赴港上市企业数量 - 29家A股上市公司披露筹划赴港上市 [1] 赴港上市企业名单 - 华新水泥 圣邦股份 东诚药业 晶合集成 富瀚微 华海清科 新国都 珀莱雅 北京君正 阳光电源 华依科技 格林美 万辰集团 科兴制药 中坚科技 华勤技术 天下秀 天味食品 卓创资讯 美锦能源 芯海科技 顺灏股份 芯碁微装 露笑科技 可孚医疗 万兴科技 普源精电 若羽臣 极米科技 [1] 时间范围 - 近期A股公司赴港上市热潮持续 [1] - 本月（8月）29家公司披露筹划 [1]

大宗交易情况 - 8月29日大宗交易成交量983.57万股，成交金额4789.99万元，成交价4.87元，较当日收盘价溢价1.25% [2] - 买方为长城证券杭州文一西路营业部，卖方为东兴证券西安翠华路营业部 [2] - 近3个月累计发生2笔大宗交易，合计成交金额5219.61万元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价4.81元，下跌0.82%，日换手率2.99%，成交额6.40亿元 [2] - 主力资金净流出8330.14万元，近5日资金合计净流出1585.95万元 [2] - 近5日股价累计上涨2.12% [2] 融资数据 - 最新融资余额9.02亿元，近5日增加2632.02万元，增幅3.01% [2]

山西美锦能源股份有限公司 关于共同发起设立股权投资基金的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 风险提示： 1、本次对外投资的产业基金筹备过程中存在可能因合伙人未能缴足认缴资 金等原因，导致基金未能足额募集的风险，实际募集及各方缴付出资情况存在不 确定性。 | 证券代码:000723 | | --- | | 债券代码:127061 | 证券代码：000723 证券简称：美锦能源 公告编号：2025-099 债券代码：127061 债券简称：美锦转债 山西美锦能源股份有限公司（以下简称"公司"）与宁波联创永浚私募基金 管理有限公司、宁波市商毅软件有限公司、上海佳妮佳瑞企业管理咨询合伙企业 （有限合伙）、厉冉、重庆宗申投资有限公司、嘉兴东裕投资有限公司、安徽两 江新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、安徽省人工智能主题投资基金 合伙企业（有限合伙）共同签署了《安徽浚安股权投资基金合伙企业（有限合伙） 有限合伙协议》，设立安徽浚安股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称 "股权投资基金"），其中，公司作为有限合伙人出资1.5亿元人民币。具体情 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 核心观点 - H1焦价大跌导致业绩承压 但煤焦业务改善和氢能布局值得关注 [1] - 2025H1营业收入82.5亿元 同比下降6.5% 归母净利润-6.7亿元 [1] - 单Q2营业收入42.6亿元 环比增长7% 归母净利润-3.2亿元 环比改善4336.6万元 [1] - 下调2025-2026年盈利预测 新增2027年预测 预计2025-2027年归母净利润-6.52/1.41/4.10亿元 [1] - 对应当前股价2026-2027年PE为150.1/51.7倍 [1] 煤焦业务表现 - 拥有四座煤矿 核准产能630万吨/年 [2] - 2025H1精煤产量179.37万吨 同比增长31.8% [2] - 焦炭生产能力1095万吨/年 在产产能895万吨/年 [2] - 2025H1全焦产量375.6万吨 同比增长26.5% [2] - 煤焦化产品及副产品营业收入80.3亿元 同比下降2.7% [2] - 河北二级冶金焦市场均价1298.8元/吨 同比下降34.2% [2] - Q2焦炭均价1223.9元/吨 环比下降11.1% [2] 新能源车辆业务 - 2025H1新能源车辆及运营业务营收2.1亿元 同比下降62.3% [2] - 营业成本2.4亿元 同比下降59% [2] - 毛利-3336.2万元 毛利率-15.9% [2] 氢能业务进展 - 美锦氢能汽车板块已拿到近3亿元超级订单 [3] - 加氢网络建设稳步推进 形成"先有站、后卖车"的正循环 [3] - 氢能业务正式从投入期进入兑现期 [3] 产能扩张计划 - 贵州项目二期计划2025年内完工投产 [3] - 200万吨新炉投产后将形成千万吨级焦炭产能 [3] - 有望在行业集中度提升阶段巩固龙头地位 [3] 资本运作 - 公司筹划H股上市 [3] - 若抓住港股氢能概念热度 可补权益降负债催化估值重估 [3] - 上市进展将决定能否打通国际长期资金"第二通道" [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入187.55/219.37/239.51亿元 [4] - 预计毛利率7.0%/11.7%/13.0% [4] - 预计净利率-3.5%/0.6%/1.7% [4] - 预计ROE -3.1%/0.8%/2.1% [4] - 预计EPS -0.15/0.03/0.09元 [4] 估值指标 - 当前股价4.81元 总市值211.81亿元 [5] - 总股本44.03亿股 流通股本43.96亿股 [5] - 近3个月换手率102.15% [5]

交易概况 - 2025年8月29日美锦能源发生大宗交易983.57万股，成交金额4789.99万元，占当日总成交额6.96% [1] - 成交价格4.87元，较市场收盘价4.81元溢价1.25% [1] 交易细节 - 买方为长城证券股份有限公司杭州文一西路证券营业部 [2] - 卖方为东兴证券股份有限公司西安翠华路证券营业部 [2] - 证券代码000723，成交量为983.57万股 [2]

**公司概况与财务表现** - 公司为美锦能源 2025年上半年总资产447.42亿元（较上年末减少0.67%） 营业收入82.45亿元（同比减少6.46%） 归属于上市公司股东的净资产137.17亿元（较上年末减少5.08%）[2][3] - 2025年上半年亏损6.74亿元（其中第二季度亏损约3亿元）[3] **氢能业务发展** - 截至2025年6月底 旗下青岛美锦和飞驰科技共推广约3600辆各类氢能车[2][6] - 在京津冀、山西和贵州推进氢能示范项目 包括重卡、加氢站建设和零碳运输线路 其中贵州投入约100辆氢能重卡[5][12][13] - 氢能行业成本下降部分原因为销量下滑[2][4] **成本管控与生产布局** - 通过组织机构和绩效调整实施成本管控 建立统一管理体系[4] - 自有煤矿位于山西（汾西、东于、景富、景辉）及贵州焦化厂 但因地理位置、煤炭品种差异及外地运输原材料导致焦炭生产成本偏高[14][15][16] - 主要消费地位于京津冀 生产基地位于山西 地域差异推高总体生产成本[5][15] **资本运作与股权问题** - 筹划赴港上市以响应国家双碳战略 利用国际资本推动氢能全产业链布局[2][9] - 集团存在股权质押问题（近一半为长城质押） 山西省政府正协调解决 设立基金进展将助力降低质押率[2][8] - 公司转债到期时间为2028年4月19日 现金流状况良好[2][11] **行业与政策影响** - 未受93阅兵减产政策影响 但需关注煤价与焦炭价格涨幅比例对盈利的影响（7月17日至8月22日焦炭价格上涨七轮 但煤价涨幅更高）[2][7] - 政府补助为暂时性补贴 非长期利润支撑点[10] - 2025年1月《能源法》将氢能归类为能源行业 体现国家长期支持[12] **未来展望** - 对煤炭行业周期性好转持乐观态度 预计未来两至三年市场改善[11] - 通过示范项目形成循环产业链（如华盛园区） 降低成本并提高效率[12][13]

市场整体表现 - 沪指8月28日上涨1.14% [1] - 申万行业中22个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为7.14%和5.53% [1] - 煤炭和农林牧渔行业跌幅居前分别为0.81%和0.73% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出443.43亿元 [1] - 5个行业主力资金净流入 电子行业净流入105.53亿元 通信行业净流入49.98亿元 [1] - 26个行业主力资金净流出 计算机行业净流出110.07亿元 医药生物行业净流出78.92亿元 [1] 煤炭行业表现 - 煤炭行业下跌0.81% 主力资金净流出9867.33万元 [2] - 行业37只个股中11只上涨 20只下跌 [2] - 16只个股资金净流入 美锦能源净流入1.09亿元 中煤能源净流入6306.29万元 云维股份净流入2334.13万元 [2][3] 煤炭个股资金流出 - 10只个股资金净流出超千万元 [2] - 永泰能源净流出8090.73万元 中国神华净流出7449.64万元 平煤股份净流出4248.38万元 [2] - 陕西煤业下跌4.96% 资金净流出1565.37万元 [2]

板块表现 - 焦炭板块单日上涨1.89%，领涨个股为美锦能源（涨幅5.43%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内7只个股中4只上涨，3只下跌，最高涨幅5.43%（美锦能源），最低跌幅-1.13%（陕西黑猫）[1] 个股交易数据 - 美锦能源成交量218.16万手居首，成交额10.45亿元[1] - 云维股份成交额2.70亿元，安泰集团成交额8673.60万元[1] - 山西焦化成交额1.05亿元，宝泰隆成交额1.66亿元，云煤能源成交额7305.75万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.37亿元，游资净流出3435.99万元，散户净流出1.02亿元[1] - 美锦能源获主力净流入1.06亿元（占比10.17%），但游资与散户分别净流出4087.02万元和6542.05万元[2] - 云维股份主力净流入3081.51万元（占比11.43%），山西焦化游资净流入419.47万元（占比4.01%）[2] - 陕西黑猫主力净流出264.44万元，但游资净流入354.35万元[2]

公司业务拓展 - 美锦能源在海南新设全资子公司海南美锦海纳国际贸易有限公司 [1] - 新公司经营范围涵盖钢铁冶炼、高品质特种钢铁材料销售、资源再生利用技术研发、生物化工产品技术研发以及稀有稀土金属冶炼 [1] - 美锦能源通过全资持股方式实现对该公司控制 法定代表人为沈宇新 [1]

公司动态 - 美锦能源全资持股成立海南美锦海纳国际贸易有限公司 [1] - 新公司法定代表人为沈宇新 [1] - 经营范围涵盖钢铁冶炼、高品质特种钢铁材料销售、资源再生技术研发、生物化工技术研发及稀有稀土金属冶炼 [1]