市场表现 - 12月3日A股三大指数震荡下行，电力板块逆市上涨，公用事业ETF（159301）涨幅0.52%，绿电ETF（562550）涨幅0.27%，电网设备ETF（159326）持平 [1] - 相关电力股如中闽能源、京能电力、建设能源、陕西能源、内蒙华电等集体上涨 [1] 政策驱动 - 国家能源局拟批准组建7个标准化技术组织，涵盖电力安全治理、氢能全产业链等，旨在通过标准体系建设推动能源产业深度融合与创新突破 [1] - 国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，明确到2030年每年要实现2亿千瓦新能源的合理消纳 [1] 机构观点 - 国盛证券认为政策明确了新能源坚持开发目标并聚焦消纳调控，推荐拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，尤其关注海风的相对优势 [1] - 同时推荐关注火电等灵活性调节资源以及储能、虚拟电厂等投资机会 [1] 相关ETF产品 - 绿电ETF（562550）是同指数规模最大产品，聚焦电力板块，打包水电、风电、光伏等清洁能源企业及火电、核电等能源转型样本 [2] - 公用事业ETF（159301）是全市场规模最大的公用事业主题ETF，电力行业权重占比高达90.8%，具备高分红与稳健成长属性 [2] - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一电网设备主题ETF，专注捕捉新型电力系统建设与电力改革成长机会，覆盖输变电、电网自动化等设备 [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 10月全社会用电量同比增长10.4%，主要由第三产业和居民用电需求强劲拉动，第二产业用电持续改善[1][2] - 10月规上工业发电量同比增长7.9%，火电出力由降转增，水电、太阳能发电增速放缓[2][3] - 投资建议聚焦新能源消纳调控，推荐优质绿电运营商及火电等灵活性调节资源，并关注海风相对优势[4] 用电量分析 - 1-10月全社会用电量累计86246亿千瓦时，同比增长5.1%[1] - 10月单月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%[1] - 第一产业：10月单月用电量120亿千瓦时，同比增长13.2%；1-10月累计用电同比增速10.5%[2][12] - 第二产业：10月单月用电量5688亿千瓦时，同比增长6.2%；1-10月累计用电同比增速3.7%[2][12] - 第三产业：10月单月用电量1609亿千瓦时，同比增长17.1%；1-10月累计用电同比增速8.4%[2][12] - 居民用电：10月单月用电量1155亿千瓦时，同比增长23.9%；1-10月累计用电增速6.9%[2][12] 发电量分析 - 1-10月份规上工业发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%[2] - 10月份规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%；日均发电258.1亿千瓦时[2] - 火电：10月同比增长7.3%，9月份为下降5.4%[3] - 水电：10月增长28.2%，增速比9月份放缓3.7个百分点[3] - 核电：10月增长4.2%，增速比9月份加快2.6个百分点[3] - 风电：10月下降11.9%，降幅比9月份扩大4.3个百分点[3] - 太阳能发电：10月增长5.9%，增速比9月份放缓15.2个百分点[3] 投资建议 - 推荐拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，尤其关注海风的相对优势[4] - 推荐关注火电等灵活性调节资源以及储能、虚拟电厂等投资机会[4] - 建议关注火电板块：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、建投能源[4] - 建议关注火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能[4] - 推荐布局低估绿电板块，建议关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等[4] - 把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电[4] - 核电板块建议关注中国核电和中国广核[4]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“同步大市-A”，且维持该评级 [1] 核心观点与行业动态 - 特斯拉计划扩建得克萨斯州超级工厂，新建专用于Optimus人形机器人的生产基地，规划年产能达1000万台，预计于2027年投产 [1] - 宇树科技股份有限公司已完成首次公开发行股票并上市的辅导工作，目前处于辅导验收阶段 [1] - 国家能源局发布指导意见，提出到2030年，集成融合发展成为新能源发展的重要方式，旨在提升新能源可靠替代水平和市场竞争力 [2] - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，保障每年新增2亿千瓦以上新能源的消纳需求 [3] 产业链价格追踪 - 多晶硅价格持稳，本周致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg [5] - 硅片价格下降，本周130um的182-183.75mm N型硅片均价1.30元/片，较上周下降3.7%；130um的210mm N型硅片均价1.63元/片，较上周下降3.0% [5] - 电池片价格分化，182-183.75mm N型电池片均价为0.300元/W，较上周下降1.6%；210mm N型电池片价格为0.30元/W，与上周持平 [7] - 组件价格整体持稳，182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W；210mm N型 HJT组件价格0.830元/W；182*182-210mm集中式BC组件价格0.76元/W，较TOPCon溢价10.9% [8] - 光伏玻璃价格部分下行，3.2mm镀膜光伏玻璃价格20元/㎡持稳，2.0mm镀膜光伏玻璃价格12.3元/㎡，较上周下降1.6% [8] 投资建议与重点标的 - 报告重点推荐多个方向及对应公司：BC新技术方向（爱旭股份、隆基绿能）、供给侧方向（大全能源、福莱特）、光储方向（阳光电源、德业股份）、电力市场化方向（朗新集团）、国产替代方向（石英股份）、海外布局方向（横店东磁、博威合金） [9] - 建议积极关注协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能等公司 [9]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各金属品种市场情况不同，铜长期多头趋势不变但短期观望，氧化铝价格磨底整理，电解铝震荡偏强，铸造铝合金与铝价共同偏强震荡，锌区间震荡，铅逢高轻仓试空，镍和不锈钢反弹沽空，锡价有望试探前期高点，工业硅区间操作，多晶硅区间操作逢低买入，碳酸锂短线高位运行 [5][14][22][30][35][41][47][53][61][66][70][78] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：主力合约沪铜2512收于86840元/吨涨幅0.16%，沪铜指数减仓173手至55.29万手；沪铜现货成交好转升水55元/吨，广东库存两连降报贴水10元/吨，华北报贴水140元/吨 [1] - 重要资讯：“小非农”10月ADP就业人数减少4.5万，美国国会参议院就结束政府“停摆”达成一致，Codelco 9月铜产量环比减7%至11.56万吨，加拿大企业获美进出口银行2亿美元融资重启铜矿 [1] - 逻辑分析：宏观上美国ADP就业数据疲软降息预期升温，供应上矿企下调生产计划，需求上国网招标支撑线缆消费，铜价反弹后下游采购积极性下滑 [1][2][4] - 交易策略：单边观望，长期多头趋势不变低多思路对待；套利比值或阶段性反弹；期权观望 [5][6][7] 氧化铝 - 市场回顾：期货氧化铝2601合约环比跌5元至2821元/吨，持仓增10140手至55.91万手；现货阿拉丁氧化铝北方现货综合报2825元跌5元 [9] - 相关资讯：新疆铝厂、云南电解铝企业采购氧化铝价格有变动，几内亚清理矿区秩序，全国氧化铝产能有变化，广西项目预计年底竣工试投产，10月全国氧化铝加权平均完全成本为2808元/吨 [10][11][12] - 逻辑分析：氧化铝供需过剩，部分贸易商超卖空头减仓带动价格反弹后震荡，但企业未实质减产，价格反弹幅度有限 [14] - 交易策略：单边短期窄幅反弹，警惕基差带动抛压，实质减产扩大预计带动价格持续反弹；套利和期权暂时观望 [15][16] 电解铝 - 市场回顾：期货沪铝2601合约环比涨190元至21880元/吨，持仓增56688手至79.15万手；现货华东、华南、中原价格均上涨 [18] - 相关资讯：美国ADP就业数据疲软，美国国会参议院通过结束政府“停摆”法案，电解铝库存有变化，部分项目有投产计划，郑州发布重污染天气预警 [18][19][21] - 交易逻辑：宏观上美经济数据不佳提振降息预期，基本面上海外铝供需偏紧，国内铝需求有韧性，沪铝近日可同频跟涨 [22] - 交易策略：单边维持震荡偏强趋势；套利和期权暂时观望 [23][24] 铸造铝合金 - 市场回顾：期货铸造铝合金2601合约环比涨175元至21245元/吨；现货华东、华南、东北价格持平，西南涨100元，进口持平 [26] - 相关资讯：美国ADP就业数据疲软，10月中国铸造铝合金行业加权平均完全成本增加，11月11日铸造铝合金仓单环比增加 [26][27] - 交易逻辑：宏观上美国政府结束停摆缓和市场情绪，基本面废铝供应紧张、辅料价格高支撑价格，需求端下游畏高情绪使交投活跃度下降 [28][30] - 交易策略：单边铝合金价格随铝价偏强运行；套利和期权暂时观望 [31] 锌 - 市场回顾：期货沪锌2512跌0.18%至22680元/吨，指数持仓增489手至22.74万手；现货上海地区0锌成交价集中在22690 - 22755元/吨，交投冷清 [33] - 相关资讯：2026年一季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为105 - 120美元/干吨，国内锌锭库存微增，11月国内锌精矿环比下滑，镀锌板开工或环比下降 [34] - 逻辑分析：矿端偏紧加工费下调，国内供应过剩局面或缓解，沪锌价格冲高后区间震荡，上行空间有限 [35] - 交易策略：单边区间震荡；套利买SHFE抛LME套利仍可持有；期权暂时观望 [37] 铅 - 市场回顾：期货沪铅2512涨0.97%至17660元/吨，指数持仓增8336手至12.74万手；现货SMM1铅价涨25元/吨，下游蓄电池企业以长单提货为主，成交尚可 [39] - 相关资讯：11月10日SMM铅锭五地社会库存总量增加，华东回收企业回收情况缩减，再生铅散单货源未宽松 [40] - 逻辑分析：受资金面影响铅价偏强运行，供应逐步恢复，需求有转弱迹象，国内社会库存或累库，价格承压 [41] - 交易策略：单边逢高轻仓试空，警惕资金面影响；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [42] 镍 - 市场回顾：期货沪镍主力合约NI2512下跌740至118710元/吨，指数持仓增加12164手；现货金川升水环比上调100至3700元/吨，俄镍、电积镍升水持平 [44][45][46] - 重要资讯：印尼政府限制建设生产中间产品的新镍冶炼厂 [47] - 逻辑分析：宏观利好但精炼镍供需宽松，交割品充裕，国内外累库，反弹力度弱，预计淡季承压运行 [47] - 交易策略：单边反弹沽空；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [48][49][50] 不锈钢 - 市场回顾：盘面不锈钢主力合约SS2512下跌95至12425元/吨，指数持仓增加12203手；现货冷轧12350 - 12600元/吨，热轧12200元/吨 [52] - 重要资讯：高镍生铁价格下跌，印尼青山下调304热轧卷出口报价 [53] - 逻辑分析：不锈钢成交氛围弱，终端需求转入淡季，供应端冷轧资源充裕，成本端价格下滑，库存去库放缓，价格或承压下探 [53][55] - 交易策略：单边反弹沽空；套利暂时观望 [56][57] 锡 - 市场回顾：期货主力合约沪锡2512收于292440元/吨，上涨5030元/吨或1.75%，持仓增加12153手至91910手；现货上海金属网现货锡锭均价292000元/吨，较上一交易日涨4000元/吨 [59] - 相关资讯：美国ADP就业数据疲软，印尼10月出口精炼锡较去年同期减少53.89% [60] - 逻辑分析：美国或结束政府停摆及劳动力市场恶化担忧提振锡价，矿端供应紧张，需求端消费缓慢复苏，关注缅甸复产及消费兑现节奏 [61] - 交易策略：单边锡价有望试探前期高点；期权暂时观望 [62][63] 工业硅 - 重要资讯：国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [65] - 逻辑分析：11月多晶硅产量环比缩减，工业硅需求走弱，云南、四川部分企业停炉，供应缩减前盘面上行空间受限 [66] - 策略建议：单边区间操作；套利Si2512、Si2601合约正套；期权卖出虚值看跌期权止盈 [67][68] 多晶硅 - 重要资讯：晶澳科技称收储平台落地需各方协同 [70] - 逻辑分析：11月多晶硅供需双减，供应缩减幅度大于需求，产能整合推进但无进一步利好，短期区间震荡 [70] - 策略建议：单边区间操作，逢低买入；套利PS2512、PS2601正套；期权暂无 [72][73][74] 碳酸锂 - 市场回顾：盘面碳酸锂2601合约下跌180至86580元/吨，指数持仓增加11156手，广期所仓单增长188至28287吨；现货电碳环比上调1000至83300元/吨，工碳环比上调1000至81100元/吨 [76] - 重要资讯：国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见，赣锋锂业阿根廷项目取得关键进展，2025Q3全球储能电芯出货量同比猛增85% [77] - 逻辑分析：三季度全球储能电芯出货量增长推动碳酸锂需求大增，供应端扰动去库，11月第一周去库加速，价格高位运行 [78] - 交易策略：单边短线高位运行，等待新驱动；套利暂时观望；期权卖出虚值看跌期权 [79][80][82] 有色产业价格及相关数据 - 报告提供了铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等金属的日度数据表，包含价格、价差、比值、库存等数据 [84][85][86][87][88][89][90][91][92][93] - 报告还展示了各金属的相关价格走势图，如铜现货升水、期限结构，铝现货基差、期限结构等 [94][107][108]

文章核心观点 - 国家发展改革委和国家能源局联合发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，旨在解决新能源高速增长带来的消纳压力，统筹能源绿色低碳转型的重大课题 [1] - 文件提出一系列创新举措和新思路，包括分类引导开发、推动新业态发展、增强电力系统适配能力、完善市场体系等，并设定了2030年和2035年的具体工作目标 [1][2] 新能源开发与消纳分类引导 - 将新能源开发消纳划分为5类，实施分类施策 [1] - 统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳 [1] - 优化水风光基地一体化开发消纳 [1] - 推动海上风电规范有序开发消纳 [1] - 科学高效推动省内集中式新能源开发消纳 [1] - 积极拓展分布式新能源开发与消纳空间 [1] 新能源消纳新模式与新业态 - 创新新能源集成发展模式，推动新能源与产业融合发展 [2] - 支持4类新能源就近消纳新业态发展：源网荷储一体化、绿电直连、智能微电网和新能源接入增量配电网 [2] 新能源消纳调控工作目标 - 到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足 [2] - 到2030年，新型电力系统适配能力显著增强，系统调节能力大幅提升，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求 [2] - 到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善 [2]

市场表现 - 11月11日A股三大指数震荡下行 创业板新能源ETF华夏（159368）午后呈弱势震荡走势 上涨0.19% [1] - 部分成分股表现强势 中来股份涨停 鹏辉能源上涨8.23% 上能电气 新宙邦 英搏尔等上涨超5% [1] - 截至发稿 创业板新能源ETF华夏（159368）成交额超5319万 位居同类产品第一 [1] 政策动态 - 11月10日国家发展改革委 国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [1] - 政策强调增强新型电力系统对新能源适配能力 大力推进技术先进 安全高效的新型储能建设 [1] - 政策提出创新应用液流电池 压缩空气储能 重力储能等多种技术路线 加快突破大容量长时储能技术 [1] - 目标到2035年 适配高比例新能源的新型电力系统基本建成 新能源消纳调控体系进一步完善 [1] 产品概况 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业 涉及电池 光伏等多个细分领域 [2] - 产品特点包括弹性最大涨幅可达20cm 费率最低管理费和托管费合计为0.2% [2] - 截至2025年10月31日 产品规模达8.29亿元 近一月日均成交9005万元 [2] - 产品储能含量达59% 固态电池含量达32% 契合当下市场热点 [2] 后市展望 - 中金证券预计2026年政策将在供需两端发力以实现5%左右经济增长 [1] - 供给端将增加优质消费供给并继续削减低效产能 [1] - 需求端将加大效率较高领域支出 减少低效投入 并建议加大力度弥补需求缺口以提升通胀 [1]

电源设备板块市场表现 - A股电源设备股集体走强，中来股份20CM涨停，海博思创涨超11%，拓日新能、协鑫集成、金辰股份、国晟科技10CM涨停 [1] - 吉鑫科技涨超7%，云南能投、亿晶光电、快可电子涨超6%，野马电池、上能电气、鹏辉能源涨超5% [1] - 板块内多只个股年初至今涨幅显著，例如海博思创年初至今涨幅达1443.73%，国晟科技涨幅110.89%，鹏辉能源涨幅91.46% [2] 政策驱动因素 - 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [1] - 目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行 [1] - 目标满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足 [1] - 目标到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，进一步完善新能源消纳调控体系 [1] 重点公司数据 - 中来股份涨幅20.06%，总市值87.39亿元 [2] - 海博思创涨幅11.22%，总市值531亿元 [2] - 协鑫集成涨幅10.04%，总市值173亿元 [2] - 上能电气涨幅5.32%，总市值190亿元 [2] - 鹏辉能源涨幅5.20%，总市值271亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息 宏观经济指标有不同表现 商品市场受政策和事件影响 财经领域政策频出 股票市场有相关动态和管理指引[1][2][33] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8% 较上期5.2%下降 去年同期4.6% [1] - 10月制造业PMI49% 较上期49.8%下降 去年同期50.1% [1] - 10月非制造业PMI商务活动50.1% 较上期50%上升 去年同期50.2% [1] - 9月社会融资规模增量当月值、金融机构人民币贷款当月新增等数据有不同变化 [1] - 10月CPI当月同比0.2% 较上期 - 0.3%上升 去年同期0.3% [1] - 10月PPI当月同比 - 2.1% 较上期 - 2.3%上升 去年同期 - 2.9% [1] - 9月固定资产投资累计同比 - 0.5% 较上期0.5%下降 去年同期3.4% [1] - 9月社会消费品零售总额累计同比4.5% 较上期4.6%下降 去年同期3.3% [1] - 10月出口总值当月同比 - 1.1% 较上期8.3%下降 去年同期12.64% [1] - 10月进口总值当月同比1% 较上期7.4%下降 去年同期 - 2.38% [1] 商品投资参考 综合 - 中美互有贸易措施调整 美国暂停对华造船等行业301调查措施一年 中方有相应举措 [2] - 上金所免收国际板香港询价合约iPAu99.99HK、iPAu99.5HK交易手续费 时间为2025年11月11日至2026年底 [2] - 11月10日国内商品38个品种基差为正 31个为负 沪镍、郑棉等基差大 丁二烯橡胶、苹果等基差小 [2] - 证监会同意广期所铂、钯期货和期权注册 全市场品种将增至164个 [3] - 美国政府“停摆”有望本周末前结束 美联储戴利发表通胀相关言论 [3] 金属 - 11月10日碳酸锂、氢氧化锂价格上涨 近5日和30日有不同涨跌情况 [4] - 2025年前三季度中国黄金消费量682.73吨 同比下降7.95% 黄金ETF增仓量同比增长164.03% [5] - 赣锋锂业与Lithium Argentina项目取得关键进展 拥有约1507万吨LCE锂资源量 [5] - 特朗普支持结束政府“停摆”协议后 铝和铜价上涨 智利国家铜业公司9月铜产量同比下降7.2% [6][7] - 摩根大通认为黄金明年可能涨至每盎司5000美元以上 [7] - 11月7日铅、铝库存减少 铜、镍库存有变化 [8] 煤焦钢矿 - 多省市发布秋冬季钢铁等行业污染防治方案 临汾、四川、广西、河北等地有具体措施 [9][10] - 钼产品价格下调 但成交量增多 多家钢企招标钼铁 [10] - 2025年10月下旬重点统计钢铁企业日产粗钢环比下降9.8% 各地区均有减少 [11] 能源化工 - 11月10日24时起国内汽、柴油价格每吨分别上涨125元和120元 [12] - 两部门发布新能源消纳和调控指导意见 明确2030年和2035年目标 [12][13] - 中国石化天津LNG接收站接卸16万吨液化天然气 保障华北供热 [13] 农产品 - 山西秋粮收获扫尾 小麦播种逾七成 预计11月中旬基本结束 [14] - 市场宏观稳定 中美谈判释放积极信号 美豆盘面上涨 国内恢复3家企业大豆输华资质 进口仍有不确定性 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月10日央行开展1199亿元7天期逆回购操作 单日净投放416亿元 [15] 要闻资讯 - 中美贸易措施调整 美国暂停对华301调查 中方有对应举措 [2][16] - 国务院办公厅促进民间投资发展 十部门推动物流数据开放互联 [17] - 第八届进博会按年计意向成交额834.9亿美元 增长4.4% [18] - 中央企业前三季度固定资产投资超3万亿元 增长超3% 新兴产业投资占比约40% [18] - 财政部提前下达2026年新增地方政府债务限额 多地启动项目储备 [18] - 10月全国乘用车零售224.2万辆 同比下降0.8% 新能源乘用车批发162.1万辆 同比增长18.5% [18] - 10月深圳二手房录得量5547套 连续8个月超5000套 [19] - 11月10 - 19日财政部发行不超477.1亿元电子式储蓄国债 [19] - 香港特区政府计划再度发行多币种数字债券 [19] - 中小银行调整存款利率 银行净息差或下行 [20] - 美国财长称特朗普关税红利建议可通过减税实现 [20] - 日本政府要求央行暂缓加息 央行或12月加息 [20] - 多家公司有债券赎回、高管违纪等重大事件 部分公司获海外信用评级 [21][22] 债市综述 - 中国债市震荡走强 长券略好 国债期货主力合约多数上涨 银行间流动性收紧 [23] - 交易所债券市场万科债下跌 部分债券有涨跌 中证转债指数上涨 [23][24] - 货币市场利率多数上行 Shibor短端品种多数上行 银行间回购定盘利率全线上涨 [24][25] - 国开行、农发行金融债有中标收益率等情况 欧债收益率多数下跌 美债收益率集体上涨 [26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘报7.1175 较上一交易日上涨50个基点 人民币对美元中间价调贬20个基点 [27] - 纽约尾盘美元指数涨0.07% 非美货币涨跌互现 离岸人民币对美元上涨36个基点 [27][28] 研报精粹 - 中信证券认为超常规货币与财政政策管理通胀预期或促进实体经济资产负债表修复 [29] - 国盛固收预计11 - 12月债市下行 信用债挖掘结构性机会 [29] - 兴证固收称债市震荡中需把握信用债票息与个券流动性平衡 [29] - 中金固收预计后续核心通胀走弱 看好国内债券市场 [30] - 中信证券对央行后续月度购债规模乐观 [30] - 华泰固收认为价格筑底修复 对股积极 对债需观察 [31] 今日提示 - 11月11日有多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [32] 股票市场要闻 - 中基协就公募基金主题投资风格管理指引征求意见 规范风格漂移问题 [33] - 周一A股大小指数分化 大消费爆发 上证指数涨0.53% 深证成指涨0.18% 创业板指跌0.92% [33] - 香港恒生指数涨1.55% 南向资金净买入66.54亿港元 累计净买入突破5万亿港元 [34] - 中证指数公司11月11日发布中证沪深港互联互通中国50指数和红利聚焦指数 [34]

市场开盘表现 - 上证指数高开0.13%，报4023.88点 [4][5] - 深证成指上涨0.36%，报13476.25点 [4][5] - 创业板指上涨0.58%，报3197.12点 [4][5] - 恒生指数高开0.37%，恒生科技指数上涨0.79% [6] 行业板块动态 - 光伏设备板块高开，国晟科技涨停，阿特斯、金辰股份、同享科技、阳光电源、捷佳伟创跟涨 [3] - 算力硬件概念股反弹，CPO、HBM方向走强 [5] - 光伏、金融科技、消费电子、半导体题材涨幅居前 [5] - 有色金属、软件、半导体板块涨幅居前，大消费延续强势 [6] - 化工股出现回调 [5] 个股异动 - 合富中国触及涨停，走出11天10板，成交额达5.41亿元 [3] - 小鹏汽车港股开盘大涨逾9% [6] 政策面消息 - 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [3] - 政策目标提出到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，并完善新能源消纳调控体系 [3]

报告行业投资评级 - 期指整体或仍偏多 [1] 报告的核心观点 - 11月10日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨0.28%，IH涨0.45%，IC涨0.14%，IM涨0.22% [1] - 本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，IF、IH、IC、IM总成交分别增加20335手、8106手、15775手、6856手；持仓方面，IF、IH、IC总持仓分别增加10827手、5768手、8841手，IM总持仓减少1747手 [2] - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - 上证指数收涨0.53%报4018.6点，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，A股全天成交2.19万亿元，上日成交2.02万亿元，大消费全面爆发，化工股延续强势，算力硬件股多数下挫，人形机器人概念股表现不佳 [7] 期指期现数据跟踪 期指数据 - 沪深300收盘价4695.05，涨0.35%，成交额5939.8亿；IF2511收盘价4686.2，涨0.28%，基差 -8.85，成交额314.6亿，成交量22468手，增加3928手，持仓量41206手，增加2927手；IF2512收盘价4672，涨0.28%，基差 -23.05，成交额975.3亿，成交量69883手，增加13471手，持仓量156162手，增加6246手；IF2603收盘价4640，涨0.27%，基差 -55.05，成交额154.1亿，成交量11109手，增加2411手，持仓量58126手，增加1449手；IF2606收盘价4595.4，涨0.23%，基差 -99.65，成交额45.7亿，成交量3325手，增加525手，持仓量12819手，增加205手 [1] - 上证50收盘价3053.86，涨0.51%，成交额1399.1亿；IH2511收盘价3054.8，涨0.45%，基差0.94，成交额89亿，成交量9753手，增加1863手，持仓量13871手，增加431手；IH2512收盘价3054，涨0.45%，基差0.14，成交额276亿，成交量30249手，增加4947手，持仓量61599手，增加3798手；IH2603收盘价3049.6，涨0.45%，基差 -4.26，成交额39.3亿，成交量4315手，增加1066手，持仓量16735手，增加1097手；IH2606收盘价3043.6，涨0.47%，基差 -10.26，成交额14.5亿，成交量1593手，增加230手，持仓量4506手，增加442手 [1] - 中证500收盘价7343.8，涨0.22%，成交额3713.1亿；IC2511收盘价7302.8，涨0.14%，基差 -41，成交额343.7亿，成交量23580手，增加3318手，持仓量44924手，增加1285手；IC2512收盘价7235.8，涨0.07%，基差 -108，成交额1104.4亿，成交量76452手，增加7575手，持仓量132910手，增加5781手；IC2603收盘价7065，涨0.03%，基差 -278.8，成交额237.4亿，成交量16831手，增加3453手，持仓量53041手，增加1321手；IC2606收盘价6874.8，跌0.01%，基差 -469，成交额80.6亿，成交量5873手，增加1429手，持仓量18458手，增加454手 [1] - 中证1000收盘价7563.25，涨0.28%，成交额4338亿；IM2511收盘价7508.8，涨0.22%，基差 -54.45，成交额507.6亿，成交量33873手，增加2467手，持仓量61772手，减少2391手；IM2512收盘价7421，涨0.13%，基差 -142.25，成交额1899.1亿，成交量128195手，增加608手，持仓量179090手，增加51961手；IM2603收盘价7199.2，涨0.08%，基差 -364.05，成交额323亿，成交量22461手，增加1892手，持仓量79103手，增加460手；IM2606收盘价6984.2，涨0.14%，基差 -579.05，成交额138.6亿，成交量9944手，增加1889手，持仓量34712手，增加1533手 [1] 期指前20大会员持仓增减 - IF2511多单增减3129，IF2512多单增减5253，IF2603多单增减1362，IF2606多单增减 -1；IF2511空单增减2722，IF2512空单增减4407，IF2603空单增减1093，IF2606空单增减98 [5] - IH2511多单增减579，IH2512多单增减3451，IH2603多单增减1080；IH2511空单增减276，IH2512空单增减3684，IH2603空单增减999，IH2606未公布 [5] - IC2511多单增减1759，IC2512多单增减5675，IC2603多单增减1080，IC2606多单增减260；IC2511空单增减712，IC2512空单增减4034，IC2603空单增减664，IC2606空单增减409 [5] - IM2511多单增减 -1055，IM2512多单增减1371，IM2603多单增减114；IM2511空单增减 -1279，IM2512空单增减500，IM2603空单增减271，IM2606未公布 [5] 重要驱动 - 交通运输部称，经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，与美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查最终措施同步暂停实施相关公告和通知1年 [6] - 商务部称，暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年，自2025年11月10日起施行 [6] - 两部门发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标；到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善，支撑实现国家自主贡献目标 [7]