证券代码：000683 证券简称：博源化工 公告编号：2026-002 内蒙古博源化工股份有限公司 九届三十八次董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1.内蒙古博源化工股份有限公司（以下简称公司）于 2026 年 1 月 30 日以书 面、传真或者电子通讯方式向公司全体董事发出了关于召开九届三十八次董事会 会议的通知。 2.会议于 2026 年 2 月 2 日在鄂尔多斯市东胜区鄂托克西街博源大厦 19 层会 议室以现场和视频相结合的方式召开。 3.本次董事会应参会董事 9 名，实际参会董事 9 名。其中参加现场会议的董 事为戴继锋、邢占飞、李永忠、董敏，通过视频参加会议的董事为刘宝龙、宋为 兔、纪玉虎、张世潮、李要合。会议由公司董事长戴继锋先生主持，公司部分高 级管理人员列席本次会议。 4.本次董事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件 和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经董事认真审议并表决，通过以下决议： 1.审议通过《关于公司向银行申请贷款的议案》 表决结果：9 票同意，0 ...

证券代码：000683 证券简称：博源化工 公告编号：2026-001 内蒙古博源化工股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押及再质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别风险提示： 截至本公告披露日，内蒙古博源化工股份有限公司（以下简称公司）控股股 东内蒙古博源控股集团有限公司（以下简称博源集团）质押股份数量占其所持公 司股份数量比例超过 80%，请投资者注意相关风险。 公司近日收到控股股东博源集团的通知，其将持有公司的部分股份解除质押 冻结并重新办理了质押登记，具体事项如下： | 一、股东股份本次解除质押及质押基本情况 | | --- | 2.股东股份本次质押基本情况 | | 是否为控股 | | 占其 | 占公 | 是否 | 是否 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 股东或第一 | 本次质押数 | 所持 | 司总 | 为限 | 为补 | 质押起 | | 质押到 | 质权人 | 质押 | ...

行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 核心观点 - 报告核心观点是“房地产高质量发展”将推动地产链化工品供需格局改善，并有望开启长周期上行，推荐聚合MDI、钛白粉、PVC、纯碱、有机硅、制冷剂等品种 [2][3] - 投资建议是看好地产链化工品供需格局改善，推荐标的包括MDI龙头万华化学、钛白粉龙头龙佰集团、纯碱龙头博源化工、有机硅龙头合盛硅业、制冷剂龙头巨化股份，相关标的包括PVC龙头中泰化学、新疆天业 [3] 行业背景与政策驱动 - 2025年12月16日，住建部部长在《人民日报》刊文系统阐述推动房地产高质量发展的意义、要求与任务，未来五年房地产发展模式逐渐明晰 [3] - 十五五期间，虽然住房需求告别激进增长，但在十四五总量收缩后，中期看总量存在支撑，在改善需求、城市更新、城镇化等动力驱动下，行业整体交易规模目标趋于稳定 [3] - 基于全球成熟国家历史经验和中国自身国情，预计十五五期间行业需求有望企稳回升，维持在7-8亿平方米区间 [3] 地产链相关化工品种类与应用 - 房地产高质量发展涉及较多化工品，包括聚合MDI、钛白粉、PVC、纯碱、有机硅、制冷剂等 [3] - 聚合MDI用于环保型板材生产家具、墙板，以及冰箱保温发泡材料 [3] - 钛白粉作为关键白色颜料用于涂料生产，其用量有望受益上升 [3] - PVC下游最大应用领域是房地产，房屋新开工面积与施工进度直接决定其主力下游管材、型材的需求规模 [3] - 纯碱用于生产平板玻璃及玻璃制品，城市更新改造产生的大量门窗更换需求将带动纯碱消费 [3] - 有机硅粘合剂应用于玻璃密封、瓷砖粘接等硬装环节，提供耐候性和结构稳定性，将受益于城市更新改造 [3] - 地产链向好发展有望带动家装电器需求增长，进而带动用于冰箱的MDI和用于空调等制冷电器的制冷剂需求 [3] 供需格局分析 - 需求端：政策发力，地产企稳下，相关化工品需求有望止跌企稳 [3] - 供给端：较多行业进入扩产尾声或已结束扩产，政策有望发力综合整治“内卷式”竞争，长期较大的盈利压力有望推动边际成本企业有序出清，进而改善供给格局 [3] 重点公司推荐与估值 - 报告列出了地产链化工品重点公司推荐估值表，数据截至2026年1月22日 [4] - **万华化学 (600309.SH)**：评级增持，收盘价85.30元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为4.15元、4.20元、5.45元，对应PE分别为21倍、20倍、16倍 [4] - **龙佰集团 (002601.SZ)**：评级增持，收盘价22.00元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为0.91元、1.20元、1.59元，对应PE分别为24倍、18倍、14倍 [4] - **巨化股份 (600160.SH)**：评级增持，收盘价38.98元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为0.73元、1.81元、2.24元，对应PE分别为53倍、22倍、17倍 [4] - **博源化工 (000683.SZ)**：评级增持，收盘价8.78元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为0.49元、0.40元、0.55元，对应PE分别为18倍、22倍、16倍 [4] - **合盛硅业 (603260.SH)**：评级增持，收盘价51.15元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为1.48元、0.12元、2.10元，对应PE分别为35倍、426倍、24倍 [4] - **中泰化学 (002092.SZ)**：未给予评级，收盘价6.22元，2024A的EPS为-0.38元，对应PE为(16)倍，2025E及2026E数据未提供 [4] - **新疆天业 (600075.SH)**：未给予评级，收盘价6.03元，2024A的EPS为0.04元，对应PE为151倍，2025E及2026E数据未提供 [4]

市场整体表现 - 2024年1月20日，化学原料板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.68% [1] - 当日大盘指数表现分化，上证指数报收于4113.65点，微跌0.01%，深证成指报收于14155.63点，下跌0.97% [1] 领涨个股表现 - 江天化学（300927）领涨板块，收盘价为30.31元，涨幅达19.99%，成交量为19.53万手，成交额为5.64亿元 [1] - 迪尔化工（920304）涨幅为10.45%，收盘价15.32元，成交额3.01亿元 [1] - 维远股份（600955）涨幅为9.99%，收盘价20.59元，成交额4.59亿元 [1] - 中毅达（600610）涨幅为9.96%，收盘价11.37元 [1] - 鲁西化工（000830）涨幅为8.89%，收盘价19.96元，成交额12.88亿元 [1] 其他涨幅居前个股 - 新疆天业（600075）上涨8.12%，收盘价6.26元，成交额7.20亿元 [1] - 卫星化学（002648）上涨6.67%，收盘价20.79元，成交额28.33亿元 [1] - 氢碱化工（600618）上涨5.17%，收盘价14.04元，成交额6.75亿元 [1] - 博源化工（000683）上涨5.14%，收盘价8.59元，成交额10.27亿元 [1] - 中泰化学（002092）上涨4.97%，收盘价6.13元，成交额11.11亿元 [1] 下跌个股表现 - 振华股份（603067）领跌，跌幅为4.74%，收盘价36.20元，成交额11.37亿元 [2] - *ST亚太（000691）下跌3.78%，收盘价9.17元，成交额1.26亿元 [2] - 三祥新材（603663）下跌3.54%，收盘价35.93元，成交额3.32亿元 [2] - 凯盛新材（301069）下跌2.79%，收盘价27.19元，成交额4.27亿元 [2] - 红星发展（600367）下跌2.59%，收盘价18.40元，成交额4.48亿元 [2] 板块资金流向 - 当日化学原料板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.39亿元 [2] - 游资资金净流出7849.26万元，散户资金净流出6052.4万元 [2] 个股资金流向详情 - 中毅达（600610）主力资金净流入2.67亿元，主力净占比达29.40% [3] - 江天化学（300927）主力资金净流入1.50亿元，主力净占比为26.57% [3] - 君正集团（601216）主力资金净流入1.17亿元，主力净占比为5.56% [3] - 氢碱化工（600618）主力资金净流入8267.77万元，主力净占比为12.24% [3] - 维远股份（600955）主力资金净流入7372.78万元，主力净占比为16.07% [3] - 中泰化学（002092）主力资金净流入6222.57万元，主力净占比为5.60% [3] - 宝丰能源（600989）虽然主力净流入2564.08万元，但获得了1.23亿元的游资净流入 [3]

公司股价与交易表现 - 1月20日，博源化工股价上涨5.02%，报收8.58元/股 [1] - 当日成交额为7.93亿元，换手率为2.83% [1] - 公司总市值为318.90亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为内蒙古博源化工股份有限公司，位于内蒙古自治区鄂尔多斯市 [1] - 公司成立于1997年1月23日，于1997年1月31日上市 [1] - 主营业务涉及煤炭、甲醇、化肥、纯碱及小苏打的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：纯碱60.01%，尿素25.08%，小苏打12.88%，其他产品1.56%，其他(补充)0.46% [1] 基金持仓情况 - 宏利基金旗下宏利高端装备股票A（022327）重仓博源化工，为其第九大重仓股 [2] - 该基金三季度持有博源化工110.57万股，占基金净值比例为3.42% [2] - 基于1月20日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约45.33万元 [2] 相关基金表现 - 宏利高端装备股票A（022327）成立于2025年1月16日，最新规模为6041.63万元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.66%，同类排名1554/5542 [2] - 近一年收益率为61.78%，同类排名727/4235，成立以来收益率为61.78% [2] - 该基金经理为孟杰，累计任职时间5年137天，现任基金资产总规模57.42亿元 [3] - 孟杰任职期间最佳基金回报为107.2%，最差基金回报为9.34% [3]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“看好”，并维持此评级 [8] 报告核心观点 - 报告核心观点认为，在宏观需求修复、PPI环比转正、行业“反内卷”政策深化的背景下，化工行业有望走出底部并迎来拐点 [4][14][38] - 通过复盘前两轮周期牛市（2016-2018年和2020-2021年），报告发现具备阿尔法属性的龙头公司股价表现显著跑赢基础化工板块，超额收益明显 [2][5][18] - 这些阿尔法龙头兼具成本优势带来的价格弹性和持续低成本扩张的成长性，在顺周期中能实现量价齐升，是获取超额收益的关键 [2][6][25] - 报告建议在当前时点重视优质龙头公司的投资机会，并具体推荐了六家公司 [2][6][38] 引言：为何此时关注周期牛市的龙头股价表现？ - 宏观层面出现积极信号：中国PPI环比降幅自2025年7月“反内卷”政策深化后持续收窄，并于2025年10月实现转正 [4][14] - PPI环比转正通常意味着工业品价格下行压力减弱，市场需求与供给环境发生边际改善，工业企业定价能力恢复，中上游成本传导趋于顺畅 [4][14] - 化工品作为重要工业基础原料，其价格通常先行反映宏观变化，这一趋势若延续，可能预示着化工行业正逐步走出需求低迷和库存调整阶段，进入新一轮补库或产能调整周期 [4][14] - 因此，报告通过复盘历史，探讨本轮宏观需求修复进程中的化工行业投资机会 [4][14] 前两轮周期牛市，阿尔法龙头表现几何？ - **标的选取**： - 第一轮周期牛市（2016-2018年）选取的阿尔法龙头为：万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工 [11][18] - 第二轮周期牛市（2020-2021年）在以上四家公司基础上，新增了华峰化学（因打造重庆基地巩固成本优势）和博源化工（因剥离非主业聚焦纯碱凸显成本）[11][18] - **股价表现（显著跑赢板块）**： - **2016-2018年**：万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工的区间最高涨幅分别为 **488.9%**、**281.4%**、**147.7%** 和 **247.5%**，平均最高涨幅为 **291.4%**；同期基础化工指数最高涨幅约为 **39%** [11][18][19] - **2020-2021年**：六家阿尔法龙头（万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、华峰化学、博源化工）的区间最高涨幅分别为 **311.0%**、**276.5%**、**314.2%**、**188.0%**、**290.1%** 和 **728.7%**，平均最高涨幅为 **351.4%**；同期基础化工指数最高涨幅约为 **136%** [11][18][19] 为何阿尔法龙头显著跑赢基础化工板块？ - 阿尔法龙头跑赢的原因源于其 **“阿尔法（成本优势）”** 与 **“周期成长（量增）”** 的双重属性 [5][22] - **个股阿尔法（成本优势）**： - 优质阿尔法龙头具备成本优势，即使其主要产品价格处于底部，仍能维持盈利（或相对少亏）[11][25] - 这使得龙头公司在周期底部时，其市盈率（PE TTM）通常低于板块整体估值水平（龙佰集团在2016年初因定增收购事件除外）[11][24][25] - 当产品价格修复时，龙头公司业绩增厚更为明显；而亏损企业需要先经历扭亏过程，前期存在估值消化压力 [11][25] - **周期成长（量增）**： - 阿尔法龙头凭借现金流和成本优势，能够持续投资，扩大产品产能、提高市占率或投建新产品，实现“量”的成长 [11][25] - 这种成长性能穿越周期，在价格上涨时形成“量价齐升”，带来显著的业绩增长动力 [11][23][25] 投资建议：建议重视优质龙头公司的投资机会 - **当前行业判断**：化工板块整体景气处于底部。需求端预计随全球经济平稳增长而逐步增加；供给端在外资退潮、中资扩产趋缓及“反内卷”政策深化下得到优化 [38] - **拐点预期**：在供需趋势演变拉动下，化工行业有望走出底部。2025年10月PPI环比已转正，预计2026年将看到PPI同比大幅修复 [38] - **核心推荐**：在化工品价格修复进程中，应重视优质龙头的投资机会，具体公司为：**万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、华峰化学、博源化工** [2][6][38] - **扩展推荐**：报告还推荐了其他三类标的，详细原因可参考关联策略报告《供给优化，气势升腾——基础化工2026年度投资策略》[6][38] 1. **周期弹性及成长类**：包括工业硅、有机硅、PTA、涤纶长丝、氨纶、己内酰胺、纯碱、氯碱、制冷剂、铬盐、磷产业链、钾肥等子赛道中的相关公司，以及万华化学等强阿尔法标的 [39] 2. **出海成长类**：包括轮胎和民爆领域的相关公司 [39] 3. **新材料类**：包括人形机器人、AI材料、新能源材料、消费电子材料等领域的相关公司 [39]

公司阿拉善天然碱项目二期进展 - 阿拉善天然碱项目二期目前正在试车 [2] - 项目正处于装置调试、优化和完善阶段 [2] - 设备运行参数、工艺匹配度等尚在优化过程中 [2] - 项目暂未达到稳定量产状态 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 博源化工（上市公司）[1] * 纯碱行业 [13][20] * 小苏打行业 [2][11] * 玻璃行业（下游）[21] 核心观点与论据 **产能扩张与项目进展** * 二期100万吨纯碱生产线预计2026年第一季度全面投产 [2][4] * 剩余180万吨产线预计2026年1月开始试生产 [2][4] * 计划2026年中旬（第二季度左右）投产40万吨小苏打项目和120万吨小苏打综合利用项目 [2][11] * 未来两年资本开支主要集中在160万吨小苏打项目、碳回收120万吨项目及二期40万吨小苏打项目上，预计总开支约五六十亿元 [16] **资产优化与停产计划** * 苏尼特碱业因装置老化、资源枯竭及成本高企将永久停产 [2][6] * 预计资产减值约2.7亿元，计提后不再有进一步减值 [2][7] **生产成本与盈利状况** * 当前纯碱价格波动对盈利影响有限 [2] * 中盐化学每吨利润不足100元 [2][8] * 阿拉善地区每吨利润200-300元 [2][8] * 2026年1月纯碱价格每吨下跌十几至二十元，但现货市场相对稳定 [2][8] * 银根矿纯碱完全成本约1,100元/吨 [5][14] * 预计2025年随着装置满负荷运行和用煤价格下降，成本将逐渐降低 [5][14] * 通辽矿有区位优势，离市场更近，每吨运输费用可能比银根矿低100至200元左右 [15] * 博源化工尿素业务有一套装置在四季度亏损了几百万元 [17] **生产运营与库存** * 阿拉善一期和中盐化学纯碱装置基本满负荷运行，库存较少 [2][9] * 轻质纯碱库存处于合理范围内，库存压力低于行业平均水平 [2][9] * 公司每年都会进行纯碱装置的例行检修（大修和小修），中盐化学基本每年一次大规模检修，但采取多套装置轮流检修方式 [23] **资源储备与开采** * 河南地区天然碱保有储量约为1.23亿吨，可持续开采20多年 [2][10] * 阿拉善地区天然碱储量为10.78亿吨，可支持矿山40多年服务年限，采矿证到期后可续证 [2][10] * 国内关于天然碱的专利和核心技术基本都掌握在博源化工手中，存在一定技术壁垒 [18] **法律诉讼与财务影响** * 蒙大矿业诉讼预计负债约10亿元，还需支付7至8亿元 [5][12] * 公司正积极沟通支付方式及账务处理，力争在2025年年度报告发布前处理完毕，可能影响当期财务数据 [5][12] 其他重要内容 **行业动态与竞争格局** * 行业内存在一些企业因价格低迷而降负荷或停产（如海化等）[13] * 纯碱行业由于各地区生产工艺和成本差异较大，很难形成统一诉求进行减产协同，目前没有相关措施或计划 [20] * 国家或行业协会在反内卷方面提出了一些建议（如避免恶性竞争），但对实际市场影响有限 [24][25] **下游需求与市场展望** * 下游玻璃行业在2025年的日熔量数据预计会明显下滑，可能对销售产生影响 [21] * 从博源化工自身角度看，下游需求没有明显下滑趋势，销售情况较为积极，未感受到明显库存压力 [22] **公司其他事务** * 公司目前没有明确的分红计划或指引，后续分红取决于一季度产品价格、行业情况及自身现金流 [19] * 公司在阿拉善地区前期投入了20多亿元建设了一条300多公里长的输水管线 [15]

市场整体表现 - 2026年1月15日A股震荡盘整，上证指数跌0.33%，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.56% [1] - 沪深京三市成交额29388亿元，较昨日大幅缩量超1万亿元 [1] - 电子、顺周期板块逆市走强，通用航空、人工智能等前期热门板块表现不佳 [1] 电子行业及ETF表现 - 电子板块午后强势拉升，全天获主力资金净流入168.62亿元，吸金额高居31个申万一级行业首位 [3] - 荟聚电子板块核心龙头的电子ETF（515260）场内价格劲涨1.88%，收复5日均线 [1][3] - 半导体龙头紫光国微因披露拟定增收购瑞能半导复牌一字涨停，华润微涨超7% [4][5][6] - 消费电子龙头立讯精密涨超7%，歌尔股份涨逾3% [4][5] - PCB龙头东山精密涨超4%，沪电股份、生益科技涨逾2% [5] 电子板块上涨驱动因素 - 宏观层面：美国白宫宣布对英伟达H200芯片和超威半导体MI325X芯片等特定半导体加征25%关税，可能强化国产替代的市场情绪 [6] - 产业层面：全球AI算力需求爆发，存储芯片价格大涨，其中DDR4 16Gb涨幅高达1800%，DDR5 16Gb涨幅高达500%，512Gb NAND闪存涨幅高达300% [6] - 个股层面：紫光国微拟定增收购瑞能半导，旨在整合功率半导体产品矩阵，补齐制造环节 [6] - 展望2026年，中信证券指出“自主可控、AI算力”有望成为电子行业贯穿全年的主线，消费电子作为支线或迎重大转折机遇 [7] 化工行业及ETF表现 - 化工板块逆市上攻，化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达2.42%，收盘涨1.43%，续创近3年新高 [1][9] - 成份股中，彤程新材涨停，宏达股份涨6.25%，广东宏大涨4.87%，博源化工、和邦生物涨超3% [9][10] - 截至2026年1月15日，化工ETF标的指数细分化工指数自2025年初累计涨幅高达48.29%，显著优于同期上证指数（22.7%）和沪深300指数（20.75%） [11][12] 化工板块资金面与行业展望 - 资金面上，基础化工板块单日获主力资金净流入146.94亿元，在30个中信一级行业中居首；近60日累计净流入2540.49亿元，位居第2 [13] - 化工ETF（516020）近5个交易日有4日获资金净申购，合计超3.1亿元；近10日累计吸金额超6.3亿元 [13] - 华福证券认为，2026年化工行业盈利有望触底回升，供给侧反内卷政策重塑竞争格局，AI算力、半导体制造、人形机器人等新质生产力将引领新一轮成长 [13] - 天风证券指出，化工行业新增产能进入释放阶段，2026年供需逆转可期，PPI逐步进入周期低点，企业盈利底部确认概率较高 [13] 人工智能（AI）板块及ETF表现 - 创业板人工智能全天探底回升，AI应用题材回落但光模块CPO等算力方向尾盘走强 [15] - 光模块个股中，中际旭创放量涨超5%，新易盛涨超4%，致尚科技、联特科技、兆龙互连等多股涨超6% [15] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）早盘一度下探逾3%，尾盘跌幅收窄，日线收阳，单日成交超10亿元，全天净申购2.06亿份，此前三日已累计增持9.7亿元 [15] - 该ETF已正式纳入互联互通标的，截至1月14日最新规模超53亿元创新高，近6个月日均成交额超7亿元，在跟踪创业板人工智能的8只ETF中排行第一 [18][19] AI板块驱动因素与展望 - 业绩驱动：国盛证券认为光模块行业处于高景气周期，AI算力需求推动高端光模块需求快速增长，预计2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [17] - 基金经理观点：创业板人工智能ETF基金经理曹旭辰表示，在回调期，业绩股光模块有望成为市场阶段性抱团方向 [18] - AI应用进展：阿里千问App宣布全面接入支付宝、淘宝等生态业务，实现AI购物功能并向所有用户开放测试 [18] - 后市机会：中信建投表示，随着模型能力提升及成本下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段，后续DeepSeek-V4推出有望引发新一轮AI应用热潮 [18] 其他板块及ETF表现 - 顺周期板块逆市走强，有色ETF华宝（159876）场内收涨1.7%，收盘价创历史新高 [1] - 全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）场内价格收涨超1% [1] - 下跌方面，通用航空ETF华宝（159231）场内收跌3.56%，创业板人工智能ETF华宝（159363）、科创人工智能ETF华宝（589520）等跌幅居前 [1] 机构对市场整体观点 - 华金证券分析认为，融资保证金比例调整对A股走势影响可能相对有限，当前处于盈利结构性回升、信用低位修复周期中，A股慢牛趋势不变 [2] - 华金证券同时指出，短期基本面继续弱修复，流动性仍较为宽松，外部风险相对有限，春季行情未完 [2] - 德邦证券表示，当前市场处于政策催化与产业轮动的关键窗口，结构性行情延续但分化加剧 [2]

化工板块市场表现 - 截至发稿，基础化工板块涨幅在30个中信一级行业中高居首位，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格涨0.99% [1] - 橡胶助剂、磷化工等板块部分个股涨幅居前，其中彤程新材涨停，宏达股份大涨超5%，广东宏大、博源化工、华鲁恒升等亦涨幅居前 [1] - 化工ETF（516020）在14:21报价0.917元，上涨0.009元，涨幅0.99%，成交额达2.96亿元，换手率6.42% [2] 锂电设备行业动态 - 头部锂电厂商陆续开启大规模设备招投标，部分头部设备厂反馈已陆续收到数百GWH的头部厂商订单，后续市场预计仍有百GWH规模的订单 [2] - 据机构不完全统计，2026年锂电新增预计扩产已突破1TWH，大部分锂电设备厂商在2026年整体的新增订单有望创历史新高 [2] - 机构指出，新一轮锂电周期已经拉开序幕 [2] 化工行业周期与政策展望 - 从全行业数据看，固定资产完成同比增速在2025年6月进入负值区间，化工PPI往往滞后其12月左右转正，本轮PPI逐步进入周期低点 [3] - 在2026-2027年“反内卷”、“稳增长”等系列政策助推下，经济走出谷底、企业盈利底部确认概率较高 [3] - 复盘2025年，化工行业经历了盈利与估值的探底，展望2026年，盈利有望触底回升，行业处于供需再平衡的新起点 [3] 化工行业成长驱动力 - 供给侧的反内卷政策正在重塑行业竞争格局 [3] - 以AI算力、半导体先进制造、人形机器人为代表的新质生产力将引领化工行业新一轮成长 [3] 化工ETF产品概况 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，成份股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题 [3] - 该ETF近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [3] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [3]