财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产196.82亿元，合并口径资产负债率68.78%，母公司口径70.07%[14] - 2022 - 2025年1 - 3月归属于母公司股东净利润分别为2.31亿、6.68亿、8.74亿和2.02亿元[14] - 最近三个会计年度平均可分配利润5.91亿元，预计不少于本期债券一年利息1倍[14] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额分别为27.14亿、 - 18.82亿、109.36亿和 - 24.24亿元[23] - 2022 - 2025年1 - 3月，公司实现营业收入分别为50.77亿元、64.75亿元、65.05亿元及14.85亿元（2025年1 - 3月未经审计）[37] - 2024年以2,340,452,915股为基数，每10股派发现金股利0.70元，合计派163,831,704.05元；2024年中期每10股派0.50元，合计派117,022,645.75元；全年合计派280,854,349.80元，占当年归母净利润比例32.15%[48] - 报告期内，公司合并口径交易性金融资产余额分别为312.83亿元、387.36亿元、336.18亿元和298.20亿元，占资产总额比例分别为39.65%、46.48%、37.76%和33.73%[27] - 2022 - 2024年及2025年1 - 3月，公司投行业务收入分别为1.67亿元、2.86亿元、1.47亿元及0.17亿元[86] 债券信息 - 公司获准发行不超80亿元次级公司债券，本期为第六期，规模不超10亿元[13] - 本期债券主体评级AAA，债项评级AA +，评级展望稳定[15] - 本期债券为无担保债券[3] - 本期债券期限3年，票面金额100元，按面值平价发行，票面利率为固定利率，单利按年计息，按年付息，到期一次还本[106][107][108][109][110][115][116] - 本期债券起息日为2025年9月18日，付息日为2026 - 2028年每年9月18日，兑付日为2028年9月18日[114][115][117] - 本期债券募集资金拟全部用于偿还“22东北C2”、“23东北C1”债券本金，扣除发行费用后用于偿还1年期以上公司债券[53][119][127] 风险提示 - 公司面临信用风险，来自融资类业务客户违约等四个方面[31] - 公司面临流动性风险，包括资产和负债两方面[32] - 若宏观经济、金融市场不利变化，公司经营业绩及盈利情况存在下滑风险[38] - 本期债券存续期内，市场利率波动将影响投资价值，投资收益有不确定性[63] - 公司无法保证本期债券按预期上市交易，持有人可能无法随时足额交易[64] - 本期债券存续期内，公司可能无法获得足够资金按期支付本息[65] - 本期债券为无担保债券，拟定的偿债保障措施可能不充分或无法履行[66] 股权变动 - 亚泰集团拟出售公司29.81%股份，其中20.81%售予长发集团，9%售予长春市金控或其指定子公司[101] 公司架构 - 公司第一大股东是亚泰集团，第二大股东是吉林信托[58] - 公司董事会成员有13名，监事会成员有9名，现有高级管理人员8名[184][185][198] - 公司现任董事长李福春任期从2023/5/15至2026/5/14[199] 子公司情况 - 截至2025年3月31日，公司持有东证融通等多家子公司股权[170] - 2024年末部分子公司有相应的总资产、净利润等数据[174]

财富管理业务 - 财富管理业务聚焦财富管理客户、企业家客户和私募机构等重点客群，大力推进“研投顾专班”、“企业家专班”和“私募专班”三大专班建设 [2] - 2025年上半年客户规模和交易量大幅提升，财富管理业务综合实力显著增强 [2][3] 投行业务 - 投行业务具有较强的周期性，核心项目多集中于下半年完成，导致上半年投行手续费收入同比下降 [3] - 承销保荐、股转业务及财务顾问项目中，部分项目已落地完成或取得关键进展，其他项目正有序推进 [3] 区域业绩表现 - 华东地区上半年营收同比增长47%，营业利润同比翻倍增长 [3] - 华东区域设立51家经纪业务区域分公司和营业部，推动私募产品规模和交易量、新增企业家客户资产同比显著增长，实现手续费及佣金净收入大幅提升 [3] 自营投资策略 - 权益自营业务构建多元化盈利模式，围绕红利、价值和成长等差异化投资策略进行股票配置，加大非方向性投资领域开拓力度 [4] - 固定收益业务提升投研能力，实时调整投资策略，重点捕捉交易性机会，拓展主动撮合业务、分销业务等低风险资本中介业务 [5] 公募基金业务 - 东方基金管理公募基金68只，资产管理总规模1,234.05亿元，较2024年末增长9.37% [6] - 银华基金管理公募基金产品227只，管理资产规模5,807.16亿元，较2024年末增长8.79% [6] 核心发展优势 - 公司战略定位为“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”，聚焦特色化、精品化、生态化的业务体系建设 [7][8] - 优化“三地三中心”布局：北京重点发展固定收益投资业务、投资银行及私募股权基金业务；上海重点发展权益类投资、资产管理、财富管理、研究咨询及金融创新业务；长春作为决策、治理中心 [8] - 在全国28个省、自治区、直辖市的66个大中城市设立132家分支机构，构建覆盖中国主要经济发达地区的营销网络体系 [8] 人才战略 - 对于市场化程度高的业务领域（投行、研究、IT等），积极引进领军人物和高素质人才 [9] - 在公司具备优势、团队成熟的业务领域，通过自身培养储备专业骨干 [9] 行业趋势与股权结构 - 证券行业加速分化与整合，公司寻求高质量的合作和实现路径，提升实力和市场竞争力 [9] - 大股东股权转让交易双方仍在积极推进交易进程，股权转让不会对公司主营业务方向产生根本性改变和重大影响 [10] 股东回报与IT投入 - 自2007年上市以来累计分红34.11亿元，未来将加大分红频次 [11] - 持续推进数智中台、AI中台、技术中台建设，保持与业务活动规模及复杂程度相适应的信息技术投入水平 [11] - 自2022年起启动信息系统信创建设工作，历年信创目标均超额达成且信创系统运行平稳 [11]

固态设备业务进展 - 公司去年所获固态/干法相关设备订单已于今年陆续发往客户现场 涵盖干法多辊成膜系统 陶瓷双螺杆纤维化设备 固态电池前段整线等多款设备 调试验证效果获得客户认可 [1] - 公司在干湿法双线布局中积累了丰富的前段技术储备及验证数据 多工序设备均实现订单落地验证 [1] - 公司在新型陶瓷材料 双螺杆高效分散 超薄湿法涂层 活性物质与固态电解质双层共涂等技术方面展现出创新性与优势 [1] 股份回购实施情况 - 公司第一期股份回购方案已于2024年10月23日实施完成 [2] - 第二期股份回购方案持续推进 截至2025年8月31日累计回购股份52.89万股 成交总金额2883.78万元（不含交易费用） [2] - 回购股份计划用于员工持股计划或股权激励 [2] 投资者关系活动 - 2025年9月11日东北证券 西部证券 东证资管 财达资管等4家机构对公司进行特定对象调研 [1] - 调研聚焦固态设备进展及回购情况两大主题 由董事会秘书彭亚林 证券事务代表徐必玖参与接待 [1] - 接待过程严格遵循制度规定 未出现未公开重大信息泄露 参会投资者均签署调研《承诺书》 [2]

股东信息披露机制 - 中国证券登记结算有限责任公司每月定期向公司提供三次股东名册 分别截至上月最后一个交易日 本月10日和本月20日（非交易日则提前至前一个交易日）[1] - 公司在接收到股东名册的次一交易日通过深交所互动易平台"公司声音"模块主动披露股东人数情况[1] - 该信息披露方式旨在方便投资者及时了解公司股东人数变化[1]

大宗交易情况 - 9月9日大宗交易平台发生3笔成交 合计成交量870.00万股 成交金额7342.80万元 成交价格均为8.44元 [2] - 机构专用席位出现在全部3笔交易的买方或卖方营业部中 合计成交金额7342.80万元 [2] - 近3个月内累计发生4笔大宗交易 合计成交金额达7914.48万元 [2] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价8.44元 较前日上涨0.24% 日换手率0.93% 成交额1.84亿元 [2] - 全天主力资金净流出1248.40万元 近5日累计下跌1.75% [2] - 近5日资金整体呈净流入状态 合计净流入398.51万元 [2] 融资交易数据 - 最新融资余额13.50亿元 近5日增加5951.06万元 [2] - 融资余额增幅达4.61% 显示融资买入活动显著活跃 [2]

股价与交易表现 - 9月9日收盘价为8.44元，单日涨幅0.24% [1] - 当日发生3笔大宗交易，合计成交量870万股，成交金额7342.8万元 [1] - 近5个交易日累计下跌1.75%，主力资金净流出1434.32万元 [1] 大宗交易详情 - 3笔交易成交价均为8.44元，单笔成交量290万股，单笔成交金额2447.6万元 [1] - 所有交易买卖方营业部均为机构专用，且溢价率均为0% [1] - 近3个月累计发生4笔大宗交易，总成交金额达7914.48万元 [1]

大宗交易概况 - 东北证券于2025年9月9日通过大宗交易成交870万股，成交总额7342.8万元，占当日总成交额的28.47% [1] - 成交价格8.44元与市场收盘价持平，未出现折价或溢价情况 [1] 交易明细分析 - 当日共发生三笔大宗交易，每笔成交量均为290万股，单笔成交金额均为2447.6万元 [2] - 买卖双方营业部均显示为"机构专用"，表明交易双方均为机构投资者 [2] - 三笔交易合计成交量870万股，与总成交数据完全吻合 [1][2] 交易结构特征 - 全部交易均通过协议交易方式完成，属于权益类证券大宗交易 [2] - 交易价格一致性表明交易可能为同一买卖双方协商确定的批量转让 [1][2] - 机构专用席位参与显示该交易可能涉及机构投资者之间的股份调配或仓位调整 [2]

营业部撤销与客户转移安排 - 东北证券决定撤销北京通州证券营业部和武汉百步亭花园证券营业部 撤销决定自2025年9月22日起生效 [1] - 北京通州营业部客户整体转移至北京朝阳分公司 地址变更为北京市朝阳区光华路5号院1号楼16层1901内05A、05B、06A、06B单元 联系电话变更为010-65001798 [1] - 武汉百步亭花园营业部客户整体转移至武汉香港路证券营业部 地址变更为武汉市江汉区香港路257号 联系电话变更为027-85517861 [1] 客户服务与协议承继 - 原有客户协议与服务由新分支机构全面承继 客户账号 交易密码 资金密码 交易方式 委托电话及交易软件均保持不变 [2] - 不同意转移的客户需在公告发布后5个交易日内联系原营业部办理销户及撤销指定手续 逾期未办理将视同同意转移 [2] - 客户可通过融e通APP 网上营业厅或就近分支机构办理业务 公司官网www.nesc.cn提供分支机构详细信息 [2] 时间安排与咨询渠道 - 两家营业部将于2025年9月22日正式关闭并停止营业 当日即由新分支机构承接服务 [1][3] - 咨询渠道包括公司统一客服热线95360或直接联系承接分支机构电话 [2]

信托行业证券市场持仓概况 - 18家信托公司现身25家A股上市公司前十大流通股股东 持股总市值达592.1亿元 较一季度末增长64.56亿元[1] - 信托资金重点布局非银金融、银行、交通运输、医药生物等多个行业 金融行业为第一重仓领域[1] 金融行业持仓明细 - 信托持股数量前6个股均属金融行业 国信证券(21.37亿股)和江苏银行(12.81亿股)为十亿级持股[1] - 金融股持股市值前三位分别为国信证券(246.18亿元)、江苏银行(152.91亿元)和国元证券(46.74亿元)[2] - 其他金融股持仓包括无锡银行(10.50亿元)、华西证券(8.77亿元)、东吴证券(7.86亿元)和西部证券(4.02亿元)[2] 非金融行业持仓情况 - 重庆路桥与海南机场等非金融行业公司获得信托公司关注[2] - 持股数量表显示重庆路桥持仓1988万股 海南机场持仓2672.88万股[3][4] 信托重仓金融股核心逻辑 - 金融企业具备盈利稳定性和分红能力优势 银行和头部券商有稳定现金流与高股息率[4] - 金融行业具有规模效应和行业壁垒 市场地位稳固且抗波动能力强[4] - 信托公司与金融行业存在天然业务联系 对行业趋势和风险研判具备信息优势[4] - 金融股"稳定+分红+安全"特性与信托资金稳中求进原则高度契合[4][5]

工资增长与消费复苏脱节 - 2024年春季劳资谈判实现33年来最高工资增幅，但消费复苏明显落后于收入增长[1] - 2025年工资上涨势头延续，但高物价压制消费者信心，工资信号未能有效转化为实际消费[1] - 双职工家庭平均消费倾向自2010年代前半期以来持续下降，2024年仍低于疫情前水平[13][14] 收入结构与消费行为 - 近七成受访者表示若收入提高会增加消费，但持续性工资增长对消费的拉动作用明显强于一次性奖金或补贴[2] - 约40%家庭预计未来5年工资保持不变，年轻群体中仅一半预计工资上涨但对持续增幅信心不足[2] - 实证分析显示，持续性收入增加情境下仅38%受访者不增加消费，而一次性收入增加时该比例达51%[66][68] 物价预期与消费抑制 - 多数家庭感受到物价上涨远超工资增长，食品和日常消费品领域尤为突出[2] - 预期物价上涨率与景气感呈负相关，50岁以上人群中55%认为物价将上涨10%以上[87] - 仅约一成受访者在预期物价上涨时会增加消费，超过四成五表示会减少或保持不变[100] 储蓄行为增强与不确定性 - 认为储蓄"完全不够"的比例从2019年的30.1%升至2025年的35.8%[3] - 养老储蓄占比从46.3%增至53.6%，无特定目的的储蓄比例从6.7%激增至22.9%[3] - 有预防性储蓄动机的家庭储蓄率平均比无此动机家庭高约1个百分点，单人家庭高出2个百分点[3] 家庭结构与长期趋势 - 双职工家庭约占全部家庭的40%，其消费倾向下降拉低整体平均水平[13][15] - 自有住房比例上升和双职工家庭比例上升共同导致平均消费倾向长期下降[15] - 2024年各年龄段可支配收入普遍增加，但消费支出增长缓慢[14]