔猪829.1万头，种猪22.5万头，能繁母猪存栏343.1万头 [16] - 生猪养殖完全成本逐月下降，7月降至11.8元/kg，目标全年平均12元/kg [16] - 拟每10股派发现金红利9.32元，分红总额50.02亿元，占H1归母净利润47.50% [17] - 预计2025-2027年营收1295.99亿元、1399.07亿元、1520.18亿元，归母净利润182.64亿元、211.93亿元、281.98亿元，对应PE 15倍、13倍、10倍 [17] 盐津铺子 (002847/213408) - 2025H1营收29.41亿元，同比增长19.58%，归母净利润3.73亿元，同比增长16.70%，Q2营收14.03亿元，同比增长13.54%，归母净利润1.95亿元，同比增长21.75% [18] - 魔芋收入同比增长155%至7.9亿元，辣卤零食收入13.2亿元，同比增长47.1%，蛋类零食收入3.1亿元，同比增长29.6% [19] - 直营商超渠道营收0.6亿元，同比下降42%，经销及其他新渠道营收23.0亿元，同比增长30%，电商渠道营收5.7亿元，同比下降1% [19] - Q2毛利率31.0%，同比下降2.0个百分点，销售费用率同比下降3.7个百分点，管理费用率同比下降1.1个百分点，毛销差同比增长1.71个百分点 [20] - 预计2025-2027年营收63.15亿元、77.44亿元、92.10亿元，归母净利润8.12亿元、10.12亿元、12.22亿元，对应PE 24倍、19倍、16倍 [21] 国瓷材料 (300285/212706) - 2025H1营收21.54亿元，同比增长10.29%，归母净利润3.32亿元，同比增长0.38%，Q2营收11.79亿元，同比增长4.67%，环比增长20.97%，归母净利润1.96亿元，同比下降0.57%，环比增长44.33% [22][23] - 电子材料营收3.44亿元，同比增长23.65%，新能源材料营收2.17亿元，同比增长26.36%，生物医疗材料营收4.38亿元，同比下降0.11% [24] - Q2销售费用率6.14%，同比上升1.18个百分点，管理费用率6.19%，同比下降0.81个百分点，研发费用率6.11%，同比下降0.39个百分点 [26] - 车规级MLCC粉体需求增长，固态电解质研发同步布局氧化物与硫化物路线，氧化锆分散液在国内客户完成验证 [27] - 预计2025-2027年营收47.24亿元、55.76亿元、66.74亿元，归母净利润7.54亿元、9.02亿元、10.85亿元，对应PE 27倍、23倍、19倍 [28] 应流股份 (603308/216401) - 2025H1营收13.84亿元，同比增长9.11%，归母净利润1.88亿元，同比增长23.91%，新签订单超20亿元，同比增长超35% [29] - 高温合金产品及精密铸钢件收入8.42亿元，同比增长6.41%，毛利率38.42%，同比增长1.65个百分点，新型材料与装备收入1.46亿元，同比增长74.49% [30][31] - Q2营收7.21亿元，同比增长19.05%，归母净利润0.96亿元，同比增长56.75%，销售费用率1.37%，同比下降0.43个百分点 [32] - 两机领域在手订单超15亿元，累计开发完成品种809个，与西门子能源、赛峰集团、罗罗集团等签订战略协议 [33] - 核能核电领域中标多个金属保温层和屏蔽材料项目，低空经济领域完成涡轴发动机寿命试验和无人机演示任务 [34] - 预计2025-2027年营收29.46亿元、36.10亿元、44.41亿元，归母净利润4.05亿元、5.31亿元、7.10亿元，对应PE 47倍、36倍、27倍 [35] 圣泉集团 (605589/212205) - 2025Q2营收28.92亿元，同比增长16.13%，环比增长17.62%，归母净利润2.94亿元，同比增长51.71%，环比增长42.34%，毛利率25.40%，同比增加2.00个百分点 [37] - H1营收53.51亿元，同比增长15.67%，归母净利润5.01亿元，同比增长51.19%，先进电子材料及电池材料营收8.46亿元，同比增长32.43% [38] - Q2合成树脂销量22.55万吨，同比增长59.8%，营收15.28亿元，同比增长48.3%，先进电子材料及电池材料营收4.85亿元，同比增长16.0% [40] - 销售费用率3.41%，同比下降0.11个百分点，管理费用率3.51%，同比下降1.36个百分点 [39] - 预计2025-2027年营收116.78亿元、130.41亿元、148.79亿元，归母净利润12.73亿元、14.21亿元、16.33亿元，对应PE 21倍、19倍、16倍 [41] 特宝生物 (688278/213703) - 2025H1营收15.11亿元，同比增长26.96%，归母净利润4.28亿元，同比增长40.60%，Q2营收8.37亿元，同比增长29.91%，归母净利润2.46亿元，同比增长40.01% [42][43] - Q2毛利率92.83%，同比下降0.78个百分点，销售费用率38.20%，同比下降1.80个百分点，研发费用率12.91%，同比提升1.99个百分点 [43] - 长效生长激素获批上市并通过医保谈判形式审查，收购九天开曼部分资产获得AAV基因编辑平台 [44] - 预计2025-2027年营收37.47亿元、50.71亿元、65.73亿元，归母净利润11.56亿元、16.09亿元、20.76亿元，对应PE 30.21倍、21.70倍、16.82倍 [44] 中通快递-W (02057/214208) - 2025Q2营收118.32亿元，同比增长10.3%，快递服务收入109.84亿元，同比增长11.2%，净利润19.65亿元，同比下降24.8%，调整后净利润20.53亿元，同比下降26.8% [47] - 完成业务量98.47亿票，同比增长16.5%，市占率19.5%，同比下降0.13个百分点 [48] - 单票收入1.18元，同比减少0.06元，单票成本0.89元，同比增加0.07元，单票运输成本0.33元，同比降低0.06元，单票分拣成本0.25元，同比降低0.01元 [49] - 散件同比增长超50%，占比峰值突破8%，下调2025年包裹量指引至388-401亿件，同比增长14-18% [50][51] - 部署2000多辆自动驾驶车辆，单票配送成本从0.12-0.15元降至0.08元 [52] - 预计2025-2027年营收515.50亿元、584.73亿元、670.23亿元，归母净利润99.73亿元、114.81亿元、132.32亿元，对应PE 11.03倍、9.58倍、8.31倍 [53] 横店影视 (603103/217206) - 2025H1营收13.73亿元，同比增长17.81%，归母净利润2.02亿元，同比增长128.61%，毛利率22.64%，同比上升9.16个百分点 [54][55] - 直营影投票房10.31亿元，同比增长26.82%，市占率3.91%，同比上升0.14个百分点，旗下直营影院449家，银幕2867块 [56] - 卖品端推出电影套餐和自营饮品品牌，拓展IP衍生品和潮玩销售，创新消费模式包括电竞、体育赛事转播等 [56] - 影视投资制作业务营收0.61亿元，同比下降59.87%，毛利率-29.41%，同比下降64.85个百分点 [57] - 预计2025-2027年营收23.92亿元、26.54亿元、29.32亿元，归母净利润2.25亿元、3.35亿元、4.52亿元，对应PE 48倍、33倍、24倍 [58] 光伏行业 - 工信部等6部门联合召开光伏产业座谈会，规范竞争秩序，支持行业自律，硅料企业计划协同限产，9月产量有望环比持平 [60] - 华润电力3GW组件采购开标，投标均价0.729元/W，较之前有所提升 [61] - 建议关注硅料协鑫科技、通威股份，高效电池技术博迁新材、爱旭股份、隆基绿能，辅材及出口链聚和材料、福莱特、福斯特、阿特斯 [60][61] 风电行业 - 海风政策拐点明确，国内政策加码，欧洲多国启动海风拍卖，东方电缆H1存货37亿元，合同负债11亿元，创历史新高 [62] - 三峡能源750MW项目开标中标均价2136元/kW，主机价格上涨，新强联Q2扣非归母净利润2.11亿元，同比扭亏 [62][63] - 建议关注海风东方电缆、大金重工、海力风电，主机厂金风科技、明阳智能、三一重能，零部件新强联、金雷股份 [62][63] 储能与锂电 - 国内多省发布容量补偿机制实施细则，欧洲工商储需求旺盛，非洲大储装机规模2902MWh [64] - 太蓝新能源全固态电池生产基地签约，格林美与蔚蓝锂芯合作研发400Wh/Kg以上全固态电池，先导智能打通全固态电池量产工艺 [65] - 建议关注储能阳光电源、海博思创、亿纬锂能，固态电池厦钨新能、容百科技、恩捷股份 [64][65] 高端电子铜箔 - 三井金属上调业绩指引，AI服务器高端HVLP铜箔量价齐升，金居上调RTF铜箔价格每吨0.3-0.4万元，涨幅14% [66] - 产能转向高端产品导致供需缺口扩大，建议关注德福科技、铜冠铜箔、诺德股份、嘉元科技、中一科技 [66] AIDC与电网 - DeepSeek-V3.1发布，提升思考效率和Agent能力，驱动AIDC建设需求 [67] - 稳定币供应总量2520亿美元，RWA总市值突破260亿美元，新能源RWA展示绿色金融潜力 [68][69] - 建议关注液冷设备英维克、冰轮环境，电源设备科华数据、禾望电气，RWA朗新集团、晶科科技，特高压平高电气、安靠智电 [67][69][70] 美国宏观经济 - 2025年7月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比回升至3.1%，粘性CPI同比上涨3.4% [72][74] - 剔除关税敏感商品后CPI增速下降，显示关税对通胀有贡献，市场预期9月降息25个基点 [73][75] 快手-W (01024/217207) - 2025Q2营收350.46亿元，同比增长13.1%，毛利率55.7%，经调整净利润56.18亿元，同比增长20.1% [77][79] - MAU 7.15亿，DAU 4.09亿，分别同比增长3.3%和3.4%，日均时长126.8分钟，同比增长3.9% [78] - 线上营销服务收入198亿元，同比增长12.8%，电商GMV3589亿元，同比增长18%，泛货架GMV占比突破32% [80][81] - 直播收入100亿元，同比增长8%，本地生活业务收入同比提升约120% [82][84] - 可灵AI 2.1提升创作者体验，AI驱动AIGC素材生成和自动化投放 [84] - 宣派每股0.46港元特别股息，总额约20亿港元 [85] - 预计2025-2027年营收1429亿元、1575亿元、1721亿元，经调整归母净利润207亿元、234亿元、261亿元，对应PE 14倍、13倍、11倍 [85]

社保基金二季度新进持仓概况 - 社保基金二季度新进入71家个股的前十大流通股东名单 [1] - 苏试试验新增社保基金持股家数最多，达到3家 [1] - 上海家化和新强联新增社保基金持股家数均达到2家 [1] 重点公司持股详情 - 苏试试验获3家社保基金持股1486.20万股，持股市值2.13亿元 [2] - 上海家化获2家社保基金持股1150.51万股，持股市值2.42亿元 [2] - 新强联获2家社保基金持股555.56万股，持股市值1.99亿元 [2] - 柏楚电子获1家社保基金持股288.02万股，持股市值3.79亿元 [2] - 海大集团获1家社保基金持股930.76万股，持股市值5.45亿元 [3] - 华鲁恒升获1家社保基金持股1802.43万股，持股市值3.91亿元 [3] - 春风动力获1家社保基金持股197.94万股，持股市值4.29亿元 [4] 行业分布特征 - 化工行业覆盖广泛，包括华峰化学（氨纶）、卫星化学（其他化学原料）、华鲁恒升（氮肥）等多家公司 [2][3] - 医药生物领域涉及恩华药业（化学制剂）、派林生物（生物医药）、昆药集团（中药生产）等企业 [2][3] - 电子与机械设备类公司数量较多，涵盖横店东磁（其他电子器件）、华工科技（电子设备制造）、山推股份（工程机械）等 [2][3] - 材料行业包含神火股份（铝）、华菱钢铁（普钢）、铂科新材（磁性材料）等细分领域代表 [2][4] - 消费领域涉及洽洽食品（食品综合）、圣农发展（食品综合）、百亚股份（其他轻工）等公司 [2][3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入35.56亿元，同比增长11.5%，第二季度营收19.13亿元，同比增长15.95% [1] - 归母净利润5.31亿元，同比下降15.7%，但第二季度净利润3.35亿元，同比大幅增长40.36% [1] - 扣非净利润4.72亿元，同比增长28.73%，显示主营业务盈利能力改善 [1][3] 盈利能力指标 - 毛利率31.58%，同比提升0.8个百分点，净利率16.8%，同比下降22.65% [1] - 每股收益0.23元，同比下降28.92%，每股经营性现金流0.61元，同比大幅增长35.61% [1] - 净资产收益率表现一般，去年ROIC为5.6%，近10年中位数ROIC为6.55% [4] 资产负债结构 - 货币资金38.19亿元，同比下降10.31%，应收账款8.47亿元，同比增长6.83% [1] - 有息负债117.61亿元，同比下降3.6%，有息资产负债率达27.75% [1][4] - 在建工程大幅减少43.03%，因重要泊位工程完工转入固定资产 [2] 现金流状况 - 经营活动现金流净额大幅改善41.09%，主要因销售商品收到现金增加 [3] - 投资活动现金流净额下降83.03%，因购建长期资产支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额下降103.99%，因上期发行股票募集资金 [3] 业务运营情况 - 2025年1-4月完成货物吞吐量1.12亿吨，同比增长14.89% [6] - 集装箱吞吐量299.6万标箱，同比增长10.25% [6] - 合同负债增长54.34%，反映预收港口作业费增加 [2] 资本运作与股东结构 - 可转换债券转股导致应付债券减少34.54%，其他权益工具减少38.74% [2][3] - 控股子公司分红导致应付股利激增2273.84% [2] - 惠升惠诚稳健基金持有28.76万股并增仓，浙商汇金新兴消费基金新进持股7.5万股 [4]

利润分配方案基本情况 - 公司拟以总股本1,758,826,000股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.09元（含税）[1] - 现金分红总额为191,712,034元（含税）不送红股且不以公积金转增股本[1] - 分红金额占2025年1-6月归属于上市公司股东净利润的36.16%[1] - 分红金额占2025年1-6月公司可供分配利润的40.40%[1] 财务数据依据 - 2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润为530,883,264.32元[1] - 截至2025年6月30日公司可供分配利润为475,156,050.19元[1] - 合并报表未分配利润金额为7,195,201,201.58元[1] 方案调整机制 - 若公司总股本因可转债转股/股份回购/股权激励行权/再融资新增股份上市等原因发生变动将按现金分红总额固定不变原则调整每股分配比例[1][2] 审议程序与合规性 - 利润分配方案已于2025年8月22日经第十届董事会第十七次会议及第十届监事会第十五次会议审议通过[1] - 方案尚需提交股东大会审议且将采用现场投票和网络投票相结合方式[2] - 方案符合《公司法》《上市公司监管指引第3号》及《公司章程》等规定与公司经营业绩及未来发展相匹配[2]

2025年中期利润分配方案 - 公司拟定以总股本2,369,654,576股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.81元（含税）[2] - 本次预计派发现金分红总额为191,942,020.66元[2] - 利润分配方案提交董事会审议前一交易日的公司总股本为基准[2]

2025半年度分配预案 - 公司拟实施每10股派发现金红利0.81元（含税）[1] - 预计派现金额合计1.92亿元[1] - 派现额占净利润比例为36.16%[1] - 此为上市以来累计第16次派现[1] 历史分红情况 - 2025年半年度股息率为0.90%[2] - 2024年度分红包含两次：半年报10派0.47元（含税）派现1.09亿元股息率0.61% 年报10派1.51元（含税）派现3.44亿元股息率1.96%[2] - 2023年度分红为10派1.95元（含税）派现4.45亿元股息率2.46%[2] - 近十年最高股息率出现在2023年达2.46% 最低为2015年0.27%[2] - 1996年实施10送2转增8股未进行现金分红[2] 2025半年度财务表现 - 营业收入35.56亿元 同比增长11.50%[2] - 净利润5.31亿元 同比下降15.70%[2] - 基本每股收益0.231元[2] 资金面情况 - 当日主力资金净流出4306.75万元[3] - 近5日主力资金累计净流出6869.65万元[3] - 融资余额3.61亿元 近5日增加825.66万元[3] - 融资余额增幅达2.34%[3]

财务表现 - 营业收入35.56亿元 同比增长11.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.31亿元 同比减少15.70% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.72亿元 同比增长28.73% [1] - 基本每股收益0.231元 [1]

财务表现 - 营业收入35.56亿元 同比增长11.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.3亿元 同比下降15.7% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.7亿元 同比增长28.73% [1] 股东回报 - 向全体股东每10股派发现金红利0.81元 [1]

资产与负债 - 2025年6月30日公司资产总计36,875,999,506.27元，较期初增长2.77%[6][7][8] - 2025年6月30日公司负债合计16,031,785,566.92元，较期初增长0.18%[8] - 2025年6月30日公司所有者权益合计20,844,213,939.35元，较期初增长4.84%[8] - 2025年6月30日流动资产合计较期初增长10.23%，非流动资产合计增长1.53%[6][7] - 2025年6月30日母公司资产总计较期初增长5.87%[11] - 2025年6月30日母公司流动资产合计较期初增长19.75%，非流动资产合计增长0.44%[11] - 2025年6月30日货币资金期末余额较期初增长15.9%[6] - 流动负债合计从期初的14.99亿美元增加至期末的17.95亿美元，增长20.94%[12] - 非流动负债合计从期初的30.52亿美元减少至期末的26.08亿美元，下降14.54%[12] - 负债合计从期初的45.51亿美元减少至期末的44.03亿美元，下降3.24%[12] - 所有者权益合计从期初的112.66亿美元增加至期末的123.42亿美元，增长9.55%[12] - 应付账款从期初的1406.84万美元减少至期末的931.67万美元，下降33.77%[12] 经营业绩 - 2025年半年度营业总收入35.56亿美元，较2024年半年度增长11.49%[13] - 2025年半年度净利润5.98亿美元，较2024年半年度下降13.71%[13] - 2025年半年度基本每股收益0.231，较2024年半年度下降28.92%[14] - 2025年半年度母公司营业收入1982.89万美元，较2024年半年度增长6.99%[16] - 2025年半年度母公司投资收益6.61亿美元，较2024年半年度下降4.71%[16] - 2025年半年度营业利润为5.57亿元，2024年半年度为5.88亿元[17] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为35.75亿元，2024年半年度为28.85亿元[18] - 2025年半年度经营活动现金流入小计为40.00亿元，2024年半年度为32.44亿元[18] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为14.47亿元，2024年半年度为10.25亿元[19] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为 -8.60亿元，2024年半年度为 -4.70亿元[19] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 -0.63亿元，2024年半年度为15.68亿元[19] - 2025年半年度母公司经营活动产生的现金流量净额为 -2.07亿元，2024年半年度为 -18.03亿元[21] - 2025年半年度母公司投资活动产生的现金流量净额为5.33亿元，2024年半年度为6.62亿元[21] - 2025年半年度母公司筹资活动产生的现金流量净额为2.31亿元，2024年半年度为27.88亿元[21] 所有者权益变动 - 2025年半年度初所有者权益合计为198.81亿元[22] - 2025年半年度所有者权益合计增减变动金额为9.63亿元[22] - 2025年半年度综合收益总额为5.98亿元[22] - 2025年半年度所有者投入和减少资本为6.29亿元[22] - 2025年半年度利润分配使所有者权益减少2.78亿元[22] - 2025年半年度专项储备本期提取3.70亿元[23] - 2025年半年度专项储备本期使用2.21亿元[23] - 2025年半年度末所有者权益合计为208.44亿元[23] - 2025年半年度股本增加9209.10万元[22][23] - 2025年半年度资本公积增加5.98亿元[22][23] 其他 - 2025年半年度纳入合并范围的子公司共23户，比上年度减少1户[32] - 截至2025年6月30日，公司注册资本为2,277,555,761.00元，股本为2,369,644,158.00元[31]