煤炭板块爆发了！ 2月4日，煤炭股爆发，兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫、美锦能源、晋控煤业、云煤能源涨停，潞安环能、 山西焦化、宝泰隆、山煤国际、新集能源、大有能源等大涨。煤炭ETF一度大涨超7%，并带领红利指数狂拉 超2%。那么，究竟发生了什么？ | ■ 煤炭(32) | | 4 | 张幅%。 | 现价 | 量状 | 涨速% | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 究矿能源 | R | 10.01 | 15.27 | 5.09 | 0.00 | 1532.72亿 | | 2 | 中煤能源 | R | 10.00 | 14.08 | 3.26 | 0.00 | 1866.82亿 | | 3 | 陕西盖猫 | R | 10.00 | 4.62 | 1.84 | 0.00 | 94.36亿 | | 4 | 美锦能源 | R | 10.00 | 5.17 | 3.73 | 0.00 | 227.66亿 | | 5 | 昌控煤业 | R | 9.99 | 15.86 | 4.41 | 0.00 | 265.45亿 | | 6 | 云 ...

市场整体表现 - 2月4日上午A股三大指数走势分化，上证指数报4067.67点，微跌0.07%或0.00%，深证成指报13997.72点，下跌0.92%，创业板指报3266.99点，下跌1.74% [2] - 万得全A指数下跌0.50%，沪深300指数下跌0.15%，中证500指数下跌1.00%，中证1000指数下跌1.02% [3] - 市场成交额1.63万亿元，预测成交额2.52万亿元，缩量493亿元 [3] - 港股方面，恒生指数下跌0.36%至26737.23点，恒生科技指数下跌2.15%至5349.66点，恒生生物科技指数下跌1.80%至14815.66点 [4][5] 行业板块表现 - 煤炭板块强势走高，Wind中国行业指数中煤炭板块上涨6.82%，央企煤炭概念指数上涨6.23%，煤炭开采概念指数上涨5.93% [3][4] - 光伏板块震荡拉升，光伏玻璃概念指数上涨3.30%，BC电池概念指数上涨3.17%，钙钛矿电池概念指数上涨2.54%，TOPcon电池概念指数上涨2.51% [3][4] - 航空运输板块上涨，Wind中国行业指数中航空板块上涨3.74%，航空运输概念指数上涨4.76% [3][4] - 房地产板块震荡拉升，Wind中国行业指数中房地产板块上涨1.83%，房地产概念指数上涨2.63%，一级地产商概念指数上涨2.51% [3][4] - AI应用相关板块走低，Wind中国行业指数中互联网板块下跌6.43%，文化传媒板块下跌4.25%，软件板块下跌2.56% [3][4] - 算力相关概念走低，AI算力概念指数下跌4.55%，IDC(算力租赁)概念指数下跌4.45%，云计算概念指数下跌4.02% [4] 光伏板块详情 - 光伏概念股反复活跃，泽润新能、中来股份实现20%涨停，亚玛顿、拓日新能、双良节能等多股涨停 [6] - 具体个股表现：泽润新能涨20.00%，总市值57亿元；中来股份涨20.00%，总市值112亿元；晶盛机电涨13.26%；亚玛顿涨10.01%，总市值57亿元；拓日新能涨10.00%，总市值99亿元；双良节能涨10.00%，总市值208亿元 [7] - 消息面上，马斯克团队近期秘密走访了中国多家光伏企业，考察项目涉及设备、硅片、电池组件等环节，重点考察了有异质结、钙钛矿技术路线的光伏企业，有光伏企业证实此行程 [8] - 中金公司指出，在商业航天蓬勃发展的背景下，太空光伏作为其电源系统升级的核心方向，在星座批量组网的牵引下正迈向技术路线升级与产业化交付的新阶段，建议把握太空光伏带来的全产业链变革 [8] 煤炭板块详情 - 煤炭板块持续拉升，兖矿能源、陕西黑猫、中煤能源、美锦能源等多股涨停 [9] - 具体个股表现：兖矿能源涨10.01%，总市值1355亿元；美锦能源涨10.00%，总市值228亿元；陕西黑猫涨10.00%，总市值94亿元；中煤能源涨10.00%，总市值1722亿元；中国神华涨6.16%，总市值8219亿元 [10] - 消息面上，印尼矿业官员表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口，印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分 [11] 其他个股异动 - 凯龙高科复牌20%涨停，现报23.82元/股，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买金旺达70%股权，并向实际控制人募集配套资金，以快速获取精密传动功能部件的技术体系与产能，完善机器人产业链布局 [11] - 港股科技股普跌，金蝶国际跌15.09%，总市值382亿港元；携程集团-S跌6.15%，总市值3247亿港元；金山软件跌5.76%，总市值385亿港元；华虹半导体跌5.39%，总市值1965亿港元；哔哩哔哩-W跌4.58%，总市值1016亿港元；腾讯控股跌3.18%，总市值51316亿港元 [4][5][6]

今天上午A股市场表现有所分化，多数主要股指走低。 煤炭板块大涨，板块盘中涨幅超过6%，成为上午A股市场主要亮点。 A股煤炭板块大涨 掀起涨停潮 今天上午A股市场表现有所分化，多数主要股指走低，截至上午收盘，创业板指跌1.74%，科创50指数跌2.44%。 行业板块和赛道方面，若按照申万一级行业划分，煤炭板块大涨，板块盘中涨幅超过6%，板块内个股掀起涨停潮。兖矿能源、美锦能源、陕西 黑猫、中煤能源、晋控煤业、山西焦化、云煤能源等多股盘中涨停，另有多股跟涨。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600188 | 究矿能源 | 15.27 | 1.39 | 10.01% | | 000723 | 美锦能源 | 5.17 | 0.47 | 10.00% | | 601015 | 陕西兴猫 | 4.62 | 0.42 | 10.00% | | 601898 | 中煤能源 | 14.08 | 1.28 | 10.00% | | 601001 | 晋控煤业 | 15.86 | 1.44 | 9.99% | | 600740 | 山西焦化 ...

市场整体表现 - A股市场早盘震荡回落，沪指翻绿，创业板指盘中跌超2% [1] - 沪深两市半日成交额达1.63万亿元，较上个交易日放量127亿元 [1] - 全市场超2900只个股下跌 [1] - 港股恒生科技指数跌超2%，科网股普遍下挫，哔哩哔哩跌超4%，腾讯控股跌超3%，百度、联想、网易、美团、小米等跌超2% [9] 板块与概念表现 - 太空光伏概念走势强劲，中来股份20cm涨停，国晟科技2连板 [4] - 机场航运概念走强，中国东航、华夏航空涨停 [4] - 房地产板块表现活跃，荣安地产、财信发展涨停 [4] - 氢能源概念快速拉升，京城股份、致远新能涨停 [4] - 煤炭板块盘中大爆发，千亿巨头兖矿能源、中煤能源双双涨停，陕西黑猫、美锦能源等多股涨停，陕西煤业、山煤国际、新集能源、中国神华等跟涨 [4] - 贵金属板块开盘反弹后重挫翻绿，紫金矿业、湖南黄金、白银有色等由涨转跌 [7] - 国投白银LOF复牌再度跌停，报3.825元，最新溢价率为64.6% [7] 个股表现 - 贵州茅台涨超2%，股价重回1500元，为2025年9月15日以来首次 [8] - 煤炭板块个股表现：美锦能源涨停（+10.00%），陕西黑猫涨停（+10.00%），中煤能源涨停（+10.00%），晋控煤业涨停（+9.99%），山西焦化涨停（+9.95%） [6] 消息面与驱动因素 - 印尼政府提出大幅减产计划，矿商已暂停现货煤炭出口 [6] - 中国是印尼煤炭最大进口国，2024年进口2.42亿吨，占其出口量42.73% [6] - 印尼暂停出口预计将影响中国动力煤供应的5.3%，加剧东南沿海电厂库存压力 [6] - 国内亦有煤炭价格上涨消息传来 [6] - 现货黄金价格连续第二天反弹，重新站上5000美元大关，现货白银一度涨至88美元/盎司 [7] - 美伊谈判艰难，地缘不确定性仍存 [7] - 中金研报认为全球资产的牛市有持续可能，继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市及金银铜 [7] 其他市场动态 - 加密货币集体杀跌，比特币高位回调近40% [10]

煤炭板块市场表现 - 2025年2月4日，A股煤炭板块集体爆发，多只个股涨停，其中兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫、美锦能源、晋控煤业、云煤能源涨停，潞安环能、山西焦化、宝泰隆、山煤国际、新集能源、大有能源等大幅上涨 [1] - 煤炭ETF盘中一度大涨超过7%，并带动红利指数拉升超过2% [1] - 当日涨幅居前的煤炭公司包括：兖矿能源涨10.01%，总市值1532.72亿元；中煤能源涨10.00%，总市值1866.82亿元；陕西黑猫涨10.00%，总市值94.36亿元；美锦能源涨10.00%，总市值227.66亿元；晋控煤业涨9.99%，总市值265.45亿元；云煤能源涨9.95%，总市值51.50亿元 [2] - 其他大型煤炭企业亦表现强劲，中国神华上涨5.18%，总市值达8275.24亿元；陕西煤业上涨6.86%，总市值2160.05亿元 [2] 核心驱动事件：印尼煤炭供应收紧 - 消息面上，煤炭板块爆发的直接诱因是印尼政府提出大幅减产计划，导致该国矿商已暂停现货煤炭出口 [2] - 印尼政府向主要矿商下达的2025年产量配额，相比原计划水平降低了40%至70%，旨在作为提振煤价计划的一部分 [3] - 印尼煤炭协会声明指出，个别矿企的减产幅度在40%至70%之间，部分矿企可能因产量降至可维持经营水平以下而被迫停产 [3] - 作为全球最大的煤炭出口国，印尼此前已宣布计划将煤炭年产量削减至约6亿吨，以支撑煤炭价格 [3] 对全球及中国煤炭市场的影响 - 印尼是全球最大的动力煤出口国，占全球煤炭贸易的25%以上，其暂停出口将收紧全球供应并推高国际煤价 [4] - 中国是印尼煤炭的最大进口国，2024年从印尼进口煤炭2.42亿吨，占印尼出口总量的42.73% [2][4] - 分析认为，印尼暂停出口将影响中国动力煤供应的5.3%，加剧中国东南沿海电厂的库存压力 [2][4] - 买家可能转向俄罗斯、澳大利亚等其他供应源，但短期内难以完全弥补印尼留下的供应缺口 [4] 国内煤炭市场情况 - 国内煤炭市场价格已出现上涨迹象，建投能源在投资者互动平台表示，公司2025年第四季度净利润环比下降，主要原因是自2025年第三季度末以来煤炭市场价格持续上涨，导致公司燃料成本上升 [4] 印尼在大宗商品市场的政策趋势 - 从最近半年的政策走向看，印尼已成为大宗商品市场供应端最大的变数，其政策不仅影响煤炭，也影响了镍等品种 [5] - 印尼能源与矿产资源部在去年12月承诺削减产量，曾引发镍价反弹 [5] - 印尼能源部官员证实，该国2025年的年度采矿许可量将从原计划的3.79亿湿吨下调至2.5亿至2.6亿湿吨 [5] - 受印尼限制供应信号影响，高盛将2026年镍均价预测从每吨14800美元上调至17200美元，并预计2026年第二季度价格可能达到每吨18700美元左右 [5] - 麦格理也将2026年伦敦金属交易所镍均价预测从15000美元/吨提高至17750美元/吨，并将全球镍市场平衡预测从过剩25万吨下修为过剩9万吨 [5]

主力资金流向概览 - 截至2月4日开盘一小时，主力资金流入前20的股票合计金额显著，其中昆仑万维以7.95亿元居首，顺灏股份以6.51亿元次之，宁德时代和贵州茅台分别流入5.61亿元和5.51亿元 [1] - 资金流入榜单中，金额最低的太辰光也录得2.08亿元的主力资金流入 [1][3] 互联网服务行业 - 昆仑万维主力资金流入7.95亿元，股价上涨5.82% [1][2] 包装材料行业 - 顺灏股份主力资金流入6.51亿元，股价涨停，涨幅为9.98% [1][2] 电池行业 - 宁德时代主力资金流入5.61亿元，股价上涨1.21% [1][2] 酿酒行业 - 贵州茅台主力资金流入5.51亿元，股价上涨1.3% [1][2] 煤炭行业 - 兖矿能源主力资金流入4.30亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [1][2] - 美锦能源主力资金流入3.02亿元，股价涨停，涨幅为10% [2] - 中国神华主力资金流入2.09亿元，股价上涨5.1% [3] 汽车零部件行业 - 山子高科主力资金流入4.23亿元，股价上涨5.28% [1][2] - 银轮股份主力资金流入2.27亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [3] 航天航空与国防军工行业 - 中国卫星主力资金流入4.12亿元，股价上涨2.09% [1][2] - 博云新材主力资金流入2.13亿元，股价上涨10.04% [3] 风电设备与船舶制造行业 - 中船科技主力资金流入4.10亿元，股价涨停，涨幅为9.98% [1][2] - 中国船舶主力资金流入2.20亿元，股价上涨2.02% [3] 非金属材料行业 - 天通股份主力资金流入3.17亿元，股价涨停，涨幅为10% [1][2] 通信设备行业 - 特发信息主力资金流入3.05亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [1][2] - 太辰光主力资金流入2.08亿元，股价上涨2.23% [3] 电网设备行业 - 太阳电缆主力资金流入2.92亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [3] 光伏设备行业 - 晶盛机电主力资金流入2.86亿元，股价上涨9.48% [3] 航运港口行业 - 中远海控主力资金流入2.25亿元，股价上涨2.46% [3] 专用设备行业 - 神开股份主力资金流入2.20亿元，股价上涨10.02% [3]

氢能源板块市场表现 - 2月4日氢能源板块开盘大涨，多只股票涨停或集体大涨，包括京城股份、昇辉科技（+19.95%）、美景能源（+10.00%）、致远新能（+19.98%）、华电科工（+10.03%）等 [1] - 京城股份涨停价13.46元，涨跌幅+9.97%，流通市值59.77亿元，公司拥有亚洲最大的高压储氢气瓶研发能力，35MPa高压储氢气瓶已广泛应用于氢燃料电池车等领域 [2] - 昇辉科技涨停价9.98元，涨跌幅+19.95%，流通市值33.27亿元，其参股公司“中科清能”自主研发的1吨/天氢液化装备为“力箭一号”火箭提供全部液氢燃料 [2] - 美锦能源涨停价5.17元，涨跌幅+10.00%，流通市值227.24亿元，公司是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商，具备“煤-焦-气-化”产业链 [2] - 致远新能涨停价25.10元，涨跌幅+19.98%，流通市值46.81亿元，公司持有苏申氢宸30%股权，主营氢燃料电池核心部件 [2] - 华电重工涨停价12.73元，涨跌幅+10.03%，流通市值147.95亿元，公司2020年成立氢能事业部，致力于提供氢能项目设计、制造、工程总包等一体化服务 [2] - 厚普股份最新价6.11元，涨跌幅+12.11%，流通市值43.25亿元，其子公司具备氢能源产业链中压缩机、加氢机等核心部件的研发、设计、制造和维护能力 [2] 政策驱动事件 - 2月3日，工信部召开党组会议，提出发挥新型举国体制优势，推动氢能等领域攻关突破，并开展制造业新技术新产品新场景大规模应用示范 [3] - 1月30日，国家能源局在新闻发布会上表示，“十五五”时期将强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，大力培育氢能未来产业 [3] 行业前景与产业链展望 - 氢能“十五五”期间将迎来全产业链放量，多领域需求有望突破 [4] - 可再生能源制氢产能快速扩张，2025年底已超25万吨/年，预计“十五五”期间将持续翻番，带动电解槽等装备需求 [4] - 应用场景从交通领域向工业、储能延伸，工业领域清洁低碳氢在冶金、合成氨、炼化等行业将实现规模化应用，交通领域燃料电池重卡、船舶示范加速 [4] - 预计到2050年氢能在中国能源体系占比约10%，需求量接近6000万吨，年经济产值超10万亿元，加氢站达10000座以上 [4] - 产业链上游为氢气制备（电解水制氢、化石重整制氢、工业副产氢），中游为储运（高压气态、低温液态、管道输氢），下游为应用（交通运输、工业燃料、发电） [4] 产业降本路径与需求潜力 - 氢能产业正从技术降本向规模化降本过渡，“十五五”放量可期 [4] - 成本端改善因素包括：绿电成本下降（光伏地面电站电价降至0.15-0.20元/kWh时，绿氢成本可降至10.36-13.22元/kg）、电解水制氢纳入CCER（可缩短项目投资回收期至8.62年）、设备技术降本（碱性电解槽年降11%-13%，燃料电池系统近3年复合年降幅32.2%） [4] - 工业端合成氨、甲醇对绿氢替代需求远期分别达934万吨、698万吨 [5] - 交通端商用车远期需求潜力达4569万吨，船舶领域若绿色甲醇全部替代重油，将带来769万吨氢气需求 [5] - 制氢环节电解槽招投标2025年达4.5GW（2023/2024年分别为1.5/1.2GW） [5] - 储运环节管道输氢成未来主流，加氢站2025年底累计建成493座，综合能源站占比超50% [5]

文章核心观点 - 全球煤炭供给端收缩预期升温，叠加海外煤价上行传导至国内，市场看好国内煤炭企业盈利修复与估值提升 [2] - 国内煤炭行业长期维持供需紧平衡格局，在海外供给扰动下，国内煤价具备较强支撑，强化了资金对板块的配置意愿 [2] 市场表现 - 早盘煤炭板块集体大涨，截至发稿板块大涨超6% [1] - 兖矿能源、美锦能源、中煤能源、陕西黑猫、晋控煤业、云煤能源、潞安环能涨停 [1] - 山西焦化涨超8%，山煤国际、新集能源、陕西煤业、山西焦煤、大有能源、宝泰隆等涨超6% [1] - 具体个股涨幅：兖矿能源 +10.01%，美锦能源 +10.00%，中煤能源 +10.00%，陕西黑猫 +10.00%，晋控煤业 +9.99%，云煤能源 +9.95%，潞安环能 +9.92% [2] 核心驱动因素 - 印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口 [3] - 印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70% [3] - 此举将直接减少全球煤炭市场的现货供应规模，推动国际煤炭价格中枢上移，为国内煤炭市场价格提供较强的外部支撑 [3] 相关行业影响 - **煤炭采选**：作为产业链最上游环节，煤炭采选企业直接受益于煤价上行，业绩弹性将得到充分释放 [4] - **煤炭贸易**：煤炭贸易企业能够在煤价上行周期中通过价差获取丰厚收益，拥有海外货源渠道与国内销售网络的企业将充分把握市场机遇 [4] - **煤炭深加工**：煤制烯烃、煤制油等深加工项目的盈利能力与煤炭价格密切相关，具备一体化产能布局的企业能够通过产业链协同消化成本压力，并分享煤价上行带来的收益增量 [4] 重点公司分析 - **兖矿能源**：作为国内煤炭行业龙头企业之一，拥有境内外优质煤炭产能，在国际市场具备较强竞争力，境外板块业务盈利将显著提升，境内产能也将受益于行业景气度回升 [5][6] - **美锦能源**：公司深耕煤炭主业并布局氢能产业链，在煤价上行周期中，煤炭业务盈利将得到增厚，为氢能板块发展提供资金支持，实现双轮驱动 [6] - **中煤能源**：作为国内大型煤炭生产企业，具备完整的产业链条，在全球供给收缩背景下，能够依托稳定产量保障供应，并凭借规模优势享受煤价上行红利 [6]

公司股价与交易表现 - 2026年2月4日，美锦能源股价触及涨停，涨停价为5.17元，涨幅为10% [1] - 当日公司总市值为227.66亿元，流通市值为227.24亿元，总成交额达到8.03亿元 [1] - 同花顺资金监控显示，当日超大单有明显的净买入，显示主力资金对该股的看好 [2] 公司战略与运营调整 - 公司积极优化资金使用效率，终止低效项目并将剩余募集资金转为流动资金，提高了资金使用灵活性 [2] - 公司及时进行战略调整，终止进展不顺的氢能项目，转向轻资产合作模式，降低了投资风险 [2] - 评级机构维持公司主体和债券信用等级为A+，评级展望稳定，增强了市场对公司的信心 [2] 行业与板块联动 - 公司拥有“煤 - 焦 - 气 - 化 - 氢”一体化完整产业链，在行业中有一定的竞争优势 [2] - 2月4日煤炭、新能源汽车等相关板块资金有一定流入，同板块部分个股也出现上涨，形成了板块联动效应 [2] - 若近期煤炭、新能源汽车等相关行业有积极动态，也会带动公司股价 [2] 技术分析与市场情绪 - 技术形态上，若该股MACD指标在近期形成金叉，且股价突破了短期的压力位，会吸引更多的技术派投资者关注和买入 [2]

氢能源概念股市场表现 - 氢能源概念板块在资本市场表现活跃，多只相关个股出现显著上涨 [1] - 京城股份股价涨停，厚普股份股价涨幅超过9% [1] - 致远新能、亿华通、美锦能源等公司股价也跟随上涨 [1]