调研机构概况 - 泉果基金于2025年11月10日至11月19日对模塑科技进行调研[1] - 泉果基金管理资产规模为237.87亿元，管理6只基金，拥有5位基金经理[1] - 旗下表现最佳基金泉果旭源三年持有期混合A近一年收益为36.54%[1][2] 公司主营业务与布局 - 公司是中国领先的汽车零部件供应商，主营业务为汽车保险杠等外饰系统及轻量化零部件[3] - 生产基地位于无锡、上海、沈阳、武汉、烟台及墨西哥[3] - 研发中心设立于北京、上海及江阴[3] - 参股公司北汽模塑在北京、合肥、重庆、成都、株洲设有生产基地[3] 墨西哥子公司运营情况 - 墨西哥工厂目前产能尚有空余[4] - 未来规划包括积极开发新订单并努力开拓更多新业务[4] 新业务发展进展 - 公司正结合自身技术实力，进行机器人项目的市场、成本调研及产品构造了解[5] - 公司积极学习，以期未来推进机器人项目开发[5] 公司股东信息 - 截至2025年11月10日，公司股东人数为80816人[7]

交易概述 - 金杯汽车拟投资1.58亿元，通过认购新增资本及受让股权方式取得中拓科技52.00%股权 [1] - 交易完成后，中拓科技成为金杯汽车控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 投资标的分析 - 中拓科技是研发、生产、销售汽车零部件的高新技术企业，拥有吉林省级企业技术中心 [1] - 中拓科技产品涵盖内饰、座椅、车灯、热管理系统、电驱动、电池模组、BMS等系统总成零部件 [1] - 中拓科技设有长春、成都、天津三个制造基地和佛山服务中心 [1] 客户与市场地位 - 中拓科技为红旗、大众/奥迪、宝马、丰田、马自达、吉利、沃尔沃、长城汽车、小米、小鹏、北汽股份等主机厂供应商 [1] - 中拓科技已成功跻身理想汽车一级供应商体系 [1] 战略意义 - 本次交易将使金杯汽车拓展进入轻量化零部件领域 [1] - 交易旨在开拓上市公司新的业务增长点，增强公司持续盈利能力和综合实力 [1]

公司基本情况 - 主营业务为汽车保险杠等汽车外饰系统及轻量化零部件的研发、生产和销售 [2] - 在无锡、上海、沈阳、武汉、烟台、墨西哥设有生产基地 [2] - 在北京、上海及江阴设有研发中心 [2] - 参股公司北汽模塑在北京、合肥、重庆、成都、株洲设有生产基地 [2] 运营与产能 - 墨西哥工厂目前产能尚有空余，正积极开发新订单并开拓新业务 [2] - 公司生产经营状况稳定 [3] 新业务进展 - 公司正结合自身技术实力，进行机器人项目的市场、成本调研和产品构造学习，以期未来推进开发 [2] 股东信息 - 截至2025年11月10日，公司股东人数为80816人 [3]

财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为3.75亿元，同比下降30.42% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.82亿元，同比下降54.79% [1] - 公司第三季度净利润短期承压 [1] 业务运营与客户基础 - 公司为全球领先的汽车外饰系统供应商 [1] - 客户覆盖宝马、奔驰、奥迪等一线豪华品牌 [1] - 同时为北美知名电动车企、理想、比亚迪等头部新能源车企配套供货 [1] - 实现了传统优势客户与新兴电动客户的全面覆盖 [1] 未来增长动力 - 2025年第三季度在外饰件产品方面获得多家主流品牌的核心项目定点 [1] - 新项目定点为未来订单增长及盈利能力增强构筑坚实基础 [1] - 新项目定点奠定未来成长基本盘 [1]

核心观点 - 公司2025年第三季度净利润因非经营性因素（汇兑损失及公允价值变动收益逆转）而大幅下滑，但主营业务营收微增且毛利率保持稳定，同时期内获得多个重要新项目定点，为未来业绩增长奠定基础 [1][2][3] 财务表现 - **2025年前三季度业绩**：总营收51.07亿元人民币，同比下滑2.70%；归母净利润3.75亿元人民币，同比下滑30.42% [1] - **2025年第三季度业绩**：单季度营收17.08亿元人民币，同比增长0.52%；归母净利润0.82亿元人民币，同比大幅下滑54.79%；扣非归母净利润1.04亿元人民币，同比下滑22.7% [1] - **盈利能力**：2025年第三季度毛利率为19.57%，同比提升0.8个百分点，环比提升1.2个百分点，显示盈利能力稳定 [1] - **费用情况**：2025年第三季度期间费用率为14.2%，同比上升1.8个百分点，但环比下降1.72个百分点；其中财务费用率同比大幅上升3.7个百分点，主要因汇兑损失增加 [1] 利润下滑原因分析 - **财务费用影响**：2025年第三季度财务费用由去年同期的收入0.39亿元人民币转为支出0.24亿元人民币，此项同比变动对利润造成0.63亿元人民币的损失，主要原因是墨西哥业务产生的汇兑损失增加 [2] - **公允价值变动收益逆转**：公允价值变动收益由上年同期的收益0.46亿元人民币转为本期的损失0.26亿元人民币，此项同比锐减0.72亿元人民币，主要因持有的江苏银行股权价格变动 [2] - **非主营业务影响**：上述两项非经营性因素合计影响净利润超过1.35亿元人民币，是导致本期利润显著下降的主要原因 [2] 客户与订单 - **客户资源优质**：公司作为全球领先的汽车外饰系统供应商，客户覆盖宝马、奔驰、奥迪等一线豪华品牌，以及北美知名电动车企、理想、比亚迪等头部新能源车企 [3] - **新获项目定点（墨西哥名华）**：2025年7月获得北美知名电动车企外饰件项目定点，预计2026年1月开始量产，生命周期5年，预计总销售量36.6万套，总销售额12.36亿元人民币 [3] - **新获项目定点（沈阳名华）**：2025年7月获得某头部豪华车客户外饰件项目定点，预计2028年1月开始量产，生命周期5年，预计总销售量69.25万套，总销售额20.44亿元人民币 [3] 未来展望 - **盈利预测**：预测公司2025-2027年收入分别为79.0亿元、87.3亿元、96.6亿元人民币；归母净利润分别为4.7亿元、6.1亿元、7.1亿元人民币 [4] - **增长基础**：第三季度获得多个知名车企项目定点，业绩有望稳步增长 [4]

会议时间 - 2025年第二次临时股东会现场会议11月20日14:00[1] - 网络投票11月20日9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2025年11月13日[2] 会议议案 - 审议总议案（100.00）和2025年前三季度利润分配预案（1.00）[3] 会议登记 - 登记时间为2025年11月19日9:00 - 17:00[4] - 登记地点为江苏省江阴市周庄镇长青路8号董秘办[4] 投票信息 - 网络投票代码为360700，简称“模塑投票”[9] - 深交所交易系统投票11月20日9:15 - 9:25等时段[10] - 互联网投票系统投票11月20日9:15 - 15:00[11] 其他 - 现场会议会期半天，费用自理[5] - 联系电话0510－86242802，传真0510－86242818[5]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为机器人行业，特别是机器人轻量化领域 [2] * 纪要重点讨论的公司是模塑科技（在纪要中亦被称为摩斯科技/魔术科技），并提及埃克迪、星源卓镁、恒博等标的公司 [2][6][18][22] 核心观点与论据 机器人轻量化的必要性与优势 * 轻量化能提升机器人续航能力，较轻的机器人运动所需能量更少，例如北京马拉松机器人比赛中较轻的机器人表现出更好的能耗效率 [1][4] * 轻量化能改善散热性能，减少关节等关键部件负载，降低热量产生，提高散热性能并延长关节寿命 [4] * 轻量化能提高安全性和稳定性，减重可降低重心不稳导致的摔倒风险，在家庭环境中更能保护周边物品和人类 [7] * 轻量化具有成本效益，减重后对关节等核心部件的载荷要求降低，减少对供应商和整机厂商的成本压力 [7] 实现轻量化的路径与材料应用 * 实现路径主要包括结构优化（如拓扑优化、中空设计）和材料替代（如铝代钢、镁合金代铝、使用高性能工程塑料） [2][11] * 特斯拉Optimus机器人是轻量化范例，其重量从一代机73公斤降至二代机63公斤，减重主要体现在外覆盖件上使用更轻质高强新材料 [5] * 铝合金因成本降低被广泛应用，镁合金则因其更低密度（约1.8克每立方厘米 vs 铝2.7克每立方厘米）及优异散热性能（散热效率比铝高一倍左右）成为重要选项，但表面加工复杂性是挑战 [12][13] * 机器人外覆盖件主要选用轻便易更换的塑料（如PP、ABS），关键位置为满足散热和灵活运动需求会选用镁合金或其他高性能工程材料，与汽车领域为保证乘客安全大量使用高强度钢不同 [2][14][16] * PEEK材料因代表新兴赛道受市场关注，其自润滑性可用于灵巧手传动系统以延长寿命，尽管成本较高，但大规模应用后降本速度可能较快 [17][23] 模塑科技（摩斯科技）的优势与投资价值 * 公司是注塑件平台型公司，能提供整体设计方案，在批量生产阶段具有优势 [6] * 公司与特斯拉合作近10年，年交易额达10亿元，是特斯拉北美工厂唯一外供保险杠供应商，近期与特斯拉高层战略会见预示更多项目落地 [2][6] * 公司自2025年2月起开拓国内机器人工业市场，依托传统保险杠业务积累的宝马、奔驰、理想、小米等客户资源，已成功对接多家国内本体厂商并获得大批订单，进展超出预期，例如与广州一客户达成全身注射订单，与无锡一客户的小批量订单已开始交付 [3][6][9] * 公司股价尾盘波动被解读为资金层面变化所致，与公司基本面和机器人业务进展无关，机器人业务进展顺利且可能超预期 [24] 其他标的公司优势 * 埃克迪：核心供应商，为T客户提供铝合金产品 [18] * 星源卓镁：专注于镁合金产品，在汽车配套上有基础 [18] * 恒博：专注于灵巧手内部结构件，与海外企业合作紧密，技术响应速度快 [22] 其他重要内容 机器人轻量化产业链布局 * 国内公司在铝合金壳体和塑料件应用上具备优势，荣泰股份与国内头部机器人客户对接铝合金壳体，龙蟠股份通过墨西哥工厂建立北美产能专注铝合金外壳 [15] * 轻量化公司发展遵循产地配套原则以降低运输成本，汽车轻量化奠定发展基础，机器人轻量化将推动其快速发展 [15] 市场与产能展望 * 机器人量产尚未完全实现，目前外壳多使用PP或ABS等通用塑料以控制成本，ABS在全球工程塑料市场中占据40%份额 [16] * 注塑件领域短期因机器人处于产能建设阶段可能有资本开支，但长期资产密集度不高，对业绩影响相对有限 [21] * 明年（2026年）量产预计对公司业绩有较好增量，但塑料用量和价值量提升不会特别大 [20]

板块整体表现 - 11月11日汽车零部件板块整体微涨0.07%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内个股表现分化，新朋股份以9.97%的涨幅领涨，模塑科技以-6.58%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 新朋股份收盘价7.50元，涨幅9.97%，成交量54.16万手，成交额4.06亿元 [1] - 量源卓镁收盘价55.80元，涨幅8.94%，成交量9.96万手，成交额5.44亿元 [1] - 春兴精工收盘价5.57元，涨幅6.70%，成交量193.53万手，成交额10.78亿元 [1] 领跌个股表现 - 模塑科技收盘价10.36元，跌幅-6.58%，成交量105.48万手，成交额11.58亿元 [2] - 林泰新材收盘价96.44元，跌幅-5.34%，成交量1.37万手，成交额1.34亿元 [2] - 超康股份收盘价49.02元，跌幅-3.01%，成交量10.92万手，成交额5.47亿元 [2] 板块资金流向 - 汽车零部件板块整体主力资金净流出11.29亿元，游资资金净流入1.08亿元，散户资金净流入10.22亿元 [2] - 万丰奥威主力净流入1.70亿元，主力净占比12.17%，为板块内主力资金净流入最高的个股 [3] - 春兴精工主力净流入1.40亿元，主力净占比12.97% [3] - 新朋股份主力净流入8038.35万元，主力净占比高达19.79% [3]

维权时效与索赔条件 - 投资者维权诉讼时效将于2022年11月23日到期，仅剩十余天 [2] - 符合索赔条件的投资者需在2021年4月29日至2022年11月23日期间买入股票，并在2022年11月24日之后卖出或仍持有而亏损 [2] - 索赔范围包括投资差额、佣金、印花税损失，主张区间内亏损额，与股票后期走势无关 [2] 诉讼进展与判决依据 - 南京中院已判决部分投资者胜诉，认定投资损失与公司虚假陈述存在因果关系 [1] - 依据“同案同判”原则，后续符合要求的投资者胜诉概率大大提高 [1] - 目前公司业绩表现尚好，具有一定的赔付能力，对投资者维权事宜或有积极影响 [3] 信披违规事实与处罚 - 公司于2023年1月收到证监会《行政处罚决定书》，因信息披露违法违规 [3] - 公司通过违规多确认收入、少确认成本及费用方式，虚增2020年度利润总额3197.01万元 [3] - 虚增利润占2020年度披露利润总额3356.73万元的95.24%，导致2020年年度报告存在虚假记载 [3] - 证监会对公司责令改正、给予警告，并处以120万元罚款，对相关责任人亦处以罚款 [3]

减持计划执行情况 - 控股股东模塑集团于2025年11月5日至6日通过集中竞价方式减持公司股份9,180,100股，占公司总股本的1.00% [1] - 本次减持均价为10.15元/股，减持总金额约为9317.8015万元 [1] - 减持计划已按2025年10月10日预披露公告内容实施完成 [1] 股权结构变动 - 减持前，模塑集团持有模塑科技34,714.5082万股，占总股本比例37.81% [1] - 减持后，模塑集团持股数量降至33,796.4982万股，占总股本比例降至36.81% [1] 公司实际控制人信息 - 公司实际控制人为曹明芳，年龄81岁 [2] - 其一致行动人为亲属曹克波，年龄56岁 [2]