内蒙古远兴能源股份有限公司 重大资产购买及增资暨关联交易 之 2023 年度持续督导工作报告 暨持续督导总结报告 招商证券股份有限公司 关于 三、本持续督导工作报告不构成上市公司的任何投资建议，投资者根据本 持续督导工作报告所作出的任何投资决策而产生的相应风险，本独立财务顾问 不承担任何责任。 独立财务顾问 （住所：深圳市福田区福田街道福华一路 111 号） 二○二四年四月 独立财务顾问声明 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"独立财务顾问"）接受 内蒙古远兴能源股份有限公司（以下简称"远兴能源"或"上市公司"）的委托， 担任远兴能源重大资产购买及增资暨关联交易的独立财务顾问。 依据《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》等法律法规的有关规定和要 求，按照证券行业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用和勤勉尽责的态 度，遵循客观、公正原则，在认真审阅相关资料和充分了解本次交易行为的基 础上，本独立财务顾问出具了本持续督导工作报告。 一、本持续督导工作报告所依据的文件、材料由交易各方提供，本次交易 各方均已向本独立财务顾问保证：其所提供的有关本次重大资产重组的相关信 息真实、准确和完整，没有虚假记载、 ...

报告公司投资评级 远兴能源评级为"买入"[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司业绩承压,主要受产品价格同比下降、存量企业毛利同比下滑、主要参股公司投资收益同比减少等不利因素影响,但阿拉善项目一期部分生产线投料,产能逐步释放,一定程度对冲了产品价格下降带来的不利影响[2][3][4] 2) 阿拉善天然碱项目一期前三条生产线已基本达产,第四条生产线正在试车调试,项目二期已启动建设,预计2025年12月建成[5] 3) 公司提高现金分红比例,2023年度拟以总股本为基数,每10股派发现金3元(含税),最近三年(含2023年度)累计实施现金分红总额占公司最近三年年均可供分配利润的80.29%[6] 财务数据总结 1) 2023年公司营业收入为120.44亿元,同比上涨9.62%;归母净利润为14.10亿元,同比下跌46.99%[1] 2) 2023年公司三大主营产品(纯碱、尿素、小苏打)售价均同比下降,分别下跌4.06%、5.64%、13.89%,对公司盈利能力造成一定负面影响[4] 3) 2023年公司纯碱、尿素产品销量分别增加36.18%、15.77%,产量分别增加43.62%、3.84%,阿拉善项目产能释放带动销量增长[4] 4) 预计公司2024-2026年营业收入分别为154.24/169.68/188.74亿元,归母净利润分别为27.16/29.81/32.10亿元,对应EPS为0.73/0.80/0.86元[7] 投资建议 1) 看好公司新产能投放和分红比例提升,维持"买入"评级[7] 风险提示 1) 下游行业波动风险 2) 技术研发滞后风险 3) 新建项目进展不及预期 4) 原材料和能源价格波动风险 5) 环保合规风险 6) 公司与中煤能源存在仲裁纠纷等风险[8]

关于举行2023年度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 内蒙古远兴能源股份有限公司（以下简称公司）已于 2024 年 4 月 16 日在巨 潮资讯网披露了《2023 年年度报告》。 为便于广大投资者全面深入了解公司 2023 年度经营成果及财务状况等信息， 公司将于 2024 年 4 月 29 日（星期一）15:00-17:00 举行 2023 年度业绩说明会。 本次业绩说明会通过深圳证券交易所提供的"互动易"平台采用网络远程的方 式举行，投资者可登录"互动易"平台（http://irm.cninfo.com.cn），进入"云 访谈"栏目参与本次业绩说明会。 证券代码：000683 证券简称：远兴能源 公告编号：2024-030 内蒙古远兴能源股份有限公司 内蒙古远兴能源股份有限公司董事会 二〇二四年四月二十三日 1 公司出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长宋为兔先生，董事、副总经 理、董事会秘书纪玉虎先生，独立董事董敏先生，副总经理、财务总监杨永清先 生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2023 年度业绩说明 ...

报告公司投资评级 报告维持"买入"评级[6] 报告的核心观点 2023年公司业绩情况 - 2023年公司实现收入120.4亿元（同比+9.6%），实现归属净利润14.1亿元（同比-47.0%），实现归属扣非净利润24.1亿元（同比-9.4%）[1] - Q4单季度实现收入40.1亿元（同比+52.2%，环比+49.3%），实现归属净利润-1.0亿元（同比-130.5%，环比-121.1%），实现归属扣非净利润8.8亿元（同比+157.1%，环比+93.4%）[1] - 2024Q1，公司实现收入32.8亿元（同比+31.0%），实现归属净利润5.7亿元（同比-12.7%），实现归属扣非净利润5.7亿元（同比-13.0%）[1] 2023年公司产品价格及成本情况 - 2023年公司主要产品纯碱、小苏打、尿素受供需关系及成本端煤价下滑影响，价格小幅回落[3] - 自产纯碱、小苏打、尿素毛利率分别为59.6%、43.1%、24.6%，分别同比+1.9 pct、-9.5 pct、-5.0 pct[3] - 银根矿业天然碱一期项目部分产线于年中投料，产能逐步释放，销量有所增长[3] 2024年公司展望 - 2024年公司产品价格继续回落，银根矿业一期第三、四条产线持续推进[4] - 银根矿业一期第三条线生产线已基本达产，第四条生产线正投料，正在试车，预计随产线产能逐渐释放，公司效益将迎来显著提升[4] 公司分红情况 - 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金3元（含税），拟现金分红总额为11.2亿元，约占扣非归属净利润的46.4%，分红总额创上市以来新高[5] - 以2024年4月15日收盘市值233.6亿元计，股息率达4.8%[5]

公司投资评级和业绩表现 - 公司2023年扣非后净利润同比下降9.40%,拟派发现金分红总额11.19亿元 [1][2] - 2023年公司实现营业收入120.44亿元,同比增长9.62%,归母净利润14.10亿元,同比下降46.99% [2] - 2024Q1公司实现营业收入32.80亿元,同比增长31.03%,扣非后净利润5.68亿元,同比下降13.03% [2] 阿拉善项目进展 - 阿拉善项目有序推进,纯碱产销量大幅增长,2023年共生产各类产品568万吨,同比增长28.45% [2][3] - 阿拉善天然碱项目一期部分生产线已投料,产能逐步释放,一定程度对冲了产品价格下降的不利影响 [2] - 阿拉善天然碱项目规划建设纯碱产能780万吨/年、小苏打产能80万吨/年,一期投料试车已完成 [2] 盈利预测和估值 - 我们下调对公司2024-2026年的盈利预测,预计归母净利润分别为26.70、30.41、36.24亿元 [3] - 参考同行业公司,我们给予公司2024年12倍PE,对应目标价8.64元,维持"优于大市"评级 [3][10] - 公司主要产品价格下跌是导致业绩下滑的主要原因,项目进度不及预期、产品价格波动、宏观经济下行也是主要风险 [4]

业绩总结 - 公司实现2023年营业收入120.44亿元，同比增长9.62%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入32.80亿元，同比增长31.03%[1] - 公司拟实施每10股派发现金红利3元的利润分配预案[1] - 公司预计2024-2025年归母净利分别为27.21亿元、27.33亿元、30.79亿元[1] - 公司2024年Q1纯碱价格环比下降，拖累扣非归母净利环比下行[2] 未来展望 - 公司启动内蒙项目二期建设，规划投资约55亿元，计划于2025年12月建成[3] - 公司2022-2026年营业收入、归母净利润、EPS和估值指标预测数据[5] - 公司2026年预计营业收入为17482百万元，较2022年增长约59.2%[6] - 2026年预计净利润为4217百万元，较2022年增长约32.3%[6] - ROE预计在2026年达到14.7%，较2022年有所提升[6] - 营业利润率预计在2026年达到16.6%，较2022年有所增长[6] - 每股收益预计在2026年为0.83元，较2022年有所增长[6]

报告公司投资评级 - 报告给予"远兴能源"买入评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入120.4亿元,同比增长9.6%;实现归母净利润14.1亿元,同比下降47.0%;实现扣非后归母净利润24.1亿元,同比下降9.4% [4] - 归母净利润同比下滑较多,一方面是主要由于纯碱、尿素产品市场价格下滑;另一方面是主要参股公司蒙大矿业投资收益减少,叠加蒙大矿业诉讼事项计提预计负债9.64亿元产生非经常性损益 [4] - 2023年Q4公司扣非后归母净利润8.8亿元,同比增长157.1%,环比增长93.4%,主要是2023年Q4纯碱价格上涨以及阿拉善一期释放产能销量提升 [6] - 2024年Q1业绩受主要产品价格下滑影响,扣非后归母净利润为5.7亿元,同比下降0.9亿元,环比下降3.1亿元 [8] 公司阿拉善项目进展 - 公司阿拉善天然碱项目一期于2023年6月投料试车,截至2024年4月15日,第一条、第二条和第三条生产线已达产,第四条生产线正在试车 [9] - 项目二期于2023年12月启动建设,规划投资约55亿元,计划于2025年12月建成 [9] - 阿拉善项目新建产能体量大,两期项目建成后,公司有望成为国内纯碱行业龙头 [9] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为146.47、163.83、183.51亿元,归母净利润分别为26.17、32.46、37.09亿元,对应PE为9、7、6倍 [10] - 公司阿拉善一期逐步投产,二期已启动建设,看好公司未来成长性,维持"买入"评级 [10]

业绩总结 - 公司23年实现收入120.44亿元，同比增长9.62%[1] - 公司23年实现归母净利润14.10亿元，同比减少46.99%[1] - 公司24Q1实现收入32.80亿元，同比增长31.03%[1] - 公司23年纯碱产量同比增长74%，销量同比增长59%[1] - 公司23年小苏打销售均价同比下降26%[1] - 公司23年尿素销量同比增长16%[1] - 公司24-25年归母净利润预测分别为26.36、29.36亿元[2] - 公司给予2024年12倍PE，目标价8.52元[2] - 公司2023A归母净利润同比减少47.0%[5] - 公司2024E每股盈利预测为0.71元[5] 未来展望 - 远兴能源2023年营业总收入为120.44亿元，2024年预计达到151.98亿元，2025年和2026年分别为156.79亿元和175.28亿元[6] - 2023年净利润为21.44亿元，预计2024年将增长至33.20亿元，2025年和2026年分别为39.49亿元和47.69亿元[6] 财务指标 - 公司的ROE分别为10.5%、16.3%、15.4%和15.6%，ROIC分别为16.5%、15.4%、16.2%和16.6%[6] - 营业收入增长率分别为9.6%、26.2%、3.2%和11.8%，EBIT增长率分别为-22.1%、46.6%、17.8%和19.6%[6] - 归母净利润增长率分别为-47.0%、86.9%、11.4%和19.8%[6] 其他 - 华创证券机构销售通讯录中列出了各地区销售人员的姓名、职务和联系方式[13] - 公司投资评级体系中定义了强推、推荐、中性和回避四种投资评级[15] - 报告声明了分析师对所提及证券或发行人的观点准确反映个人看法和判断[17] - 公司声明报告仅供华创证券客户使用，不视接收人为客户[18] - 报告提醒投资者证券市场存在风险，需谨慎对待[19]

内蒙古远兴能源股份有限公司 （二）独立性情况的说明 本人未在公司担任除独立董事以外的其他职务，也未在公司主要股东公司担任 任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立 客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况，符合《上市公司独立董事管 理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》中对独立董事独立性的相关要求。 二、年度履职概况 2023年度独立董事述职报告 述职人：张世潮 内蒙古远兴能源股份有限公司全体股东： 本人张世潮作为内蒙古远兴能源股份有限公司（以下简称公司）的独立董事， 2023 年严格按照《公司法》《证券法》等法律、法规及《公司章程》等公司制度的 相关规定，忠实、勤勉地履行有关职责，积极出席股东大会、董事会和各专门委员 会会议，认真审议董事会的各项议案，对公司相关事项发表意见，充分发挥独立董 事的作用，切实维护公司和股东尤其是中小股东的利益。现将报告期内本人履行独 立董事职责情况报告如下： 一、本人基本情况 （一）基本情况 本人 1964 年 6 月出生，本科学历，高级会计师。历任包头糖厂、包头草原糖 业集团有限责任公司财务科副科 ...

证券代码：000683 证券简称：远兴能源 公告编号：2024-020 4.本次监事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件 和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 经监事认真审议并表决，通过以下决议： 内蒙古远兴能源股份有限公司 九届十一次监事会决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1.内蒙古远兴能源股份有限公司（以下简称公司）于 2024 年 4 月 7 日以书 面、传真或电子邮件方式向公司 3 名监事发出了关于召开九届十一次监事会会议 的通知。 2.会议于 2024 年 4 月 12 日在鄂尔多斯市东胜区鄂托克西街博源大厦 19 层 会议室召开。 3.本次监事会应到监事 3 名，实到监事 3 名。会议由公司监事会主席高永峰 先生主持。 1.审议通过《2023 年度监事会工作报告》 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案需提交公司股东大会审议。 详细内容请参见公司同日在巨潮资讯网披露的《2023 年度监事会工作报告》。 2.审议通过《2023 年度财务决算报告》 表决结果： ...