利润分配 - 2024年第三季度每10股分配现金0.50元（含税）[3] - 以817,306,010股为基数派发现金红利40,865,300.50元[5] 扣税与补缴 - A股QFII等、B股非居民企业扣税后每10股派0.45元[5] - 持股不同期限补缴税款标准不同[6] 时间安排 - A股股权登记日为2024年12月18日，除权除息日为19日[7] - B股最后交易日为12月18日，股权登记日为23日，除权除息日为19日[7] - A股、B股股东现金红利分别于19日、23日划入账户[9][10] 其他 - 鲁泰转债转股价格将作相应调整[11] - 非居民企业最晚于2025年1月25日提交完税证明材料[12]

鲁泰转债 - 鲁泰转债调整前转股价格为8.64元/股，调整后为8.59元/股[4] - 鲁泰转债本次转股价格调整生效日期为2024年12月19日[4] - 公司于2020年4月9日公开发行1400万张鲁泰转债[4] 权益分派 - 公司2024年第三季度每10股分配现金0.50元人民币（含税）[6] - 公司2024年第三季度权益分派股权登记日为2024年12月18日[6] - 公司2024年第三季度权益分派除权除息日为2024年12月19日[6] 转股价格计算 - 调整后的转股价格计算方法为P1＝（P0－D）=（8.64 - 0.05）= 8.59元/股[6]

资金募集 - 2020年4月9日发行1400万张可转债，总额14亿，净额13.8546亿[4] 资金使用 - 2.5亿用于新增海外高档面料产品线项目（一期）[6] 项目进展 - 2022年终止鲁丰织染“高档印染面料生产线项目”[6] 资金管理 - 制定《募集资金使用管理制度》（2024年修订）[5] 账户情况 - 截至2024年11月30日所有募集资金账户注销完毕[6][8][10]

业绩总结 - 2020年4月9日发行1400万张可转债，总额14亿，净额13.8546亿[4] 资金使用 - 2022年终止项目，2.5亿用于海外项目（一期）[6] 账户情况 - 多个银行账户注销，结余利息36.11元转一般账户[8] 资金补充 - 节余募集资金永久补流低于500万，无需审议[8] 公告信息 - 公告日期为2024年11月26日[11]

报告投资评级 - 给予鲁泰A“买入”评级[17] 报告核心观点 - 24Q3业绩环比加速，24Q4业绩展望乐观。24Q1 - 3，公司收入44.01亿元，同比增长1.33%，归母净利润2.88亿元，同比下降14.10%。24Q3公司收入15.71亿元，同比增长4.50%，归母净利润1.18亿元，同比增长4.26%，环比24Q2加速[2] - 公司毛利率上升，期间费用率略增。24Q1 - 3，公司毛利率24.40%，同比增加1.94个百分点。24Q1 - 3，公司期间费用率13.09%，同比增加0.62个百分点。24Q3，公司毛利率23.91%，同比减少0.64个百分点，主要受人民汇率升值影响。24Q3，公司期间费用率14.94%，同比减少0.08个百分点[2] - 公司营运指标稳定，经营质量提升。24Q1 - 3，公司存货周转天数170天，同比减少8天，应收账款周转天数50天，同比增加12天。24Q1 - 3，公司经营性现金流净额7.61亿元，同比增长373.73%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少所致[2] - 预计公司24 - 26年EPS分别为0.54、0.64、0.72元/股。参考可比公司估值，给予25年公司12倍市盈率，对应合理价值7.70元/股[2][3] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年面料产能将分别达到2.97亿米、3.07亿米以及3.17亿米，面料单价（美元口径）为3.25美元/米，产能利用率分别为71%、74%、77%，产销率分别为88%、88%、88%，预计面料业务收入分别为43.39、46.74、50.22亿元。预计2024 - 2026年成衣产能为2440万件，成衣单价（美元口径）为9.43美元/件，产能利用率分别为83%、87%、90%，产销率分别为98%、98%、98%，预计成衣业务收入为13.42、13.99、14.55亿元。预计2024 - 2026年毛利率分别为25.33%、25.63%、25.90%，销售费用率均为2.63%，管理费用率均为6.41%[11][12] - 预计2024 - 2026年公司的营业收入为60.88亿元、64.79亿元、68.85亿元，同比增长2.1%、6.4%、6.3%。归母净利润为4.42亿元、5.25亿元、5.86亿元，同比增长9.5%、18.8%、11.8%。每股收益分别为0.54元、0.64元和0.72元[13]

股东大会信息 - 2024年11月18日召开，现场14:00开始，网络投票9:15 - 15:00[3] - 269人代表28794.37万股，占比35.231%[4] 利润分配预案表决 - 全体股东同意比例99.763%[5] - B股股东同意比例99.981%[5] - 中小投资者同意比例97.699%[5] 其他 - 律师认为大会程序合法，表决有效[6][7] - 备查文件为决议和法律意见书[8]

股东大会信息 - 公司2024年10月31日发布召开2024年第四次临时股东大会通知[4] - 现场会议于2024年11月18日14:00召开，由董事张战旗主持[5] - 网络投票时间为2024年11月18日9:15 - 15:00[5] 表决情况 - 参与表决股东及代理人269人，代表股份28794.37万股，占比35.231%[7] - 《关于公司2024年第三季度利润分配预案的议案》，全体股东同意比例99.763%[11]

业绩概况 - 前三季度营业收入较去年同期增长1.33%，其中面料产品销量同比略有增长，服装产品销量同比小幅下降[1] - 三季度营业收入环比增长8.48%，面料产品及服装产品收入环比均有所增长[1] - 出口收入较去年同期略有增加，内销收入较去年同期小幅降低[1] 财务分析 - 财务费用波动主要受汇兑损益影响，公司出口收入占比较大且有大量外汇资产[1] - 公允价值变动损益波动较大主要受公司持有的股权投资、理财等金融资产的公允价值变动影响[1] 经营情况 - "海外高档面料产品线项目（一期）"目前处于产能爬坡阶段，预计今年能够实现部分产能释放[1] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增加主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少所致[1] 其他 - 公司目前暂无下修鲁泰转债转股价的计划[1] [1]: 1 [2]: 2

营业收入情况 - 前三季度营业收入较去年同期增长1.33%，其中面料产品销量同比略有增长，服装产品销量同比小幅下降[1][2] - 三季度营业收入环比增长8.48%，面料产品及服装产品收入环比均有所增长[2] - 前三季度公司出口收入较去年同期略有增加，内销收入较去年同期稍有降低；单季度环比看，公司出口及内销收入均略有增长[2] 订单情况 - 目前服装订单好于面料订单，服装订单可见度在2～3个月，面料订单可见度在1个月左右[2] 非经常性损益 - 公司持有的股权投资、理财等金融资产按照三季度末时点计量产生的公允价值变动影响公司非经常性损益；投资收益主要为公司持有的私募基金等理财产品的损益变化[2] 财务费用 - 公司出口收入占比较大且有大量的外汇资产，外汇资产期末折算人民币计价对汇兑损益产生了一定影响[2] 项目进展 - "海外高档面料产品线项目（一期）"目前处于产能爬坡阶段，预计今年能实现部分产能释放，后续公司将继续集中优势资源，推动其早日达产达效[2]

报告评级 - 报告给予鲁泰A（000726.SZ）"增持"评级 [2] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入44.0亿元,同比增长1.3%,归母净利润2.9亿元,同比下滑14.1%,扣非净利润3.5亿元,同比增长15.9% [3] - 三季度收入和利润情况环比上半年均有好转 [3] - 公司拟每股派发现金红利0.05元(含税),加上中报派息、前三季度累计派息率为43%,派息金额和派息率已高于21~23年全年 [3][4] 收入分析 - 上半年面料/衬衣收入分别同比+4%/-12%,三季度相比上半年而言,面料保持小个位数增长,衬衣降幅有所收窄 [4] - 分地区来看,上半年内销、东南亚占比较大,分别占比37.3%/28.5%,收入分别同比+1.5%/-2.2%,欧美、日韩、其他销售分别占收入15.1%/6.2%/12.8%,收入分别同比-12.3%/-7.0%/+22.4% [4] 盈利能力 - 24年前三季度毛利率同比提升1.9PCT至24.4% [5] - 24年前三季度期间费用率同比提升0.6PCT至13.1%,其中财务费用率提升主要为人民币汇率升值带来汇兑损失影响 [5] - 存货24年9月末较24年初减少2.3%至20.8亿元,同比减少10.6%;应收账款24年9月末较24年初减少6.0%至8.7亿元,同比增加6.8% [6] - 前三季度投资损失3388万元、上年同期为收益5526万元;公允价值变动损失6209万元、同比扩大45.6%;经营净现金流前三季度为7.6亿元,同比增加373.7% [6] 未来展望 - 考虑到短期国内外需求仍有不确定性,以及投资收益和汇兑方面的拖累超预期,我们下调公司24~26年盈利预测,对应24~26年EPS分别为0.48/0.66/0.72元 [7] - 公司具备低估值、高分红属性,维持"增持"评级 [7]